cooper lee的部落格

　　在美國經濟衰退疑慮引發的恐慌性賣壓衝擊下，歐洲股市率先
出現暴跌走勢，緊接著亞股今日亦全面呈現崩跌走勢，其中台股以
跳空重挫５００點開出，直接面臨７５００點整數關卡，上市櫃跌
停家數９００檔，期貨市場更是慘不忍賭，近月的台指期、電子期
、金融期全面跌停，終場加權指數下跌５２８．２４點或６．５１
％，以７５８１．９６點作收，創近１０個月以來新低，成交值縮
減為１３４５．３２億元，而光是今日的重挫，２０兆多的集中市
場市值就跌掉逾１．３兆。

　　美股連跌５天未見起色，主要美國總統布希宣布的振興措施無
助紓緩市場憂慮，反而衝擊全球股市暴跌，台股今天也以大跌５０
０餘點開出，指數創下波段新低，原本扮演多頭指標的金融、資產
以及兩岸概念股全部不支倒地，所有類股無一倖免。雖然早盤傳出
行政院將召開記者會，不過針對台股的重挫，行政院方面僅回應指
出，將會持續密切關注台股的走勢，但是並不會作評論，而明天的
院會是否會釋放政策利多則值得關注。國際股市表現不振，拖累台
股同步走低，且今日台股跌破前波低點，市場開始擔心接下來市場
將面臨系統性的風險，預期這一波的下跌走勢恐將在短期之內無法
扭轉。

　　美國的次級房貸擴大效應，全球股市全面重挫，最重要的意義
為全球的資金明顯有緊縮的現象，從新興國家的股市暴跌及原物料
重挫可以得知，此波風暴的源頭－美股，若不止穩則全球股市壓力
仍將存在，故短線必需小心是否有系統性風險的發生，原則上多保
留現金是比較實在的，至少也必需靜待大盤止穩較為安全，以指數
的技術面來看，目前的支撐位置有兩處，一為５６１８點連接６２
３２點的上升趨勢線，目前約為７５００點左右，另一為７４７６
點連接７３０６點之Ｘ線，位置在７２００點附近，原則上美股必
需止穩，否則短期支撐也不一定有效。

　　相對台股走勢，由於台股於０７年１２月１８日創下９８５９
點拉回後第一次波段新低點７６６４點後，大盤走勢開始擴底打底
，期間台股多頭除了數度突破８０００點大關外，更曾兩次挑戰年
線反壓，惟全球股市全面大跌，台股多頭無力回天，台股於周二出
現跳空大跌逾５００點的走勢亦可預期，但更嚴重的是台股周二一
跌不僅跌破由７６６４點、７８１８點及７８８３點三次低點所連
接而成的上升趨勢線，更確認台股空頭已跌破７９８７點的Ｍ頭頸
線位置，在台股頭部成形而指數亦已跌破７６６４點的前波低點後
，指數恐將加速向下修正，短線台股支撐價位則先看７３０６點位
置。

　　在價差方面，台指期逆價差為３８點，電子期逆價差為－２．
１８點，金融期為正價差為１．３點，摩台指為逆價差７．６９點
，逆價差幅度－２．６２％。如果國際股市無其他變化，由於台指
期跌停鎖死，因此可將摩台指逆價差幅度視為明日可能的跌幅空間
。台指期週二則是開低跌停鎖死，日線呈現實體黑Ｋ，貫破１／９
長紅棒低點，變成Ｗ底沒打成，反倒做出Ｍ頭。從台指期的型態來
看，Ｍ頭振幅有９０１點，預估最小滿足點為６８００點附近。觀
察週二現貨成交量較昨日縮小為１３４５億，唯盤面有５５６家上
市公司跌停鎖死，因此成交量未能放大。

　　週二電子期行情則也是開低鎖跌停，電子期領先來到２００６
年９月低點位置，由於電子股和美股連動性較高，因此如果美股能
止跌，則電子股方能止跌。受次級房貸影響，國際股市的金融股多
為最弱勢類股，台股前些日子卻由金融股超強走勢領軍反攻顯得和
國際股市有點格格不入，今日金融期率先跌停鎖死，某種程度上為
修正之前超漲部份。整體而言，週二台指期行情呈現開低鎖跌停，
除非今晚美股跌勢比市場預期小，否則從摩台價差來看，台股補跌
機率高。台指期開低跌破１／９長紅棒低點後，Ｍ頭正式成型，在
未重新站回頸線前，格局偏空，因此操作上逢反彈偏空操作為主。

　　在周一全球股市下挫的拖累下，美國股市周二開盤大跌，道瓊
工業平均指數跌幅逾４５０點，但隨後在全球經濟下滑擔憂放緩的
支撐下，股市自大幅的跌勢中反彈，唯終場仍收低。投資人持續反
應Ｆｅｄ緊急降息的影響。道瓊工業平均指數收低１２８．１１點
或１．０６％至１１９７１．１９。Ｎａｓｄａｑ指數收低４７．
７５點或２．０４％至２２９２．２７。Ｓ％Ｐ５００指數收低１
４．６９點或１．１１％至１３１０．５０。費城半導體指數收低
１０．３７點或２．８９％至３４７．９８。

