cooper lee的部落格

　　美國會兩黨釋出７０００億美元紓困案預期終將過關，三大指
數大漲作收，而台股則在金管會宣佈打擊空頭，大力救股市下，指
數開盤大漲１３４點，權值股帶頭衝高，盤中上檔賣壓籠罩，由金
融股領軍轉弱，大盤指數開高走低，終場以小漲４４．７３點或０
．７８％，收在５７６４．０１點，成交量急縮至６２８．５８億
元。三大法人連第３個交易日同步賣超，總金額放大至８９．９６
億元。美國紓困案未定案，外資持續從亞股撤離，今天是連續第６
個交易日賣超台股，金額為７２．６７億元。

　　自營商與投信也同步賣超，金額分別為８．３７億元、８．９
２億元，三大法人合計賣超增至８９．９６億元。美國參議院兩黨
釋出７０００億美元紓困案終將過關，而激勵美股今日強彈，而台
股更在金管會宣佈強力打擊空頭，全面禁止放空兩周，加上將研議
成立主權基金，護盤的企圖強烈，激勵台股一度大漲，但在市場信
心不足，資金追高意願不強，致尾盤壓回小漲，成交量也創下８月
底以來的新低量，Ｋ線則留下黑Ｋ線。集中市場漲停家數７６家，
跌停３２家，委買張數４６１萬張，委賣４１６萬張，均買５．９
４張，均賣６．１２張。

　　美國將再針對紓困案闖關，牽動市場的敏感神經，投資人態度
轉為觀望，台股技術線仍壓在長短期均線下方，面臨重重的上檔反
壓，未來美股走勢仍是左右台股漲跌關鍵。盤面表現部份，集團股
表現多強勢，電子股部份，成交比重稍降至６２％，ＬＥＤ、太陽
能、ＤＲＡＭ、光學鏡頭、ＩＣ設計紅通通，主機板、網通、面板
、手機相關也有強勢表現。傳產部份，紡纖的漲幅最高達３．３４
％，造紙居次漲２．２７％，食品、塑膠、運輸、橡膠、電機漲幅
逾１％，化學生技、水泥、百貨觀光亦呈上揚，僅玻陶、汽車、鋼
鐵、金融、營建受景氣不佳影響，表現最為弱勢。

　　受到美股反彈以及政策護盤效應影響，台股今日呈現開高震盪
格局，隨著金管會祭出全面禁空的政策，台股短線除了需面對國際
股市的干擾外，還得面臨禁空所帶來的量縮效應，因此短時間內指
數進入量縮整理的可能性高，若配合政策，未來兩週內可能仍以此
格局持續。而回到國際股市觀點，短線就消息面上，美國救市方案
仍是持續注意焦點，通過與否將牽動國際股市信心，需密切留意，
另一方面，在價量型態上美股重要指數紛紛跌破９／１９的大量區
，上檔壓力仍重，未來能否有效站回可視為美股止穩的關鍵點位。

　　整體而言，在美國金融風暴尚未平息之前，操作上仍需謹慎為
之，短進短出應是現階段操作準則。至於選股方面，可留意受到政
策所波及的人氣指標股是否有續強跡象，包括ＩＣ設計、ＬＥＤ、
太陽能、ＬＣＤ相關等族群，若能有效持強，操作上才有利基可期
，但原則上可能酌量以短線心態為之即可。短線台股全面禁空，指
數進入量縮整理機會大，操作上先以短進短出心態酌量為之即可。
目前包含台股在內的全球股市，仍受美國經濟情勢及美國股市走勢
左右，而近期美國對金融業的７千億美元紓困方案能否於本周順利
通過，仍是盤勢重點。

　　然而，即便美國７千億美元的金融紓困方案可望於本周順利通
過，市場終究需回歸基本面及經濟面。回顧美國近一年來的各項重
要經濟數據，包含房地產數據、失業報告、雙赤字問題、消費者信
心或工業生產數據，仍持續維持負面走勢，在時序已正式進入第四
季後，美國消費者在失業率上升及看壞未來經濟情勢下，勢必主動
或被動削減第四季的耶誕購物旺季的預算，後續更將打擊企業獲利
，美國蘋果電腦近日股價大跌，正代表此一連鎖效應已經展開。因
此，不論美國７千億美元的金融紓困方案能否於本周過關，後續美
國乃至於全球經濟緊縮的趨勢仍將持續。

