cooper lee的部落格

　　連續量縮，多空對峙進入最後表態！台股開盤在護盤基金撐盤
下，一度展現抗跌氣勢翻紅，無奈五日線前遇到空方抵抗翻黑，盤
中低點跌幅一度近百點，午盤過後多方再挾韓股翻紅，改由大型金
控、台積電、友達、鴻海等電子權值帶動，搭配台塑集團及水泥股
收斂跌幅，有意朝平盤以上邁進，終場欠缺臨門一腳，加權指數下
跌２３點或０．５０％，收在４６１５．５７點，成交量再降至４
６１．８４億元，創１０月２８日以來新低。

　　台股今天受到美股大跌、前總統陳水扁遭收押及ＭＳＣＩ調降
台股權重影響而開低，加權指數一度下跌近百點，中午十二點起，
國安基金進場拉抬，重量級權值獲買盤護持，台股隨亞股走高，跌
勢大為收斂。外資賣超３３．１６億元，投信賣超３．０２億元，
自營商買超１．１６億元，合計三大法人賣超３５．０１億元。台
股自１０月底以來急拉近１０００點後，本周進入震盪整理，今天
力守４６００點整數關卡，護盤基金護盤標的以重量級權值股為主
，成了拉抬標的，電子類股終場以小漲作收，撐住大盤原本急瀉而
下的跌勢。

　　前總統陳水扁今天早上被收押禁見，成為台灣首位被收押的總
統，台股作出切割，盤中甚至一度翻紅，政治面的利空開始鈍化，
不過，金融股此波自低點反彈後，開始進行補跌，外資也擴大賣超
金融股，兆豐金、國泰金、永豐金、新光金均在外資賣超前１０名
個股之列。ＭＳＣＩ亞太指數也在今天進行季度調整，台股權重由
１７．６１％降至１６％，這也是ＭＳＣＩ連續５次調降台股權重
，成分股中，新增１檔台勝科，帶動台勝科跳空漲停鎖住；刪除的
４０檔個股中，台股就占１５檔，受此衝擊，伍豐、遠雄股價均以
跌停作收。

　　國建、遠雄被剔除ＭＳＣＩ亞太指數成分股之列，營建股全面
退出ＭＳＣＩ，高負債比及房價下跌的兩大利空再度籠罩，衝擊營
建股今天走勢，皇翔、遠雄、鄉林均以跌停作收。近期電子股持續
下跌，以往高高在上的高價電子股，快速退出百元俱樂部，以往向
來盤踞高價股排行榜的ＩＣ設計、太陽能及手機族群，在這波跌勢
中傷亡慘重，目前ＩＣ設計僅有聯發科、創意、立錡仍在高價股之
列；太陽能股更只剩下綠能１檔死守百元關卡，以往股價高高掛的
盛況不再。

　　台股本周連續３天拉回整理，退守４６００點大關，成交值進
一步萎縮到５００億元以下，多方再度陷入觀望，１１／５重挫形
成的空方缺口遲遲未能回補，４９００－５０００點之間已成反壓
，提防盤整期拉長後，將更不利多方走勢。台股本波自十月底吹起
的反攻號角，雖一度使五、十日線走平、甚至翻揚，無奈空方在月
線上方反撲，以跳空向下缺口、一次貫破月線及五日線，雖量能不
足一次反轉反彈氣勢，但後勢在國際盤拖累下，近日盤中高點明顯
遭月線壓制，掌握較多時間及架構優勢的空方，有意拉長時間波，
消磨短線反彈氣勢。

　　從類股輪動及日ＫＤ線型看來，近期走勢守低有餘、攻堅不足
，而以極短線（１０／２８至今）的兩次低點連線，上升趨勢下緣
落在４６００點，多方在該價位上下仍有防守意圖，而在五、十日
線及月線密集糾結在４６５０－４８００點之際，短線連續量縮及
指數區間收斂，已暗示多空即將進入表態期，多方志求一根擴量中
長紅，至少越過本月七日的長紅棒高點（４７７７點），越過才有
可能形成回測打第二隻腳的樂觀預期；空方只要回補該長紅棒的半
數，亦即摜破４６００點，氣勢收復一半，若摜破該日低點４４６
８點，則確認反彈結束，單向反轉。

