cooper lee的部落格

　　政府大放利多刺激股市，包括證交稅減半以及１２００億元的
振興經濟方案均出爐，惟市場反應「利多出盡」，台股今日再度大
跌逾２００點，跌幅甚於亞股並進逼６２００點的「馬英九防線」
，且市場所期待的中秋節提前變盤的預期也落空。台股今在台指期
開盤即重挫下，台股也呈現開低走低的水準，大型權值股壓回、集
團股破底下，創下二年來的收盤低點位置。終場台股大跌２０６．
０６點或３．１９％，收在６２５１．９５點，成交量為８５４．
５６億元。

　　美股週三跌深反彈，在近期影響美股的雷曼兄弟部分，公司表
示將計劃出售旗下資產管理事業的多數股權，並分拆商用不動產資
產，開盤一度大漲１２％，但尾盤則下挫縮小大盤漲幅，另外，由
於能源股價下跌至１８個月最低點，吸引買盤進駐，也拉抬大盤走
勢。終場道瓊工業指數漲０．３４％至１１２６８．９２點，史坦
普５００指數漲０．６１％至１２３２．０４點，那斯達克指數漲
０．８５％至２２２８．７點。從今台股盤面來看，電子股成交比
重達６０．３２％，鴻海公告八月營收報喜，創下單月營收次高水
準，鴻準更創下營收新高的水準。

　　但整體集團股氣勢未被帶動，包括廣宇、群創、正崴、建漢等
都近乎打入跌停，而今日在ＩＣ設計類股方面，則以類比ＩＣ的跌
幅最大，包括立錡、致新、茂達以及尼克森等也都跌停作收。在傳
產類股方面，今日營建大廠華固董座認為，房市仍有１、２年的空
頭氣氛，拖累營建類股於早盤由紅翻黑大跌，連帶使的相關的水泥
、鋼鐵等內需股全都疲軟下跌，今日則以水泥類股跌幅最深達６．
１６％，營建股跌幅則達４．６９％；另外在集團股的部分，今日
傳產股的代表亞東集團，多檔個股跌破底，包括亞泥、遠紡、裕民
以及遠百等股。

　　台股今日再度出現大幅度震盪，大家期待的證交稅減半正式拍
板定案後，不但未激勵台股短線的買盤，反而當成利多出貨的藉口
，台股終場下跌２０６點，指數再度瀕臨破底邊緣，台股短時間融
資斷頭陰影仍存在，在國際股市未明顯止穩前，仍以觀望為宜。政
府最近積極釋放利多，似乎比前一陣子護盤更用力，但我們看到的
成效卻是指數頻頻破底，看起來台股真的要恢復元氣，似乎不是一
兩帖葯即可，投資人對中線投資角度，應該更謹慎小心。先拿台灣
的經濟成長率來看，台灣多數研究機構對台灣明年經濟成長率多把
持正面態度。

　　包括主計處也對明年經濟成長率抱有信心，由今年的４．３﹪
成長到明年５．０８﹪，但美國經濟成長率卻是明年低於今年，一
般機構估計今年１．４﹪到明年的１﹪，看起來美國明年經濟衰退
，但台灣卻是成長的，這其實面臨很大挑戰。目前盤面在６２００
點破底邊緣之際，台灣明年經濟成長率的好壞，其實已經直接影響
台股中期走勢，以目前主計處樂觀預期明年台灣經濟成長率，實應
拿出更多證據來說服投資人。在技術面分析，台股開低震盪走低，
量溫收長黑Ｋ棒，盤面上信心仍薄弱，反覆測底機率高。

　　目前下檔支撐在６２００，上檔壓力在６８０，０指數大幅度
震盪，在國際股市未明顯止穩前，仍以觀望為宜。政府週三晚間宣
布調降證交稅，從原定的千分之三降至千分之一點五，調降的期限
為半年。但目前全球金融環境不佳，即使政府絞盡腦汁想振興經濟
，仍無法阻止外資持續性的大幅賣超，政策無法順利的獲得信任，
匯市也受到外資資金匯出下，股匯市皆重挫。週四大盤與亞股同步
開低走低，但跌幅卻相對較深，近期景氣悲觀氣氛仍瀰漫，不排除
指數仍有持續破底的危機，建議近期以退場觀望為佳。

