cooper lee的部落格

　　總統大選落幕，國民黨大勝馬英九當選總統，台股今日演出慶
祝行情，在期貨市場率先開高之後，現貨亦同步呈現量價狂飆格局
，以跳空大漲５２４點開出，漲幅逾６％，直接站上９０００點大
關，兩岸觀光、直航、資產營建以及金融股全面大漲噴出，在匯市
的部分也是出現爆量升值走勢，早盤兌美元勁升逾３角。惟逢高賣
壓逐漸出籠，台股指數出現壓回，終場指數站上半年線、年線，大
漲３４０．３６點或３．９９％，收８８６５．３５點，為去年１
１月份以來波段新高，成交值爆出２７０８．６５億元，創下去年
８月以來的新大量。

　　馬英九在當選過後兩岸政策利多持續發酵，觀察今日類股的表
現上，包括水泥、營建、汽車、觀光、百貨貿易類股指數漲幅都高
達６％以上，金融股亦有逼近６％的漲幅，且成交值比重大幅提升
到約２４％，至於電子股漲幅相對落後，漲幅不到３％，成交值比
重滑落到４０％。馬英九的經濟政策中，除了內需的愛台灣十二建
設之外，兩岸政策的落實更是備受市場期待，包括推動兩岸直航、
開放大陸觀光客來台、陸資投資國內商用不動產、金融股登陸等大
舉激勵今日相關概念股族群，其中在觀光類股部分，幾乎全數登上
漲停板。

　　由於新台幣持續升值壓力不減，以外銷為主的電子股第一季的
匯兌損失不輕，加上員工分紅費用化在今年第一季季報開始提列，
因此預期電子股的第一季季報可能表現不佳，同時美國次級房貸疑
慮尚未解決，今年電子股的景氣動向如何也浮上一層隱憂，因此讓
電子股在這一波漲勢之中缺乏買盤加持，不過台股要持續強攻，還
是必須靠著類股輪動，漲幅落後的電子股還是要出線扮演多頭攻堅
的角色。台股今日量價齊揚，創下波段新高，雖然上市櫃公司共有
多達２００多檔個股漲停板，不過盤中不乏出現爆量打開漲停板的
情況，顯示短線有過熱的跡象，獲利回吐賣壓逐漸釋出。

　　以台股的Ｋ線圖來看，一舉站上年線、半年線等中長期均線反
壓，但是今日卻收黑Ｋ下影線，短線宜防高檔獲利了解賣壓，不過
整體的多頭氣勢仍不變。總統選舉和平落幕就是不確定因素消除，
而藍營獲勝下，政策開放的利基對股市更是加分作用，大盤開盤即
上九千點關卡，但獲利回吐賣壓不輕，指數進入震盪走勢，後續觀
察的重心在新台幣的走勢，週一中午十二點，新台幣達３０．２１
８元，升值３．３２角，成交量即爆出３７．１５億美元，顯然資
金大舉積極匯入，後續資金行情值得留意。

　　但是短線慶祝行情不宜過度樂觀，因為大盤慶祝後仍需回歸基
本面，尤其從四月起第一季財報、去年年報將陸續公佈，大體上對
電子業壓力將更大，所以指數短線推升的空間恐怕相對有限，週一
電子股漲幅最小，與新台幣大幅升值有關，故短線的操作重心仍在
內需股，以８０年代台股的資金行情走勢來看，雖然不一定有同樣
強勢，但從無到有的機會，更不容小覷，即使有外資建議出傳產轉
進電子，聽聽就好，那些外資未碰過資金行情的榮景，對基本面的
觀察恐怕也還得再看看，原則上指數的震盪仍以電子壓抑，非電子
續攻的格局，仍以非電子為選股重心。

　　觀察周一台股三大法人中的外資買超５７９．０９億元、投信
買超０．４９億元，自營商則賣超３４．０４億元，合計三大法人
周一共買超台股達５４５．５４億元，而外資周一對台股更創史上
第二大買超金額，僅次於民國９４年１２月２８日的１２５２．８
８億元，不過由於民國９４年１２月２８日當日外資買超乃是因為
荷商飛利浦鉅額盤後鉅額轉帳買入子公司台灣飛利浦的台積電持股
，約新台幣１２０１億元所致，換句話說若僅計算外資正常的買賣
交易，周一外資對台股買超金額應屬歷史最高。除外資周一對台股
買超金額再創紀錄外，周一新台幣成交金額亦創歷史新高紀錄。