　　因而此時多方幾無退路，只能快速轉守為攻，帶量攻過反壓區
，也讓位置還不屬高檔的Ｋ值（４２附近），快速反轉。類股看來
，此波反彈重心的金融氣勢尚未全散，只是近週因資金一度轉向護
住弱勢電子，或轉向中概股，反彈過高後的回測，步伐略顯凌亂，
今日類股午盤過後一度有意轉守為攻，無奈量能不足，且氣勢無法
攻過短線反壓，因該類股月線有走平契機，且只要全球金融風暴不
擴大，銀行流動性及資產減損應有逐步改善可能，銀行股短線雖有
利差續縮及呆帳提存增加疑慮。

　　同時有Ｐ／Ｂ率先修正優勢，壽險及證券股要能扮演更積極角
色，富邦金、第一金相對姿態最高，是多頭指標，國泰金、元大金
等架構與類股相似，轉守為攻是類股上攻的必要條件。電子類股此
波反彈被月線壓住，惟近日回測都守住前低，且指標股除台達電及
聯發科外，其餘尚未破十月底低點，近三日類股指數連續量縮，但
低點還勉強守住本月七日中長紅下緣，多方還剩最後一口氣，今日
收盤類股離該長紅低點僅存一步之遙，不宜再破，否則指數回測低
點的壓力也增加。

　　非金電短期雖有大陸振興方案激勵轉強，惟市場看法不一，大
中華區股市及原物料報價，也以一日行情回應，類股今日僅有玻陶
上漲逾１％、相對強勢，其餘多呈下跌，原物料股除水泥外，鋼鐵
、橡膠及兩岸概念的營建、觀光、百貨跌幅介於２－５％，相對弱
勢。美股近期因經濟數據不佳而呈現整理姿態，而台股則是受到財
報公佈及政治事件影響下，指數有震盪加劇的跡象，預期未來股價
調告一段落後，波段仍是要回歸國際股市邏輯，操作上應回歸基本
面思考。以台股現階段的氛圍來看，仍是持續處於較為緊繃的狀態
。

　　包括國際景氣態勢不明確以及國內本身政經情勢的緊張程度，
都考驗著台股能否有效守穩前波低點，而反應到與信心面相關的成
交量本身，也自然呈現目前的量縮整理型態，因此在全球基本面未
見明顯改善前，指數持續進入量縮整理機會大，操作上先以觀望心
態為之即可。短線而言，未來全球股市可以是盤整格局，但千萬不
要再出現破底走勢，若以就線論線的角度，可先以道瓊的８０００
點、Ｎｓｄｑ的１５００點作為觀察的重點，原則上以波段角度，
全球股市仍屬於空頭反彈架構，中線格局尚未明顯改變前，建仍是
以短線操作為主。

　　今日盤面中，以電子類股表現最佳，電子指數收盤上漲０．２
３％，成交比重回到５８．４３％，頗有接棒盤面主流意味。其中
ＬＥＤ、面板、ＩＣ設計、ＮＢ、智慧型手機等族群較有表現。強
勢股中，以面板股群創開低後旋即獲買盤推升至漲停，帶動面板類
股整體氣勢不弱，出現跌深反彈走勢，友達、華映終場收紅，元太
漲停，不過奇美電則尾盤賣壓湧出，以小跌作收﹔Ｌｅｄ則在晶電
開盤攻上漲停鎖住下，帶動億光、燦圓漲幅約半支停板﹔雙Ａ品牌
宏碁、華碩在歐非中東（ＥＭＥＡ）ＰＣ市場拿下占有率前３名中
的２個席位，今日也有不錯表現。

