台股早盤在政治局勢未明，加上美股仍在低檔盤旋下，今日再
以平低盤開出，盤中多次嘗試反彈，但明顯賣壓沈重，未來台股可
能反覆測底機會最大。目前台股的反彈三大要點，在台股開盤後即
明顯無法確認，包括量能、期指和盤面結構弱勢的情形表露無遺，
顯示大盤要走較差模式，就是以時間換取空間，整理的時間將會延
長。以指數的觀點而言，６７００點一旦有效跌破，中期走勢將受
到嚴格考驗。終場指數便在開低走低下，指數收在最低，下跌１１
７．５３點，以６６１２．７４點作收，成交量縮減至８２２．２
５億元，半年線宣告失守。
因此短線而言，指數可能以嘗試性築底的方式來回震盪，先不
預設低點位置，時間上可能會來到六月中才有機會。操作心態而言
，當然是以保守應對，但電子股方面，包括面板、手機和封測部份
型態都轉為弱勢，如果是短線操作者可能都要先避開，而非電子的
部份，相對而言台灣的資產和營建仍是下跌中可留意的標的，可以
低接的心態來看待。就技術面分析而言開低震盪走低，收在最低點
，且連續三天皆破低點，可能未來反覆測底。大盤支撐目前為６４
００ 點，上檔壓力為６８５０點。
由於歐美股市依然弱勢，加上日韓股市也持續下跌，不僅同創
本波新低，韓股更是跌破今年年初低點，日股也是岌岌可危，台股
不敵整體大環境的空頭趨勢，盤勢再度出現百點跌幅，其中除了營
建相關類股還能勉強收紅以外，面板、手機股同步重挫領跌，連之
前相對抗跌的油價概念股太陽能族群也出現不支倒地情形，加上宏
達電賣壓也依然沉重。未來除了仍須觀察國際股市動向以外，不仿
可在指數接近年線６４２１至今年低點６３４４這個區間的同時，
留意大盤止跌訊號出現的可能性。
雖然今日成交量出現新低量，不過根據過去經驗來看，大盤出
現量縮價跌、指數見底的情形實在不多見，因此８２２億成交量恐
怕依然不是此波修正結束的底部量，未來指數還是有再探底的機會
會，只是正當國際股市持續下探，紛紛往今年低點跌破或靠近之際
，台股是否也可能跟進往今年低點６３４４點來接近。若以目前台
股極弱勢的下跌走勢來看，這情形不無可能，不過不管怎樣，由於
台股指數曾在第一季出現６３４４～６７４７點區間整理了近兩個
月，理論上，至少應該有一定的支撐力道。
以目前大盤的狀況來看，比較大的問題有二，一是國際股市的
弱勢，由於此次不論是美、歐或是亞股都是偏弱的格局，因此對台
股不但沒有激勵的效果，反而有負面的效應；另外則是技術面大盤
已跌破５６１８連接６３４４的上昇趨勢，這表示空方掌握了比較
優勢的地位，當然目前不可斷言中期要走空頭，但要解除此一疑慮
，指數必須快速拉昇，故多方現階段只可攻不可守。在選股的部份
，２Ｑ成長股仍是選擇的對象，但是若是因為大盤下跌而被誤殺，
且已至中長期均線附近者，則介入的風險將會更低，是對於未來怖
局的絕佳機會。
目前大盤日ＫＤ低檔鈍化，在融資餘額減肥幅度有限下，仍有
機會引發多殺多的修正行情，指數能否就此在半年線附近止跌走穩
仍存變數，現階段高價電子股宏達電賣壓仍重，權值股面板族群面
臨淡季效應，週三股價表現再度走軟，使得電子股指數當日低點續
破前日低，由於又適逢五窮六絕效應，預期類股指數將有機會向頸
線測試支撐。柏南克升息說，加深國外通膨疑慮，國際股市亦跌跌
不休，１３日立院將召開臨時會處理罷免案，朝野對立態勢將更形
加劇，處在內外諸多變因影響下，預期台股正式落底期將拉長，而
年線將是中長期多空分野的觀察點。
美股三大指數自兩天以來之下跌低點反彈，國際油價以及商品
