cooper lee的部落格

　　全球股市連續重挫後反彈，台股受此激勵，以跳高開高逾百點
，盤中漲勢一度逾２００點，近日相對強勢但遭到外資大砍的電子
及金融權值蓄勢反彈，惟盤中因高檔套牢賣壓陸續出籠，漲勢一度
受挫，終場因跌深的權值股，如台塑集團、中鋼、統一、壽險金控
、鴻海、華碩、等獲買盤強拉，將漲勢保有在兩百點以上，終場指
數大漲２１４．６８點或２．３７％，收在９２８７．２５點，成
交量則較昨小幅增至２２３８．１億元。近期台股的連續重挫，導
因全球股災，而近一日以美股為首帶領全球股市反彈，但是反彈皆
未出量，美股四大指數除費城半導體外，也都還是所有均線蓋頭情
況，且下彎週ＫＤ開口略有擴大。

　　亞股中除不受美股連動的中國股市外，最為強勢的韓股，雖連
二日反彈站回月線，量能潮也還透出市場對反彈過高的觀望氣氛，
在全球股市仍處於上有套牢賣壓待消化、下有上升趨勢線的支撐效
應下，加上總經面仍存在日圓套利交易的潛在賣壓及美國次順位房
貸市場的觀望效應下，短期全球股市也不易有直接反彈過高的走勢
。此波自高點回測昨日低點，回檔幅度約７～８％，外資此波的平
均成本至九千點整數關卡，短線發揮撐盤效用，以致昨日盤中雖一
度跌破９０００旋即收回，月線也繼５、６月，單月再漲４０４．
０４點或４．５５％，呈現連三紅的態勢。

　　但是對盤勢比較不利的因素仍是籌碼面，其中近三個交易日，
大盤自高點回檔逾８００點，融資卻逆勢增加１３５億元，且９５
００點上方預估也有逾兆元資金等待解套，加上週線顯示中期的整
理訊號，預估指數短期將在９０００點至９５００點盤整，以時間
爭取空間，線型上首要的壓力區在上週五留下的跳空缺口，約９２
５０至９５５０點間，若能出量回補，將可視作多頭的反攻訊號；
籌碼面則留意融資減肥、外資恢復百億元以上買超的時機。近日在
全球股災效應下，不排除包括內、外資投信都有遭贖回壓力。

　　以今日盤面來說，雖權值股多數反彈，惟部份中小型股如二線
ＩＣ設計及Ｌｅｄ等，拉高後反殺低，而投信法人在連續大舉加碼
後，一旦後續募資動能受挫，買盤力道恐將使本波中小型股的漲勢
不如前，籌碼面需留意投信轉買為賣、或暴量不漲的訊號。在價差
方面，台指期逆價差擴大為１１１．２５點，電子期逆價差為５．
４５點，金融期逆價差為１８．０７點，８月摩台指合約逆價差則
為４．５３點。台指期週二行情同樣大幅走揚，不僅實體紅Ｋ達１
６６點，更率先攻上７月２７日長黑Ｋ的１／２位置，確認先前的
跌勢已經止穩，多頭抵抗顯得成功，預估未來將以大幅度來回震盪
的格局為主。

　　從技術面觀察，五均下穿月線，加上ＫＤ加上加上指標持續向
下，技術面仍為偏空。觀察週二現貨成交量略增為２２３８億，買
盤稍有回流跡象，有利反彈延續。週二電子期行情同樣開高走高，
在ＩＣ設計龍頭聯發科強攻漲停的激勵下，價位持續向上，企圖收
復７月２７日長黑Ｋ棒，短線型態雖有Ｖ型反轉的跡象，但預估未
來震盪洗刷的機會仍較高。台股今日挾國際股市止跌反彈的因素，
指數一路開高震盪走高，成交量放大至２２３８億元，屬價量齊揚
走勢，台股短線反彈行情正式啟動，操作上可留意類股強弱的消長
。

