cooper lee的部落格

　　美股利多不敵企業衰退的衝擊收黑，台股今日開盤即下挫８８
點，早盤大盤則受到前總統官司案的影響以及十月營收多呈產業步
入淡季下，指數在低檔震盪，而中場過後在政府護盤拉抬下，盤中
兩岸相關的概念股點火，將跌幅逐漸拉小，惟尾盤賣壓再度出籠，
然收盤指數仍守在４６００點以上。終場台股下跌１０１．７點或
２．１５％，收在４６３８．５７點，成交量５５４．５５億元。
台股今天開低震盪收低，先前漲多的金融股回檔重挫，拖累加權指
數跌勢難以收斂。

　　電子權值股中，華碩、宏碁、奇美電均未脫離持續破底的險境
，內需股水泥、陶玻難撐大盤，終場加權指數下跌１０１點，以４
６３８點作收，外資賣超１７．４９億元，投信賣超７．０７億元
，自營商賣超０．０６億元，合計三大法人賣超２４．６３億元。
台股今天早盤受到前總統陳水扁應訊可能遭收押的影響，市場擔心
綠營再度發動衝突，為台股政治面帶來不利因素，買盤大為退卻，
市場轉向觀望，成交值並進一步縮減至５５７億元。

　　台股今天開低後，指權指數震盪整理，儘管電子權值股台積電
、鴻海、宏達電盤中翻紅，企圖穩住盤勢，但先前反彈的金融股卻
開始走弱，金融期跌停作收，金融類股指數跌幅５．２４％，彰銀
、國泰金、中信金都遭外資減碼。ＤＲＡＭ四家主要廠商１～３季
虧損合計高達９０７億元，市場對紓困的產業別出現不同的聲音，
擔心國發基金的資金僅能救急不救窮，企業整併及如何撐過不景氣
，更擔心ＤＲＡＭ大廠向國內金融機構借貸金額高達４２００億元
，就算金融業挺企業，恐怕也難免受波及，ＤＲＡＭ、金融股今天
全面重挫。

　　台灣連續２個月出口呈現負成長，已符合經濟「衰退」的定義
，近期衝擊以出口為主的電子股股價，外資下重下手賣超電子股，
尤其以低毛利率的ＮＢ族群為主要標的，持續大賣鴻海１．０８萬
張，累計５２０以來已遭外資狂砍逾４５萬張，今天股價雖翻至小
漲作收，但仍未脫離持續破底的險境，仁寶、緯創、華碩、英業達
也都列在外資的主要賣超名單中。另一方面，大陸釋出４兆元人民
幣擴大內需，激勵台股內需股水泥及玻陶股大漲。據業者預估，每
１萬元人民幣的固定資產投資，將有１．２～１．６噸水泥消費，
在大陸設廠的水泥類股持續大受激勵。

　　台股在上周三度進攻５０００點大關不過後，企圖在４４００
點附近打出第２隻腳，不過，今天下跌１０１點，短期均線再度全
部失守，５日線向下穿越１０日線及２０日線，短線形成空頭走勢
，上檔形成反壓，短線技術面再度處於弱勢。美股週一呈現開高走
低的態勢，主要是因為中國祭出５８６０億美元經濟方案，再加上
Ｇ２０會議的高分貝矢志要激勵經濟成長，帶動美股週一開盤氣勢
如虹，惟尾盤則因為包括高盛、Ｇｏｏｇｌｅ等企業獲利表現不佳
，終場以翻黑作收。道瓊工業指數跌０．８２％至８８７０．５４
點，史坦普５００指數跌１．２７％至９１９．２１點，那斯達克
指數跌１．８６％至１６１６．７４點。

　　從今台股盤面來看，電子股成交比重達４９．５３％，晶圓雙
雄台積電、聯電約維持小跌或平盤，半導體股中ＩＣ設計全面大跌
，其中以類比ＩＣ族群表現最為弱勢，在反應十月營收衰退的效應
下，包括致新、茂達、類比科等都跌停作收；而在占成交比重１２
．０９％的金融類股方面，受到前十月１４家金控股約有半數處於
虧損狀態，今日金融類股表現疲弱，包括國泰金、華南金、第一金
、永豐金等全數跌停。在傳產類股方面，今日以玻璃陶瓷類股的表
現最佳，類股漲幅達５．８７％，包括台玻、冠軍觸及漲停。

