cooper lee的部落格

　　國會議員放行、布希總統也簽字，美國的紓困案水到渠成，美國民眾被強迫推銷買下一塊奢華的豬肉，恐怕要用一輩子來還。美國著名投資網站《Ｔｈｅ　Ｍｏｔｌｅｙ　Ｆｏｏｌ》專欄作家Ｃｈｕｃｋ　Ｓａｌｅｔｔａ認為，如果這塊匆匆結帳、賣相不佳，甚至不知圖利何人的豬肉能夠改善經濟，那也就罷了，問題是紓困案恐怕把事情搞得更糟。

　　要湊足銀彈，美國政府可以印鈔票或透過舉債。如果決定印鈔票，那美國有惡性通膨的風險，變成下個辛巴威；倘若選擇後者，外債龐大就算不令美國破產，日子也會很難過。因為假使資金投入公債，金融體系、私人企業可運用在生產的錢就減少，民間商業信貸成本提升，經濟活動勢必趨緩。

　　企業發行的商業本票出售不易，降息但流動性未見提升，企業資金取得困難，儘管美國聯準會Ｆｅｄ自１月以來不斷降息，將充沛的資金挹注市場，放寬對商業銀行的貼現窗口幾乎無上限，但拯救整個信貸市場心有餘力不足，終究補不了金融業的巨大窟窿，Ｃｈｕｃｋ　Ｓａｌｅｔｔａ表示，這次紓困案只是情況重演、規模更大。

　　紓困案釋放大量甜頭、而美國聯邦存保公司（ＦＤＩＣ）更增大擔保對象，看似保持市場資金，實際上卻捆住資金。就算沒有對金融體系造成直接衝擊，這個單位仍製造不少麻煩，以居中促使Ｃｉｔｉｇｒｏｕｐ（Ｃ－ＵＳ）入主Ｗａｃｈｏｖｉａ（ＷＢ－ＵＳ），就是ＦＤＩＣ想自保最好的例子。

　　但最令人擔憂的是美國紓困案到底打算作什麼，是花錢為過度槓桿的銀行贖身，再把高風險抵押貸款本質的金融衍生性商品壞帳吃下肚？這種有欠腦袋的銀行為何是用納稅人的錢補破網？如此只是鼓勵銀行從事這種表面看起來獲利的行為而已。

　　認真來說，３年間有很多證據顯示支撐衍生性商品的房市出現泡沫危機，現在忽視這些證據的銀行已經沒錢可玩。那些明智避開混亂的銀行如ＢＢ＆Ｔ（ＢＢＴ－ＵＳ）至今還能屹立不受干擾。如果要補貼這些銀行失敗，遵守規則的大眾就得忍耐苦日子，如果紓困案真的要這麼做，那麼情況不會好轉只會更糟糕。