cooper lee的部落格

　　台股昨日早盤雖有跌深反彈的意圖，但在宏達電再度觸擊跌停
價位下，持續引發前一日的空方賣盤再度出籠，類股中包括主流電
子、傳產的資產、營建、觀光等均同步走跌，指數一度下跌近百點
之多，但１２點半過後，在聯發科、ＤＲＡＭ、可成、大立光及金
融股等多檔權值股突獲買盤推升下，指數瞬間又以翻紅作收，半年
線初步守住。終場加權指數６７３０．２７點作收，上漲１５點，
市場成交值９４３億元。從盤勢變化來看，雖然買氣稍微增加，委
買張數超過委賣張數達５２萬張，但均賣卻大過均買同樣達１．２
大張，顯示法人普遍還是站在賣方居多。

　　另一方面，終場指數能夠收紅，部分功勞在於台積電守在紅盤
之上，股王宏達電的相對弱勢，多少壓抑了大盤出現明顯彈升所需
的人氣跟動能。因此儘管昨日指數拉出長下影線，日ＫＤ也又出現
低檔交叉翻揚契機，但大盤成交量能仍處於不上不下的窘境，縱然
反彈恐一樣相對有限，持續探底危機還是不能解除，因此包括後續
融資能否持續減肥，外資買超幅度能否擴大，以及週一長黑何時回
補，預料都將是攸關台股後續展開波段反彈的重要觀察指標。

　　台股連日下跌，今日早盤再遇美股重挫消息，以平低盤開出，
盤中緩步盤弱，最低來到６６２１點位置，但尾盤在權值股力挽狂
瀾下，留下６３點的下影線，成交量雖只有９４３億元，但指數初
步有止跌Ｋ線的味道。指數短線的走法，對中期的多空有舉足輕重
的重要性，大盤最佳走法應是假跌破，真反彈的格局為最佳，今日
大盤再次測低後，留下中紅Ｋ棒，的確具有反彈的契機，未來盤中
可先留意幾個重點，包括量能要持續放大，最好達１２００億元附
近，比較符合反彈量能。

　　期指的價差變化要有收斂的姿態，不能再過度逆價差。最後，
輪動格局要明顯，也就是類股架構上要以權值股和業績股為反彈急
先峰，果真如此，大盤才有機會上看６９００點的關卡，否則可能
將以時間換取空間，整理時間將會加長。因此現階段操作心態，可
以稍微調整一下，可能會出現超跌的反彈格局，不過先以跌深反彈
看待。開低震盪，尾盤有縮腳動作，大盤已有出現加速趕底味道，
今日Ｋ線有機會形成止跌Ｋ線，可酌量尋找業績股買點。

　　昨日美國股市在Ｆｅｄ主席柏南奇說＜Ｆｅｄ必須非常謹慎最
近核心物價上揚並不會持續＞，市場解讀為抑制物價增溫，６／２
９Ｆｅｄ恐會續升息１碼，主要指數全面重挫。市場最擔憂的仍是
通膨與升息，尚未見到物價數據顯示通膨壓力舒緩之下，預期美股
將以震盪整理格局為主。因美股行情下跌達２％，日本、香港等亞
股走勢也不佳。目前盤勢還未回穩，，美股等國際股市也是主要變
數。由於政治動盪浮現，加上美國通膨及升息隱憂，全球性的資金
移轉引發的資本市場震盪未止，市場觀望氣氛濃厚，雖然台股本波
修正幅度已達７成，但預期回檔整理格局仍將延續。

　　雖政治動盪短期內恐不易停息，但朝野競相推動兩岸經貿開放
的趨勢已難扭轉，資產及觀光類股長多格局未遭破壞；ｐｃ庫存調
整接近尾聲，降價後的Ｎａｐａ七月將開始鋪貨，ＴＦＴ－ＬＣＤ
跌價亦可望於八月結束，電子股基本面底部將陸續顯現；中國房地
產宏觀調控將影響國內鋼鐵及水泥業外銷需求，惟國際油價再度逼
近７５美元，可望對鋼鐵、造紙及水泥等原物料族群的股價形成支
撐。具大陸開放概念的航運觀光、資產營建及金融類股，及第三季
將進入旺季的科技股均採拉回再佈局的操作策略，原物料股則維持
觀望。

　　９天季線的多空掙扎，受到政治性利空和世足賽即將開打，金
融市場可能沒有行情的疑慮下，終於失守。由於下跌時成交值並未
縮得漂亮，使得探底格局仍無法改變。週二盤中並將半年線也連帶
失守，多頭反抗力量真得很虛，以均線來說，若三天內半年線無法
有效站穩，那麼向年線尋求支撐，將無法避免。目前消息面左右大
盤，短線其實有機會反彈，只是空頭架構已成形，逢高應找機會收
回現金。不過因新台幣走貶，則有助於電子股匯差獲利，許多跌破
年線而前景看好的股票，在此時宜逢低逐步佈局加碼，靜待大盤整
理後反彈。

　　柏南奇五日在華府一場貨幣政策會議的談話，引起金融市場臆
測，六月底將召開的聯準會貨幣決策會議，可能第十七度調升利率
，紐約股市也應聲下跌。美國經濟今年第一季表現亮麗，商務部在
四月間公布資料，第一季經濟成長率百分之４．８％，這是美國近
兩年半以來最佳表現；無論就業市場數字、消費信心統計都相當搶
眼。不過到了六月，一些經濟指標統計數字漸漸走下坡。日前勞工
部才公布，五月份非農業的新職機會大幅減少，只有七萬五千個，
遠低於市場預期，這是卡崔娜風災之後的最少。

　　利率是聯準會調節經濟冷熱的重要工具，到底是停止升息，讓
經濟維持成長；或是為控制通貨膨脹，再度漲息？讓柏南奇與貨幣
決策委員們面臨兩難。在五月十日的聯準會公開市場操作委員會Ｆ
ＯＭＣ會議記錄顯示，決策委員們已呈現不同看法。意見紛歧的理
由是：最近美國經濟腳步漸呈現遲緩現象，原本不宜再緊縮銀根調
升利率，以免企業投資卻步，經濟發展更遲滯。尤其是經過十六次
升息，目前聯邦基本利率已經來到百分之五水準，已到了不受歡迎
的程度。不過，委員們另方面思考，油價高漲之下，通貨膨脹有加
速趨向。

　　一旦通膨率太高，意味著人民荷包縮水、消費意願降低，而美
國人民對長期的退休金投資規劃也會卻步，如此一來，同樣是重傷
經濟成長。因此，有的委員認為，應該繼續調升利率，以有效控制
通膨。究竟是要繼續調升利率，或是暫停升息，柏南奇五日在華府
一場國際貨幣會議中，對銀行人員表示，應對通貨膨脹率提高警覺
。這項談話，引起市場發酵。由於油價高漲，已經逐漸反映到廠商
生產成本增加、消費產品價格提高。柏南奇自今年二月就職以來，
一直是追隨前聯準會主席葛林斯潘腳步，在三月、五月間的兩次貨
幣政策會議中輕鬆決策，每次調升利率一碼；但六月底這次會議，
不再這麼容易決定。