cooper lee的部落格

　　美歐經濟數據不佳、聯準會主席稱經濟降溫，歐美股市都表現
不振，包括日股、韓國以及台股早盤都受到拖累，連袂呈現開低格
局，其中台股盤中一度重挫百餘點，指數下探六千點關卡，買盤明
顯縮手，營建與運輸股類股跌幅達３．５％以上，表現最為疲軟，
其中受到ＢＤＩ單日重挫６．１３％，創１９個月以來新低，散裝
航運股多檔被打入跌停板，至於食品股在毒奶粉效應蔓延下，國內
的食品股可望受惠，類股逆勢上揚２％，電子股中則以聯發科、宏
碁、中華電等成為資金避險標的。

　　終場加權指數下跌７１．７７點或１．１７％，收６０６０．
８３點，成交值縮減至７３０．０９億元，為一個月以來新低。外
資賣超１８億元，投信賣超１７．７１億元，自營商買超８．８１
億元，合計三大法人賣超２６．９１億元。半導體龍頭台積電第四
季以及明年第一季產能利用率恐將跌至７５％、６５％，讓電子產
業前景籠罩陰霾，整體表現疲軟，而組裝代工大廠鴻海短多下車今
日下跌，可成、群創、友達、奇美電、華碩、原相、聯詠等都呈現
下挫，而避險則轉進聯發科、中華電、宏碁、廣達、矽品等。

　　傳產類股今日以食品股表現一支獨秀，類股逆勢上揚２％，至
於汽車、電機與百貨類股則平均上揚約５％，食品股中的佳格因為
奶製品符合衛生署檢驗標準，可望成為這一波毒奶粉的受惠股，今
日帶量漲停。波羅的海指數昨日大跌２９３點或６．１３％，收４
４８９點，創下近１９月以來新低，巴拿馬型、海岬型指數單日也
分別大跌７．９１％、８．１８％，由於中國抵制巴西淡水河谷宣
布調漲鐵礦砂，因此暫停進口鐵礦砂，使得原本預期止跌反彈的散
裝航運再度下調，裕民、益航、中航、台航都被打入跌停板，族群
表現相當疲軟。

　　鋼鐵類股因為鋼價恐將進入反轉下跌趨勢以及廢鋼價格無法順
利止跌反彈之下，中鋼、東鋼、豐興、新光鋼、燁興、中鴻等賣壓
沉重，反觀聚亨、官田鋼以及彰源逆勢上揚。台股近期在１０日均
線附近整理，不過今日成交量明顯萎縮，台股難有表現空間，在量
能不出之下，預期短線將處於狹幅盤整格局。另外，摩台期貨下週
一即將進行結算，屆時是否有大幅度的震盪格局還是要看外資在現
貨部位的多空情況。

　　台股今日呈現震盪格局，指數高低點差距達１３６點，但量能
部分明顯萎縮，僅有７３０億元，創下本波段反彈以來的低量，觀
察一下國際股市狀況，似乎仍在反彈後的震盪整理格局，台股可能
依循國際股市腳步，指數訴求以區間震盪整理機會大，個別股仍以
跌深反彈為基調，留意個股買賣點位，原則上以短線和價差心態應
對。就指數位置來看，以６０００點上下２００點為操作空間，今
日收盤落在６０６０點附近，本波高點落在６１９８附近，似乎已
達初步滿足點，指數進入量縮的橫向整理可能高，未來幾個交易日
，可能仍以此格局持續。

　　現階段重點仍在選股的觀念，本波段的訴求仍以跌深股為第一
要件，個別股中包括ＩＣ設計和營建股最具指標，近期表現顯的弱
勢，意味在操作過程，雖以搶短多心態操作，但適時的作中波段的
持股轉換，應該也是重點，目前操作上應保持適度彈性，短線彈幅
過高股票，不必特別追高，單日量能週轉率過高者，短線也要特別
小心。就９／２５台股走勢分析，美股近日跌勢已明顯趨緩，但美
財政部的救市措施仍未獲國會背書通過，使市場憂慮救市措施延宕
，故對後市的不確定性疑慮仍高。

　　所以台股早盤仍以低盤開出後，然在美總統布希出面喊話下，
再度激勵台股由低檔震盪走高，甚至一度翻紅，但量縮追價力道不
足下，終場仍以黑作收，但若就台股近四個交易日皆力守在６００
０點或１０日線來看，除顯示大盤短線下探力道趨緩外，大盤似乎
也在靜待訊息面的進一步釐清，以決定後市方向。融資連兩日增加
，且外資賣超縮減，顯示散戶逢低承接意願轉強，市場信心持續回
復。權值股持續受到壓抑，僅中小型或低價股較活躍，不利指數上
攻，故短線台股若要延續反彈走勢，權值股仍應扮演領頭羊的角色
，重新整軍再攻。

