cooper lee的部落格

　　北韓試射飛彈，亞洲各國紛紛提出討伐聲浪，國際股市小幅跌
深反彈。台股在消息面不利的情形下以低盤開出，包括經續會和兩
岸議題都無一致共識，加上政治上ＳＯＧＯ案情有升高疑慮，都讓
大盤今日氣氛不佳，直接影響中概、資產和營建走勢。終場守住１
０天均線，狹幅震盪，終場以小紅１點的６６６０點作收，成交量
小幅放大至７３１億，大盤初見止跌跡象。雖然週五個股漲跌互見
，多頭尚未全面退守，但在上漲無量下，電子及金融兩大權值類股
日ＫＤ指標已自高檔反轉向下，因此下週若不能補量１１００億元
，突破６７３０點，大盤將呈現６６００點上下的盤整格局。

　　目前指數部份除了盤整還是盤整，這應該是７月份大盤最重要
基調，看法不變指數以年線和季線之間的整理來看待。類股方向來
看，下週起美股進入重要財報週，加上台股法說會也要登場，應該
是電子業績股表態時間點，操作上不得不留意，特別在ＬＥＤ、手
機和權值股的部份，有打底跡象可優先選擇，電子股挾六月營收題
材以業績股表態。另外，今日下殺的營建股，應視為漲多後的回檔
，中期營建和資產主流的地位仍難撼動，但經續會整體重要的結論
應當成後續重要的觀察指標，一旦不能形成共識，可能影響營建、
資產和觀光的走勢。

　　昨日雖然公布的６月ＩＳＭ服務業指數繼續保持在５０以上的
擴張水準，但由６０．１下滑至５７，低於市場５９的預期，溫和
服務業數據，加上油價下跌，稍稍舒緩升息預期，也激勵美股主要
指數開盤後一度走揚，就業報告公佈前，部分資金選擇退場觀望及
ＦＥＤ官員通膨鷹派談話，賣壓湧現，主要指數削減早場的漲幅。
７月中即將進入美國的超級財報週，基於目前盤面缺乏利多，且油
價恐再度衝高、升息預期可能再度轉強，短期美股恐陷入區間整理
，靜待財報結果，美股才有機會重回上漲的格局。美、日韓股市反
彈，台股大盤仍延續量縮下測的狹幅走勢。

　　台股雖電子股短期基本面題材趨於負面，加上外資持續減碼電
子權值股，但部分已出現庫存回補需求的ＰＣ相關ＩＣ設計公司，
近期頻頻展現強勁的除權行情走勢，ＰＣ下游族群反彈力道亦未見
衰減，整體電子股表現較預期穩定，顯見其籌碼在本波大跌修正後
已趨於安定。而營建類股指數再創下六年半新高後，在指標股興富
發除權行情帶動下再攀高峰，台股自６７８９點反彈高點回檔修正
至６６００點關卡，似乎已出現量縮價穩的有力支撐，預期短期指
數可望維持６３００€６８００點區間震盪整理，惟上檔空間有限
，建議採維持逢回佈局策略。

　　相較於北韓試射導彈升高亞股的區域性政治風險，外資更關注
的是美國景氣趨緩影響亞洲國家出口動能，因此下周美國的超級財
報周結果能否符合市場期望，將是外資資金動能否能回流亞股的關
鍵因素。中長期來看朝鮮半島的區域性政治風險升高對亞股雖然是
負面，但短期對政治和經濟影響有限，畢竟這並非北韓第一次試射
導彈，北韓持續研發長程飛彈的消息市場也時有所聞，早有心理準
備，除非真的爆發戰爭，才會對股市有所影響。過去１８個月來韓
國股市是外資在亞洲地區唯一持續顯著賣超的市場，金額已達９０
億美元，背後的原因其實是出於對韓國企業獲利的疑慮。

　　事實上不僅是韓國，多家外資券商的總體經濟報告中都透露出
對亞洲出口動能的疑慮。不過今年下半年到明年各種３Ｃ產品新規
格和新機種陸續推出所引爆的換機潮可推升產業營收和獲利。但資
金何時才能重回亞洲股市？雖然美國可望停止升息，但外國投資人
對於美國景氣還有疑慮，也連帶對依賴出口的亞洲國家經濟動能產
生疑慮，投資人信心尚未完全恢復，使得資金未能明顯回流，因此
下周美國的超級財報周結果能否達到市場期望，以及１９日聯邦準
備理事會主席柏南克的談話內容，將是外資資金動能否能回流亞股
的關鍵因素。

