cooper lee的部落格

　　台股開盤受到美股重挫２２３點的利空衝擊，加上中國人民銀
行又宣佈２６日起調升存款準備率２碼，造成全球股市皆墨的態勢
，而今日港股又重挫千餘點，基金贖回賣壓加重，導致今日強勢股
也出現補跌，斷頭賣壓出籠，收盤指數大跌３００．３１點或３．
３５％，以８６７０．６１點作收，成交量則為１４２８．７２億
元；店頭市場更因為淺碟型的流通性不足影響下，跌幅更勝於集中
市場，下跌６．２８點或３．８３％，以１５７．６２點作收，創
下今年３月６日以來新低，成交量更縮小至１８２．９１億元。受
到全球股市表現不佳影響，台股短線修正難免，不過如能帶領融資
瘦身，則融資萬箭齊發時，便是大盤絕望逢生處。

　　近期全球股市都出現重挫走勢，而台股更在短短十個交易日不
到的時間下，指數由１０月底９８５９點狂瀉千餘點，在技術線型
均遭破壞下，台股短線修正難免，不過如果能夠帶領融資瘦身，仍
有助於下一波的行情表現，短線靜待修正，預期融資萬箭齊發時，
大盤便將絕處逢生。美國次級房貸利空有擴延趨勢，加上中國持續
宏觀調控下，全球股市全面皆墨，台股還是持續疲弱之走勢，以技
術面而言，週一台股出現自９８５９點以來的第三個跳空缺口，理
論上屬竭盡缺口之走勢，即大盤已接近落底的位置。

　　另外以２００６年低點６２３２點，連接２００７年低點７３
０６點的上升趨勢線位置約在８５００點，此趨勢也是上一波７９
８７點的支撐，因此短線即使在融資斷頭的壓力下再探底，應該也
隨時都有止跌反彈的走勢，因為目前盤面上已出現非理性的殺盤動
作，基本面的好與壞已不是重點，所以連好的股票也在補跌，這意
味著相對的底部即將接近，所以現階段應是控制手中部位的時候，
畢竟當指數止跌後彈升的速度也會很快，手中若無現金也只能等解
套而已，所以資金的掌控相當重要，而盤面上的觀察重心就在金融
股，此為政策面的指標，若金融股不表態，則代表盤勢的整理時間
將會拉長。

　　在價差方面，台指期轉正價差為１２．３９點，電子期逆價差
為２．０４點，金融期轉正價差為２．１７點，摩台指轉正價差則
為１．１７點。台指期週一同樣受到美股利空打壓，行情大幅開低
向下破底，盤中雖有不少獲利買單回補，使日Ｋ線收１１０點的下
影線，然而空方同樣留有２５４點的向下口，說明空頭格局沒有改
變，預估未來續跌的機會仍大。從技術面觀察，短均線均呈現下彎
，且ＫＤ指標仍持續走跌，技術面偏空不變。觀察週一現貨成交量
縮小為１４２８億，人氣退潮，空方並未有積極殺盤的跡象。週一
電子期表現同樣不振，行情開低走低，日Ｋ連續四日收黑，觀察盤
面類股，不僅上週五的Ｌｅｄ類股續跌，今日更加進面板族群亮燈
跌停鎖死，如先前所說，空方賣壓仍未消化，配合美股ＮＱ弱勢，
未來仍以走空的格局為主。

　　在金融期部份，週一則是開低走高，日Ｋ逆勢收小紅，跌幅為
四大期指中最小，然就型態觀察，中線的Ｍ頭並未扭轉，如預估未
來仍有走跌的可能。觀察上週五的台期指前十大大額交易人特定法
人手中部位，淨多單大減１４９１口，來到２３１５口的水位，法
人減碼部分作多部位，但對未來看法則以中性解讀。整體而言，週
一台指期因上週五美股挫跌，行情隨亞洲股市開低破底，日Ｋ雖然
有下影線，且價差由逆轉正，但型態卻再次出現向下缺口，宣示空
方篩殺盤決心，如前日所說，未來中線應仍有續跌空間，因此在操
作上，維持先前建議，仍以逢彈偏空操作為主要策略。

　　儘管金融股有轉強跡象，且原油價格下跌，卻仍不敵投資人悲
觀氣氛。上周沉重賣壓後，今日股市反彈失敗，連續第四天收低。
在逢低買盤進場支撐下，股市今早震盪走高，但中午過後，賣盤再
度進場，終場收低。道瓊工業平均指數收低５５．１９點或０．４
２％至１２９８７．５５。Ｎａｓｄａｑ指數收低４３．８１點或
１．６７％至２５８４．１３。Ｓ＆Ｐ５００指數收低１４．５２
點或１．００％至１４３９．１８。費城半導體指數收低５．９８
點或１．３７％至４３０．３２。

