cooper lee的部落格

　　政府廣邀內資進場買股，控盤火力集中政策指標股，無奈外資
仍憂心美國景氣疑慮持續，加上重量級下游個股營收不如預期，操
作上多呈換股操作，盤中高點始終無法攻克６５００大關，電子股
在下游轉弱下、改由雙Ｄ撐盤，力守前波多方缺口不致完全回補，
尾盤特定資金重點拉抬電子權值股，使重災區控制在ＰＣ族群，類
指數終場也收紅棒，搭配政策概念的金融、營建、觀光拉抬指數，
終場在多空激戰下，大盤指數收漲３３．２４點或０．５２％，收
在６，４５８．０１點，暫時站回五日線，成交量來到近三日大量
，達９３４．９億元。

　　力守週一多方的跳空缺口，是此方多方轉守為攻的前提，尤以
昨日出量長黑回補缺口的二分之一，該缺口強度已有轉弱，今日多
方任務在於背負國際盤重挫的不利背景，保住多方缺口、不致完全
回補，也只有守住缺口、才有再戰十年線可能。政府近日大動作邀
集銀行、投信、保險及證券業，推銷台股，希望集合內資力量穩住
信心面，今日在美股暴跌的背景下，防守難度不低，市場較有共識
僅出現在金融、觀光等政策指標股，其中金融股開盤守住昨日低點
，且有意挾跌深及信用危機不致無限度擴大氣氛，直取月線。

　　攻堅指標股分為三大類，分別為壽險股、官股銀行及證券股，
以線型來看，富邦金、國泰金、開發金、元大金及第一金，及銀行
股的彰銀、台企銀、合庫及多數證券股，較具多頭領頭羊意味。類
股攻堅的問題出在挑戰月線前的擴量無力，終場量能反較昨黑棒量
縮，且金融期漲勢也在月線前止住，顯示今日紅Ｋ棒的宣示意義大
於實質意義，收盤看來，富邦金、開發金、元大金、第一金、台企
銀及證券股越過月線，國泰金、彰銀、合庫觸底月線後尾盤壓回，
證券族群成為強勢指標，敗筆出在多數外資齊力喊進的國泰金，月
線前漲勢收斂、未展現過關企圖。

　　類股指數看來，首要突破的是月線壓力，８５０－９００屬密
集反壓區，盤整後擴量收連續紅Ｋ屬維繫多頭的必要條件。電子是
今日最大賣壓所在，弱勢指標在ＮＢ、手機代工及相關零組件，主
要反應國際大廠對本季旺季的保守預期，反倒是跌深的雙Ｄ，在陸
續減產控制產出後，股價獲得支撐。終場跌幅收歛在０．０８％，
量增收出紅Ｋ棒，明日類股仍面臨缺口不能回補壓力，否則權值股
僅存金融獨撐，大盤壓力將轉沉。非金電指數今日以政策股營建、
觀光及運輸較強，營建及觀光終場大漲４－５％，其中又以觀光上
週以來連續紅Ｋ、表現最強。

　　近期台股受到國際股市以及國內政策影響，指數呈現震盪走勢
，而今日台股就在在市場期待明日行政院將提出「刺激景氣八大措
施具體方案及配套報告」下，以小漲３３點作收。明日的報告中，
對於最令人關切的議題．證交稅調降停徵與否也將一併說明，但短
線而言，建議在消息尚未進一步釐清前，操作心態可能先冷靜看待
。若單純就停徵或調降證交稅的歷史經驗來看，對股市應是明顯活
水，以長時間來看都是波段好買點，不過就操作的角度也不需急於
一時，逢低擇優分批布局即可，畢竟在長線利多的保護下，指數將
日趨穩健。

　　反倒是短線上則需多加留意美國股市動態，必竟在經過昨天的
修正後，包括道瓊、Ｎａｓｄａｑ以及Ｓ＆Ｐ５００指數皆已來到
前波低點位置，隨時有破底的危險，屆時勢必左右台股落底的時間
點，因此，美股是否能有效守穩前波低點因該現是階段留意的重點
，一旦守穩，則台股中期方向應該會更加明確，反之，則台股短線
仍難脫離震盪走勢。大盤指數開低震盪走高，量增收小紅Ｋ棒，盤
面上信心仍薄弱，反覆震盪機率高。台股周三勢在美股大跌之際，
仍可維持小幅彈升之格局，相較亞洲其他重要股市表現強勁。