　　不過今日盤面也受到摩根士丹利資本ＭＳＣＩ亞太區（不含日
本）指數進行半年度權重調整，台股部份被剔除１５檔個股，是亞
股中被刪除最多者，相關個股也都面臨賣壓調節，收盤跌幅普遍不
輕。台股遭剔除的１５檔個股分別是：亞光、國建、中華車、友訊
、遠雄、伍豐、英華達、茂矽、廣宇、威盛、合晶、華邦電、勝華
、國巨、兆赫﹔新增標的只有台勝科一檔，該股早盤跳空漲停開出
後就鎖到收盤。傳產股方面，水泥股結束連日來多頭格局，股價暫
時休息；運輸族群因兩岸題材利多持續發酵，股價表現相對強勢。

　　在價差方面，台指期逆價差縮小至９４．５７點，電子期逆價
差４．７５點，金融期逆價差為１６．９３點，摩台指轉為正價差
０．４３點。週三台指期當日呈現Ｎ字走勢，早盤多頭向上攻擊４
６００點未成之後，指數快速向下走跌，直到午盤過後多頭才又重
掌優勢，終場Ｋ線以小紅星線作收，目前整體盤勢仍處於壓縮整理
的格局。電子期當日開盤後便表現相當強勢，盤中突破五日均線後
雖一度遭遇空頭賣壓，不過終場Ｋ線仍以中紅作收，目前指數若以
１５分線格局來看，則呈現一個明顯的三角收斂型態，因此未來幾
天電子期走勢若能明顯表態，則大盤多空方向便可確認。

　　金融期則是在連續兩日的長黑後，當日以十字星線作收，顯示
跌勢稍有趨緩，多空在此僵持。觀察週二台指期前十大大額交易人
特定法人手中部位，為淨多單３２０９３口，較前一日增加４４９
７口多單。週三台股為連續三日收十字星線，且大盤持續量縮，顯
示多方雖然無力向上攻堅，但空頭也無進一步將指數向下慣壓的意
圖。此外，以Ｋ線型態觀之，目前指數仍位於１１／７實體長紅棒
範圍之內，未來若配合大盤適時補量，仍有利多頭格局。因此建議
投資人對於未來盤勢以中性偏多視之。

　　投資人預期美國經濟可能陷入長期且重度衰退，美國股市今日
連續第三大下跌，道瓊重挫逾４００點，三天合計大跌約６６０點
。道瓊３０檔成份股中，有２９檔下跌，唯一例外為通用汽車，該
股價自近來跌勢中反彈。道瓊工業平均指數收低４１１．３０點或
４．７３％至８２８２．６６。Ｎａｓｄａｑ指數收低８１．６９
點或５．１７％至１４９９．２１。Ｓ＆Ｐ５００指數收低４６．
６５點或５．１９％至８５２．３０。費城半導體指數收低１０．
６４點或５．０３％至２００．７９。

　　紐約匯市１２日交易，日元兌美、歐元均一度漲至２周來新高
。主因美國財政部長Ｈｅｎｒｙ　Ｐａｕｌｓｏｎ宣布改變紓困計
畫方針，促使投資人拋售高收益資產。英鎊兌美元跌破１．５０關
卡，為２００２年６月以來首見；英國央行稍早說，該國明年經濟
受到全球信用緊縮的影響，多數時間將處於衰退。美元得益於避險
買盤支撐，兌６種主要貨幣的綜合匯價指數攀升至２周高點。美國
ＴＡＲＰ計畫的紓困對象改變，或為改變外匯市場走勢的原因。日
元兌美元大漲２．９％，由前市的９７．６５升為９４．８７；盤
中一度來到１０月２８日以來最高的９４．４８。

　　日元兌歐元勁揚３．２％報１１８．３９，盤中最高為１１８
．１１。歐元兌美元部分，下跌０．４％至１．２４７８。美國財
長Ｐａｕｌｓｏｎ稍早召開記者會說明，下階段的紓困計畫，主要
將因應消費信貸市場的壓力。而收購金融機構不良資產的原案，將
束之高閣。Ｐａｕｌｓｏｎ另表示，財政部與聯邦準備理事會Ｆｅ
ｄ正在研擬一項援助資產證券化市場的新機制。他說，官員們正考
慮運用部分紓困資金「來刺激民間投資人重返該市場。追蹤美元兌
歐元、日元、英鎊、加元、瑞士法郎與瑞典克朗６種貨幣之綜合匯
價的ＩＣＥ美元指數，上升至１０月２８日以來最高的８７．６３
２。

