cooper lee的部落格

　　原本期望上週五指數的止跌上漲，能為週一帶來彈升契機，誰
知高價電子股宏達電入股多普達消息並未獲得投資人青睞，反招致
殺盤，股價重挫至跌停，衝擊電子股多方士氣，盤中更因罷免、倒
閣聲浪接踵而至，政治訊息主導近期盤面甚鉅，使得外資棄守權值
股暫作壁上觀，電子及金融嚴然成為殺盤重心，１２點過後，指數
加速下挫，失守季線支撐，台期指更一度重挫逾３百點，各類股全
盤皆墨，尾盤指數收至當日相對低點，終場加權指數收在６７１５
．２７點，下跌２４４．３７點，成交值因賣壓湧出而略為擴增至
１００３億元。

　　先就指數的角度來看，大盤今日的帶量長黑，無疑對中線具有
舉足輕重的意義，以中期的觀點而言，指數正式進入盤整階段，甚
至嚴防出現中期走空的想法，主要因素若以週線角度而言，６７０
０～６８００點位置為週線重要頸線位置，一旦失守，指數回測６
４００點的區域機會將大增，而今日長黑Ｋ已打到６７００點附近
，顯示要以６７００點附近逐底似乎空間不太足夠，未來兩日６７
００點應可視為中期的多方防線，最佳走法是以假跌破格局，迅速
彈回６８００點以上，造成６７００附近為短底。

　　否則時間久了，形成真跌破時，大盤中期就可能再測６４００
點的風險。短線操作面而言，當然依舊小心謹慎，目前以靜制動，
等待大盤正式落底的買點，仍不建議冒然搶短。大盤有加速趕底味
道，短線仍先建議觀望，等待買點浮現。大盤自６７４７．０５點
高點下跌以來，近日外資賣壓始見稍緩，原本寄望指數能在季均線
附近修養身息，待重新整理後能蓄勢待發，孰料近期政局再度動盪
，對於已疲弱的市場投資信心，猶如雪上加霜，似乎也代表著外資
對政局憂慮的一種表態動作。

　　目前鑑於大盤籌碼穩定度不足，融資又未能有效減肥，且原先
預期反彈的技術線型結構已遭破壞，故研判指數仍有下探疑慮。由
於電子股技術線型偏弱，亦是主導此波修正的主要類股，在融資未
見大幅消退之前，建議對弱勢股逢彈宜先調節持股因應。季線失守
後，技術面更弱。觀察近５年台股的六月行情漲跌互見，並無規律
性可言，但把五月的走勢綜合考量，兩者具正相關：漲跌同步。台
股五月反轉下挫３２４點，月線收黑。現階段政治紛擾，六月恐難
擺脫過去５年的歷史宿命，走勢欲強不易。

　　週一台股的大跌雖然市場眾說紛紜，不過從週遭韓日股跌幅相
對較小，港股甚至還上漲來看，至少可確定是與政治面的消息脫離
不了關係，由於週一台股的獨跌，過去台股這一波獨強的態勢也逐
漸消失，目前指數也跟隨世界潮流，回測半年線，未來甚至有機會
跟進往今年的起漲點來靠近。儘管急跌有利籌碼沉澱及底部儘快浮
現，不過由於過去指數修正的過程中，兩度反彈都未超過兩天，弱
勢反彈形態非常明顯，為避免再度受傷，在此波下降趨勢未改變前
，多方都不宜貿然出手，至於何時才是底部出現的時機，以目前來
看，至少等到週一這根長黑棒完全回補才能確立。