　　不過由於台股周二跌幅普遍大於亞洲其他重要股市１．５個百
分點，因此，台股周三走勢表現較強，亦有所本，惟三大法人於周
三大幅賣超台股達１２８．５９億元，其中外資更賣超台股達１２
５．１８億元，而投信及自營商亦分別賣超台股達１．８４及１．
５８億元，顯示美股走勢仍是外資法人進出台股的重要憑據。此外
，台股融資餘額於周二下降約２４．３億元，預估周三融資餘額仍
會持續下降，因此，在三大法人同步賣超台股，而融資餘額仍將維
持減少的情況下，配合台股周三早盤走勢，周三台股政府護盤動作
濃厚。

　　整體而言，不論證交稅減徵之政策能否成行，目前台股乃至於
全球股市的主要核心問題，仍是經濟問題，因此依目前國內之狀況
而言，除提振內需外，兩岸政策利多亦有利經濟發展，恰巧周三傳
出大陸國台辦釋出海基會與海協會將於十月的兩會協商中，針對兩
岸航權議題進行討論，兩岸概念族群中的航空、航運及觀光族群，
短線有轉強契機。整體而言，台股於周一所創下的向上跳空缺口，
在歷經周二及周三的震盪走勢後，仍未被完全回補，市場多方力道
尚未退場，配合台股近三日交易日量能放大，多方力道尚可守住５
日均線，惟５日均線若不守，後勢停損賣壓仍將壓垮多方，此點需
特別留意。在近日選股部份，則可留意航空、海運、金融及觀光族
群，台股短線區間：６３８０點至６５６０點間。

　　在價差方面，台指期轉為逆價差５．０１點，電子期為平價差
，金融期為逆價差４．０６點，而摩台指為逆價差０．９２點。週
三台指期早盤開低至６３５０後，指數旋即狂拉將近１５０點左右
，但由於高檔賣壓持續出籠，指數再度回跌，終場Ｋ線以中紅作收
勉強站上五日均線，目前台指期仍呈現下降趨勢，後勢仍有利空方
。電子期當日開低後同樣呈現上下劇烈震盪的走勢，終場Ｋ線收小
紅，其表現為各類期指中最為弱勢者，預期未來走勢仍然疲軟。

　　金融期當日呈現價量齊揚的走勢，成交量再度擴增至６７１７
口，類股成交比重也有１４％之多，顯示金融仍為這波走勢的主流
，加上目前政策作多想像空間大，有利金融類股持續反彈。觀察週
一台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多單５５１６
口，較前一日增加４１０８口多單。週三台股稍有止穩，不再受美
股崩跌消息影響，量能的部分也維持在９００億元之上，顯示市場
籌碼持續在此換手，但多空究竟由誰勝出仍須視未來國際股市走向
而定。因此目前仍建議投資人保存戰力，僅以小部位區間操作即可
。
　　美股周三收高，市場除消化Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ
財報結果外，ＦｅｄＥｘ、Ｔｅｘａｓ　Ｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔｓ
獲利預估強勁、國際美元走揚與油金雙雄同步回檔，均帶來撐盤力
道，激勵投資人進場撿近來跌深股票，但在市場仍擔憂金融股之下
，指數難以大步邁開步伐。道瓊工業平均指數小漲３８．１９點或
０．３４％，收１１２６８．９２點。Ｎａｓｄａｑ指數漲升１８
．８９點或０．８５％，收２２２８．７０點。Ｓ＆Ｐ５００指數
彈升７．５３點或０．６１％，收１２３２．０４點。費城半導體
指數上漲２．６４點或０．８３％，收３２１．９４點。

　　美元兌歐元上漲至１１個月高點。原油價格下跌，及Ｌｅｈｍ
ａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ計劃出售資產，支撐了美元走高。日元兌
美元創下二周來最大跌幅，預期Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ
改善財務結構，將促使投資人進行利差交易，即借入低利率貨幣，
如日元，轉投資高收益率資產，日元因而下跌。今日的走勢無異是
對美元投下了信任票，油價回檔亦屬美元利多。美元上漲０．７％
至１．４０２９兌１歐元，昨日為１．４１３３。盤中觸及１．４
０１２，創下自２００７年１０月以來最高水準。

