cooper lee的部落格

　　受到美股續揚激勵，台股今日開高越過９０５０點，惟期貨空
方力強，法人調節賣壓，ＩＣ設計股漲勢稍停，營建與資產股持續
回檔修正，台股開高走低，Ｋ線連七黑，終場下跌４２．５點、跌
幅０．４７％，收在９９４７．９３點，成交值略減為１，４９５
億元，周線亦下跌１２６．５１點、跌幅１．３９％，週成交值７
，９７１億元，較上週量能萎縮。傳產股水泥、食品及營建股早盤
上揚，不過營建與資產股的賣壓較重，大盤指數下探９９５０點以
下，開高壓低跌點逾百點。

　　台股指數連續六日下挫、日Ｋ線亦連七黑，外資基金贖回壓力
仍大，不排除今日外資法人仍在調節台股，加上下週摩台指結算前
，未平倉合未明顯轉倉前，空方勢力沒有消退。若預期下週美股再
度走揚，仍要留意外資持股較高標的賣壓能否暫告一段落。現階段
回測時，台股量縮價穩，中多頭格局不變，５月份盤勢不看淡。以
歐美景氣來看，下半年頂多是擺脫上半年的頹勢，要能成長多少？
恐怕有待觀察，所以電子股目前的價格評估，實在像是高成長階段
的條件，端視個人的看法而定。

　　以大盤的技術面、類股表現及架構來看，應該站在比較謹慎的
位置，因為指數上檔空間將相對有限，因為即使指數再突破９１９
４點，也將形成雙度熊市背離，屆時下跌會更凶猛，與其彈與不彈
都要拉回判斷，當然就要謹慎應對，儘管中長多架構不變，但回檔
的幅度也不容輕忽，而既然指數遲早都會拉回下，佔權值比重五成
的電子股會逆勢向上嗎？所以操作上還是謹慎應對，多保留現金為
宜。台股持續在９０００點上下進行量縮的區間震盪，由於９２０
０點以上的反壓甚大下，大盤索性再回測１０日線附近尋求支撐，
消化先前的回吐賣壓。

　　不過從走勢來看，目前Ｋ線已是連７個交易日收黑，有形成小
頭部的跡象，另外在型態方面，如以３/２４日及４/１７日區間的
量價結構，４/１７日的波段高點９１９４雖有過３/２４日的前波
高，但對應量的部分卻沒有突破，顯示台股短線已面臨背離情況。
籌碼面部分，近期融資增幅速度也比指數漲幅來得大，顯示上檔結
構是較凌亂，在技術指標也來到高檔後，預期短線有必要進行降溫
，研判目前台股應會先走區間震盪盤的格局，後勢上攻仍需待蘊釀
新利多，挹注買盤，指數才有空間。

　　以近期電子法說會內容來看，首先，面板龍頭大廠友達所公布
的營收獲利，大幅高於市場預估，反觀Ｄｒａｍ廠，帳面虧損程度
亦超乎市場預期，不過如以公布之後的股價表現來看，友達的走勢
沒有太多的驚奇空間，而Ｄｒａｍ在股價上，卻是有利空出盡的味
道，尤其南科、茂德、力晶走勢強勁，產業落底的機率似乎已越來
越高，反觀面板業，到底是股價仍被低估？亦或是未來產業是或景
氣面出現疑慮？電子類的後勢值得深思。過去只要電子股表現好，
台股的表現就不會太差，電子股為台股的主流指標。

　　不過從今年以來乃至於到選後，台股慣性的架構似乎已出現了
改變，近期營建、金融、資產等傳產股漲多休息，資金逐漸輪到電
子，然觀察台股近期表現來看，撐盤效果似也有限，顯見傳產對台
股的影響性日益重要，在目前傳產拉回修正下，台股近期的漲勢就
要稍做休息，傳產族群有慢慢具備主流的味道，觀察上，未來若台
股要再續攻亦或挑戰前波９９５９，傳產股是觀察的要角。非電傳
產類在總統選後，預期「馬上」政經氛圍將轉趨樂觀的激勵之下，
整體表現強勢。

　　不過從大選至今，傳產、金融、營建資產股已累積不少漲幅，
籌碼又漸趨凌亂之勢，不過觀察在近期拉回的過程中，量能也並未
失控，顯示短線或有拉回，但中多架構依舊不變，後勢不破重要支
撐，仍朝偏多操作；至於電子股，短線有部分族群已加入輪動行列
，如ＩＣ設計、網通、面板與太陽能族群，因此操作上，可針對底
部成形、具備題材業績之個股來行著墨，中概股在陸股近日政策面
的加持而轉強，預期後勢表現亦不至於太差。指數區間：９９００
－９１５０點。

　　在價差方面，四大期指均同步轉為正價差。台指期正價差達４
０．１７點之多，電子期正價差１．４２點，金融期正價差６．２
２點，摩台指則為正價差２．６４點。週五台指期一開盤便重回９
０５０點位，隨後多方追價無力，指數震盪走平，Ｋ線型態以中黑
作收，雖然指數已在十日均線之下，但下檔似乎也有支撐，預期指
數短期內將持續盤整。電子期方面，指數終止了連兩日的跌勢，Ｋ
線型態以十字線收在五日均線附近，多空拉鋸，預期短期內仍會在
區間震盪。而金融期方面，今日多方搶攻意願積極，Ｋ線型態雖以
中黑作收，但指數仍然向上墊高，後市可期。