　　若以線型上來觀察，台股短線跌深後，當然有機會反彈，但反
彈初步較大壓力應落在９４００～９５００點附近，此區域一方面
是短天期均線所在，二方面也是型態上跳空缺口的位置，指數初步
來到這附近壓力應會較大，另一方面當指數下跌過程中，融資持續
大增，顯示就波段而言，融資增幅已開始大於指數，未來短線台股
要立刻過高機率應不高，可能進入整理的機會較大，但類股而言仍
維持輪動格局。目前盤面上電子股成交比重約在６６％附近，過去
歷史經驗來看，電子股成交比重未達８０％以上，可能有次族群輪
動機會大，包括中概收成、航運和三通概念等個股有加溫跡象，留
意壓回買點的作多。

　　美國股市早場上漲，下午則因次級房貸的利空，及油價創新高
，引發了股市沉重賣壓，終場收低近１５０點。９月原油上漲１．
３８８美元，創新收盤高點至每桶７８．２１美元。道瓊工業平均
指數收低１４６．３２點或１．１０％至１３２１１．９９，早場
則一度大漲１３８點。Ｎａｓｄａｑ指數收低３７．０１點或１．
４３％至２５４６．２７。Ｓ＆Ｐ５００指數低於１８．７２點或
１．２７％至１４５５．１９。費城半導體指數下跌１１．８０點
或２．３１％至４９９．０８。

　　日元兌美元創下近三年來最大單月漲幅。擔憂美國次級房貸機
構虧損，可能促使投資人規避較具風險性資產，支撐了日元上漲。
因投資人軋平利差交易倉位，日元上漲。所謂利差交易係指，投資
人借入低利率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產。美國股市清除
早場漲幅，一項公司債風險指數上升，均增加了日元的買盤。現在
要說情況已明朗，尚嫌太早。次級房貸與信用市場的風險持續，關
鍵在於企業獲利與經濟成長是否能經得起房屋市場的衝擊。日元上
漲０．５％至１６２．３４兌１歐元，日元上漲０．３％至１１８
．６５兌１美元。本月份，日元兌美元上漲了３．７％，創下自２
００４年１０月以來最大單月漲幅。日元兌歐元亦上漲２．７％，
為自２００６年２月以來最大單月漲幅。

　　美國次級房貸機構ＡＭＥＲＩＣＡＮＨＯＭＥＭＯＲＴＧＡＧ
Ｅ公司說，已無力再進行貸款，可能必須清算資產。消息傳出後，
美國股市下跌，金融股賣壓沉重。美國二家房貸保險公司ＡＧＩＣ
ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ與ＲＡＤＩＡＮＧＲＯＵＰ說，該二公司聮
合投資一家次級房貸公司逾１０億美元，恐已虧損殆盡。此一消息
使得市場再度緊張，投資人似乎軋平利差交易倉位。元兌歐元則走
強，清除稍早的跌幅。信用風險的擔憂，促使投資人買進美元避險
。美國債券亦上漲。美國周五將公布７月就業報告，為投資人注意
的數據。預估美國７月新增就業人數為１３萬人，失業率持平於４
．５％。美國債券上漲，１０年期債券殖利率收於自５月１６日以
來最低水準。次級房貸機構虧損的消息，促使投資人買進美國政府
債券進行避險。

　　美國消費者信心攀升，提高對能源需求的預期，紐約原油周二
一舉衝上７８美元關卡，ＮＹＭＥＸ９月原油期貨終場上揚１．３
８美元或１．８％，每桶報７８．２１美元，創下交易所新高，盤
中最高來到７８．２５美元。紐約原油７月份已大漲１０．２％。
這波漲勢的意義在於，它是由經濟消息而非某種壞消息－如颶風、
戰爭所推升，只是需求強勁並預期需求會上升。紐約原油上次收盤
最高是２００６年６月１４日創下的７７．０３美元，盤中高點也
是同日的７７．９５美元。

　　油價上漲有４大因素：１市場上投機資金氾濫；２預期明天公
佈的原油庫存會下降；３有些報告調降了ＯＰＥＣ以外產油國的產
量成長預估；４ＮＹＭＥＸ油價正在恢復與ＢＲＥＮＴ原油的正常
差距。油價上漲與需求有密切關係。庫存可能再度下降，高油價並
未嚇退消費者，而且煉油廠持續買進原油以提高柴油和汽油等成品
的庫存。預測未來３０天內，油價可能上漲到８１．０～８１．５
美元。