cooper lee的部落格

　　美股昨２０日震盪反彈以小紅作收，受惠普財報利多、Ｆｅｄ
可能降息激勵，美股開高，但受油價飆高至９９美元，再度逼近百
美元大關影響，美股僅收小紅、亞股也全面壓低開出，台股也未能
延續昨日漲勢，終場重挫１９６．７５點或２．２７％，８５００
大關失守收８４８４．１１點，跌破年線支撐，成交金額為１２８
６．９３億元，較昨日小幅收斂。昨日美股在惠普財報利多支撐下
，強勢上漲開出，不過下半場受Ｆｅｄ降息預期恐受油價飆高干擾
下，走勢虎頭蛇尾，盤中一度壓回後，終場小紅作收，亦壓抑今天
亞股走勢全面疲軟。

　　美股持續震檔，使得亞洲股市無法延續昨日的拉尾盤氣勢，今
日普遍呈現開低走低的局面，台股也在重重賣壓下，指數重挫１９
６點再度回測年線關卡，就短線的型態來看，國際股市未正式止穩
前，仍是建議以保守心態應對。若從線型的角度來看，今日的長黑
Ｋ棒幾乎已經完全覆蓋昨日紅Ｋ棒的實體，量能雖較昨日呈現萎縮
，但仍是近期以來的相對大量，有不利短線築底的跡象。另在類股
的輪動上，格局已有從弱勢股輪流反彈的情況轉為強勢股補跌的態
勢，因此未來在大盤嘗試築底的階段中，包括弱勢股是否開始打底
、強勢股是否止跌反彈，都將視為台股能否止穩回升的先行指標。

　　在價差方面，台指期大幅轉逆價差為４６．１１點，電子期轉
逆價差為２．２９點，金融期逆價差為６．５１點，摩台指則轉為
逆價差１．６４點。台指期週三行情同樣開低向下殺低，盤中空方
攻勢凌厲，直接沒收前日長紅Ｋ棒，打破多方止跌期待，特別觀察
價差變化，面臨明日結算，但正價差４０餘點卻反轉為逆價差４０
餘點，不僅說明期貨波動劇烈，更顯示空頭摜壓結算的決心，預估
未來仍有續跌可能。從技術面觀察，五均壓力持續向下，而ＫＤ指
標再度出現死亡交叉，技術面仍舊偏空。

　　觀察週三現貨成交量縮小為１２８６億，未來若有放量下殺，
行情恐再做探底。週三電子期同樣開低走跌，日Ｋ雖維持在前日紅
Ｋ之內，但卻創近期最低收盤價，配合觀察盤面類股，權值股與高
價股成為主殺標的，未來若美股Ｎａｓｄａｑ續跌，預估走空機會
較大。在金融期部份，週三行情仍然疲軟，前日雖收長下影線，但
並未有支撐力道，整體格局仍顯弱勢，預估未來將以偏空走勢為主
。觀察週二的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨多單
持續增加１２０１口，來到１０５０５口的水位，法人加碼作多部
位，對未來看法仍維持偏多。整體而言，週三台指期行情開低後，
持續殺低破底，完全擊潰前日多方止跌的期待，配合結算前夕，價
差卻大幅翻逆，不僅說明波動劇烈的程度，更顯示空方信心，加上
亞洲股市同樣走跌，未來格局偏空不變，因此在操作上，建議以區
間偏空操作為主要策略。

　　信用與抵押貸款市場擔憂，加上油價偏高，導致美國股市周三
重挫，道瓊大跌２１１點，收於七個月低點。周四為感恩節假日，
美國市場休市。道瓊工業平均指數收低２１１．１０點或１．６２
％至１２７９９．０４。Ｎａｓｄａｑ指數收低３４．６６點或１
．３３％至２５６２．１６。Ｓ＆Ｐ５００指數收低２２．９３點
或１．５９％至１４１６．７７。費城半導體指數收低５．２０點
或１．２６％至４０７．８２。