　　水泥類股漲幅居次達５．４６％，表現最強勢者首屬台泥以及
亞泥，除了看好大陸將計劃在２年投入４億人民幣擴大公共投資，
可望帶動水泥市場需求外，外資摩根大通也針對大中華的水泥業者
首選標的納入亞泥，都激勵今日亞泥演出漲停行情。在成交量排名
上，今日成交第一名為中鋼，成交總量為７萬張，第二名為台泥，
成交６．８萬張，第三名則為兆豐金，成交量則為５．４萬張。美
國房利美Ｑ３虧損擴大至２８９．９美元，美國景氣惡化的程度，
恐怕是二次大戰以來最嚴重的衰退。

　　全球的經濟依然在風雨飄渺中搖擺，而週日在巴西的Ｇ２０會
議，能否有令人興奮的振興方案，全球摒息以待。實際上美國經濟
衰退，已開始反應在國內的相關產業上，尤其是電子業出現第四季
旺季不旺的現象，電子股一時間找不到強勢的主流股，甚至出現補
跌，大盤相對弱勢就不意外。再者，當全球股市逐漸平穩之際，台
股卻因為政策全面禁止放空、全面禁止當沖遲來開放，市場少了當
沖的中實戶做價做量，更缺乏由下往上軋空的力道，量縮盤跌，主
流股補跌，台股表現最弱勢，短期若結構不儘快調整，整理的時間
會再拉長。

　　在價差方面，台指期擴大逆價差至１６４點，電子期逆價差８
．１４點，金融期亦大幅擴大逆價差至１８．４６點，摩台指為逆
價差２．８１點。週二台指期早盤大幅開低，隨後指數在４５００
上下震盪整理，１０點３０分過後由於多頭買盤進駐，指數開使發
動攻勢，多頭向上進逼４６４５點後不敵均線反壓再度走弱，終場
Ｋ線以墓碑十字線作收，短期內預期指數區間震盪機會較大。電子
期當日以長上影十字線作收，顯示上檔賣壓沈重，目前指數是呈現
向下走跌的趨勢，未來多頭必須力守１６５點關卡價位，否則盤勢
繼續走弱機會大增。金融期則是開低走低收跌停，指數當日直接向
下跌破十日均線與月線支撐，並且大幅擴大金融期現貨逆價差，預
期未來指數持續向下修正機會較大。

　　觀察週一台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單２７５９６口，較前一日增加７３８６口多單。週二台股為量縮
整理盤，指數連兩日於４４５０至４８００間進行區間震盪，而市
場買盤也連續兩日呈現較為觀望的心態，如此一來，大盤僅維持６
００億元以下的量能當然不足以消化上檔均線反壓，指數因此無法
向上攻堅。所以未來台股若不能適時補量，則指數盤跌築底機會大
增，因此建議投資人對於未來盤勢的規劃需密切觀察大盤量能的多
寡，另外，在盤勢呈現壓縮整理的當下，操作方式以區間來回操作
即可。

　　全球經濟減緩的擔憂仍為股市焦點，使得華爾街再度下跌。道
瓊工業平均指數盤中大跌達３１０點，而後因政府及抵押貸款業者
推出新的計劃，協助陷困境的屋主，股市大幅反彈，接近平盤水準
。但因經濟衰退擔憂陰影未消，尾盤再度走低。道瓊工業平均指數
收低１７６．５８點或１．９９％至８６９３．９６。Ｎａｓｄａ
ｑ指數收低３５．８４點或２．２２％至１５８０．９０。Ｓ＆Ｐ
５００指數收低２０．２６點或２．２０％至８９８．９５。費城
半導體指數收低３．０５點或１．４２％至２１１．４３。

　　紐約匯市１１日交易，日元兌歐元為３天來首升、兌美元亦走
強，主因全球股市接連下跌，促使投資人減少借入日元而轉買高收
益資產的套利交易。英鎊受到英國房屋銷售水準降至３０年新低的
影響，兌歐元貶至歷史新低點。俄羅斯盧布兌美、歐元的綜合匯價
跌幅創２個月新高，主因該國央行減少強行拉抬盧布。美元部分，
則因投資人尋求美元資產避險，周二兌歐元上揚。當遭遇風暴、短
期視線不明時，仍傾向持有日元。日元兌歐元上漲２．１％至１２
２．３３，自前市的１２４．９５升上來。日元兌美元小升０．３
％，至９７．７１。歐元兌美元跌１．８％至１．２５２２。