　　綜上分析可知，台股短線已在６０００點之上整理四個交易日
，顯示台股短線下檔支撐不弱，但短線權值股若無法迅速整軍再攻
，將無力擴量向月線之上挑戰，則台股短線轉為區間整理格局機率
上升，短線操作以區間來回為主，並應嚴控成數、善設停損。可留
意題材概念股，包括「桃園國際機場特別條例草案」、「證交稅條
例部分條文修正草案」、「再生能源發展條例草案」，另外，「離
島建設條例修正草案」、「銀行法修正草案」也列為優先法案重點
，亦即博奕、桃園航空、能源等概念股可多留意，電子股方面，預
期９月營收較佳個股。

　　在價差方面，台指期為逆價差２．８３點，電子期為逆價差０
．９６點，金融期為正價差０．９點，而摩台指為逆價差０．３點
。週四台指期早盤大幅開低在６０００點水位，但隨後多頭買盤持
續進場承接，當日指數於十一點時來到高點６１５９後，空頭賣壓
便開始大幅出籠，指數再度迅速走跌，終場Ｋ線以小紅紡錘線作收
。電子期當日Ｋ線以十字星線作收，顯示上檔壓力頗為沈重，但目
前指數仍收在五日均線之上，後續多空需看指數壓回的程度而定。
金融期當日則以小紅槌子線收在五日均線之下，目前整體格局不利
多方，預期未來指數有機會向下打第二隻腳盤底整理。

　　觀察週三台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單５２０５口，較前一日增加１８０１口多單。週四台股指數小幅
回跌，指數仍然在６０００點以上呈現橫盤的走勢，主要原因為美
國金融救援計畫仍無法拍板定案，投資人對後市持續堪憂。另外，
台指期當日回跌至五日均線之下，顯示市場多頭信心開始瓦解，未
來指數若無法進一步向上攻擊，則指數走跌壓力大增，因此在投資
建議上，建議投資人多單可以平倉出場，待指數壓回，確認明顯支
撐點位，再回補多單不遲。

　　國會議員同意７０００億美元紓困案，結束多日爭辯，美國周
四高視闊步，盤中一度大漲３０４點，終場勁揚１９７點。道瓊工
業平均指數漲升１９６．８９點或１．８２％，收１１０２２．０
６點。Ｎａｓｄａｑ指數上揚３０．８９點或１．４３％，收２１
８６．５７點。Ｓ＆Ｐ５００指數攀高２３．３１點或１．９７％
，收１２０９．１８點。費城半導體指數上漲３．９５點或１．２
５％，收３１９．８９點。重量級國會議員下午表示，對於紓困案
的原則，他們已達成兩黨協議，讓財政部可以從銀行業手中買入房
貸資產。該協議包括議員們這幾天一直在推動的條款在內，如協助
屋主、限制高層主管報酬、監督財政部行動。

　　雖然布希總統、國會領袖與兩黨主要總統候選人召開了白宮會
議，但跡象顯示，部份共和黨國會議員仍不表認同。以當前局勢來
看，計畫可望在不久後獲得通過，短期而言，對市場絕對是項利多
。在簽署、批准並送出協議後，指數可望大幅攀高，但任何的反應
都可能只是曇花一現。Ｈｏｇａｎ舉政府接管Ｆａｎｎｉｅ　Ｍａ
ｅ、Ｆｈｅｄｄｉｅ　Ｍａｃ，馳援ＡＩＧ為例，強調投資人興奮
雀躍的時間很短。一旦慶祝行情結束，華爾街就必須回到苦澀的現
實，那便是國內外經濟降溫與企業獲利疲軟。

　　周四的經濟與企業消息，可以證明現實的苦澀，儘管市場幾乎
沒有做出反應。經濟報告方面，初次申請失業救濟金升扺７年高點
、耐久財訂單疲軟、新屋銷售降至１７年低點。受救援計畫傳出雜
音影響，美股周三上下盤整。然而，在布希總統昨晚發表演說與國
會議員相繼發表評論後，投資人態度周四轉趨樂觀。投資人相當有
信心法案將獲通過，果真如此，將有助於穩定市場。拯救銀行業：
布希總統昨晚發表電視演說，警告若沒能快速採取行動，美國恐怕
會陷入漫長而痛苦的經濟衰退。

