周三台股在連挫四天後，日韓股市也率先止跌反彈，使得台股
大盤受到連動，呈現跌深後技術性反彈，由電子權值股、金融股率
先帶動上漲，傳產營建、資產、觀光、航運及金融股等隨後跟進，
９點半後在台積電、鴻海、矽品、原相等指標股持穩彈升帶領下，
盤中指數緩步拉升，指數重回７４００點，包括電子封測、ＩＣ設
計、ＬＥＤ族群等皆是呈現彈升走勢，尾盤指數收至當日最高點，
終場加權指數收在７４５１．０６點，上漲１０６．５０點，成交
值１０４８億元。目前在外有國際股市動盪，內有政治面雜音的衝
擊下，台股短線在下跌過程中，由於外資等法人調節持股退場，使
得盤面並無力道支撐。
但代表散戶的融資餘額卻不減反增，籌碼沉澱有限，而法人持
股信心仍需等待時間來化解，技術面上三尊頭頸線也直接摜破，原
本市場預期能有效守穩的季線也一次就跌破，顯然市場的恐慌性殺
盤動作仍未有效消除，這都將導致未來大盤整理期拉長。未來台股
若要有效止跌走穩，觀察重點仍在於這波引發全球股災的元兇大陸
股市，必須先止跌，至於日圓匯率也不宜再升，日圓若沒有止升的
跡象出現，預期國際資金仍將會有調節的動作出現，因此在國際股
市未止穩前，國內政治紛擾未停止前，不用太多的預設立場，短線
仍建議暫為壁上觀為宜。
就週二走勢觀察，台股反彈力道強勁，整體反彈的幅度已達３
月５日實體長黑Ｋ棒約一半附近，而收盤也幾乎收最高，整體來看
在指數快速拉回並跌破半年線後，出現乖離過大的情形，而週二反
彈後再度收復半年線，就整體來看屬強勢反彈格局，惟量能部分略
顯不足。此外從週二法人買、賣超情況，三大法人聯手賣超１２３
億元情形，與委買、賣張之數據來對照，整體籌碼面仍未獲有效之
沉澱，觀察從２月２６日的新春紅盤後截至３月５日止，融資計增
加３％，但相反指數卻是下跌近７％，籌碼相對不穩定，這顯示在
近期的跌勢中，法人呈現大賣、但散戶卻積極承接的情況，短線上
，若冀望大盤能夠回穩或出現正式落底，融資則勢必要經歷一段不
小的修正，靜待籌碼沉澱。
另外從週線角度來看，高檔出現兩根中長黑Ｋ棒，後市恐將面
臨一段時間的整理期，如以去年５月份從７４７６點回測的情況來
對照，其共花４週時間落底，而橫盤整理的時間也將近７週，故大
盤要即刻出現單腳回升走勢的可能性不高，整體來看，台股短線落
底的訊號亦或利空出盡的跡象仍並未顯現。在台股後續的走勢與操
作上，仍以國際股市尤其是以美股作為依歸，在國際股市仍未有止
穩之前，台股仍處在長多下的短線修正格局中，操作上，先觀察大
盤在後續走勢上，是否有不再破前日低的情形，此外，在融資籌碼
部分是否也已獲得程度上的降減。
在亞股止跌反彈以及日圓止升下，台股順勢作反彈，其實在非
經濟面因素下，導致的急殺盤，其反彈力道不容小覷，尤其當市場
全面看空之際，反彈幅度可能就會超乎市場的預期。而且當市場大
部份看衰傳產、金融股之際，其實回歸技術面的判斷，金融股最弱
勢是毋庸置疑，但也因為跌的夠凶，所以具備反彈利基，而電子股
仍未收復半年線，大盤已站穩在半年線，營建股則半年線都還沒有
碰到，觀光股則力守季線，最強的當屬鋼鐵股仍站在月線之上，所
以市場的操作思維必需多加思考。就產業來看，傳產優於電子，只
是在輪動過程中偏向次族群的表現，電子仍以ＩＣ封測及網通最值
得留意，資產、營建、觀光、鋼鐵、塑化、航運等都持續多頭走勢
下，當然是觀察的主軸重心。
美股出現四個交易日以來首度上漲記錄，尾隨亞洲股市以及歐
洲股市強力反彈步調，美三大指數週二全面收長紅。累計過去五個
交易日以來全球股市資產縮水３．３兆美元，美國股市市值縮水超
