cooper lee的部落格

　　台股昨日創下近７年來的新高後，今日在亞股全面受到大陸深
滬股市早盤依舊下探波及而回軟下，台股開出高盤小創新高後也呈
現壓回修正，盤中多半持續於平盤上下震盪，而午盤一波壓低後隨
即愈走愈高，終場由黑翻紅，小漲９．２點或０．１１％，收在８
３０３．９９點，成交金額１３４２．６５億元，擴量之下持續創
收盤新高。從今台股盤面來看，電子股成交比重仍高達８１．８２
％，大幅吸金仍為主流地位，今台北國際電腦展正式開幕，市場預
期將吸引全球逾3萬名國際買主來台，並可帶來數十億美元的訂單
商機下，今電子股為盤面重心。

　　近期全球股市焦點，幾乎都放在中國大陸股市的重挫，從上週
公佈調升印花稅後，大陸股市已連續下跌多天，若以上海綜合指數
來看，已經從高點４３５５點，拉回達２５％，而３５００點附近
應是重要觀察位置，一方面拉回幅度已大，一方面來到上次股災相
對頸線位置，只要３５００點能守住，應該不致於對全球股市有進
一步壓力，但萬一再度有效跌破，國際股市出現連動效應時，台股
的風險才會增高，這應是近期最重要的觀察重點。台股目前先定在
高姿態整理的格局，而５月份營收也持續發酵，因此業績股的股價
調整，仍是目前盤面主要基調，原則上不建議再過度追高。

　　就技術面而言，週二短線台股雖仍不受中國股市續挫影響，指
數續創８３２１點的波段新高，而由日、週ＫＤ值走勢來看，台股
亦仍處中長多格局不變，然中國股市此次的連續下挫，雖未拖累台
股跟進走低，但短線壓抑台股補漲氣勢應是不爭的事實，同時就週
量而言，指數雖持續震盪攀高，但自台股攻上８０００點後，量能
即明顯停滯，是以價量背離的疑慮仍未排除，因此，預期短線後市
台股若未適時補量，則仍不排除出現較大的震盪走勢，故短線須留
意高檔震盪風險。然就技術面估測台股目前下檔空間，以台股在４
、５月兩次突破８０００點並拉回測試後，下檔支撐已逐步墊高至
８１５０點附近，故預期台股短線雖有高檔震盪風險，但下檔空間
亦相對有限。

　　就資金面而言，由於政府政策持續續作多、央行主導台幣回升
，以吸引海外資金回流，且預估６～８月上市櫃股息的分配金額，
估計截至目前為止，就已高達６０００億元，加上近期ＭＳＣＩ調
高台股投資權重，將增添２０００億元的資金流入台股，而預料這
些資金後市將轉化成台股上攻的動能，引導台股走出一波值得期待
的資金行情。所以在短線操作上，雖預期台股短線有高檔震盪風險
，但在下檔空間相對有限下，拉回仍應持續作多。盤面重點族群包
括ＩＣ設計、Ｌｅｄ和封測相關個股可留意業績面的變化。另一方
面，台股也進入除權旺季，部份具高殖利率的配息和配股個股，也
可以中波段佈局角度來思考，包括塑化、鋼鐵和散裝部份較具吸引
力，可酌量佈局

　　由於美國兩年期國庫券殖利率飆升至九個月高點，首度創下去
年八月以來觸及５％記錄，投資人擔心企業融資貸款本過高將降低
獲利盈餘成長，導致美股三大指數出現急速回跌走勢。ＡＴ＆Ｔ以
及Ｅｘｅｌｏｎ分別引領通訊類股以及公用事業類股走低，美國Ｂ
ｅｄＢａｔｈ＆Ｂｅｙｏｎｄ因調降獲利目標而大跌，也引領標準
普爾五百指數收低。美國服務業指數成長超過市場預期，讓兩年期
債券殖利率飆升，是今日導致美股紛紛脫離歷史高點反跌主因。債
券殖利率開始與股市投報率具有競爭性，部份追求穩定報酬與低風
險之投資資金轉向短債，四月份非製造業指數上升至５９．７，較
前月５６以及市場預期之５５．８大幅擴張，使得美債殖利率產生
吸金效應。

