cooper lee的部落格

　　華爾街金融風暴震暈全球股市；在亞股全面暴跌下，台股開盤
直接摜破５，６００點整數關卡，盤中上市櫃逾９００檔打入跌停
，盤中傳出國安基金將在必要時進場，搭配日韓股市跌勢收斂，盤
面由電子權值股、中鋼及台塑集團，試圖穩住盤勢，一點過後宏達
電、聯發科、中華電等獲買盤挹注急拉，終場跌幅收斂至１５８．
９２點或２．７４％，收在５，６４１．９５點，Ｋ線收小紅，成
交量則再度跌落千億元大關，降至９５１．２３億元。

　　指數今日反應國際盤，破底後收出小紅Ｋ，成交量縮，只能說
是護盤資金進場，無助落底訊號及人氣回籠，整體來看，融資餘額
近三日狂減近３００億元，無非是因斷頭賣壓潮湧而來，技術面對
多方的有利條件僅存負乖離過大，其餘短中長ＫＤ都已是近年罕見
的連續低檔鈍化，從週線負乖離率看來，幾已創下近十年之最，月
線負乖離率也直逼前波網路泡沫的最高水準，此首要透露市場已預
期，未來一季景氣惡化程度，不會亞於網路泡沫期，其二則是等待
風暴中心的美股明確落底訊號、隨時啟動乖離過大的技術反彈。

　　今日盤面的不利因素，除再破低點、讓昨日指數收漲的效應蕩
然無存，最為不利的是，部份類股及個股量能急縮、出現流動性風
險疑慮，跌停家數甚至創下近期之最，這也使得盤中雖可見護盤資
金進場訊號，刻意拉抬台塑集團及電子權值股，試圖穩住指數跌勢
，但多數股票可能還是面臨該斷未斷，融資賣壓受惠不大。以５２
０後光大盤就暴跌逾四成、個股腰斬再腰斬的不計其數，僅存２千
億的融資流向，可能都在相對有實力的散戶手中，只是在落底訊號
未出現，及政府未拿出得以匯集人氣的財經牛肉前，市場還不願意
掏口袋歸隊。

　　在連續斷頭清除幅額後，需觀察是否有新資金進場，協助已唱
了好半個月獨角戲的護盤基金，得以借力使力，才可能在急跌後轉
為震盪打底。電子股終場跌幅１．１％，相對受傷較輕，面板、宏
達電、聯發科、台積電、ＮＢ、電信等，都見到護盤及資金轉進意
味，電子類股也是少數成交量超過昨日、且收出紅棒者，月線看來
，近日已回測９３年間平台區，２００點整數價位還算心理及技術
支撐，有機會率先止跌，撐盤指標落於面板雙虎、台積電、宏達電
及聯發科站穩短多均線且三日不破，可望帶動電子急跌後的人氣回
籠。

　　弱勢的金融股成全球股市的眾矢之的，其中又以壽險股為弱勢
中的弱勢，類股終場下跌６．５６％、已創９２年九月新低，盤中
逾三分之二個股跌停，且前十名委賣張數中，金融股占七檔，流動
性也居各類股之末；而因類股暴跌起因全球金融風暴，在華爾街金
融風暴無法順利落幕下，轉強確實有其難度，技術面已回測９０－
９２年的平台區。非金電今日以塑化、鋼鐵跌幅較輕，主要反應原
油及非鐵金屬跌深反彈，而台塑集團傳出將出資護盤，也讓該集團
成護盤指標，終場跌幅都不及１％；弱勢股為營建、玻陶及汽車股
，跌幅都逾６％。

　　台股今日隨美股重挫，再創新低，雖大盤融資餘額三天內減少
高達２８９億元，指數９月份以來跌幅高達１９．９﹪，指數說實
在已經過非常破壞階段，行政院今日正式召開記者會，啟動國安基
金進場機制，但今日大盤尾盤依然有貫壓跡象。本波台股重挫，起
因為美國金融風暴，以解鈴仍須繫鈴人觀點來看，美國金融股後勢
和美股是否能止穩？才是台股短線止跌關鍵。先來看一下國際股市
狀況，本波段美國Ｎａｓｄａｑ指數最為關鍵，於９月初時指數仍
站在２４００點附近的重要位置。

