cooper lee的部落格

　　世界上當然有可以長期投資的股票，可惜台灣目前沒有這種公
司，每個人的觀念不同，就我而言，能夠長期投資的股票必須要有
幾個條件，首先要是成立超過百年以上的企業，至少經歷十個景氣
循環而能存在，否則怎麼能將其設定為長期投資？公司的制度必須
有永續生存的規畫，是以專業經理人為主導，不是以家族利益而存
在。例如台灣的幾大家族新光吳、中信辜、國泰蔡，力霸王等大企
業集團雖是上市公司，可惜在報紙上看到的是接班的問題，家族內
鬥的問題，什麼時候看到全體股東的利益。公司對這些家族而言只
是私人地盤，大家看看，王又曾與辜仲諒如今安在？

　　有些經營者將公司的錢視為私人金庫，買名車與豪宅做私人享
受者有之，小股東買公司的股票，經營高層用公司的錢花一上千萬
買董事長座車，花上億的金額買董事長宿舍供其享受也時有見聞；
等而下之者，包養女明星，養小老婆這些風花雪月的行為，還有在
風月場所打架鬧事者，都是用公司的錢支付；還有與治人物掛勾，
用公司的錢圖利政客人治，然後官商勾結圖私一已，將台灣搞得烏
煙瘴氣。心底根本不建議買這種公司的股票，除非有賺差價的機會
才偶一為之，怎麼能談到長期投資？將自己辛苦賺來的錢送給這批
人，無異是白痴的行為，不如拿錢來孝順父母。

　　要有長期投資的公司需要幾個條件，除了是百年經營的公司，
專業經理人管理的公司，更得是跨國的國際第一品牌，因為當特定
區域發生經濟哀退時，至少有其他地區可以分攤風險，不至造成獲
利上大幅哀退。品牌也是很重要的條件，試問人們：喝沙士時會想
到什麼牌子？應該絕大部份的人都會想到黑松沙士，想到金車沙士
者應是少之又少，這就是品牌的威力，想到口樂時，可口可樂已經
成了可樂的代名詞。基於以上幾點原因，所以筆者認為台灣根本沒
有所謂長期投資的標的。台灣是以代工產業為導向，彼此殺價競爭
的結果只會造成股價連年降低，有太多的例子可以舉證。

　　二十幾年前有位好友的媽媽曾經說過：將來我的女兒嫁人，每
個人送二百張國泰人壽的股票當嫁妝。當時國泰人壽的股價每股超
過一千元，一張就得超過一百萬，民國九十年股價最低曾經跌到三
十塊以下，上個星期收盤還不到七十塊，要是真的將這種股票當做
長期投資的標的，恐怕只會欲哭無淚。從前台積電的股價都在百元
以上，當時誰會想到現在台積電股價連八十塊都難以站得上去，要
是打著長期投資的觀念，恐怕也沒有好下場，在台灣股市這種例子
是屢見不鮮，千萬別有長期投資的觀念。當然筆者絕對反對在股市
中之短進短出，因為絕大部份的人不夠專業，而且沒這麼多時間。

　　但是如果是隨著景氣循環來操作股票倒是值得鼓勵，就用網友
Ｊｏａｎｎａ提起中鋼與鴻這兩檔股票為例，筆者從前是營造工地
的工地主任，因為景氣不佳的關係而長期失業，筆者當警衛的時間
是在民國九十年七月份，當時中鋼的股價跌到剩下１１元，現今股
價已經站上３７塊，當時中鴻股價不到一塊錢，今天已經站上１７
塊。這個故事告訴了我們什麼觀念，投資股市還是可以依景氣循環
來買股票，如果Ｊｏａｎｎａ是在筆者當警衛之初時問起，中鴻是
否能夠長期持有？當然是沒問題，可是到了今時今日已經不能給所
謂長期持有的建議，因為房地產的景氣高點已經逐漸哀退。

　　上個星期聽Ｐｉｎｋ說起買基金當退休金的事，我想談些什麼
事，可是她的話比我還多，她表示買的基金是壽險公司的理財顧問
所推薦，身邊的朋友都買相同的基金，因為有不少的獲利，所以才
決定買這檔基金當做退休準備。筆者看來Ｐｉｎｋ賺來的錢早晚又
要血本無歸，買基金也要看準進場時機，而且也得要有停損與停利
的設定，買基金並非穩賺不賠，否則也不會有人願意將錢存在銀行
裡。任何投資行為中的報酬率與風險是成正比，報酬率越高風險越
大，是天底下不變的道理，簡單的道理應該不難懂。可惜偏偏人們
總是短視近利，當中鋼股價剩１１塊錢時，多少人敢買？

　　Ｐｉｎｋ表示：週邊友人買同一檔基金大賺，所以跟著投入，
這又更危險了。任何的投資，沒有漲不停的標的，也不會有跌不停
的標的，一般散戶會賠錢，主要原因就是追高殺低，眼見賺錢而買
進就是追高的行為。就以中國大陸股市為例，去年漲幅高達１３０
％，不過已經是去年的景況，今年回檔３０％整理算正常，如果去
年投資１００萬，結算起來已經有２３０萬，但見別人大賺而進場
，投資１００萬的結果很可能只剩７０萬。就算今年中國大陸股市
持續上漲，如果一檔股票從１００塊漲到２３０塊，獲利是１３０
％，就算今年可以漲到３００塊，獲利只有３０％，數學不難懂。

　　但因為漲高了，賠錢的機會將更大，賺的有限，賠的卻是可觀
，這種投資行為怎麼能做？要買也得等大陸股市大跌，一般人贖回
基金時進場買進，未來的獲利絕對可觀，因為大陸的經濟仍然持續
穩定上漲，長遠來看依然可期。這麼講，保證人人能懂，大概也找
不到什麼理由反駁，偏偏人們就是做不到。當只要將眼光放遠，看
到的事物將會不同，筆者經歷了人生的大起大落，人生的起落恰好
就是處於景氣循環的當口，所以更能較常人體會更多，暸解更多，
Ｊｏａｎｎａ提到中鴻是否能長期持有？人生還長得很，等下次吧
，機會隨時都在，只在於人們是否能夠把握。