　　政院雖然陸續釋出證券交易稅率減半，及振興經濟方案等政策
利多，不過，外資今天持續賣超新台幣１１０．６１億元，三大法
人合計賣超１０８．０９億元，帶動台股今天開低走低，根據統計
，外資賣超１１０．６１億元，投信買超５．０３億元，自營商賣
超２．５１億元，三大法人合計賣超１０８．０９億元。目前市場
信心薄弱，台股短線不排除有破底危機，投資人操作保守為宜，近
期國際股市表現，及外資動向是觀察重點。政府雖端出利多，但市
場感覺過程反反覆覆，投資人耐心已失，讓台股無法順利翻身。

　　國際股市及景氣並未好轉，政府祭出證交稅減半利多，但從股
市反映來看，宣示性效果並不佳，可能須等實際調降後，市場才會
有所反映，稅率調降目前僅能以中長線利多是之，而新台幣匯率續
弱，也反應外資持續流出，因此儘管政府拼命作多，台股仍處於不
利氣氛中，不排除繼續探底的可能性。台股週四又在沒有特殊利空
的襲擊下，再殺２００多點，來測６２１１的前低，其實不用深究
盤面上的短線訊息，只要回歸中期美股還沒落底的事實，就可以很
清楚瞭解到，週一５．５７％的大漲，只是對上週乖離過大的反彈
修正，６２１１也不是一定不會跌破的鐵板，所以短線的操作也應
保守應對。

　　在價差方面，台指期轉為擴大逆價差２１．９５點，電子期為
逆價差１．４８點，金融期為逆價差４．３７點，而摩台指為逆價
差０．４６點。週四台指期早盤以小低開出，但隨後五分鐘之內，
空方大舉殺出，指數向下急跌１６０點之多，現貨開盤後，開始有
零星買盤進場，但終究不敵空方沈重賣壓，終場Ｋ線以長黑收在６
２３０，距離前波低點６２０３僅一步之差，市場後勢勘憂。電子
期指數連續三日出現量增價跌走勢，當日Ｋ線更以長黑下殺作收，
其表現仍然羸弱不振。金融期當日由於遭遇上檔月線反壓，指數向
下拉回稍做休息，預期下檔較明顯的支撐價位約在８００點左右。

　　後續金融類股是否能夠持續反彈，仍須視政府是否能夠有效釋
放實質利多。觀察週三台指期前十大大額交易人特定法人手中部位
，為淨空單２０８１口，較前一日大幅減少７５９７口多單。週四
台股市場對於政府宣布調降證交稅政策解讀為利多出盡，並且考量
政策對於市場景氣的短期影響並不明顯，於是當日賣壓持續出籠，
各大期指均大幅向下走跌，目前看來，市場上空方仍佔優勢，但可
能在前波低點６２０３位置遭遇較明顯的多頭抵抗。因此目前建議
投資人可採取逢高放空，逢低回補的區間操作策略。

　　美股周四尾盤急拉，因市場傳出關於Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔ
ｈｅｒｓ潛在買主的消息，且可能買主包括Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ａｍ
ｅｒｉｃａ在內，受此利多激勵，道瓊終場收高１６５點，並拉升
銀行股，惟Ｌｅｈｍａｎ仍以大跌近４２０作收。道瓊工業平均指
數漲升１６４．７９點或１．４６０，收１１４３３．７１點。Ｎ
ａｓｄａｑ指數彈升２９．５２點或１．３２０，收２２５８．２
２點。Ｓ＆Ｐ５００指數揚升１７．０１點或１．３８０，收１２
４９．０５點。費城半導體指數上漲１．９５點或０．６１０，收
３２３．８９點。

　　跡象顯示全球經濟正在減緩，美元兌歐元上漲至一年高點。預
期投資人軋平利差交易倉位，日元走強。擔憂投資銀行Ｌｅｈｍａ
ｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ可能倒閉，促使投資人削減利差交易，日元
兌歐元上漲至２００６年８月以來高點。紐元兌美元與日元下跌至
二年低點，紐西蘭央行降息幅度高過預期，使紐元受到壓力。分析
師說，風險觀念已擴散至全球，長線投資人軋平美元空頭倉位，美
元因而上漲。美元上漲０．５０至１．３９３６兌１歐元，昨日為
１．３９９８，盤中觸及１．３８８２，創下自２００７年９月１
８日以來最高點。

　　日元上漲１．２０至１４８．８８兌１歐元，盤中觸及１４７
．５４，創下逾二年高點。衡量美元兌六種貨幣表現的美元指數今
日上漲至８０．３７５，創下自２００７年９月以來高點。紐元下
跌２．７０至６４．３８美分，創下自２００６年９月以來低點，
下跌４０至６８．５５日元，創下自２００６年５月以來低點。紐
西蘭央行說，經濟已落入衰退，通貨膨脹將減緩，因而調降基準利
率０．５個百分點至７．５０。美元上漲至１．７４４７兌１英鎊
，創下自２００６年４月以來最強勁水準。