　　英鎊兌歐元一度貶０．６％，創下８２．１５便士兌換１歐元
的歷年來新低。皇家特許測協會（ＲＩＣＳ）稍早說，１０月底為
止的一季，英國房屋銷售降３０年低點。英鎊兌美元下挫１．１％
，來到１．５４３３。日元兌巴西里耳與南非鍰分別大漲２．５％
、３．４％。日本目前的基準利率為工業國家中最低的０．３％，
相較於巴西的１３．７５％與南非的１２％。羅斯盧布兌美－歐元
的綜合匯價下跌１％，來到３０．７０１６。該國央行擴大盧布兌
美、歐元匯價的波動區間３０戈比（１分），以增加該貨幣的「彈
性」，且於盤後調升指標再融資利率１個百分點至１２％。

　　盧布兌美元下挫１．８％至２７．５３５３，兌歐元小貶０．
３％報３４．５７８２。盧布兌美、歐元的綜合匯價，其權重分別
為美元５５％、歐元４５％。歐元兌美元走貶，主因市場高度臆測
歐洲央行ＥＣＢ將於明年第１季降息以支撐經濟成長。目前該央行
的指標利率為３．２５％。ＥＣＢ理事會成員Ｇｕｙ　Ｑｕａｄｅ
ｎ周一接受媒體訪問時說，他預期央行下個月將「大幅」調降經濟
成長及通膨預估值，為進一步降息鋪路。歐元區的經濟表現不佳，
因此降息很有可能持續，歐元可能難逃拋售命運。

　　原油期貨周二收盤跌破每桶６０美元，一度觸及２１個月低點
。擔憂全球經濟減緩將對能源需求造成衝擊，引發了新的賣壓。各
國央行大筆挹注數千億美元資金進入市場，全球經濟衰退卻持續惡
化。紐約１２月原油下跌３．０８美元，或４．９％，收於每桶５
９．３３美元，創下自２００７年３月以來，近月合約最低收盤水
準。電子盤交易中，１２月原油觸及５８．３２美元低點，為自２
００７年２月以來低點。中國大陸的振興經濟方案，加上今日的利
多消息，及沙烏地阿拉伯減產消息，均不敵經濟的擔憂。

　　近幾周，投資人擔憂全球經濟成長大幅減緩，無可避免將使得
原油需求減少。今早消息指出，中國大陸１０月原油進口較去年同
期增加２８％，及奈及利亞叛軍威脅再度攻擊石油設施，均未能拉
抬油價。周一，原油上漲２．２％，收於每桶６２．４１美元。中
國大陸周日公布５８６０億美元振興經濟方案，預期有助增加能源
需求，原油價格因而上漲。但因中國大陸的振興方案需要時間，才
能在經濟上有所反應，油價因而回檔。消息指出，沙烏地阿拉伯告
訴亞洲煉油廠，１２月將減少供油５％，這是１４個月來首度減產
。

　　沙國為ＯＰＥＣ最大原油生產國。上個月，ＯＰＥＣ會員國同
意自１１月１日開始，每日減產１５０萬桶。油價可能守在目前的
低檔水準，直至ＯＰＥＣ全面減產，及冬季需求增加。金融時報周
二報導，墨西哥在衍生商品市場，以約１５億美元成本，於每桶７
０至１００美元價位對沖了明年原油出口。去年，墨西哥僅對沖了
出口量的２０％至３０％之間。墨西哥為全球第六大原油生產國，
大多政府收入係靠石油獲利。墨西哥顯然擔憂２００９年油價仍低
於每桶７０美元。雖然報導僅談到墨西哥，但我們懷疑墨西哥並非
開始對沖的唯一生產國。

　　擔憂全球經濟衰退的低氣壓，再度吹向貴金屬與其它商品市場
。周二（１１日）收盤，金價受到需求預期減低影響，下跌逾１０
美元；白金與銀價同步下挫。亞洲、歐洲股市周二均告下跌，美股
盤中亦大幅走低，使今年全球股市損失的市值超過了２８兆美元。
世界經濟衰退的耳語不斷，致追蹤１９種原物料價格的Ｒｅｕｔｅ
ｒｓ／ＪｅｆｆｅｒｉｅｓＣＲＢ今年來重挫２９％。市場焦點又
轉向了衰退。所有市場都陷入了空頭，傳統於衰退環境中表現較佳
的黃金，依舊持續下挫。

　　紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ的１２月期金下跌１３．７０美元
或１．８％至每盎司７３２．８０美元；與３月份所創新高的１０
３３．９０美元相比，已回檔２９％。１２月期銀收低４１．５美
分或４．１％至每盎司９．８０５美元。計周二收盤，銀價今年累
計下跌３７％，黃金挫低１３％。１２月鈀金下跌１．２％至每盎
司２１９．２５美元。１月白金收低３．９％報每盎司８２６．６
０美元。預估未來３個月隨著避險買盤的湧入，黃金可望反彈至每
盎司８００美元。