　　預期國會將通過７０００億美元金融機構紓困計劃，促使投資
人進行利差交易，日元因而下跌，日元兌歐元創下近一周最大跌幅
。所謂利差交易係指，借入低利率貨幣，如日元，轉投資高收益率
資產。預期利差交易恢復，日元兌巴西里耳，墨西哥匹索與美元均
下跌。哥倫比亞匹索與南非幣兌美元上漲，布希總統與國會議員接
近達成紓困計劃協議，增加了新興市場資產需求。日元下跌０．５
％至１５５．９３兌１歐元，昨日為１５５．１５。日元下跌０．
６％至１０６．７２兌１美元，美元報１．４６１４兌１歐元。

　　日元下跌２．３％至５８．３５５０兌１里耳，下跌１．５％
至９．９２兌１墨西哥匹索，美國股市上漲促使投資人進行投機性
利差交易，日元因而下跌。日本基準利率為０．５％，巴西為１３
．７５％，墨西哥為８．２５％，歐洲為４．２５％。美元兌歐元
清除跌幅，消息指出國會接近通過紓困計劃，支撐了美元反彈。過
去二天，市場可能放空美元，今日股市上漲，引發了美元空頭回補
買盤。因金融機構紓困計劃效果尚未明朗，本周美元仍限於１．４
４３７至１．４８６６兌１歐元範圍之內。雷曼兄弟銀行倒閉，及
美國政府接管ＡＩＧ集團，使得銀行間拆借為之凍結。

　　倫敦同業拆借利率今日上升至３．７７％。貸款管道遭至阻塞
，Ｆｅｄ下一步行動可能是降息，對美元屬利空。芝加哥期貨合約
顯示，Ｆｅｄ於１０月２９日會議中，降息一碼的機率為８０％，
一個月前，該機率為零。美元於９月１１日觸及一年高點１．３８
８２兌１歐元，至今下跌了６％。美元於７月１５日下跌至１．６
０３８兌１歐元，創下自１９９９年歐元開始交易以來美元最疲弱
水準。美國經濟減緩，展望貨幣政策放寬，對美元構成壓力。紓困
計劃可能恢復多方面的信心，但卻無法恢復對美元的信心。新台幣
下跌０．２％至３２．００８兌１美元，央行意外降息使得台幣下
跌。這是自２００３年以來首度降息。

　　原油期貨周四收高，７０００億美元紓困案即將獲得批准、美
國油品庫存減少與暴風雨損害墨西哥灣能源設施，為行情帶來支撐
力道。紐約１１月原油期貨上漲２．２９美元或２．２％，每桶報
１０８．０２美元。參眾議院重量級議員周四宣佈，對於７０００
億美元紓困計畫的原則，兩黨已達成基本協議。就在昨天，布希總
統極力催促國會議員通過對金融市場的紓困計畫，強調在信貸風暴
橫掃下，我國經濟的處境非常危險！看起來油市預料國會將通過救
援法案，果真如此，預估該法案將能讓經濟恢復活力。

　　隨著經濟的好轉，倘若需求增加了，預期油價將會走高。」令
周四油價上漲的另一股動力，是投資人擔憂墨灣地區的能源生產與
煉油廠的狀況。根據美國礦產管理局ＭＭＳ，受颶風Ｇｕｓｔａｖ
、Ｉｋｅ影響，截至周三，墨灣仍有５９．３％的天然氣生產與５
６．４％的石油生產低於正常水準。美國能源部亦在周三公佈，９
月１９日截止的一周，原油庫存降至２．９０２億桶，減少１５０
萬桶，為連續第４周下滑。車用汽油庫存連續第９周萎縮，蒸餾油
庫存亦連續第４周下降。

　　黃金期貨周四下跌，投資人正在消化紓困案最新發展。Ｎｙｍ
ｅｘ１２月黃金期貨回挫１３美元或１．５％，收於每英兩８８２
美元。參眾議院重量級議員周四宣佈，對於７０００億美元紓困計
畫的原則，兩黨已達成基本協議。在法案真正成為法律之前，投資
人仍不願有太大動作。周四有數位議員公開預言，國會將批准這項
史上空前的計畫，不過他們對計畫細節卻三緘其口。布希總統周三
晚間發表一場嚴肅的全國性電視演說，強調我國正處於嚴峻金融危
機之中，我國經濟的處境非常危險，若議員們不立即制訂法案，可
能會有更多銀行破產、股市繼續下跌與房價持續萎靡不振。