原物料價格回跌化解通膨壓力，減輕投資人對月底聯準會即將升息
恐慌。如果國際油價持續下跌，不僅可以降低通膨威脅，也可以縮
短聯準會升息腳步與幅度，有助於未來經濟成長發展。道瓊工業指
數自從５月１０日創下六年來高點以後，指數崩跌至今已經深達５
．５％跌幅，而不論聯準會ＦＯＭＣ會議記錄，或是聯準會主席對
於通膨壓力發展不受歡迎的談話，都對近期股市走勢形成莫大壓力
。今日美國四大指數與歐洲三大指數全面收黑，短期仍見不到底部
，後續有待觀察。
七月原油價格今日下跌１．９％至７１．１美元，主要反應伊
朗官方表示，目前美伊在核能發展協議上有正面進展，聯準會前主
席葛林斯潘今日出席參院外交關係委員會演說時指出，目前全球石
油供給與需求相當不穩定，而供需一旦出現缺口對油價便將產生相
當顯著影響。美股三大指數週三反彈不成反殺低，三大指數跌落至
四個月以來低點，道瓊工業指數正式跌落１１０００點整數大關，
投資人擔心聯準會升息進一步減緩經濟成長展望。原物料生產商跌
幅最為沉重。
美股早盤一度因為國際油價持續回挫，貴金屬以及基本金屬價
格回跌而稍解通膨憂慮進行不錯技術性反彈，可惜在Ｆｅｄ亞特蘭
大分行總裁對通膨上升發表憂慮評論，加深市場對聯準會持續緊縮
利率恐慌下，股價立即由高點反轉下殺。目前投資人最擔心的莫過
於聯準會可能對通膨壓力漸失掌控力，或是未來利率緊縮步調可能
加快加深，對經濟成長造成負面阻擾，因此投資人選擇退場觀望，
造成股價逐日下跌窘況。市場專家普遍預估今年下半年美國經濟成
長率將減緩，由原先預估之３．１％下降至２．９％，而全年度經
濟成長率預料將由原先預估３．３％下調至２．９％。
前美國聯邦準備理事會主席葛林斯潘今天在美國參院外交關係
委員會上表示，全球經濟終於開始感受到油價飆漲帶來的衝擊。這
是葛林斯潘自今年一月卸下美國聯準會首長以來首度現身國會。葛
林斯潘在委員會上亦指出，如果美國期盼獲得真正的能源安全，就
必須拒絕再仰賴汽油。全球經濟正經歷自二次世界大戰結束以來的
最強勁擴張時期之一。但憂心恐怖主義和戰爭一直是促使原油價格
節節攀升的主要因素。對沖基金的猖獗投機炒作亦助長油價飆漲，
但他強調指出，諸如此類市場活動係嚇阻高度依賴石油的重要因素
，因而就長期而言是有益的。
國際原油價格接連第二個交易日回跌，主要是美國總統布希表
示對伊朗提出具有建設性的計畫反應不錯，特別是在限制核能研究
計畫有正面進展。國際油價更在美國能源署公佈近周石油庫存數據
後加速走跌，其中汽油供給連續第六週上升，原油庫存也在進口量
成長至１０個月高點後大增，數據面利空讓油價跌幅加深。如果伊
朗緊張情勢獲得舒緩，預計原油價格有可能回降至６０美元附近，
以目前石油庫存水準，加上全球經濟成長有減緩跡象，高油價反而
是讓油價回跌主要成因。七月原油收市下跌１．６８美元成為７０
．８２美元，創下五月24日以來最大單日跌幅。
在預期聯準會將持續升息，以抑制通膨物價壓力發展，進而降
低黃金避險需求，導致今日金價下挫至六週以來低點。目前投資人
更加確定聯準會於月底勢必將再調升利率，且短期內為打擊通膨物
價上升壓力，緊縮利率之政策將不會改變。在利率看漲之下，金市
波動也相對增加，在投資黃金等貴重金屬商品上所承受的風險也相
對增高，不少多頭投資人選擇獲利了結。八月期金收市下跌２．１
０美元成為６３２．６美元，創下８月２４日以來最低價記錄。
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