　　日元下跌１％至１０７．８３兌１美元，昨日為１０６．８１
。美元指數觸及７９．９７６，創下自２００７年９月以來最高水
準，３月１７日，該指數觸及７０．６９８低點。１０月原油下跌
０．３％至每桶１０３美元，１２月黃金下跌４．２％至每盎司７
５８．４０美元。過去一年間，歐元兌美元匯率與原油相關程度達
０．９。該相關程度若為１，代表走勢同步。由於黃金下跌，南非
幣兌各貨幣均下跌，兌美元下跌達２．４％至８．２０７８兌１美
元，創下自３月２４日以來最低水準。南非生產黃金約佔全球產量
１０％。日元下跌１．４％至８６．８８兌１澳元，瑞士法郎下跌
０．７％至１．３１９２兌１紐元。

　　預期投資人將進行利差交易，支撐了日元與瑞士法郎上漲。所
謂利差交易係指，借入低利率貨幣，轉投資高收益率資產。日本基
準利率為０．５％，瑞士為２．７５％，澳洲則達７％，紐西蘭更
達８％。Ｌｅｈｍａｎ股價昨日重挫後，今日反彈３．７％，該銀
行計劃出售資產管理部門多數股權，分拆商業不動產部門，並削減
年度股利９３％，支撐了其股價反彈。日元兌歐元本季上漲了１０
％，擔憂信用市場虧損擴大，及全球經濟減緩，使歐元自高點下滑
。因有證據顯示歐元區經濟減緩，歐元自７月中所創歷史高點１．
６０３８美元下跌了近１２％。

　　盧森堡財長Ｊｕｎｃｋｅｒ今日於歐洲議會聽證會中說，歐元
仍然高估，歐洲也面臨技術性衰退的風險。歐盟執委員亦說，歐盟
經濟於上季出現了自歐元開始交易以來首度緊縮，本季則可能停滯
。執委會並調降今年經濟成長預估至１．３％，前次預估為１．７
％，並表示２００９年展望可能亦將下修。曾經準確預測商品價格
自１９９９年開始上漲的羅傑斯說，美元兌歐元可能擴大漲幅。他
說：我等著美元持續上漲，而後賣出美元。美元明顯正在反彈，而
且還會持續一段時間，可能幾周，幾個月，甚至未來一整年。

　　美國政府的報告顯示，燃料需求下降且煉油廠產能利用率下滑
，受此打擊，紐約原油期貨周三降至５個月低點，挫跌６８美分，
每桶收１０２．５８美元。能源部今天出爐的周報指出，９月５日
結束的一周，產能利用率降至７８．３％，創２００５年以來最低
，當年颶風Ｋａｔｒｉｎａ、Ｒｉｔａ侵襲墨灣。同時，過去４周
的平均燃料需求萎縮３．８％。上周的數據也許能帶來支撐，但仍
不足以讓原油重返牛市。產能利用率下滑意味原油需求萎縮。能源
部宣佈，原油庫存減少５８０萬桶至２．９８億桶，比預估庫存減
少３５０萬桶。

　　庫存報告尚未公佈前，油價報每桶１０４．１０美元。墨西哥
灣各州的原油庫存增加１７７萬桶至１．５９６億桶，升至５月以
來最高峰。由於煉油廠並沒有用那麼多，結果墨灣各州的原油比我
們原先預估還多。１０月汽油期貨上漲１．３２美分或０．５％，
每加侖報２．６６５９美元。全美最大駕駛人組織ＡＡＡ今天在官
網上宣佈，普通級汽油價格平均上漲１．６美分至每加侖３．６６
８美元。油價曾在７月１７日登上每加侖４．１１４美元的天價。
颶風Ｉｋｅ在橫掃古巴、海地，造成逾１７０人死亡後，進入墨西
哥灣，並且威力轉強。

　　商品期貨成本下降、國際美元走堅，降低貴金屬吸引力，黃金
期貨周三重挫至１０月以來低點，白銀大跌至２００６年以來新低
。追蹤１９種原物料行情的Ｒｅｕｔｅｒｓ／Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ
ＣＲＢ指數，連續第９天走低，目前已自高峰拉回２４％。因能源
與商品價格持續回跌，通膨壓力減輕了不少。Ｎｙｍｅｘ１２月黃
金期貨驟挫２９．５０美元或３．７％，每英兩報７６２．５０美
元。稍早一度觸及７６１．５０美元，創１０月２４日以來最低價
位。前黃金拉回９％。以黃金為基礎資產的上市交易基金，ＳＰＤ
ＲＧｏｌｄＴｒｕｓｔ，投資量曾在７月１１日創下７０５．９公
噸的歷史新高，目前投資量已自高峰萎縮１１％至６３１．２噸。