過一兆美元，在投資人考慮基本面與企業獲利盈餘成長，對照股市
崩跌所浮現之投資價值，趁亞股歐股回穩之際同步逢低搶進美股。
金融類股領軍上揚，並創下去年七月以來最大漲幅，主要是美國財
長對近期銀行所增加的壞帳表示，均已受到房貸放款部門的風險控
制之內，且表示並未擴及到其他產業，此外礦業類股以及能源類股
也在國際油價與基本金屬價格聯袂走高的帶動下有不錯漲幅。
在亞股與歐股今日上漲創去年六月以來最大漲幅的激勵下，標
準普爾五百指數今日也創下五個月以來最大漲幅，目前標準普爾五
百指數上市成份股本益比已下降至１５，遠低於過去１０年以來平
均每月本益比２７．３０約４５％。基本上經濟基本面並不會一夕
翻轉，以目前仍相當優異之經濟基本面來對照股市崩跌所浮現之投
資價值而言，目前是絕佳之逢低買進良機。今日美國公佈經濟數據
仍不佳，包括１月份房屋銷售以及工廠訂單雙雙滑落超過市場預期
，１月份自用房屋銷售率下降４．１％，去年１２月為成長４．５
％，１月份工廠訂單下降５．６％，較１２月份修正成長２．６％
呈現大幅度衰退。
日圓匯價在連續三個交易日上漲之後週二首度翻黑，主要是全
球股市週二止跌回升，投資人回歸拋空日圓匯價轉至尋求較高收益
資產。過去三個交易日以來日圓漲幅高達２．６％，全球股市崩跌
與新興國家市場不穩定，讓息差套利日圓空頭部位積極回補，但今
日全球股市穩定，讓不少投資人又轉回息差套利交易，造成日圓匯
價回跌走勢。日圓息差套利部位解除的風潮已經結束，在全球股市
回穩激勵下，美元與歐元下跌風險已經減低，投資人樂於重返增持
較高收益的匯率資產。紐約匯市收盤美元報１１６．６３日圓，較
昨收１１５．５３日圓走高，週二美元一度下滑至１１５．１５日
圓低點，而日圓歐元交叉匯率也下跌至１５２．８５，較昨收１５
１．２２走低。
由於美東北部氣溫再度受到冷鋒面影響走低，投資人預期熱燃
油需求可能增加，帶動原油價格走高。根據民間氣象預測報告指出
，今晚紐約氣溫將降至攝氏零下７度，較正常均溫低，因此下週東
北部熱燃油耗用需求料將較正常增加３４％。無疑的今日油價走高
完全反應天候面利多因素，原先大家認為三月份起氣溫將逐漸回暖
，然而事實卻還有冷鋒面要過境。除氣候面利多因素之外，全球股
市今日呈現大幅度反彈，包括亞股上漲幅度創下三個月以來最高點
，化解投資人對全球經濟成長可能減緩，以及全球股災可能帶來石
油需求減少的憂慮。四月原油期約收市上漲６２美分，成為６０．
６９美元，創下２月２２日以來最大單日漲幅，四月熱燃油收市上
漲２．２５美分，成為１．７４３７美元。
由於全球股市週二呈現大幅度反彈，顯示過去五個交易日以來
全球股市已經嚴重超跌，國際金價以及銅價週二與國際股市接軌而
同步走高。過去五個交易日以來，金價跌幅深達７．３％，而銅價
跌幅也深達７％，主要是全球股市資產最多縮減３．３兆美元，亞
股與歐股今日均出現強力反彈，連帶讓美股結束連續四天下跌走勢
。在這波由中國股市崩跌所引爆之全球股災，讓黃金價格跌落超過
５０美元，將今年以來之漲幅全部回吐，而全球股市崩跌，更讓原
物料商品面臨清倉賣壓，基金經理人了結獲利部位，以弭平整體投
資組合報酬。金價於低檔仍浮現投資價值，大抵上投資人並不認為
過去一週以來全球股災會改變太多的貴金屬基本面狀況，因此在全
球股災風暴略現平息時，投資人便勇於逢低買進。四月期金收市上
漲８．１０美元，成為６４７．３０美元。
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