台股今在市場氣氛看待電子股法說未明顯偏多、尾盤走勢僅持
穩的情況下，大盤終場僅小漲２．３９點，以７８４２．４７點收
市，總成交量略縮至１１６８．９９億元。就買賣超力道而言，今
均賣大於均買達０．５２大張，顯示法人買盤動向有持續縮手的情
況。台股今在小漲２．３９點後，日Ｋ線仍站穩在５日均線之上。
上周台股跌破７６００點後立刻收腳，與之前的７７１６點下修至
７３６９點有類似之處，就指標來做觀察，目前９日ＫＤ出現買進
的訊號，指數也反彈至５日線之上，不過從近期走勢上來看卻出現
量縮的現象，基本上從底部反彈而出現量縮則可視為籌碼面安定。
但在波段上漲過程中，指數拉回再反彈卻出現量縮，則可能代
表多頭人氣有轉為觀望，且指數前次最高來到約８０００點關卡位
置後未能站穩，可見上檔確實存在壓力，極需補量來做化解，因此
在成交量無法擴增下，短線上台股可能先維持於７７８０～８００
０點的區間範圍。另外從月線部分來看，預計本週也將扣底至７８
００點附近，屆時短多迴旋空間可能受擠壓，未來大盤仍需採取盤
堅格局來逐步墊高指數，才能確保多頭優勢不變，否則一旦無法站
穩月線之上，指數恐陷入弱勢整理。台股今日在無特別多空因素下
，指數呈現震盪整理格局，但指數上下震幅明顯加大。
值得一提的是亞洲股市再度明顯轉強，包括中國大陸、香港和
越南股市表現最為亮麗，台股封關前呈現高檔震盪機會仍大。先從
指數的位置來說，大盤今日盤中低點一度來到１０日線７７８６點
位置，但隨即強彈縮腳的動作，目前１０日線和短天期上升軌道線
大概位在７７５０～７７８０點間位置，可視為重要多空位置，未
有效跌破前，指數均呈現整理格局。以指標股台積電的股價表現來
看，通常台積電具有領先大盤的示範指標，當台積電走強，台股通
常也亦不會表現太差，以去年台積電在４／２２創下６４元新高後
開始走跌，但台股在去年５／８才見到７４７６點的波段新高，因
此從歷史經驗來看，台股仍有機會在農曆年關前挑戰８０００點關
卡。
另一方面來看，指數其實在震盪過程中，個股輪動格局還是非
常明顯，目前仍以積極操作個股為重點。類股主軸可分三大重點，
若以國際股市角度來看，包括中國概念和越南概念股應是一個重點
，相關族群可依強弱度來操作。其次電子族群中目前輪動格局佳，
且有底部型態的個股，包括ＬＥＤ、ＰＣＢ和封測最為整齊，可從
這三大類股中以業績為切入。最後電子法說會也是本週重點，以法
說會前題的短線題材股也可一併留意。本周持續為美股超級財報周
，法說會內容以及對未來營運展望都將成為影響台股過年年紅包行
情啟動與否的重要指標。
週一台股因宏達電上周五法說會對於第１季的營運預估，令外
資等法人失望，股價再重挫跌停，拖累電子股走勢。不過創意漲停
再度率領ＩＣ設計股漲升，而ＬＥＤ、連接器等族群也相當強勢；
加上受到上海及港股大漲激勵，中概股連動轉強。今年國際油價及
原物料價格下跌，使得市場錢進高科技股，加上力晶、大立光、台
積電、欣興、聯發科、力成、矽品、友達等等重量級電子公司將陸
續召開法人說明會，未來市場關注焦點仍將集中於電子，此有助電
子後勢表現。選股上以半導體族群及４ｉ族群，如Ｖｉｓｔａ、Ｗ
ｉｉ、ｉＰｈｏｎｅ、Ｗｉｍａｘ等相關零組件廠商仍為佈局重心
所在；而１月底微軟Ｖｉｓｔａ家庭版本即將上市，投資人不妨留
意後續市場反應。
美股週一下挫，道瓊工業指數創下近兩個月以來最大單日跌幅
，投資人擔心油價勁挺可能會增加上市企業能源成本，降低企業獲
利盈餘成長能力。加上聯準會理事舊金山分行總裁再度發表評論指
出，就業市場呈現成長擴張趨勢，對於激發通膨加速上升的風險將
升高，更增添股市下跌壓力。全球第二大行動電話製造商摩托羅拉
公司股價下挫引領那斯達克指數連續第五天下挫，該公司毛利可能
