cooper lee的部落格

　　台股今天大盤指數以平盤附近開出，盤中各類股皆輪流表現，
傳產、電子和金融時有發揮，比較惹人注意的是宏達電挾營收歷史
次高，卻開高走低跌停板，但面板和記憶體相關個股走勢強勁，雖
然如此，量能卻始終放大不出，終場則以６６３９點收市，下跌４
３點，成交值６７５億元。大盤指數上下波動６３點，短、中、長
期均線越糾越近，所以短期不管消息面如何，指數皆以盤整面對，
狹幅區間整理，目前恐怕須等八月份半年報公告時，大盤才會有比
較明確走勢，不過，美股動態不可忽略，尤其一萬一千點的整數關
卡不宜失守，否則對台股將屬負面影響。

　　國際原油價格７／７再創歷史新高７５．７８美元，颶風與夏
季用油旺季等題材面有利原油，未來油價仍有往上的空間，上看８
０美元，原油衝高後是否再度引發通膨憂慮需要密切留意。雖然未
來公布的物價較為溫和有利美股，但原油持續上揚，加上財報行情
，尤其是科技類股，恐不如預期，美股恐延續先前震盪整理的格局
。大盤維持低量震盪，指數再度回測１０日均線，午盤過後，股王
宏達電跌停引發市場賣壓，高價電子股普遍走跌，在市場仍乏動能
推升下，僅少數中小型業績股有所表現。在盤勢持續低量測底格局
下，僅少數上半年業績佳的個股較有表現。

　　國內電子產業包括ＰＣ、ＴＦＴ及手機產業均已相繼於第二季
進行庫存調節，其中ＰＣ下游組裝、零組件及其上游ＩＣ設計公司
，六月營收普遍較五月成長１０％～３０％，顯見ＰＣ產業已領先
調整，預期ＴＦＴ及手機產業營收亦可望於八月觸底回升，在終端
產品售價配合關鍵零組件降價，及返校鋪貨需求回升，電子股第三
季營運將逐漸擺脫淡季調節漸入佳境，在偏負面的半年報利空發酵
後，電子股將回歸旺季效應的基本面題材。展望七月行情，資產觀
光族群將進行漲多修正，電子股基本面題材仍侷限於ＰＣ產業，短
線續漲力道受限，大盤將持續整理。

　　台股歷經北韓飛彈試射及美股大跌等利空測試，均能維持量縮
價穩的走勢，顯示目前市場籌碼已趨於安定，並可望逐步反應基本
面的利多題材，短線建議可優先佈局領先進入旺季的ＰＣ與ＮＢ族
群，至於具備大陸開放概念的航運觀光、資產營建、金融類股，除
非近期有新的兩岸開放政策釋出，仍建議等長線逢回佈局為宜。雖
然太陽能的茂迪仍然跳空跌停，但益通卻已開平走高，並接近漲停
做收。而宏達電接獲伏得風訂單，與將進入下半年出貨旺季，股價
開高走高。上週最為疲弱的資產、營建類股早盤開低，卻紛紛止穩
，拉出長下影線，整體盤勢仍處於溫和反彈格局，個股表現居大。

　　彭博每月調查指出，在利率上揚，汽油價格又居高不下後，消
費支出受到的壓縮可能甚於預期，削弱了美國下半年的經濟。彭博
在６／３０～７／１０日對５１位經濟家進行調查後發現，第三季
的國內生產毛額ＧＤＰ可能年增２．９％，第二季可能２．８％。
這兩個季的預估中值如今都較上月的預估中值減少０．１％。這項
調查也指出，為防範汽油價格暴漲３５％後所可能引發的通膨，聯
準會還是有必要繼續升息，今年下半年的利率也會維持在這個水平
上。由於聯準會官員動不動就表示他們的優先項目是對抗通膨，因
此即使指標顯示經濟將要走緩，聯準會還是很有機會持續升息。

　　由於美國鋁業以及朗訊科技公司發佈盈餘結果未達到先前預期
，讓投資人對即將陸續公佈之企業財報不盡理想感到憂慮。目前能
再進一步推升股價上漲之誘因，完全在於未來公佈財報之企業盈餘
可否持續成長，若企業財報老是被揭露盈餘成長不及格的話，股價
尚有下探低檔支撐可能性。美國鋁業以及朗訊科技尾隨３Ｍ公司，
超微公司以及ＥＭＣ公司發佈未達預期之盈餘結果，數據顯示史坦
普爾五百家上市企業第二季平均盈餘成長率可能低於市場分析師預
估之１３％。但受到ＫＬＡ－Ｔ公佈銷售報告優於預期所激勵，美
股三大指數由半導體製造業類股帶動，於下半場展開絕地大反攻。