　　周一台北新台幣外匯市場成交量高達５０．０２億美元，再創
歷史新高紀錄，美元兌新台幣匯率更大幅走升３．２１角，新台幣
周一匯價收在３０．２２９元，指直３０元的整數關卡，可謂量價
齊揚，因此，由周一外資買超台股創新紀錄而匯率成交量亦同步創
歷史天量下，台股目前正聚集強而有力的資金行情。雖然台股周一
開高走低留下一長黑Ｋ線，然而指數位置不僅已越過今年１月１５
日８５４６點及３月６日高點８６５８點所連接而成的頭尖底頸線
，此一突破更屬於帶量突破之型態，因此在目前市場資金充足及台
股投資人重拾信心後，短線上只要台股可守穩頭尖底頸線約８７５
０點之上，多頭後勢仍有可為。

　　在價差方面，台指期正價差收斂為１２．６５點，電子期轉逆
價差為２．０７點，金融期正價差擴大為１９．８４點，摩台指則
轉為逆價差０．９５點。台指期週一同樣反應大選結果，以跳高３
８６點開出，早盤更一度攻上９０００點大關，市場作多氣氛熱絡
不言可喻，然盤中遭逢短多獲利賣壓，使日Ｋ以黑色紡槌線作收，
目前整體格局偏多雖無庸置疑，但須留意台股修正與國際股市的正
乖離。從技術面觀察，五均上穿月線，配合ＫＤ指標持續向上，技
術面仍較偏多。觀察週一現貨成交量擴增為２７０８億，價漲量增
，多頭有做高檔換手跡象。

　　週一電子期行情同樣開高走低，價位雖收漲，但日Ｋ收黑色墓
碑，多頭上攻遭遇阻礙，觀察盤面類股，面板族群多由紅翻黑，漲
勢並不扎實，預估格局將以大區間的整理為主。觀察上週五的台期
指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空單增加９９２口，來
到４４１１口的水位，法人選前有增加部分避險部位。整體而言，
週一台指期因國內總統大選平和落幕，不確定因素消失，加上藍軍
勝選，激勵投資人進場搶進，如預估短線格局偏多不變，然而考量
未來台股將回歸基本面，加上目前與國際股市的乖離過大，判斷未
來要再有急噴機會不大，因此在操作上，仍以區間偏多操作為主要
策略。

　　美股周一大漲，為連續第２個交易日告漲。ＪＰＭｏｒｇａｎ
Ｃｈａｓｅ（摩根大通）提高對ＢｅａｒＳｔｅａｒｎｓ（貝爾斯
登）的報價，為金融股與大盤帶來利多。道瓊工業平均指數勁升１
８７．３２點，或１．５２％，報１２５４８．６４點。Ｎａｓｄ
ａｑ指數勁揚６８．６４點，或３．０４％，報２３２６．７５點
。Ｓ＆Ｐ５００指數上漲２０．３７點，或１．５３％，報１３４
９．８８點。費城半導體指數急升１２．６１點，或３．７１％，
報３５２．５０點。ＪＰＭｏｒｇａｎＣｈａｓｅ（ＪＰＭ－ＵＳ
）將對ＢｅａｒＳｔｅａｒｎｓ（ＢＳＣ－ＵＳ）的報價提高５倍
至每股１０美元。

　　從去年９月算起，美國聯準會（Ｆｅｄ）在上周第６度採行降
息行動，並且為緩和信貸市場的緊縮壓力，對銀行體系挹注大筆資
金。上述消息激勵大盤走高，上周四美股因而以大漲作收。上周五
金融市場因適逢耶穌受難日休市１天。經濟消息方面，與前月相比
，２月成屋銷售上升２．９％，超越分析師預估。但與１年前相比
，卻下降２３．８％。此外，２月成屋銷售的中間價格從１年前的
２１．３５萬美元下探至１９．５９萬美元，萎縮８．２％，減幅
刷新歷史紀錄。

　　美國股市上漲，促使投資人借入低利率日元與瑞士法郎，買進
高收益率資產，日元與瑞士法郎因而下跌。日元兌美元下跌，預期
聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）降息及其他刺激貸款措施，將有恢復經
濟成長，美元因而上揚。日元兌台幣下跌逾２％，馬英久贏得總統
大選後，保證改善與中國大陸關係，支撐了台幣上漲。Ｆｅｄ此刻
似乎控制了信用危機，投資人軋平規避風險的交易倉位，日元因而
下跌。日元下跌１．１％至１００．７２日元，３月２１日為９９
．５８。日元下跌１．２％至１５５．４３兌１歐元，３月２１日
為１５３．５５。