　　受到信用市場損失的影響，投資人減少高殖利率貨幣的持有部
分，以致美元兌歐元漲幅為２００６年７月以來最多。其中澳洲、
南非、紐西蘭與巴西貨幣的跌幅為最深。全球加總的次級房貸資產
損失恐達到３０００～４０００億美元。有鑑於此，投資人迴避風
險性的投資，日元成為今日最強勢的貨幣，美元次之。美元兌多數
貨幣的基本面穩健。近來的一陣風險嫌惡趨勢，促使避險基金回收
獲利來抵銷其它領域的損失，造成美元走強。紐約匯市１２日收盤
，美元兌歐元上揚１％至１．４５３９美元。美元於１１月９日創
下１．４６５２美元兌１歐元的歷史新低，今年兌歐元仍跌９．２
％。

　　由於周一適逢退伍軍人節，因此紐約匯市的交易量比平日減少
約７５％。加元兌美元的跌幅為１９７１年以來最深，從１１月７
日創下的１．１０４０美元新高跌回。油價與金價的下滑使該國的
商品出口前景受到影響。英鎊兌美元收低１．７％至２．０５５６
美元，降幅為３年半以來最多。１１月９日寫下的１９８１以來新
高為２．１１６１美元。此外風險胃納的減少支撐日元兌１６種主
要交易貨幣全數上揚。其中日元兌美元攀升１％至１０９．６３日
元，稍早並觸及２００６年３月以來最高的１０９．１３日元。日
元兌歐元增加１．９％至１５９．３３日元。在日元利差交易活動
減少的影響之下，日元兌澳元上揚４．５％，兌南非蘭特漲４％，
兌紐元亦增加３．４％。

　　大量的利差交易平倉，自美國蔓延開來的恐懼情緒，伴隨著高
度的波動性，均促使投資人遠離風險，預估日元本月可攀升至１０
８日元兌１美元，美元正處於小幅修正當中，過去美元有些許賣空
。根據美國ＩＣＥ期貨交易所的美元匯價指數顯示，美元今年兌６
種主要貨幣的跌幅為９．１％，並於１１月９日寫下歷史新低的７
４．９７８。根據芝加哥期貨交易所的利率期貨盤，聯準會Ｆｅｄ
於１２月再度降息的機率來到９８％。

　　原油周一下跌近２美元，終場收於一周低點。預期ＯＰＥＣ會
員國在即將召開的會議中，可能考慮增產，為市場帶來壓力。紐約
１２月原油期貨收低１．７美元，或１．８％，至每桶９４．６２
美元，創下自１１月６日以來最低收盤水準。電子盤交易中，該合
約下跌至每桶９３．４５美元低點。沙烏地阿拉伯石油部長周日說
，ＯＰＥＣ在今年稍後的會議中，將討論增產。ＯＰＥＣ控制全球
原油產量逾４０％，波灣國家並未控制價格，相反地，他們還儘可
能確保供應與市場安全。ＯＰＥＣ國家領袖將於周末在利雅德舉行
高峰會議。ＯＰＥＣ下一次政策會議則定於１２月５日在杜拜舉行
。目前並不確定沙國石油部長所指會議為何者。

　　雖然ＯＰＥＣ其他會員國隨後否認此一主題會被列入議程，但
市場仍慎重對待此一談話。伊朗ＯＰＥＣ代表在接受訪問時說，在
利雅德高峰會議中，伊朗沒有計劃討論提高產量目標。大多ＯＰＥ
Ｃ會員國產能已達到上限，僅沙烏地阿拉伯擁有剩餘產能每日２０
０萬桶。伊朗擁有剩餘產能每日５萬桶。美國商品期貨交易委員會
ＣＦＴＣ數據顯示，非商業性買盤包含避險基金與其他大型投機客
持續增加多頭倉位。１１月６日止，該淨多頭倉位上升至１０５８
１６口合約，創下自７月底以來最高水準。當７月３１日，原油突
破每桶７８美元，該淨多頭倉位亦上升到了歷史高點１２７４９１
口合約。

　　由於日元兌主要貨幣均走強，使貴金屬與其他商品作為另類投
資的吸引力減少；金價今日跌幅３．２％，為１３個月來最多。銀
價亦重挫。日元兌１６種主要交易貨幣全數上揚，兌美元更攀升至
１８個月來新高，主要因為投資人紛紛軋平所謂的利差交易。目前
看到的是投資人對風險趨向的轉變。軋平日元交易形成了黃金、銀
與白金的賣壓。紐約期貨交易所ＣＯＭＥＸ的１２月金價收低２７
％，報每盎司８０７．７０美元。此跌幅為２００６年１０月３日
以來最深。但金價今年仍漲２７％。１２月銀價下滑７８．３美分
或５％，報每盎司１４．７６２美元。迄上周五為止，銀今年升幅
仍有１４％。白金價格今天最多降２．５％。

　　除軋平日元交易以外，原油桶價跌幅超過２美元、歐元兌美元
下滑多過１％，均為金價利空。紐約油價最低降至每桶９３．５４
美元，歐元兌美元最低至１．４５２６美元。與此同時，黃金現價
上周上探每盎司８５０美元失利，亦出現些許獲利了結賣壓。１１
月６日結束的一周。ＣＯＭＥＸ當中的投機式多頭部位押注價格將
上揚上升至歷史新高點。風險嫌惡已重返金屬市場；日元強勢與金
屬價格走弱同時發生，意味著利差交易與金屬的多頭部位均開始軋
平。