cooper lee的部落格

　　美股連續強彈２天，台股上漲６５點開出，早盤並一度大漲逾
百點，突破７１００點大關，企圖站上５日均線和月線，不過隨著
台幣走貶，市場有外資匯出陰影，加上電子股第３季疑慮未除、歌
林又驚傳跳票，尤其下午即將召開的賦改會，復徵證所稅傳言滿天
飛，使大盤信心不足，恐慌賣壓湧現，大盤一度慣破７０００點大
關，終場守住整數關卡，收在７０２４．０６點，下跌４６．２９
點或０．６５％，成交量繼續低迷，僅９２５．７１億元，連續第
４天在千億元以下。月線連３黑，大跌４９９．４８點或６．６４
％。

　　美股連兩日大漲，台股卻兩天均出現開高走低行情，顯見市場
法人及投資人信心仍相當脆弱，尤其今日台幣重貶、外資有匯出疑
慮，加上昨日聯電法說，對第３季保守看待，而聯發科法說的展望
雖相對較佳，法人圈卻中性看待，加上歌林驚傳跳票，復徵證所稅
，使台股反彈無力，指數難以上攻。盤中震盪逾２００點，台股早
盤曾攻克５日線和７１００點大關，之後又一度下殺跌破７０００
點，頗有反覆測底意味，而以尾盤則力守７０００點大關，顯示整
數關卡的支撐力道仍強。

　　但技術線上長短期均線在此糾結，呈現下有鐵板支撐，上有５
日線與月線鍋蓋反壓情形，短線內除非有出現爆量大漲或下殺，才
會改變擴底及盤整格局。各類股表現部份，集中市場由前２日弱勢
的金融股及面板、Ｄｒａｍ族群領軍抗跌，國泰金、開發金、華南
金、台新金、兆豐金、國票金收紅，其餘塑膠、玻陶、鋼鐵、食品
均小幅上漲。電子股成交比重回升至６５％，以被動元件晶片電阻
、Ｄｒａｍ、網通、ＭＬＣＣ較為強勢，而面板股友達今天除權息
，開盤股價強攻，走勢相對亮麗，一度帶動華映、群創、奇美電走
揚，不過，中場過後，面板股賣壓湧現，群創更以跌停作收。

　　美股連兩日反彈，但台股卻接連演出開高走低戲碼，若以月線
來看，加權指數單月下跌４９９點，呈現月Ｋ連三黑格局，預期在
量能有限的前提下，未來指數可能偏向橫盤整理的機會較大。美股
雖然反彈，但卻不見外資回補台股動作，搭配新台幣匯率走勢轉升
為貶，可見得現階段國際資金布局意願偏低，也是近期相對弱勢的
主因，但由於台股在量價結構上仍屬正面，加上融資餘額已漸漸沈
澱下，籌碼面也將漸入佳境，加上國際股市風險降低，因此短線台
股雖有回測前低的可能性，但要破底的機率實在不高，但操作上還
是得善設停利停損點。

　　由於美國私營企業就業人數大幅優於預期，配合美國Ｆｅｄ延
長將延長提供銀行的緊急融資計劃的期限至明年元月末，以及美國
布希總統簽署房市紓困法案，將提供財務陷困境的屋主抵押貸款協
助，有助於先前飽受房市景氣下滑而出現營運危機的大型抵押貸款
機構，致美國股市出現連二交易日的大漲走勢，反觀台股，由於台
股近期與美股關連性大幅提高，周四早盤台股多頭亦表態強彈。然
而在美股表現強勁之下，台股周四卻出現開高走低收中長黑Ｋ線，
問題應與市場看壞今年第三季電子產業展望有關。

