cooper lee的部落格

　　受到國際股市全面回跌干擾，台股今日量縮回測「馬缺口」，
測試十日均線支撐，新台幣升值效應，仍激勵法人進行季底最後一
日的作帳行情，包括資產、營建、水泥等均成為盤面多頭指標。收
盤台股下跌５０．８９點或０．５９％，以８５７２．５９點作收
，成交量則縮小至１３９０．８１億元；月線連二紅，上漲１５９
．８３點或１．９０％。受到國際股市回跌的影響，今日台股多頭
也呈現氣弱格局，其中塑化族群更在高盛證券看空調降權值重股評
等的衝擊下，包括台塑、南亞、台化等跌幅均逾３％，收盤類股跌
幅逾３．５％；成為盤面的利空指標。

　　金融股選後一日行情結束即面臨次貸、匯損的衝擊，股價連續
呈現回檔格局；僅證券股因量增題材激勵股價逆勢走揚。至於傳產
的水泥、營建、鋼鐵等，則成為今日盤面的多頭指標，水泥股受惠
於大陸水泥價格盤堅，加上愛台十二建設題材刺激需求，類股包括
台泥、亞泥、嘉泥、環泥、東泥等均有不錯的漲幅；營建受惠於３
２９檔期熱銷加上外資看俏等激勵，類股漲幅２．３２％；鋼鐵股
由於豐興鋼價持續創下歷史新高紀錄，股價也挑戰歷史高點，激勵
整體類股向上攀升，類股漲幅達１．８５％。

　　至於電子股，由於新台幣升值效應，第一季的營收平均將較第
四季衰退約１５％，而毛利率由於員工分紅及匯損衝擊，可能較上
季減少２～３個百分點，整體業績表現不令人期待；太陽能族群因
美股太陽能股逆勢上揚，也激勵類股走勢相對抗跌，其中昱晶由於
率先舉行股東會，預估今年在市場料源普遍吃緊的環境下，將因主
要料源供應商ＭＥＭＣ的長約料源穩定下，毛利率可望有走升機會
，激勵買盤進駐；其他如綠能、合晶等也強勁表現。至於光電產業
及數位相機消費性電子旺季題材等激勵，類股也收小紅。

　　台股經過總統選舉的激情後，近期指數進入震盪格局，量能大
概維持在１５００億元附近，在選前已經預告，選後台股中期走勢
將回歸基本面，近兩日似乎盤面已開始在作股價調整，時序進入四
份後，指數空間可能相對有限，取而代之的應該是個股的股價調整
，這應該是未來四月份的操作的重要想法。未來四月份有幾個重要
觀察點，包括四月底的財報效應應是最重要關鍵，特別是電子股的
部分是否能夠利空出盡，將扮演重要角色，而財報內容中的員工分
紅配股費用化，新台幣升值下第一季匯損狀況，加上科技股的庫存
問題，應該是最重要的聚焦所在。

　　其次國際原物料的價格變化，也具動見觀瞻，三月底黃金和原
油的部分有壓回狀況，加上ＣＲＢ指數也出現較大修正，應該要持
續追蹤。而國際股市雖短線止穩，中期型態似乎仍是頭部型態，也
應該是台股中期方向的重要關鍵。而目前盤面上明顯的是資產、營
建依然是盤面上的主流，而中概、觀光及金融股亦值得留意，原則
上盤面上著重個股表現，指數陷入震盪格局機會大。店頭市場今日
表現平穩，指數小漲０．５７點或０．４％，以１４４．５５點作
收，成交量則略減至１６２．２８億元。月線亦收連二紅，收漲３
．２９點或２．３３％。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大為５３．５９點，電子期逆價
差擴大為２．４點，金融期逆價差擴大為１４．２點，摩台指逆價
差為０．８５點。台指期週一行情開低走低，逆價差擴大，日Ｋ線
收帶下影線的黑Ｋ，顯示低檔有撐上檔有壓，未來若重新站回五日
線則為轉強表態，若跌破月線表示漲多拉回修正持續。從技術面觀
察，隨著指數拉回，台指期的五日均線及月線逐步靠近，待整理後
，新方向的表態。觀察上週五現貨成交量縮小為１３９０億，連五
日量縮，但量縮幅度減小，價位守在十日線之上，未來觀察是否會
形成凹洞量格局。

