油價高漲，加上美股重挫，使得亞洲股市早盤皆開低大跌，台
灣央行意外調高存款準備率的強勢手段對抗通膨，更引發台股開盤
即大跌３００餘點，跌幅３．９％居亞股之冠，店頭市場因公司多
股本小，跌幅更高達５％；盤中權值股聯發科、中華電、台塑化零
星抵抗跌勢，終場台股放量大跌２６３．０４點、跌幅３．３７％
，成交量１２２４．８１億元；週線連三黑，本週跌幅４．４８％
、週成交量５０５１．４６億元，近三週跌幅約１４％。盤中除了
大陸股市之外，台股今日跌幅高於亞洲其他股市。
這與央行調升３至５碼存款準備率的強勢作為有關，市場預估
將收回２０００億元資金，恐怕將使股市動能更加萎縮。過去各國
央行常以重貼現率以及短期擔保融通利率來管控資金，但是此次直
接調高存款準備率，讓資金緊縮的乘數效果將大於預期，以致今日
股市重挫回應。以今日新台幣貶值走勢來看，外資券商更有可能憂
心台灣金融秩序趨於不穩，而拋售持股。目前台股融資維持率約在
１４０％，而券商自辦融資更可能低到１３０％，台股流通性風險
升高，目前只能觀察國際股市，或是政府有何因應措拖。由於政府
已開始注意股市重挫情況，財經主管出面信心喊話，有利於指數落
底。
週五台股遭受利空夾擊，包括國際油價盤中再創歷史新高、美
股全面重挫以及中央銀行出乎預期調高存款準備率，改採緊縮貨幣
政策，使得今日指數再度大跌２６３點，累計單週跌幅達４．４７
％，繼續創下本波段下跌以來的新低點。若以週線的位置來看，台
股短線即將面臨頸線７３８４點的保衛戰，對於處在國際股市多空
未明下的台股，情況可說是相當不利，未來在底部訊號尚未確立前
，先以觀望心態為主。而現階段台股所面臨的最大課題不外乎是國
際股市，其中高油價所主導的通膨問題可說是本波修正走勢中的關
鍵。
雖然國際上相關抑制油價的配套措施不斷釋出，但仍未見油價
有明顯下滑的趨勢，倘若未來油價問題無法獲得有效的控制，勢必
再度引發全球停滯性通貨膨脹的言論，而國際股市短期內也將難有
表現，因此以目前的時空環境來看，不論是內在的籌碼因素或者外
在的國際股市都是不利台股的後續走勢，與其現在冒然進場搶反彈
，還不如耐心靜待大盤落底才是最佳的操作策略。在技術面分析上
，大盤指數跳空開低震盪收低，為增量破底走勢，技術面持續弱勢
格局。目前下檔支撐在７３００，而上檔壓力在７７００，在指數
未見明顯落底訊號前，雖有反彈機會，仍先以觀望心態為主。
在價差方面，台指期逆價差再度擴大為１３２．７６點，電子
期逆價差為３．８點，金融期逆價差則擴增為２１．２１點，摩台
指則為正價差０．０４點。週五台指期早盤大幅開低將近３００點
，隨後指數在低檔橫盤震盪，終場Ｋ線以小紅紡錘線作收，除此，
技術指標ＫＤ值繼續在低檔鈍化，整體型態再度轉弱。電子期當日
同樣大幅開低，終場Ｋ線僅以小紅作收，留下了將近８大點的跳空
缺口。金融期當日跌勢相對較大，盤中多頭反攻意圖薄弱，終場Ｋ
線向下跳空以小黑作收，再度跌破五日均線。
觀察週四台指期特定法人手中部位，為淨空單４６３５口，較
前一日空單減少１３４１口。週五台股受油價大幅上揚以及國際股
市走弱影響，使得原本跌勢稍有收斂的技術型態，再度遭到破壞，
而從總統就職後一路走低的指數，在當日形成第三個較明顯的跳空
缺口，這也表示指數上檔壓力重重，未來若要展開反彈走勢，勢必
遭遇較大的反壓，不過當日量能較為擴增，也代表低檔持續有買盤
介入。除此，國際股市尚未止跌回穩之前，台股當然也無法置身事
外，所以目前整體趨勢仍以偏空視之，不過不排除下週一將有乖離
過大後的反彈修正。因此可以逢反彈偏空因應。
原油價格再創新高，美元疲弱及金融市場再傳利空，連續第二
天撼動了投資人，美國股市周五下跌，道瓊指數下跌逾１００點，
收於逾２１個月低點。該指數一度較秋季高點下跌超過２０％，符
合了空頭市場的技術性定義。周四，道瓊指數狂跌了３５８點。道
瓊工業平均指數收低１０６．９１點或０．９３％至１１３４６．
５１。Ｎａｓｄａｑ指數收低５．７４點或０．２５％至２３１５
．６３。Ｓ＆Ｐ５００指數收低４．７７點或０．３７％至１２７
８．３８。費城半導體指數收低０．９１點或０．２５％至３６９
．０９。
紐約匯市２７日收盤，日圓兌美元、歐元走強；主因歐美股市