　　美股盤中三大指數由黑翻紅作收，一掃早盤由於美國鋁業以及
朗訊科技公司發佈盈餘結果未達到先前預期，讓投資人對即將陸續
公佈之企業財報不盡理想感到憂慮所造成之跌幅。全球最大的測試
晶片設備製造商ＫＬＡ－Ｔｅｎｃｏｒ公司公佈第二季晶片銷售業
績超過先前預估目標，而能源類股也在國際油價高漲帶動下同步走
高，為早盤疲弱之美股帶來支撐，證券分析師表示，目前能再進一
步推升股價上漲之誘因，完全在於未來公佈財報之企業盈餘可否持
續成長，只要企業財報帶來盈餘成長好消息，股價便有持續上漲可
能性。

　　根據彭博社報導，美１０年債上漲，促使殖利率跌至三週來低
點，因跡象顯示美聯準會Ｆｅｄ連續１７度升息後，美國經濟成長
現已放緩。美國５．２５％目標利率與１０年債殖利率的差距創下
２００１年３月來之最。６月政府與產業報告顯示，就業、製造成
長未達預期，沖淡Ｆｅｄ８月再次升息的預期。以歷史為鑑，債市
通常在Ｆｅｄ結束升息前率先走揚。印度商業重鎮孟買的火車發生
連環爆，帶動避險美債需求後，美債持續走強。Ｆｅｄ決策官員在
６月２９日宣佈升息時表示，可能無繼續升息必要，而成長減緩可
望抑制通膨蠢動。

　　在市場投資人預期本週日銀將宣佈升息刺激下日圓匯價週二走
揚，而歐元匯價也在美元跌落主要支撐關卡後轉強。事實上過去兩
週以來市場便積極預期日銀將升息而導致日圓匯價不斷升值，若日
銀本月升息將是自六年來首度緊縮利率，市場投資人更關心的莫過
於日銀對於升息後是否會減弱經濟成長擴張。市場對於升息已經過
度反應，在升息結果即將揭曉前，日圓匯價上漲空間料將受限，至
於中長期看法仍有利日圓持續升值。紐約匯市收盤歐元報１．２７
７２美元，美元兌日圓匯價報１１４．１３日圓，日圓歐元交叉匯
率報１４５．７８日圓。

　　國際油價在接連三個交易日下挫之後，周二首度出現止跌上漲
走勢，主要受到伊朗總統表示，該國不會撤銷核能研究計畫的聲明
所激勵。今年以來國際油價漲幅高達２１％，部分原因便是反應伊
朗石油出口可能短缺的憂慮，投資人擔心伊朗若堅持進行核能研究
而遭致聯合國經濟制裁，伊朗勢必以減少石油出口作為報復。目前
伊朗視核能研究為該國權力，特別是伊朗總統趁該國協商大臣正與
歐美各國進行磋商之際發表如此強硬談話，預計對布希陣營所希望
達成之成果形同當頭棒喝。八月原油中場上漲５４美分或０．７％
成為７４．１５美元，較去年同期原油價格上漲２６％。

　　國際金價在創下三週以來最大跌幅之後，於今日尾隨國際油價
上漲而呈現上揚走勢，國際油價高漲讓投資人對通膨壓力風險之憂
慮升高，讓金價升上五週以來高點。金價與油價在今年以來分別出
現２２％以上漲幅，國際油價今日上漲主要是反應伊朗總統表示不
願撤銷核能研究計畫，國際金價在１９８０年代曾經上漲至８７３
美元歷史高點，當時油價在一年內倍增，消費物價指數也大幅成長
１２％。此外印度孟買發生恐怖攻擊事件，七位恐怖份子公佈火車
與車站造成１４２人死亡，也讓黃金避險需求大增。金價走勢受油
價以及區域安全情勢所帶動，通膨壓力越大或恐怖攻擊事件頻傳都
帶來黃金避險需求。八月期金收市上漲１７．０美元成為６４３．
１元，。