　　美國聯邦準備理事會主席柏南奇今天針對通貨膨脹發表措辭嚴
厲的談話，令市場對六月份調升利率的猜測甚囂塵上。柏南奇在此
地舉行的一項國際貨幣政策會議中說，美國的經濟顯然疲軟，但通
貨膨脹率也已上揚到＜不受歡迎＞的程度，而必須保持警覺性。美
國經濟正進入一個過渡期，以邁向較低的成長率。但與此同時，由
於能源價格高揚，而使核心通膨率上升。在最近資料顯示美國成長
疲軟但物價上揚之後，有些經濟學家擔心，美國經濟正遭受一九七
零年代的＜停滯型通貨膨脹＞問題，也就是成長率低但通膨率上升
，這使聯準會陷入兩難。

　　近期以來幾個衡量通膨指標不斷成長朝不受歡迎的趨勢發展，
必須確保這個趨勢不至於持續成長。柏南克在出席美國銀行業者協
會年會發表演說時針對美國經濟看法表示，目前美國經濟正進入轉
換階段，預計未來經濟將朝溫和的成長發展。在柏南克長達六頁的
演說稿中，均強調目前通膨壓力是對經濟的最大風險，儘管經濟成
長趨勢已經出現減緩跡象，金融市場已開始質疑他對抵抗通膨壓力
上升的誠信，金融市場對於長期通膨壓力之預期也升高。聯準會必
須提高警戒以確保近幾個月以來上升之核心通膨壓力不致於持續向
上發展。

　　柏南克表示被聯準會視為物價標竿的個人核心消費物價指數，
在過去三個月以及半年的年化水準達到３％以及２．３％，這些不
歡迎的趨勢如果持續往上發展，將超過包括他自己以及許多經濟專
家可以允許的上限範圍，因此他必須考慮未來的政策可以維繫物價
穩定以及推動長期最大經濟成長動力。受到柏南克週一公開評論的
利空大衝擊，美股三大指數創下今年元月以來最大下跌幅度，投資
人恐慌的是在美國經濟成長減緩之際，聯準會仍將持續緊縮利率政
策。

　　投資人目前最大的憂慮在於未來利率持續走升，通膨壓力是否
如脫韁野馬無法掌控，而經濟成長減緩勢必將危及未來企業獲利成
長空間。道瓊工業指數收市大跌１９９．１５點成為１１０４８．
７２點。史坦普爾五百指數收市大跌２２．９３點成為１２６５．
２９點。Ｎａｓｄａｑ指數收市大跌４９．７９點成為２１６９．
６２點。美股跌勢幾乎是５月３０日的翻版，當時消費信心指數大
幅滑落，而國際油價大幅上揚，對史坦普爾五百指數造成２００４
年７月以來最大月線跌幅。歐洲三大指數同步受到影響而走低，對
於未來短線上台股恐有不利的影響。

　　如果有一個主題可以用來描述近來市場波動過度的情況，那就
是投資人又突然重新發現了萬有引力定律。在過去４年的多數時間
裡，全球股市的唯一走向就是向上，由於廉價的資金加上全球經濟
異常繁榮。不過這種樂觀氣氛，現在已經轉成一種嚴重的神經緊張
。由投資銀行ＣＳＦＢ＜瑞士信貸第一波士頓＞編篡的＜全球風險
承受指數＞上週首度跌到安全區域之外，為近兩個月來所僅見。全
球自歐洲、日本到美國市場，全部受到傷害；不過受傷最慘重的，
卻是累積了相當漲幅的新興市場，亦即印度、印尼、俄羅斯以及阿
根廷。

　　由於伊朗國會多數黨領袖表示，美國正在製造阻礙波灣地區石
油交貨的風險，讓國際油價竄升至三週以來高點。伊朗目前名列全
球第四大產油國，平均日產量１７百萬桶經油海運運送至美國，而
波灣地區產油國家對於全球油市每日供給佔２７％。油價目前反應
國際上對於伊朗發展核能的對抗態度而高漲，假設美國對伊朗採取
任何進一步的懲處行動，伊朗勢必會以減少石油出口作為反擊。七
月原油收市上漲４２美分成為７２．７５美元。盤中創下７３．８
４美元創伍月１１日以來最高價水準，目前原油價格仍較去年同期
上漲３２％。