cooper lee的部落格

　　選前最後一個交易日，台股受惠於美股大漲激勵，市場壓寶金
融、高殖利率股，資產、三通等題材股漲高面對選舉變數震盪，呈
現整理待變格局，終場大漲１８７．３７點或２．２５％，以８５
２４．９９點作收，成交量放大至１７１３．６２億元；週線翻紅
大漲３６３．６點或４．４６％。在美股大漲逾２００點的激勵，
台股雖有２２日總統大選投票的不確定因素，不過仍然在電子、金
融等強勢表態下，激勵指數開盤震盪走高。

　　台股近期仍在選舉行情加持下，表現相對強勢，指數來到中期
多空位置８５００點附近，加上量能的加溫，未來台股中期的架構
是否要出現方向性的變化？目前應靜待選舉結果，台股將會有決定
性的變化。撇開短線選舉因素，若純粹以指數的位置來看，台股目
前已來到年線８５００點附近，和全球主要指數破底邊緣的震盪，
真的是大不相同，而主要訴求仍是台股本身有選舉因素的加持，而
未來隨著選舉的結束，台股中期而言理應和國際股市接軌，而國際
金融市場動盪的氣氛仍存在。

　　包括中期美元的貶值，導致歐元仍在高檔，全球央行仍密切觀
察中，而先前多頭格局的原物料和農產品，也因漲多風險和資金的
移動，ＣＲＢ指數近期出現重挫格局，而中國大陸股市升息後，仍
持續破底，都增添國際金融市場仍的恐怖平衡。但短線而言，隨著
選舉結果的出現，會對台股加權股價指數有決定性的影響，以量價
角度而言，選後台股放量機率相當高，到時候放量時價所表現的方
向，應是台股短線重要方向，畢竟屆時激情消退一切終究得回歸基
本面考量。

　　在價差方面，台指期正價差大幅擴大為８８．０１點，電子期
正價差為２．５１點，金融期正價差為９．９５點，摩台指正價差
則為４．０６點。台指期週五表現更是搶眼，單日漲幅高達３．３
２％，不僅一舉突破８５００點，尾盤更在空方斷頭單以不計價的
方式砍出後，收上８６００點大關，軋空的力道驚人，日Ｋ再以２
１４點的實體長紅作收，加上正價差大幅擴大，只要大選順利，預
估短線仍有向上空間。從技術面觀察，短均線同步走揚，加上ＫＤ
指標雙雙向上，技術面仍較偏多。觀察週五現貨成交量增加為１７
１３億，價漲量增，多頭顯得扎實。週五電子期行情同樣由多頭掌
控，價位一舉攻上短均的糾結點。

　　觀察盤面類股，由權值股及高價股領軍，主流有轉向電子的跡
象，偏空格局有所扭轉。觀察週四的台期指前十大大額交易人特定
法人手中部位，淨空單減少１０９０口，來到３４１９口的水位，
法人部位仍陸續轉倉，僅留有一定避險比例。整體而言，週五台指
期受美股上漲激勵，行情開高後更持續走高，加上空方斷頭單出籠
，價位直接軋上８６００點，正價差更擴至８８點，配合成交量持
續放大，多方信心十足，表現再度領漲全球，只要大選平順落幕，
短線應還有續漲機會，因此在操作上，暫時建議以小部位區間偏多
操作為主要策略。

　　套句馬英九之前說過的一句名言：高興一個晚上就好了。真的
，一個晚上就好，因為未來４年，全台灣的人民還不確定能不能笑
得出來。４年一次的台灣總統大選終於落幕，台灣選民都盼望這次
選舉能為台灣帶來新的局面和契機，專家也認為新政府將重啟台灣
與中國的對話。然而在一夜的狂歡後，勝出的候選人所得到的不只
是勝利，更是滿目瘡痍的經濟，和互相仇視的分裂族群。扁政府所
留下的經濟、政治、文化的爛帳，讓勝選成為一種痛苦的開始。或
許在選後，分裂的族群有機會漸漸癒合。