因為競爭對手的產品價格戰而受到壓縮，因此造成摩托羅拉股價下
挫。受到Ｗａｃｈｏｖｉａ證券調降波音航空公司影響，該股股價
應聲滑落，因此該股成為空方狙擊標的。
美股也似乎持續受到上週ＩＢＭ與英特爾公佈獲利盈餘不佳之
衝擊而走低，市場分析師原先預估英特爾與ＩＢＭ盈餘成長過高，
因此面臨真實盈餘結果後，往往帶來沉重失望性賣壓。市場分析預
估今年第一季標準普爾五百上市企業平均盈餘成長為６．１％，低
於兩個月前預估之７．８％成長率，高價能源不論對個別消費者或
是小型企業都將是利空消息。道瓊工業指數收市下跌８８．２７點
成為１２４７７．１６。標準普爾五百指數收市下跌７．５３點成
為１４２２．９７。那斯達克指數收市下跌２０．２４點成為２４
３１．０７。
美元兌日圓上漲至２００３年３月以來最高水準。美元兌日圓
連續第六天上漲，創下９月以來最長上漲時間。聯準會理事舊金山
分行總裁重申了上周的談話，交易員對Ｆｅｄ於７月前降息的預期
因而消退，並進行了利差交易，即借入利率較低的日圓，投資於收
益率較高的有價證券。看來美元兌日圓與美元兌瑞士法郎仍將強勁
，因為美元的利率較高。美元報１２１，６４日圓，上周五尾盤為
１２１．２４。美元報１．２９４８兌１歐元，少有變動。以歷史
標準而言，美國４．５％的失業率格外偏低。Ｆｅｄ目前利率有助
減緩通貨膨脹。
國際油價反彈不成中場過後翻黑下殺以下跌作收，投資人趁油
價走高反應天候轉寒的題材之際進場套殺，顯示市場仍認為美國石
油庫存充足，即使天候轉寒也能夠滿足上升之需求。由於氣象預測
指出未來兩週美國境內氣溫將轉寒，在投資人對熱燃油需求可能增
加的期待下國際油價延續上週五反彈行情，在早盤出現２．８％的
漲幅，然而上週美國能源署公佈庫存數據顯示，包括原油，熱燃油
，柴油與汽油庫存在內，截至１月１２日為止均超過近五年平均庫
存水準。根據美國氣象預報中心資料顯示，自１月２７日至１月３
１日為止，美國境內各州氣溫都將低於往年正常均值，在氣溫下降
之後預計本週熱燃油需求可能較正常均值高出７％。
由於今年美國冬季氣溫偏高，導致國際油價自年初下跌以來跌
幅已經將近１３％。不過是單單是天候轉寒的因素，無以讓油價反
彈維繫，因為目前石油庫存數量實在過高，就算現在氣溫驟降所能
引發的需求上升，也控怕對去化庫存於事無補，預計未來一至兩週
之內，油價可能再跌個３至４美元方肯罷休。早盤刺激油價走高的
因素完全是反應氣溫轉變，大部分東部城鎮地區的溫度都已經在今
天下降至零度以下，預計可以帶動熱燃油耗用需求量。２月原油期
約收市下跌８８美分，成為５１．１１美元，期貨原油價格一度在
上週四下跌至４９．９美元價位，創下２００５年５月２５日以來
最低價水準，目前油價較去年同期低２２％。
由於油價中場過後由紅大翻黑，加上美元匯價走強對金價產生
負面牽制，國際金價無力延續反彈走勢，在中場過後由一週來高點
下殺收黑，惟銅價仍延續上週五反彈上漲走勢持續上揚，投資人對
銅價反彈修正上週過深跌幅仍有期待。早盤國際油價反應美氣溫將
下降的利多而走高，帶動金價收復早盤下跌失土而上揚，投資人擔
心油價走高帶動通膨物價上升風險，因此買進黃金以進行避險，但
石油庫存過高的憂慮依然存在市場人心，導致油價走高時反遭逢高
賣壓套殺。由於過去常常出現金價與油價同向走勢的情況，再加上
美元匯價走勢一向與金價背離，今日美元走勢依然維持強勢，投資
人預期今年七月之前聯準會降息機率不高，因此美元能夠維持上漲
榮面，自然對金價產生不利的走勢影響。２月期金收市下跌２．３
０美元，成為６３４．１０美元，上週金價累計共上漲１．５％至
６３６．４０美元，今日盤中反彈金價一度接近６４０元高價。
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