持續下跌，致使投資人買進日圓軋平其套利交易部位。近來歐洲央
行ＥＣＢ即將升息的消息沸沸揚揚，但理事會成員跳出來緩頰，表
示「尚未確定」於下周升息。日圓兌歐元因而上揚，並消除了本周
來跌幅。日圓兌美元上漲０．７％至１０６．１２，盤中觸及６月
９日以來最高的１０５．８７；兌歐元攀升０．４％，報１６７．
５６。歐元兌美元部份，上揚０．２％，自前市的１．５７５７升
至１．５７８９。本周日圓兌美元共漲１．１％、兌歐元則少有變
動；美元兌歐元共跌１．２％。
紐約輕原油期貨價格周五突破每桶１４２美元，再創歷史新高
，帶動加拿大貨幣加元走堅。加元兌美元一度上漲０．９％，來到
三周高點的１．００４９兌１美元。加拿大出口總值當中，約５４
％比例來自於原油、黃金等各類商品。受到歐美股市連兩天收黑的
影響，日圓兌挪威克朗上漲０．９％至２０．９６，兌巴西里耳微
升０．１％至６６．５４。一般而言，股市下跌將拖累套利交易獲
利，促使投資人買進日圓償還先前所借來的低利資金。美股道瓊平
均工業指數本月已重挫９．９％，創１９３０年代大蕭條時期以來
最糟的６月表現。
美元兌日圓一個月選擇權波動率一度達１１．４８％。匯率波
動過於劇烈，亦不利於套利交易進行。至於歐元動態部份，ＥＣＢ
理事會成員兼西班牙央行總裁ＭｉｇｕｅｌＡｎｇｅｌＦｅｒｎａ
ｎｄｅｚＯｒｄｏｎｅｚ今於羅馬表示，７月會期升息「並未成定
局，只是可能」。ＥＣＢ總裁Ｊｅａｎ－ＣｌａｕｄｅＴｒｉｃｈ
ｅｔ周三於歐洲議會演說時重申，可能於７月３日會期升息一碼。
外匯市場早已反映了系列升息，而ＥＣＢ卻反而出面降溫。」他認
為，隨著升息預期減低，歐元兌美元將在兩周內跌至１．５２８５
。
伊朗報紙今天報導，革命衛隊說，該國若遭攻擊，將管制波斯
灣重大運油航路上的船運；革命衛隊並警告，區內各國若參與攻擊
，也將遭到報復。外界擔心西方和世界第四大石油產國伊朗間的僵
局惡化，也是推升油價飆漲的因素之一。國際市場油價昨天再創新
高，逼近每桶一百四十三美元。自本月一則報導指出以色列已演練
攻擊行動以來，外界對伊朗可能因其核子野心而遭攻擊的猜測便告
增加，使伊朗發出在受迫之下將施以報復的日益強硬言談。
革命衛隊總司令賈法里告訴報紙：「每一個遭到敵人攻擊的國
家當然都會使出所有力量並善用一切機會與敵人對抗。」這是伊朗
迄今所使用的最強烈措辭之一。賈法里在提及波斯灣航道時說：「
關於出口能源的主要航路，伊朗絕對會採取行動以管制波斯灣與荷
莫茲海峽。」全球交易的石油有五分之二是取道這些航路運送。伊
朗官員以往也曾就該國是否會使用石油作為武器，作出前後不一的
表態。但每當這類威脅發出時，都會使整個油市陷入不安，因為市
場擔心，石油輸出國家組織的波斯灣產油國會中斷供油。
周五收盤，紐約黃金期貨攀抵一個月來高點。主因油價再寫新
高，推升了貴金屬規避通膨的投資吸引力。銀價部份，同步走高。
紐約期油稍早刷新每桶１４２．２６美元的新高價位，過去一年已
翻漲１倍。金價目前歷史新高，為３月１７日所創下的每盎司１０
３３．９０美元；主要即因原油、穀物與歐元匯價均於今年內創下
歷史新高，通膨壓力一觸即發。黃金將被用來規避通膨，首要擔心
的當然就是油價。我們預見美元仍維持弱勢；只要油價居高不下，
便會撐高黃金。
紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ８月期金上漲１６．２０美元或１
．７７％，報每盎司９３１．３０，為５月２７日以來的最高價。
本周，金價累漲３．０％。９月期銀攀升４９美分或２．８５％，
報每盎司１７．７１美元。計周四收盤為止，銀價今年累漲１５％
，黃金為９．２％。Ｎｙｍｅｘ１０月白金下跌７．４０美元，至
每盎司２０６２．４０美元；９月鈀金收低０．０５美元，報每盎
司４７１．２０美元。追蹤２６種原物料價格的ＵＢＳＢｌｏｏｍ
ｂｅｒｇＣｏｎｓｔａｎｔＭａｔｕｒｉｔｙ商品指數，今再創新
高，今年來漲幅推至３２％。通膨預期上升而美國聯準會Ｆｅｄ卻
仍按兵不動，下個月，金價即有機會上探每盎司１０００美元。
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