　　由於聯電於７月３０日舉行法說會，釋出對今年第三季景氣悲
觀的看法，包含對今年第三季營收、毛利率、產能利用率以及ＡＳ
Ｐ等營運項目向下修正，使市場對於７月３１日亦舉行第三季法說
的台積電展望轉趨保守，在市場對晶圓雙雄看法悲觀而目前市場投
資信依然缺乏下，台股周四走勢乃出現開高走低的狀況。不過台積
電在公佈第二季營運數字後，與去年相比，第二季營收年成長率達
１７．６％，稅後盈餘年增１２．９％，每股獲利部份年成長１６
．３％，尚符合台積電對第二季營運之預期。

　　另在對第三季營運展望部份，台積電則表示第三季產能約可較
第二季成長５％，合併營收約介於９００－９２０億元，季成長約
達較２．１１％至４．３８％間，在毛利率部份，在先製程比重持
續拉升下，第三季毛利率可望持穩。由於台積電第二季營運符合預
期，第三季營運展望仍可保持成長，應有助台積電股價走穩，不過
即便台積電走穩有助加權指數守穩７０００點整數關卡，但在加權
指數於周四再次跌破所有短天期均線下，多頭若無法轉立即強，指
數仍有下探風險，此點需特別注意，整體而言，台股目前仍應維持
震盪擴底之格局。

　　在價差方面，台指期逆價差大幅縮小至２６．０６點，電子期
逆價差為０．１３點，金融期逆價差為１０．７８點，而摩台指則
為正價差０．８４點。週四台指期受美股上漲激勵，指數開盤再破
昨日高點，但隨後多頭疲軟，指數震盪走跌，終場Ｋ線以中黑槌子
線作收。電子期當日亦呈現開高震盪走低的走勢，直到１２點４０
分過後，低接買盤介入，指數才開始向上拉抬，終場Ｋ線則以小黑
作收。金融期當日Ｋ線收中黑紡錘線，但下檔支撐似乎頗為強勁，
終場指數較昨日小漲２大點。

　　觀察週三台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單２０７４口，較前一日增加４４８口多單。整體而言，美股大漲
似乎對週四台股激勵有限，主要原因為指數上檔解套賣壓沉重，加
上多頭買盤信心尚未恢復量能遲遲不出，使得當日各大期指均以黑
Ｋ作收，且目前多條短天期均線開始在此糾結，多空陷入膠著，未
來若要行情明朗，則必須有較強的買氣介入，否則盤勢仍可能繼續
橫盤整理走勢。因以建議投資人仍然以區間來回操作為主要策略，
靜待多空表態。

　　投資人再度對勞工市場感到擔憂，且一項經濟成長數據不如預
期，美國股市尾盤跌勢加速，道瓊終場大跌逾２００點。但摩托羅
拉公布第二季獲利優於預期，且生技股傳出利多消息，以科技股為
主的Ｎａｓｄａｑ指數跌幅因而有限。道瓊工業平均指數收低２０
５．６７點或１．７８％至１１３７８．０２。Ｎａｓｄａｑ指數
收低４．１７點或０．１８％至２３２５．５５。Ｓ＆Ｐ５００指
數收低１６．８８點或１．３１％至１２６７．３８。費城半導體
指數收低１．０５點或０．３１％至３４０．８６。

　　美國第２季經濟成長年率不如預期，且上周初次申請救濟金的
人數創５年高點，影響所及，美元兌歐元匯價小幅變動。美元兌歐
元的貶勢之所以收斂，主要是因為油價回跌。澳洲今年６月的零售
銷售創２００２年來最大減幅，澳元聞訊跌至６周低點。今日１歐
元可兌１．５５９５美元，昨天可兌１．５５７６美元。歐元兌日
元方面，１歐元兌１６８．２６日元，昨天兌１６８．４１日元。
美元匯率挫貶０．２％，至１美元兌１０７．９０日元。美元匯價
本月對歐元升值１％，對日元走升１．６％，而歐元對日本貨幣走
揚０．５％。