　　主要差別在於，美國７千億美元若可順利過關，有助支撐金融
市場之信心，景氣低迷期間可較為縮短，反之，景氣低迷的期間將
較為拉長。在美國金融風暴乃未止息前，歐美系外資對亞洲之投資
部位仍有持續減持的疑慮，此點由外資自今年下半年起賣超台股已
達２３７２．４５億元中即可看出，而周三外資仍持續賣超台股達
７２．６７億元，代表外資法人對台股仍具賣壓。台股目前意圖在
５５３０點以上形成小Ｗ底，惟該Ｗ底之第二支腳呈現量縮，在台
股近日已全面禁止放空下，量能不易擴增。

　　在價差方面，台指期逆價差收斂至８８．０１點，電子期逆價
差３．７１點，金融期為逆價差１１．１點，而摩台指轉為正價差
０．１４點。週三台指期早盤跳漲將近１００點，隨後指數震盪走
高，除此，當日期指表現始終強於現貨，大幅收斂逆價差，使得終
場Ｋ線以中紅，預期指數未來仍有機會繼續走揚。電子期當日同樣
開高後呈現震盪盤堅的走勢，終場Ｋ線以中紅紡錘線作收。金融期
的部分，指數開高後便迅速走跌，盤中更一度壓回昨日跌停價６５
９．２附近，雖然尾盤小幅揚升，但終場Ｋ線僅以小黑紡錘線作收
，後市令人堪憂。

　　另外，觀察週二台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，
為淨多單３９２４口，較前一日增加５４２口多單。週三台股似乎
並未跟上美股反彈走勢，終場指數僅小漲４４．７３點，整體市場
信心持續不足，由當日大盤量能繼續萎縮至６３０億左右可見一斑
。另外，台指期當日大幅收斂逆價差且指數連續兩日向上墊高收紅
，短期內市場若無重大利空消息出現，期指有機會繼續走揚，向上
回補週二跳空缺口５８６９。但由於目前市場不確定性仍高，因此
在投資建議上，建議投資人仍以小部位區間來回操作即可。

　　美國股市周三削減跌幅，終場小幅收低。參院針對修正版７０
００億美元銀行紓困計劃投票前，投資人仍僅慎。信用市場仍然緊
縮，銀行業的擔憂仍處高檔。供應管理協會ＩＳＭ的製造業指數－
－經濟的一項主要指標下降至七年低點，接近代表衰退的水平。道
瓊工業平均指數收低１９．５９點或０．１８％至１０８３１．０
７。盤中一度大跌近２１９點。Ｎａｓｄａｑ指數收低２２．４８
點或１．０７％至２０６９．４０。Ｓ＆Ｐ５００收低３．６８點
或０．３２％至１１６１．０６。費城半導體指數收低３．６６點
或１．１９％至３０３．２３。

　　周三美元兌歐元連續第３天走揚，主要因為金融風暴下各銀行
互相借款意願降低，導致市場上美元資金需求持續上升。紐約外匯
交易所下午３：３０，美元兌歐元小漲０．５％，由昨日１歐元兌
１．４０９２美元升至１．４０１９美元。美元兌日元則小跌０．
１％，由１美元兌１０６．１１日元貶至１０５．９９日元，主要
由於今日ＩＳＭ公佈美國９月製造業指數大降至７年來最低點４３
．５。歐元兌日元則下挫０．７％，由１４９．５６日元跌至１４
８．５７日元。