　　全球經濟減緩，削弱了海外高收益率的吸引力。美國投資人自
８月初開始匯回資金，引發了美元需求，目前該需求已產生了動能
。儘管陷困境的投資銀行Ｌｅｈｍａｎ正與潛在的買主進行談判，
美元仍上漲。３月，當Ｆｅｄ安排出售Ｂｅａｒ　Ｓｔｅａｒｎｓ
銀行予ＪＰ　Ｍｏｒｇａｎ　Ｃｈａｓｅ公司，並調降重貼現率，
美元下跌到了記錄低點。這顯示過去六個月主要的交易型態之一，
即美元與風險性資產呈同方向走勢，有了改變。現在美國以外地區
的經濟成長擔憂，才是關鍵。

　　日元上漲３．５０至５８．１４兌１巴西里拉，上漲２．７０
至１２．７７兌１南非幣。預期投資人軋平利差交易倉位，支撐了
日元上漲。所謂利差交易係指，借入低利率貨幣，如日元，轉投資
高收益率資產。日本基準利率為０．５０，巴西為１３．７５０，
南非為１２０。分析師說，目前情況呈現全球經濟減緩，利率走低
，投資人進一步規避風險，這在在顯示投資人將持續軋平利差交易
倉位。美元突破１．８０巴西里拉，為自１月以來首度。

　　紐約１０月原油期貨周四收低１．７１美元至每桶１００．８
７美元，盤中低點至１００．１０美元。雖然在墨西哥灣的颶風Ｉ
ｋｅ仍具潛在威脅，但氣象播報員預測並不會直撲主要近海產油設
施，而全球石油需求疲軟，持續對價格造成壓力。預期Ｉｋｅ將橫
掃墨灣中心地帶，但不會侵襲路易斯安那州的石油與天然氣田。在
Ｉｋｅ登陸之前，估計美國煉油廠１０．４０的產能正處於停止運
轉的狀態。休斯頓時間１１日下午１點，美國國家颶風中心表示，
Ｉｋｅ的颶風眼位於德州Ｂａｌｖｅｓｔｏｎ東南東４７０英里的
海面上，以每小時１０英里朝西北西方向前進。

　　Ｉｋｅ已增強為二級颶風，持續風速達每小時１００英里，昨
天為每小時８０英里。地方官員宣佈，Ｂａｌｖｅｓｔｏｎ、休斯
頓南部地區、休斯頓以南地區與沿海地區的居民，從今天中午開始
強制撤離。公告顯示，Ｅｘｘｏｎ　Ｍｏｂｉｌ　Ｃｏｒｐ．的Ｂ
ａｙｔｏｗｎ煉油廠正位於強制撤離地帶，該公司已開始關閉產油
設施。ＢＰＰｌｃ發言人Ｓｃｏｔｔ　Ｄｅａｎ說，公司正在關係
Ｔｅｘａｓ　Ｃｉｔｙ煉油廠。該廠每日可生產４７．５萬桶原油
。美國礦產管理局今天在網站上宣佈，墨灣的營運商已自產油平台
撤離７８０的工人。

　　受國際美元走強影響，貴金屬買氣降溫，黃金周四摜破７５０
美元，創８年來最長跌勢，白銀同步跌至２００６年６月以來最低
價位。隨著美元對歐元走升，金價從今年３月高峰算起，已累跌２
８０。美元匯率今天攀扺１年高點，而追蹤１９種原物料行情的Ｃ
ｅｕｔｅｒｓ／Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ　ＣＣＢ指數降至１月２４日
以來最低點。整個商品市場亂砍亂殺，過去拉升價格的資金，現在
正在撤出，這是對美元匯率走堅的直接反應。

　　Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨收低１７美元或２．２０，每英兩
報７４５．５０美元。這是黃金連續第９天走低，創２０００年９
月以來最長跌勢。１２月白銀期貨回跌３３．５美分或３．１０，
每英兩報１０．５５５美元。稍早觸１０．２１美元，創２００６
年６月２８日以來最低價位。黃金在過去１年上漲３．４０，而白
銀拉回１８０。以黃金為基礎資產的上市交易基金（ＥＴＦ）ＳＰ
ＤＣ　Ｂｏｌｄ　Ｔｒｕｓｔ，投資量曾在７月１１日創下７０５
．９公噸的歷史新高。本周投資量已萎縮４．３０至６１４．４噸
。