　　受到聯準會主席柏南克評論表示，房地產市況將對經濟成長形
成阻礙的影響下，美元兌歐元匯價跌落至兩週以來低點，同時也對
日圓匯價走跌。所幸美民間研究機構公佈服務業指數上個月成長加
速，創下一年以來最大擴張速度，美元才由低點反彈收復不少失土
，降低投資人對今年內聯準會可能降息的恐慌，美兩年期債券殖利
率創下去年八月以來首度觸及５％高點記錄，也侷限了美元匯價跌
幅。聯準會主席柏南克評論加深美元匯價下跌壓力，市場對柏南克
評論採取謹慎應對反應，特別是在房地產市況低迷不明之前，美元
匯價對基本面利空的反應相當激烈。紐約匯市收盤歐元報１．３５
２３美元較昨日上漲０．２５％，盤中最高一度上漲至１．３５５
４美元，創下５月１６日以來最高點，美元兌日圓匯價下跌０．３
３％至１２１．３７，盤中最低下挫至１２１．１２，歐元日圓交
叉匯率報１６４．０８，盤中最高上漲至１６１．６１。

　　預期週三美國能源署公佈煉油設備利用率提昇之下，汽油產量
可能擴增的預期性利空心理，導致週二國際原油價格回跌收低。根
據市場分析師預估，上週汽油庫存料將增加１．６０百萬桶，包括
熱燃油與柴油庫存料將增加８０萬桶，加上氣象預測中東海域遭受
颶風Ｃｙｃｌｏｎｅ侵襲而減少石油輸出的可能性下降，更增添今
日油價回跌修正昨日大漲走勢的壓力。庫存數據公佈前市場先演練
利空反應，看起來庫存數據短期內將持續擴增，但油價已經先行拉
回整理，如果庫存數據不增反降，可能對油價會有助漲的激情反應
。七月原油收市下跌６０美分或０．９％成為６５．６１美元，昨
日原油價格一度飆漲至６６．４８美元，創下４月３０日以來最高
價記錄，期貨原油較去年同期低９．６％。

　　在預期央行將增加拋金數量下國際金價週二收低，無視美元匯
價走軟的反向影響力，國際銅價則因為投資人擔心美製造業需求將
減緩而收低。ＵＢＳ　ＡＧ今日公佈預估報告顯示，根據協議歐銀
可能至今年９月２６日之前拋售５００公噸庫存黃金，較先前預估
的拋金數量４００公噸足足增加了１００公噸，６月１日金價曾反
應歐銀今年下半年不再拋金的消息影響而大漲了１．５％。有關央
行可能拋金的消息令金價大幅走低，現在金價不錯確實是央行考慮
拋售庫存黃金的最佳時機。八月期金收市下跌１．２０美元或０．
２％，成為６７５．１０美元，稍早金價一度上漲至６７８．８０
美元，最低一度下挫至今日低點６７４．２０美元。

　　國際銅價結束三日上漲走勢行情創下一週以來最大下跌幅度，
主要是投資人擔心製造業需求可能減緩的訊息，美商務部昨日公佈
數據顯示工廠訂單成長低於市場預期一半以上，過去銅價連漲三天
完全是反應全球庫存下降利多。工廠訂單遠較市場預期疲軟許多，
現在接近暑期需求淡季，在季節調整因素下預計製造業需求將下降
，對銅價將產生負面下跌壓力。七月期銅收市下跌２．６５美分或
０．８％，成為３．４４１５美元，創下５月２４日以來最大單日
下跌幅度，累計今年以來期銅價格漲幅仍有２０％左右。四月份美
工廠訂單成長率０．３％，低於市場預期之０．７％成長水準。