　　上週五電子期相對強勢，電子現貨為唯一收紅者，守住月線支
撐，原本弱勢的電子股相對強勢，後續觀察電子類股能否擺否匯損
陰霾轉強。觀察上週五的台期指前十大大額交易人特定法人手中部
位，淨空單減少２２１口，來到１９７９４口的水位，法人避險空
單部位不小，對未來看法偏向中性偏空。整體而言，加權指數量價
同時到頂的機率相對低，唯週一台指期較加指數疲軟，但仍守住８
５００點關卡，預估未來仍有反彈挑戰高點機會，台股相對國際股
市超漲，若近期相對弱勢的美國及中國股市出現破底動作，將會拖
累台股。

　　房屋市場危機與信用市場緊縮，引發了經濟衰退擔憂，使得第
一季的華爾街跌落了深淵。但季末的一天，在原油價格大幅下跌，
及布希政府推出全面改革金融管理計劃的支撐下，股市則見收高。
本季，則道瓊下跌約７．５％，Ｓ＆Ｐ５００大跌約１０％，Ｎａ
ｓｄａｑ指數跌幅更達１４％。道瓊工業平均指數收高４６．４９
點或０．３８％至１２２６２．８９。Ｎａｓｄａｑ指數收高１７
．９２點或０．７９％至２２７９．１０。Ｓ＆Ｐ５００指數收高
７．４８點或０．５７％至１３２２．７０。費城半導體指數收高
４．６６點或１．３７％至３４３．９４。

　　原油期貨周一大幅下跌近４％，收盤跌破每桶１０２美元，加
入了商品價格廣泛下跌的行列。伊拉克石油出口中斷的擔憂減緩，
美元走強削弱了原油投資避險的吸引力，為市場利空。紐約５月原
油下跌４．０４美元，或３．８％，收於每桶１０１．５８美元，
盤中低點為１００．２５美元。但本季則大漲５．６美元，或５．
８％。在巴格達，伊拉克官員取消了三天的宵禁。報導指出，在最
近一波的暴亂中，逾２４０人死亡。上周，一枚炸彈襲擊了Ｚｕｂ
ａｉｒ－１油管，該油管每日輸送伊拉克出口１６０萬桶原油中的
約三分之二。

　　報導指出，伊拉克南方石油公司一名官員周六說，該油管已修
復。如果事情平靜下來，油價可能大幅下跌。伊拉克戰鬥是上周初
油價意外大漲的主要因素。上周，因伊拉克緊張升高，原油上漲近
４美元。美元上漲亦對周一的油價構成壓力。追蹤美元兌一籃貨幣
的美元指數上漲０．２％至７１．８２。歐元下跌至１．５７７４
美元。今日大多能源與金融價格均下跌，但天然氣價格上漲。紐約
５月汽油下跌８．６４美分至每加侖２．６２７１美元，５月熱燃
油下跌８．１５美分至每加侖２．９０６１美元。５月天然氣期貨
大漲３０．１美分至每百萬Ｂｔｕ１０．１０１美元。

　　金銀價格周一雙雙走跌。主要因商品價格下挫，減低了貴金屬
作為避開通膨的另類投資吸引力。追蹤１９種商品價格的Ｒｅｕｔ
ｅｒｓ／ＪｅｆｆｅｒｉｅｓＣＲＢ指數今日最多降２．３％，由
黃豆、小麥與原油領跌。商品價格的下跌，可能減低了部分的通膨
支撐金價走高壓力。紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ６月期金下跌１５
美元或１．６％，報每盎司９２１．５０美元。本季該期貨共漲１
０％，惟３月份降５．５％。５月期銀大跌６３美分或３．５％，
報每盎司１７．３１美元。該金屬本季上漲１６％，３月份跌１３
％。

　　芝加哥黃豆期貨今日一度跌停，小麥價格也下探２個月低點，
主要因一份政府報告指出當地農夫為佔價格之便，紛紛搶種這兩種
農作物。紐約原油最深亦跌５．１％。商品價格本月份自新高回落
，恐為４個月來首次月線收黑。ＣＲＢ指數今稍早觸及３８５．４
１，從３月１３日所創新高的４２２．１２降下來。另外，根據商
品期貨交易委員會ＣＦＴＣ３月２８日公佈的資料，３月２５日為
止的一周，避險基金經理人與其它投機客紛減持Ｃｏｍｅｘ期金的
淨多頭部位。資料中指出，投機性多頭部位或押注價格將上漲合約
數較空頭多出１７．５７４２萬口。淨多頭部位較前一周下滑１．
６２６７萬口或８．５％。