　　英鎊受到英國公佈９月製造業創１６年最大縮減幅度影響，兌
美元大跌１％至１．７６３４美元，為９月１２日以來最低點。兌
歐元也下挫０．５％，至１歐元兌７９．５３便士。即便美國聯準
會Ｆｅｄ已將提供各國央行美元換匯資金提高至６２００億美元，
但全球銀行依舊以接近１０年來最高溢價，於換匯市場大量以美元
借款。市場需要美元。它們需要資金，於是在現貨市場大買美元。
由於歐洲正接連傳出金融惡耗，美元兌歐元在未來１個月可能升至
１．３５美元。

　　無論美國前景多糟，市場已認為歐洲將遭遇相同經歷。儘管美
國依舊出現不景氣數據，但強勢美元趨勢仍尚未結束。歐洲偏遠小
國冰島，也未倖免於全球金融風暴。自Ｓｔａｎｄａｒｄ＆Ｐｏｏ
ｒ‘ｓ標準普爾和Ｆｉｔｃｈ　Ｒａｔｉｎｇｓ惠譽在該國百年銀
行Ｇｌｉｔｎｉｒ遭國家接收後，紛紛調降冰島債務評等，造成冰
島幣兌美元暴跌５．２％，至１美元兌１１１．５１冰島幣。過去
３個月來冰島幣已創下２８％跌幅，這是相當嚴重的無力情況。今
日歐元和美元間１年期交叉貨幣基準交換價格，今日達到－１２０
個基準點，創歐元入市以來兌美元最高實際溢價。至於１月期美元
貸款ＬｉＢｏｒ（倫敦同業拆放利率），則升至今年１月以來最高
點。

　　原油期貨周三下跌２％。擔憂能源需求下降，為市場利空。美
國上周原油庫存上升，為六周來首度上升，７０００億美元金融業
紓困計劃是否過關，持續不定，美國製造業創下自１９８４年２月
以來最大降幅，均使投資人擔憂能源需求可能減緩。但原油收盤自
低點反彈，天然氣價格大漲近４％，提供了原油支撐。最新的天氣
預測，使得大西洋颶風季與墨西哥灣能源生產中斷的擔憂重燃，天
然氣價格因而大漲。

　　紐約１１月原油下跌２．１１美元，或２．１％，收於每桶９
８．５３美元。稍早觸及９５．９５美元低點，創下自９月１７日
以來最低水準。艾克與古斯塔夫颶風造成的原油與汽油逆價差逐漸
轉弱，顯示煉油業漸恢復正常，供給擔憂因而消退。至於需求，世
界經濟問題持續使市場受到壓力，原油庫存增加並不意外。美國能
源資訊局ＥＩＡ今日公布，９月２６日結束的一周，美國原油庫存
增加４３０萬桶，為六周來首度增加。根據ＥＩＡ數據顯示，前五
周原油庫存合計減少１５７０萬桶。

　　美國７０００億美元紓困計畫懸而未決，加上最新數據顯示美
國製造業９月縮減幅度創２４年來最大，使得貴金屬避險效應回升
，周三金價和白銀價格再度上揚。周三紐約期貨交易市場Ｎｙｍｅ
ｘ１２月交貨黃金價格上揚０．７％或６．５美元，收每盎司８８
７．３０美元。金價９月共上漲５．５％，今年度第１季漲幅則為
１．７％。當日Ｎｙｍｅｘ１２月交貨白銀價格大漲４％或４９．
５美分，收每盎司１２．７７美元。９月份銀價大降１０％，與去
年同期相較亦下滑７．８％。

　　美國Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｆｏｒ　Ｓｕｐｐｌｙ　Ｍａｎａ
ｇｅｍｅｎｔ（ＩＳＭ）公佈９月份製造業指數，由８月的４９．
９％大幅降至４３．５％，創統計１９８４年有史以來最大縮減幅
度。金融風暴加上經濟疲軟跡象，「將吸引更多分散風險資金流向
黃金市場，金價可能推上每盎司１０００美元新高。事實上黃金零
售買家看中其避險效力，一直不斷提高黃金持有比例，催高金價。
不過由於投資人需要立即現金，可能讓金價因短線賣出而受損。昨
日金價下跌１．５％，第３季則跌掉６．１％。今日美元升幅不大
，美元指數僅小升０．２％，使其壓縮金價效果受限。