　　但經過雷曼兄弟、ＡＩＧ和美林證券股價重挫的金融風暴，Ｎ
ａｓｄａｑ重挫至２０９８點位置，此位置若以週線角度來看，指
數創下２００６年８月以來新低，換言之，美股已具備２年左右的
頭部型態，這應是美國股市中期最大災難，當然除了美國股市之外
，亞洲股市也紛紛創下新低，包括日經、韓國和恆生指數均出現重
挫，台股當然不能倖免於難，解鈴仍須繫鈴人，短線國安基金已正
式進場，但國際股市震央的美股，如果不能有效反彈，台股難走出
陰霾。台股在籌碼壓力逐步減輕之後，未來指數仍以震盪測底走勢
為主，在美國金融風暴未出現轉機時，仍以觀望為主。

　　Ｆｅｄ宣佈將提供ＡＩＧ８５０億美元的過渡性貸款進行抒困
，不過從週三美股表現來解讀，似乎也不給面子，由於ＡＩＧ出現
危機，導致市場信心更加動搖，在擔憂金融體系恐再出現崩塌的情
況之下，包括道瓊、Ｓ＆Ｐ、Ｎａｓｄａｑ等主要指數仍重挫４％
以上，另外公佈的經濟數據也不甚明朗，在抒困解決方案仍不敵金
融風暴下信心危機的衝擊下，台股週四開盤即跳空重挫２４２點，
震央金融股未見任何起色，從族群角度來觀察，後勢必須要見到金
融股有真正止跌訊號，台股短線才有止穩的可能性。

　　從籌碼面來看，截至９／１８融資餘額已降至２０３８億元，
換句話說，融資水位從５２０以來已大減４３％，而大盤指數也從
９３０９點下殺以來跌幅高達３９％，融資瘦身的幅度已超過大盤
跌幅，從該現象來看，融資斷頭殺多及信心面的潰堤為其主因，後
勢上消化當前的賣壓恐勢必持續進行，在殺多賣壓未消化完全之前
，短線看法上，大盤要立刻再急拉急彈的可能性非常低。法人動向
來看，最大的賣盤還是在外資，外資從５２０以來總計賣超台股高
達３６００億、連四個月淨匯出金額達４４８０億元。

　　不僅使台幣近期大幅貶值，也使得重量級權值股頻頻破底，加
深指數跌幅也連帶影響到中小型股的持股信心，因此在大盤未出現
量能上明顯改變之前，依照法人動向來觀察，台股縱有反彈，然空
間與幅度仍有待商榷。原預估週三央行降息，台股應具備一定的彈
升空間，不過大盤再度開高走低，整體反彈的幅度確實非常的小，
顯示上檔壓力已比想像中的大，多頭信心疲軟，而週四美股仍持續
重挫下，顯示美股情況並非十分明朗，台股後勢恐須謹慎以對。由
於大盤變化速度過快、行情難以掌握，保守者不妨靜觀其變，待止
穩訊號出現時再行短多佈局，積極者可採短打策略並嚴控風險。

　　在價差方面，各大期指皆大幅擴大逆價差。台指期逆價差１１
９．９５點，電子期為逆價差５．５２點，金融期為逆價差７．９
７點，而摩台指為逆價差３．１９點。週四台指期受累於國際股市
，早盤大幅開低，儘管當日盤中一度有特定買盤進場拉抬指數，但
仍不敵市場的恐慌賣壓，終場Ｋ線仍以跳空黑Ｋ作收，另外，由於
當日空頭避險需求大增，亦導致台指期大幅逆價差且成交量放大至
１０４７４２口。電子期當日開低震盪，終場以小紅錘子線作收，
雖然目前整體格局偏空，但尾盤買盤進場承接意圖明顯，後勢值得
留意。