　　美國聯準會Ｆｅｄ緊急調降利率，使得美國固定收益資產的吸
引力下降，因而美元兌歐元２２日的貶幅創下兩個月以來最深。在
１６種交易最活絡的貨幣中，美元兌其中１４種貨幣貶值，兌紐元
的貶幅創去年９月以來最大，兌英鎊的貶幅也創１個多月以來最深
。美元下跌１．２％至１歐元兌１．４６２６美元，昨天收盤價為
１．４４５４美元。美元在去年１１月２３日觸及１歐元兌１．４
９６７美元的史上新低。日元匯價部份，美元上揚０．５％至１０
６．５２，昨天為１０５．９９。

　　聯邦公開市場操作委員會ＦＯＭＣ今天在聲明稿中指出，央行
將利率調降至３．５％，原本利率為４．２５％。這是２００４年
１１月以來，美國聯邦基金利率首度低於歐洲央行ＥＣＢ的基準利
率－４％。鑑於套利交易，日元兌１６種交易最活絡的貨幣走貶。
日本貨幣重挫１．７％至１歐元兌１５５．７９，為去年１２月１
２日以來最大單日貶幅。日元兌紐元下挫３％，兌巴西貨幣挫低２
．８％，這兩種貨幣都是套利交易投資人最喜愛的貨幣。日本央行
讓目標利率維持在０．５％，為已開發國家中利率最低的國家。日
本央行行長說，只要經濟擴張，央行將會逐步調升利率。

　　預計紐西蘭與巴西的基準利率將分別維持在８．２５％及１１
．２５％不變，這兩個國家的中央銀行將在本周召開會議。芝加哥
期貨交易所ＣＢＯＴ的利率期貨行情顯示，交易員預料Ｆｅｄ在１
月３０日將利率降至３％的機率為７６％，此數據在昨天為零。因
為房市下挫威脅了美國的經濟擴張，Ｆｅｄ在２００７年三度調降
利率，進而促使美元兌歐元下挫９．５％。由於市場推測美國央行
將進一步降息，導致２年期美國公債上漲，殖利率的降幅創去年１
２月１１日以來最大。加元上漲０．６％至１美元兌１．０２８３
加元。

　　原油期貨周二削減跌幅，但收盤仍守於每桶９０美元之下。聯
邦準備理事會Ｆｅｄ緊急降息，並未能消除市場對美國經濟衰退的
擔憂。美國為最大原油消費國。紐約３月原油收低７１美分，或０
．８％，至每桶８９．２１美元。盤中低點為８５．４２美元。２
月原油收低７２美分至每桶８９．８５美元，為逾六周來，近月合
約最低水準。為停止市場下挫，並預防經濟衰退，Ｆｅｄ周二採取
了罕見行動，調降聯邦基金利率三碼至３．５％。但此次降息後，
市場仍擔憂美國經濟衰退將減緩原油需求。這項行動對阻止股市的
跌勢，或許有效，但卻也顯示決策官員似乎也相信經濟衰退已在眼
前。

　　短期與中期而言，降息並無法阻止能源需求緊縮。美國佔全球
原油消費近四分之一，擔憂美國經濟陷入衰退，已使得原油價格自
今年初的１００．０９美元記錄高點下跌了逾１０美元。美國股市
開盤大跌，道瓊工業平均指數跌幅逾４５０點，但隨後削減跌幅。
聯邦公開市場委員會ＦＯＭＣ在發布的會後聲明中說，委員會此次
採取行動，觀點係基於經濟展望疲弱及經濟成長的下滑風險增加。
因擔憂美國經濟衰退可能蔓延至其他經濟體，周一全球金融市場賣
壓沉重，Ｆｅｄ周二因而降息０．７５個百分點。Ｆｅｄ降息當對
美元構成壓力，並支撐原油價格。但因投資人仍擔憂經濟，原油價
格仍下跌。

　　美國大幅調降利率，降低了美元幣值，提升了貴金屬的吸引力
，黃金因而告漲。美國聯準會Ｆｅｄ下調基準利率０．７５個百分
點至３．５％。由於市場憂心美國經濟降溫將會拖累全球經濟的成
長，信心不足下，全球股市一片淒風苦雨。黃金去年上漲３１％，
而Ｆｅｄ降息１個百分點，進而促使美元對歐元下跌９．５％。紐
約商業交易所２月黃金期貨上揚８美元或０．９％，每英兩報８８
９．７０美元。該期貨稍早一度挫跌至８４９．５０美元。現貨黃
金攀高２４．２２美元或２．８％，來到８８９．２２美元。

　　此番是Ｆｅｄ自１９９０年開始將基準利率視為控制貨幣的政
策工具以來，最大幅度的降息行動。降息對黃金而言，當然是項利
多，因為美元將兌其他貨幣貶值。決策者預計將在１月３０日召開
會議。利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ將利率降至３．２５％的機率為７
０％，一周前此機率為零。美股連續５個交易日大跌，而歐股在Ｆ
ｅｄ意外降息後，出現６個交易日以來首度的上漲盤勢。黃金期貨
稍早曾重挫３．７％，因為投資人為了因應在股市的虧損而拋售黃
金。

　　白宮發言人珮莉娜說，為振興衰退的經濟，政府已擬定一千五
百億美元振興經濟計畫，但布希總統不排除擴大計畫的可能性。布
希上週公布短期振興經濟計畫概略內容，但全球股市隨即重挫，引
發外界質疑他是否願意擴大計畫。現在傳出美國政府考慮擴大計畫
的說法，而聯邦準備理事會今天也宣布調降基本利率零點七五個百
分點，以穩定經濟。布希十八日公布振興經濟計畫概略內容，包括
針對個人與企業減稅。布希說，任何計畫要發生效用，必須佔國內
生產總值約百分之一，亦即一千四百億至一千五百億美元之間。