　　而新政府對台灣的承諾，也是台灣人民最期待的，仍是在於振
興台灣經濟，改善目前物價飛漲情形、創造更多就業機會、放寬台
商投資中國的限制等。而這些將對台灣經濟有決定性影響力的政策
，都與兩岸間的融冰開放，有直接或間接的關係。在選前大家就已
經知道，不管哪位候選人當選，未來的兩岸政策都會往解開台灣與
中國長期政經僵局的方面發展。中國國務院總理溫家寶也對媒體表
示，繼續推動兩岸經貿交流是確定的方向，也將儘快實現三通。美
國總統大選將在今年底舉行，而新上任的美國總統也與台灣的新總
統一樣，都將面對疲弱的經濟殘局。

　　但不同的是身為全球最大經濟體的美國，縱然有其他已開發國
家央行的支持，仍需獨力解決次貸風暴所掀起的諸多問題：金融體
系結構元氣大傷、股市投資人信心潰散、降再多息也難刺激的消費
。但相較之下，台灣有很明顯的一條出路，就是與正在崛起的中國
重新恢復兩岸交流。中國的崛起是個不容否認的事實，幅員廣大、
人口眾多的中國，在任何方面的發展，都具有規模上的優勢。台商
的西進，雖然使得產業生產流程外移到中國，但也給台灣帶來很高
的收入。中國的經濟發展對台灣的影響愈來愈密切，而如果能在有
管理狀況下讓中國資金進入台灣，對台灣經濟會是相當有效的刺激
。

　　在大眾對兩岸開放的預期下，觀光、消費、航空、營建、金融
等產業最近都是分析師報告中的熱門話題。雖然若要實現共同市場
的概念，必定需要長期的磋商談判，不會是一蹴可幾，但單以直航
為例，中國遊客將帶來台灣的資金，所進行的消費，和對相關產業
的和拉抬，甚至是創造更多的工作機會等，對台灣會是正面的影響
。當中國資金能夠投資台灣股市時，龐大的流動資金是否可能讓台
股創造出有如上證指數的狂牛神話？在人民幣持續快速升值下，若
開放了新台幣與人民幣的直接兌換，台灣人民可能就多了一種有效
的投資工具，或是讓台商可以避開兌美元的匯損，對經濟也有正面
的貢獻。

　　台灣的就業市場已呈緊俏，人們也擔心兩岸開放是否意味著工
作機會是否會被來自中國的勞工所奪走。而過多的中國資金，或許
也有可能操弄台灣的股市房市，有如國際熱錢淘金一樣，對台灣經
濟體系造成傷害。而這些都有賴政府的把關，如何能讓兩岸互惠互
利合作，又能保護台灣的經濟平衡不受損傷？這需要政策制定者的
深思熟慮，來做出最好的規範、設計出最適當的政策。選前約一個
月，外資大舉流入台灣，不但帶動了股市上漲，也推動新台幣兌美
元的瘋狂上漲。這訴說著很明確的訊息：

　　外資看好選後的台灣，因為她即將重建與中國的對話管道，而
將使她擁有更好的條件、更強的競爭力。只是，現在的中國面臨著
經濟過熱、通膨高漲、流動過剩等的問題，而未來當台灣產業要進
一步深入中國市場，必將面對當局的宏觀調控策略與企業三法的衝
擊。中國國務院總理溫家寶在人大閉幕的中外記者會上，回答工商
時報記者的提問時，提及他對兩岸的想法，是度盡劫波兄弟在，相
逢一笑泯恩仇。而台灣在將經貿觸角伸向全球的同時，終將難免遭
遇到敏感的主權問題。在這個議題上，該如何爭取、是否要爭取，
有沒有其他的角度可以讓雙方都滿意，或許需要更多機會來摸索，
也需要靠新政府的智慧來處理了。