　　觀察週四台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空單
為９７９４口，較前一日僅小幅縮減２４０口，對於後續漲跌抱持
著審慎的態度。整體而言，週五台股為量平價跌的壓回整理型態，
指數開高走低，震幅較為放大，以大盤技術線型來看，短期上出現
了較不利後市的型態，但台指期連三日拉回９９５０點位附近有撐
，且價差轉為正價４０．１７，或許大盤指數未如線圖呈現的悲觀
。但仍然提醒投資人，居安務必思危，盤勢尚未明朗化之前，仍以
較保守的區間操作策略為主。

　　美股週五開高，但早盤下跌後震盪起伏，終在尾盤拉升並收高
，成為自２月以來，週線連二紅。早盤因美國４月消費者信心下滑
至２６年以來最低，和微軟（Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ　ＵＳ－ＭＳＦ
Ｔ）銷售下降、拖累科技股走弱。尾盤在美國第三大信用卡貸款商
美國運通公布第一季獲利超越分析師預期，因外國營收增加，股價
上漲。美股道瓊工業指數漲４２．９１或０．３３％，收１２９９
１．９６點，Ｎａｓｄａｑ指數跌５．９９點或０．２５％，收２
４２２．９３點，標準普爾５００指數漲９．０２點或０．６５％
，收１３９７．９４點。在紐約證券交易所（ＮＹＳＥ）上市股票
，上漲與下跌的家數比例大約為２:１。

　　美元對歐元週五匯價繼續升值，使一連３天的累積漲幅，達到
自２００５年６月來最強，因歐洲經濟發展顯現走緩訊號，而匯市
交易員揣測美國聯準會（Ｆｅｄ）可能將暫停降低利息的機率繼續
升高。在紐約匯市尾盤，美元兌歐元匯率，由前一交易日的１．５
６９２美元，又升值０．５％至１．５６０６美元。美元在盤中曾
觸及１．５５５５美元，是４月３日以來的最高價位。美元兌日圓
，也由前一日的１０４．２６日圓，再升值０．２％至１０４．４
７日圓。日圓兌歐元，則由１６３．４５日圓，再升值０．３％至
１６３．０４日圓。

　　原油期貨周五上漲逾２美元。美國貨輪在波斯灣對二艘不明小
艇進行警告射擊，支撐了油價上漲。擔憂奈及利亞與英國部份原油
供給中斷，亦有助推升油價。紐約６月原油上漲２．４６美元，或
２．１％，收於每桶１１９．５２美元。稍早高點為１１９．５５
美元，距近月合約歷史高點僅３５美分。一艘美國貨輪周五在波斯
灣對二艘不明小艇進行了警告射擊，因這二艘小艇未對太過接近美
國貨輪的警告有所回應。美國海軍說，這艘國防部承包商貨輪對這
二艘小艇發射了信號彈，並進行警告射擊。

　　因為交易員非常緊張，原油市場立即陷入恐慌。但現在擔憂似
乎已減緩，因為這可能只是單獨事件。但奈及利亞與英國的情況仍
推升了油價。在奈及利亞一叛軍團體周五說，另一條油管遭到炸彈
攻擊。消息傳出後，供給擔憂隨即重燃。過去一周，已有四條油管
遭到叛軍攻擊此外，奈及利亞Ｍｏｂｉｌ石油公司工人罷工周五進
入第二天。Ｍｏｂｉｌ分公司總裁說：「沒有談判在進行，原油生
產已關閉了一半。」英國情況是投資人不願於此時放空原油的另外
一項理由。美元基本面改變，使得原油市場準備回檔整理。

　　但供給受阻的擔憂，則支撐油價再度走高。英國石油公司ＢＰ
ＰＬＣ（ＢＰ－ＵＳ）說，如果煉油廠罷工前，重要設施遭中斷，
可能於周五關閉每日產量達７０萬桶的北海Ｆｏｒｔｉｅｓ油管系
統。蘇格蘭Ｉｎｅｏｓ石油公司每日達２１萬桶煉油廠計劃於周日
開始進行４９小時罷工，目前開工率１０％，定於周六關閉。分儘
管英國情況可能嚴重，但投資人仍不願進場買進。因為勞資雙方均
遭遇強大壓力，必須解決問題，罷工可能僅屬短期。美元持續走強
，預期至少將持續至Ｆｅｄ會議決議之前。

　　原油價格急升，推升了貴金屬作為規避通膨的投資吸引力；周
五收盤，金價自連２天跌勢中反彈，銀價同步走高。紐約原油盤中
最多漲１．９％。油價前２天累跌２．９％，同時黃金也下挫了３
．９％。２００７年，油價共漲５７％，觸發了１９９０年以來最
高的通膨年增率，受益於此，黃金勁揚３１％。黃金是以石油馬首
是瞻。通膨壓力逐升，為資產保值的黃金買盤依然湧現。紐約商業
交易所Ｃｏｍｅｘ６月期金上漲０．３美元或％，報每盎司９９９
．７０美元。本周，金價共跌１．９％。計周四收盤止，今年白銀
價格仍漲１２％，黃金則上揚６．１％。