　　根據彭博社報導，貝爾斯登指出，美國聯準會Ｆｅｄ下月可望
降息，揚棄先前預期利率維持不變的推估。貝爾斯登駐紐約經濟家
週三發佈研究報告指出，降息預期高漲，Ｆｅｄ似乎無意讓市場失
望。目前我們認為Ｆｅｄ下月１１日集會時極有可能進一步降息。
全美市值排名第５大券商貝爾斯登二天前預期Ｆｅｄ下月召開例會
時不會降息，此話一出，美股失望性賣壓旋即出籠，美元也應聲反
彈上揚。Ｆｅｄ自９月以來已降息０．７５個百分點至４．５０％
，美國房市面臨１６年來最嚴重景氣低迷恐拖累成長，抵押證券相
關虧損嚴重則推高借貸成本。

　　根據芝加哥期貨交易所聯邦基金利率期貨交易顯示，市場預期
Ｆｅｄ下月繼續降息的機率達９０％。貝爾斯登分析師在報告中寫
道，Ｆｅｄ降息０．２５％的機率達６０％，降息０．５０％的機
率為３０％，維持利率不變的機率有１０％。Ｆｅｄ公開市場操作
委員會ＦＯＭＣ週二公佈１０月份會議記錄，與會委員調降明年成
長預估，並關注信用市場虧損，且認為１０月份的降息是有驚無險
的決定。會議記錄顯示，多數委員認為經濟成長展望有大幅向下的
風險，他們視這次的降息是防範經濟活動意外加劇惡化的值得的進
一步保險。

　　委員大多認為這次降息是迫在眉睫的決定。這次會議記錄強化
了Ｆｅｄ下月將進一步降息的預期，其成長預估與措詞也凸顯了成
長風險。Ｆｅｄ會議記錄的措詞與１０月份會後聲明所使用的字眼
存在落差，Ｆｅｄ在會後聲明指出，成長減緩與通膨加速的風險大
致平衡。ＦＯＭＣ委員預估明年成長率最低恐達１．８％，遠低於
６月份預估的成長預估２．５～２．７５％。通膨率將介在１．７
～１．９％，低於先前預估的１．７５～２．００％。

　　原油期貨清除了早場漲幅，溫和收低。美國重要油港庫存增加
的利空，蓋過了美國原油庫存意外下降的利多。美國能源部周三公
布，１１月１６日結束的一周，美國原油庫存意外減少１１０萬桶
。分析師預估美國原油庫存為增加８０萬桶。該報告公布後，紐約
１月原油上漲５７美分至每桶９８．６０美元。但隨後油價便告回
檔走低，紐約商品交易所原油交割點奧克拉荷馬州Ｃｕｓｈｉｎｇ
地區上周原油庫存增加１２０萬桶至１４６０萬桶，帶來壓力。美
國能源部報告顯示原油庫存意外下降，原屬利多，但Ｃｕｓｈｉｎ
ｇ地區原油庫存大幅增加，隨後進一步影響了油價。

　　自４月以來，Ｃｕｓｈｉｎｇ地區的原油庫存每月均下降，現
在突然增加，影響擴大。Ｃｕｓｈｉｎｇ的庫存係來自紐約商品交
易所的原油合約，該供給增加，顯示賣壓增加。周四為感恩節假日
，市場休市。今日原油成交量清淡，走勢更加震盪。美元兌歐元再
創新低，支撐原油於電子盤交易中，創新記錄高點至每桶９９．２
９美元。美國能源部公布上周原油庫存意外下降至３．１３６億桶
，仍為一年此時平均水準的高檔。

　　油價逼近百元大關，加上美元延續貶勢，皆推升了黃金作為避
開通膨的投資吸引力；金價連續第２天收高，銀價則小幅下滑。自
年初迄今，美元兌一籃子的６種主要交易貨幣挫低１０％；同時間
國際原油勁揚了６０％，且稍早更創下每桶９９．２９美元的歷史
新高。走勢通常與能源價格連動的黃金，今年來已漲２５％。紐約
期貨交易所的１２月金價收高７．２０美元或０．９１％，報每盎
司７９８．６０美元；過去２個月來的增幅為８．２％。根據花旗
的預估，明年金價可望突破歷史新高的每盎司８７３美元，該紀錄
為１９８０年１月２１日所創。可預見的是，２００８年金價將飆
升至每盎司８５０～１０００美元之間。金價將持續獲得美元疲軟
與供應限制的支撐，過去６個交易日以來，美元有５日走貶，金價
因而攀升。