　　金融期由於全球金融風暴持續擴大，當日表現積弱不振，１１
點３０分過後主數便跌停鎖死，後勢仍令人擔憂。另外觀察週三台
指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多單１９２３５口
，較前一日增加１６１２口多單。由於國際金融風暴猶未停歇，週
四台股再度受累而大幅下挫，另外，台指期則由於避險需求大增當
日以大幅逆價差作收，顯示市場仍對後勢相當憂心。目前整體格局
雖處於偏空型態，但由於全球市場處於恐慌性下跌，指數變化一日
千里，操作難度相對提高，因此建議投資人仍以較保守的區間操作
即可。

　　美股周四上演拉尾盤走勢，市場盛傳美國政府正考慮設立一個
獨立機構，來吸收銀行壞帳，受此激勵，道指強彈４１０點。道瓊
工業平均指數大漲４１０．０３點或３．８６％，收１１０１９．
６９點。Ｎａｓｄａｑ指數狂漲１００．２５點或４．７８％，收
２１９９．１０點。Ｓ＆Ｐ５００指數彈升５０．１２點或４．３
３％，收１２０６．５１點。費城半導體指數勁揚１５．６４點或
５．０１％，收３２７．７１點。

　　美元兌日元創下一個月來最大漲幅，預期美國政府將設立一個
機構，處理金融市場動盪問題，支撐了美元上揚。日元兌紐元與南
非幣下跌，展望美國財政部與聯邦準備理事會Ｆｅｄ將擬定「永久
性」計劃，阻止信用市場虧損，促使投資人進行利差交易，借入低
利率日元，轉投資高收益率資產。這對美元屬支撐，尤其美元兌日
元。其他貨幣對日元亦當上漲。美元上漲１％至１０５．７４日元
，昨日為１０４．６６。美元上漲０．２％至１．４３０５兌１歐
元，昨日為１．４３２６。

　　美國國會聯合經濟委員會主席，民主黨參議員Ｃｈａｒｌｅｓ
　Ｓｃｈｕｍｅｒ提議成立一個機構，挹注資金予金融公司，換取
其股權，並重定抵押貸款條件，讓他們有能力負擔。他們是為金融
公司取消不利條件，看來是股市大漲及日元疲弱的理由。日元下跌
３％至７１．１７兌一紐元，下跌２．２％至１２．９５兌一南非
幣，預期投資人將恢復利差交易，日元因而下跌。Ｆｅｄ將全球央
行能標售的資金擴大為四倍，近２４７０億美元，以減緩金融市場
所面臨自１９２９年華爾街盤以來最大的危機。９月１５日，日元
兌美元上漲３％，創下近十年最大漲幅。

　　紐約原油周四收高７２美分，評估華爾街的混亂局面會對能源
需求造成何種影響？許多投資人將資金撤出股市，轉往較安全的商
品市場。紐約１０月原油期貨上漲７２美分，每桶收９７．８８美
元，稍早一度攀扺１０２．２４美元。國際油價周三大漲６．０１
美元，收於每桶９７．１６美元。油價之所以上漲，是因為美國的
經濟體系出現信心危機，且投資人將油市視為避險港灣。油價在本
日稍早一度衝破１００美元關卡，觸及１０２美元價位，華爾街亂
成一團，促使投資人逃離股市，轉戰石油、黃金與美國債券。

　　雖然美國聯準會Ｆｅｄ與其它五大央行聯手挹注貨幣市場資金
，但還是沒能緩和投資人的緊張情緒，Ｎｙｍｅｘ黃金期貨周四連
續第２天大漲，盤中飆破９００美元關卡，終場勁揚４６．５０美
元或５．５％，每英兩報８９７美元。最近金價之所以上漲，主要
是因為市場動盪，人心不安，資金大舉逃向黃金市場。金融危機可
能會在未來幾個月惡化，各國央行灌注資金，通膨壓力會更沉重，
這部份會在金價上反映出來。激勵黃金上揚的另一股動力，是美國
老牌貨幣市場基金Ｒｅｓｅｒｖｅ　Ｐｒｉｍａｒｙ　Ｆｕｎｄ淨
值跌破１美元。這導致Ｄｅｕｔｓｃｈｅ　Ｂａｎｋ、Ｌｅｇｇ　
Ｍａｓｌｎ等公司急忙安撫投資人，以緩和贖回壓力。