　　美三大指數周五同步走黑，部份反應３Ｍ公司發佈盈餘結果未
達先前預期，加上美就業報告數據顯示，薪資創下近五年以來最大
升幅，帶來市場對通膨壓力憂慮加深。３Ｍ公司發佈盈餘結果顯示
，銷售率創下八年來最低水準，而美國第二大晶片生產商ＡＭＤ股
價也因為銷售不如預期而走跌。綜觀今日公佈就業報告數據顯示，
物價已經悄然自上週不斷竄升，而經濟成長動力卻有減弱現象，美
股今日未能反應聯準會可能考慮停止升息之數據展現，也某些程度
透露股市投資人有準備落袋為安動向。紐約證券交易所漲跌家數比
為４比７，成交量僅有４３．９億股，低於前週同期１７％。

　　美國就業報告數據顯示，薪資創下近五年以來最大升幅，帶來
市場對通膨壓力憂慮加深，道瓊工業指數創下一個月以來最大單日
跌幅。目前投資人最大不安在於，現今與未來經濟前景發展上，有
可能會危及企業獲利盈餘成長，而聯準會在利率政策走向上，可能
已經陷入無法兼顧經濟成長與控制通膨風險的窘境之中。美公佈六
月份非農就業人數增加１２．１萬人，低於市場預期之１７．５萬
人，失業率維持在４．６％，每小時時薪上升３．９％，令人擔心
企業人事成本將進一步攀升。對於經濟前景的疑慮，使得投資人觀
望不前，甚至有獲利了結的心態，對於未來上升力受到壓抑。

　　美債連續第二日上漲，因政府報告顯示，美國６月就業成長低
於預期，沖淡美聯準會ＦＥＤ下月將升息的預期。美國勞工部公佈
報告顯示，美國６月新增就業人口只有１２．１萬人，低於預期後
，交易商旋即降低ＦＥＤ在８月８日連續第１８度升息預期。不過
，報告還顯示，薪資成長高於預期，債券漲幅因此受限。新增就業
人口出乎意料之外地只有小幅增加，對金融市場可能帶來衝擊，因
為原先許多人都認為將會大幅增加。根據利率期貨顯示，目前交易
商認為ＦＥＤ下月升息至５．５％的機率有６２％，低於就業數據
出爐前為６７％。美國利率目前為５．２５％。

　　美元兌日圓匯價創下一週以來最大跌幅，主要是日本政府表示
其經濟成長加速上升，反觀今日美國公佈就業報告數據顯示美國經
濟成長已有減緩跡象，讓美元走勢處於劣勢。美國公佈六月份非農
業就業人數成長率低於市場預期，美元喪失升息面題材後走勢延續
近日下跌趨勢呈現疲態。美元反應息差面優勢的日子已經接近尾聲
，投資人對於升息期待轉向歐銀以及日銀，預計未來升息空間以及
升息頻率都將以日本與歐洲領先超過美國為主。紐約匯市收盤歐元
報１．２８１５美元，美元兌日圓匯價報１１３．９５，較昨收１
１５．１１大幅度走跌，創下６／９以來最低價水準。

　　國際原油價格週五回跌超過一美元，主要是反應伊朗主導核能
研究協商官員表示，歐盟建議之核能研究協商方案具有建設性，暫
時化解中東地區區域安全危機。伊朗官員在馬德里舉行記者會中指
出，在與歐盟舉行一系列的協商會議中，針對政治與經濟議題來暫
停核能研究方面獲致進展。目前伊朗看起來願意就歐盟提供的交換
條件進行協商化解風險，如果伊朗原先堅持的立場鬆動，達到美國
所滿意之解決核能研究水準，未來幾週將可見到原油價格顯著回跌
。八月原油期約收市下跌１．０５美元成為７４．０９美元，創下
三個禮拜以來最大單日跌幅，累計本週原油價格上漲０．２％。

　　國際金價在一個月高點位置明顯出現追價買盤意願不強訊號，
在無進一步推升走高誘因刺激下，國際金價週五出現回跌整理場面
。金價曾在今年五月五日飆漲至７３２美元，創２６年來新高水準
，之後因為美元預先反應聯準會將持續升息，將金價大幅打落至５
４６．４美元低點。過去三周以來金價連續上漲已經有買超過熱現
象，自從六月底低點上漲以來，金價更已經出現９０美元漲幅，也
難怪投資人開始有高檔危機風險加大而不願大幅追高主因。八月期
金收市下跌１．５美元成為６３４．８美元，累計本周金價仍保有
３．１％漲幅。