　　預期投資人將增加利差交易，日元與瑞士法郎兌澳元與紐西蘭
元下跌逾１．８％。所謂利差交易係指，投資人借入低利率貨幣，
如日元與瑞士法郎，買進高收益率資產或貨幣。日本基準利率為０
．５％，瑞士利率為２．７５％，為工業國家中最低者。ＪＰＭｏ
ｒｇａｎＣｈａｓｅ將收購ＢｅａｒＳｔｅａｒｎｓ價格由每股２
美元提高至１０美元，美國股市因而上漲至本月高點。但儘管美元
兌歐元上漲，分析師說，美元仍可能下跌至１．６０兌１歐元，並
導致七工業國聯合干預。

　　若美元於第二季進一步疲弱，則聯合干預的風險就會增加。７
工業國於２月９日曾說，不希望匯率過度波動及走勢失序。美國今
日公布２月成屋銷售上升２．９％至年率５０３萬棟，為七個月來
首度上升，並高於分析師預估的４８５萬棟。該數據公布後，美元
兌歐元上漲。美國經濟情況不佳，但最差的情況應已過去。然而長
期而言，美元是否已觸底，尚難論定。台幣上漲２．３％至３．３
３７日元，馬英久於３月２２日大選獲得大勝，並說他於５月就職
後，將改善經濟。

　　美國經濟降溫，市場憂懼全球最大能源消費國對燃料的需求將
因而下滑，加上美元走升，導致原油連續第３天下跌。周一，Ｎｙ
ｍｅｘ５月原油收低９８美分，或１％，每桶報１００．８６美元
。盤中交易價格介於９９．９５－１０２．４２美元。Ｇｏｌｄｍ
ａｎＳａｃｈｓＧｒｏｕｐＩｎｃ．在３月２０日的報告中指出，
受經濟成長減速影響，交易員撤離商品市場，春季油價可能會進一
步下跌。一份在３月１９日出爐的政府報告顯示，與１年前相比，
美國過去４周的燃料需求萎縮３．２％。

　　美元的命運決定了原油的命運。美元今天走揚，對油市構成了
壓力。美元指數攀高０．６％至７３．１２。歐元對美元貶值。根
據ＢｌｏｏｍｂｅｒｇＮｅｗｓ的訪調結果。美國上周的原油庫存
可能會增加１８０萬桶。全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯強調，
它將確保國際市場擁有充裕的原油，以便支撐全球經濟的持續成長
。同樣在Ｎｙｍｅｘ，５月汽油小漲２．２７美分，每加侖報２．
６３５美元，５月熱燃油下跌３．２３美分，每加侖報２．８７４
１美元。４月天然氣攀升２６．４美分，每百萬ＢＴＵ９．３２９
美元。

　　黃金期貨跌回早場漲幅，終場溫和收低，上周大幅下跌後，今
日持續走低，交易仍震盪。紐約４月黃金下跌１．３０美元，收於
每盎司９１８．７０美元。許多商品價格上周大跌，今日則反彈。
分析師預期，短期內，市場仍將震盪，亦有分析師甚至開始懷疑商
品多頭市場的基本面。預期本周黃金交易將進一步震盪，且限於窄
幅之內。市場將持續有多頭平倉賣壓，股市若有利多消息，黃金便
可能有退場轉向賣壓。４月黃金上周一上漲至記錄高點每盎司１０
３４美元，而後大幅下跌，上周跌幅達８．３％。上周五為美國復
活節假日，市場休市。

　　市場現在觀望近來退出商品市場的資金是否持續進入股市與債
市。預期商品的整理走勢還會持續一段時間。上周商品價格大幅下
挫，係因避險基金與其他短線投資人軋平倉位，補繳保證金。由於
許多用作擔保品的資產價格快速下跌，如抵押貸款擔保證券，擔保
債務憑證，追繳保證金壓力因而大增。美元兌歐元周一削減漲幅，
美元兌日元則擴大漲幅。美國今日公布數據顯示，２月成屋銷售七
個月來首度上升，且高於預期，股市因而上漲，美元亦因而走高。
衡量美元兌一籃貨幣的美元指數報７２．９３０，數據公布前為７
２．８７０。