　　現階段投資人傾向於尋找最不易受到傷害的投資目標－猶指美
元與日元。市場臆測投資人將軋平套利交易，使日元兌巴西里耳大
漲７．７％至４０．８２；瑞郎兌英鎊上揚３．１％報１．７７３
１。日本與瑞士目前的基準利率分別為工業國家中最低的０．３％
、２％，相較於巴西的１３．７５％與英國的３％。英國央行總裁
Ｍｅｒｖｙｎ　Ｋｉｎｇ稍早暗示將繼續降息，致英鎊兌歐元盤中
最深跌３．１％，創歷史新低至８４．１２。英國國家統計局周三
公佈，上個月請領失業金人數上升至２００１年３月以來最高的９
８萬９００人，顯示該歐洲第２大經濟體已經瀕臨衰退。

　　原油期貨周三下跌逾５％，連續第二天下跌。擔憂需求大幅下
降，使得油價下跌至近２２個月低點。市場持續走低，可能很快測
試５５美元水準。金融市場疲弱持續為原油帶來壓力。世界經濟疲
弱意味能源需求降低。紐約１０月原油下跌３．１７美元，或５．
３％，收於每桶５６．１６美元。全球整體經濟數據疲弱，且美國
股市再度下跌，為商品市場帶來壓力。基本金屬遊走於１０月底低
點水準，美國股市跌回了近二周漲幅的半數，使得原油多頭飽受壓
力。美國能源部的能源資訊局ＥＩＡ周三公布月報，削減了能源需
求與價格展望，並指出美國與全球經濟減緩為主因。

　　ＥＩＡ預期２００８年，每日全球原油需求上升近１０萬桶，
２００９年則仍持平。在美國，預期原油產品需求下降５．４％，
或每日１１０萬桶，為自１９８０年以來，首度出現年度原油消費
預期每日減少逾１００萬桶。ＥＩＡ亦預期今年平均原油價格為每
桶１０１．４５美元，２００９年為６３．５０美元。２００８年
，由於下半年價格上漲，經濟疲弱，所有原油產品消費預期大幅下
降。ＥＩＡ報告說。此外，ＯＰＥＣ暗示可能進一步減產。奈及利
亞石油部長Ａｊｕｍｏｇｏｂｉａ周三說，ＯＰＥＣ必須評估是否
有必Ｍ要進一步減產，因為１１月１日開始的每日減產１５０萬桶
，並未產生效果。

　　１２日交易，紐約期金價格一度觸及２周低點，主因美元走強
，侵蝕了貴金屬與其它商品的另類投資吸引力。銀價部分，同步下
挫。美元兌６種主要貨幣的綜合匯價指數，周三為連續第５天上揚
。黃金、銀與白金等貴金屬，價格走勢常與美元相反。投資人為現
金所吸引，並不想要涉險，商品的投資需求下滑，因此很難說金價
是否到達底部。紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ的１２月期金下跌１４
．５美元或２％至每盎司７１８．３０美元，盤中觸及了１０月２
７日以來最低的７１１．５０美元。金價與３月份所創新高的１０
３３．９０美元相比，已回檔逾３０％。

　　１２月期銀收低３２．５美分或３．３％至每盎司９．４８美
元。計周三收盤，銀價今年累計下跌４０％，黃金挫低１５％。１
２月鈀金下跌３．２５美元至每盎司２１６美元。１月白金收低１
．５美元報每盎司８２５．１０美元。追蹤１９種原物料價格的Ｒ
ｅｕｔｅｒｓ／Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ　ＣＲＢ指數已跌至２００３
年１１月以來的新低，主由能源價格領跌。美股亦為連續第３天走
低。４種貴金屬今年均可能中斷多年來漲幅－黃金與銀已創年線７
連紅，白金則已連漲６年，鈀金則為３年。