cooper lee的部落格

　　過去一週美股氣勢如虹，連創歷史新高的強勁表現，在未來一
週可能很難更更上層樓，主要是連串經濟趨緩的徵兆已經出現，而
財報季又即將登場。上週美股在油價暴跌，以及預期聯準會近日將
不再升息雙重激勵下，道瓊指數連三天收盤創歷史新高；同樣氣勢
也帶領標準普爾５００指數，數次打破５年半來新高。然而到了週
五，衰退超乎預期的９月就業報告，加上前一天白宮發布的ＧＤＰ
成長趨緩預測，不但為幾天來的漲勢踩下剎車，甚至有分析師認為
可能會讓股市再倒退到一週前的水平。

　　投資人這一週還得好好檢視一下各公司的盈收狀況，因為財報
季已經開始開始暖身，預定本週登場的有週二的美鋁公司Ａｌｃｏ
ａ和週五的奇異公司Ｇｅｎｅｒａｌ　Ｅｌｅｃｔｒｉｃ，還有好
事多批發Ｃｏｓｔｃｏ百事可樂Ｐｅｐｓｉ也在本週發布。週一哥
倫布紀念日，美國債市休市一天，股市雖正常交易，但成交量可能
較為縮小。上週美股表現搶眼，道瓊上漲１．５％，標準普爾上漲
１．０％，Ｎａｓｄａｑ上漲１．８％。今年到現在道瓊已上漲１
．６％，標準普爾５００上漲８．１％，Ｎａｓｄａｑ上漲４．０
．３％。

　　即使美股主要指數上週紛紛攻城略地，但還是有一些投資人對
１０月後續幾週不敢掉以輕心，畢竟根據股市交易者年鑑，１０月
還是在歷史上曾經發生１９２９年及１９８７年兩次股市崩盤，惡
名昭彰的不祥之月。本週股市也將因詭譎的國際局勢而變數增加，
像是北韓宣布即將進行的核子試爆，美國白宮直到上週五都無法證
實其真偽，只是反覆重申反對立場。下週依舊有不少經濟報告出爐
，將有助於投資人進一步瞭解重要節日購物季來臨前的消費者支出
能力，及聯準會對經濟的看法。

　　週二美國政府將公佈８月份的躉售業庫存；周三即將公佈聯邦
公開市場委員會Ｆｅｄｅｒａｌ　Ｏｐｅｎ　Ｍａｒｋｅｔ　Ｃｏ
ｍｍｉｔｔｅｅ９／２０的會議紀錄；週四公佈聯準會褐皮書Ｂｅ
ｉｇｅ　Ｂｏｏｋ－聯邦１２區的經濟報告書。週四將會公佈８月
國際貿易赤字；週五將會公佈進口物價指數，零售銷售成長指數及
密西根大學的消費者信心指數，都將是影響本周美股及後續股市前
景的重要指標。

　　美公佈九月份就業報告意外下降，為週五美股帶來下跌賣壓，
道瓊工業指數停止持續破歷史新高走勢而呈現四個交易日以來首度
下跌，就業報告數據顯示聯準會降息機會並不高。預估聯準會維持
利率不變的期間料將比多數人預期來得久，這對先前預估聯準會將
採取寬鬆利率政策的人無形中成為一種重創。美光科技公司股價跌
幅最深，連帶使科技類股週五走跌，該公司公佈銷售與盈餘都低於
市場預期目標水準。今日就業報告數據結果卻讓人感到意外，９月
份非農業就業人數增加５．１０萬人，但８月份成長人數由原先公
佈１２．８萬人，上修至增加１８．８萬人，９月份失業率由前月
４．７％下降至４．６％，創下五年來最低水準。

　　美債期約週五重挫，十年期指標債券殖利率竄升至六月份以來
最大漲幅，反應九月份失業率意外下降，以及八月份非農業就業人
數修正增加的利空。十年期指標債券殖利率過去數日以來下降至逼
近七個月低點，主要是美國經濟成長速度依然強勁，降低市場對聯
準會最快明年初開始降息的想法，而本週初債券價格即不斷上漲，
反應聯準會主席柏南克表示，美國房地產市場依然處於衰退現況。
目前債券價格反應經濟成長減緩的現象，但今日就業報告數據結果
卻讓人感到意外，美十年期指標債券殖利率上升９基點或０．０９
％至４．６９８％，創下近兩週以來最高水準，２０１６／８到期
之十年期債券下跌５／８至１０１－３／８。

　　受到九月份就業報告數據利多刺激，美元匯價分別對日圓及歐
元創下七月份以來最大單日漲幅。較預期還要來的成長快速的經濟
現況，讓投資人放棄對聯準會明年初即降息的期待，同時讓美元計
價資產更具投資吸引力，美元匯價旋即走高。目前就業市場相當緊
俏，聯準會並不急也不需要在明年初便更改利率政策，在息差面立
於不敗之地後，美元匯價自然展現上漲光彩。紐約匯市收盤美元兌
日圓匯價竄升至１１９．０１，較昨日收盤１１７．７１走高，盤
中最高上漲至１１９．１０，歐元兌美元匯價下跌至１．２５９２
，較昨收１．２６４９大幅滑落，盤中最低下跌至１．２５７３美
元。

　　由於投資人預期ＯＰＥＣ成員國降產只是流於口號無法承諾確
實執行，國際油價週五下跌收低。近年來ＯＰＥＣ成員國口水多成
事少，儘管過去幾次會議都有重要的政策宣示，但各會員國基於自
身利益總是各懷鬼胎，在大家競相爭產石油情況下，要呼籲大家一
起調降產能可說是天方夜譚。上週奈及利亞與委內瑞拉聲明將調降
產量達每天１７萬桶以刺激油價走高，而ＯＰＥＣ主席在昨日接受
媒體專訪時表示，沙烏地阿拉伯，利比亞，阿爾及利亞，科威特與
伊朗可能加入調降產量的行列。１１月原油期約收市下跌２７美分
或０．４％，達每桶５９．７６美元，油價在１０／４觸及每桶５
７．７５美元，創下２／１６以來最低價水準。

　　金價週五絕地反攻，在避險需求買盤逢低介入之下，收復早盤
因國際原油價格滑落所帶動之跌幅，而翻紅上揚，國際油價中場過
後逐步走高收斂跌幅，也是金價能夠翻紅重要因素。累計今年以來
金價上漲１１％，部分原因是投資人擔心伊朗堅持進行核能研究所
引發之國際爭議，日本副首相今日表示，北韓將在週末進行核武試
驗，也吸引避險買家進場。目前金價走低至此已不適合過度追殺，
特別是區域安全問題在週末期間往往有所變化，因此今日低檔處市
場賣壓明顯縮手。累計本週金價共下跌４．５％，稍早金價一度出
現１１美元跌幅，國際金價自五月中旬創下７３２．００美元之２
６年來高點之後，目前已經回跌２１％，而國際原油價格自７月中
旬所創下每桶７８．４美元歷史高點後，目前已經回跌了２５％。
１２月期金收市上漲１．３０美元成為５７６．８０美元。