　　報告指出，南非６月貿易逆差意外縮減，蘭特（ｒａｎｄ）兌
美元匯價挺升至２月以來最高價位。在主要貨幣中，蘭特本月升幅
達６．２％，表現最佳。美元匯價稍早之所以對歐元走弱，是因為
美國商務部公佈，美國第２季國內生產總值（ＧＤＰ）年率達１．
９％，而經濟師預估成長２．３％。美國的經濟處於衰退之中，並
且將進一步加劇！同時，美國勞工部宣佈，在７月２６日結束的一
周，初次申請失業救濟金的人數增至４４．８萬，總人數創２００
３年４月以來最高水準。此外，歐盟統計局公佈，歐元區本月通膨
急升至４．１％，創１９９２年來最高紀錄。

　　受創的美國經濟阻止了原油的漲勢，投資人未再反應美元下跌
及供給擔憂。紐約９月原油下跌２．６９美元，收於每桶１２４．
０８美元。周四公布的美國經濟數據較預期大幅疲弱，原油價格因
而下跌。美國政府周四公布，在９００億美元退稅支票的支撐下，
美國第二季國內生產毛額（ＧＤＰ）年率成長１．９％，並不如預
期強勁。此外，美國勞工部周四亦公布，上周初次申請失業金人數
上升至五年最高水準。經濟疲弱影響了市場。當ＧＤＰ成長疲弱，
原油需求也會變得疲弱。今日稍早，因美元貶值，原油一度上漲逾
１美元。

　　一如所有美元計價商品，當美元下跌，原油亦傾向上漲。此外
，當美元下跌，部份投資人亦會使用原油做為對沖通貨膨脹的工具
。但由於投資人反應疲弱的經濟報告，在需求下降的擔憂下，他們
賣出原油。供給擔憂消退：周三，因美國汽油庫存意外下降，原油
每桶大漲４．５８美元。美國能源資訊局公布周報顯示，７月２５
日結束的一周，美國汽油庫存減少３５０萬桶，原油庫存減少１０
萬桶。這與美國需求下降的預期背道而馳。

　　目前要說油價恢復了漲勢，尚嫌太早。目前為止，需求強勁的
數據僅只一周。今年而言，美國需求非常疲弱。儘管周三油價大漲
，仍較７月１１日所創的１４７．２７美元新高點大跌了２３美元
。汽油價格：根據駕駛人團體ＡＡＡ每日調查顯示，美國普通無鉛
汽油價格下跌１．５美分至每加侖３．９２６美元。這是汽油價格
連續第十三天下跌，可能仍不足使汽油需求上升。汽油價格較去年
同期大幅上漲，削弱了總體需求。

　　黃金期貨周四收高，主要是因為美元匯價挫貶，且經濟數據不
佳，重燃投資人對美國經濟體質的疑慮。Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期
貨上漲１０．４０美元，或１．１％，收每英兩９２２．７０美元
。美國商務部３１日宣佈，第２季經濟成長年率達１．９％，消息
傳出後，美元兌歐元匯價一度走貶０．８％。在美元走弱與經濟前
景黯淡下，被視為安全天堂的黃金市場，價格於今年３月創下歷史
新高。對於經濟成長率，接受《ＢｌｏｏｍｂｅｒｇＮｅｗｓ》訪
調的經濟師預估成長２．３％。黃金的行情通常與美元走勢相反。

　　黃金在今年３月創下每英兩１０３３．９０美元的天價，而美
元匯率在６月１５日創下１歐元兌１．６０３８美元的歷史新低。
根據金礦公司ＢａｒｒｉｃｋＧｏｌｄＣｏｒｐ．的分析，金價可
望於今年稍後攀高。Ｂａｒｒｉｃｋ財務長ＪａｍｉｅＳｏｋａｌ
ｓｋｙ今天在電話會議對投資人表示：「通膨壓力將持續推升黃金
的價格，黃金前景可期！」Ｂａｒｒｉｃｋ說，金價將會因地緣政
治緊張、通膨橫掃、金融市場震盪與供應吃緊，而獲得上漲動能。
自２００３年以來，黃金的價格飆升１倍以上，嘉惠礦業公司。Ｂ
ａｒｒｉｃｋ今天便宣佈，隨著金條價格竄升，第２季獲利增長２
２％。