cooper lee的部落格

　　上週五大盤在美股回檔下，早盤以低盤開出，尤其電子與金融
類股一路走低，加權指數盤中一度下跌逾百點，但此波跌深的手機
股，在跌深反彈及外資調升國際手機大廠評等的利多下，今日強勢
依舊開高走高，撐住電子股人氣。終場在中概股及觀光股急速拉抬
下，台股戲劇化的僅以小黑作收，成交量小幅萎縮至７３９億元。
本週加權指數大幅震盪，消息面引導多空雙向激烈走勢，今日尾盤
雖有阿扁表示６／２７日後將推動兩岸協商，激勵中概、觀光業兩
岸概念股，但在下週美股即將升息，國際股市仍不穩定下，操作上
仍需多留意美股的動向。

　　近期台股仍飽受政治紛爭和國際股市不穩的影響，今日大盤開
低後即呈現低檔震盪格局，最後以下跌３２點收在６４５２點位置
，成交量進一步萎縮至７７７億元。整體大盤指數方向仍是整理格
局未變，指數狹幅區間整理主流個股持續表態，應該是大盤未來兩
週的基調，區間先以６２５０點和６６５０點來看待，包括國際股
市、量能水準和訊息面的狀況，都可透露大盤仍是嘗試築底的走勢
，等待能量積蓄後，才有進一步上攻的動能，未來兩週仍以整理來
看待，而類股方向性而言，近期兩岸關係有進一步化解可能。

　　加上經續會７月份將召開，都是對兩岸直航或觀光都具有加溫
效果，再加上人民幣升值效應，未來觀光、資產、營建和中概內需
，仍是此波段重頭戲，操作的重點主流股。電子股方面，仍點綴跌
深反彈個股為主，包括Ｌｅｄ、高價股和手機股為最佳代表，可短
線操作，以價差心態應對。從台股技術面分析台股開低震盪收小跌
，目前盤勢看法不變，仍以低檔震盪整理為主軸。台股大盤指數空
間不大，可以個別股來操作，包括資產、營建和觀光將是操作重點
。惟在部分跌深電子股持續出現強勢反彈下，盤中開始出現些許的
抗跌力道，週指數則下跌１２３．４６點，週線翻黑。

　　雖然週五盤中仍有不少電子股亮燈漲停，不過基本上依然只是
一個跌深反彈的架構，未來一旦盤勢再度出現不穩，隨時有可能再
出現下跌的風險。反而是在傳產類股方面，雖然市場普遍不看好阿
扁釋出的兩岸及政黨和談論述，但包括營建、資產、中概、觀光、
運輸股等卻依然能夠出現強拉走勢，顯示此一上漲應該不只是官方
釋出利多的消息所致，背後隱含的是市場對於此一長期趨勢認同度
有越來越高的跡象，特別是在營建、中概、觀光及資產股量能始終
未有明顯退潮，頗有醞釀中長多架構的態勢，未來仍可密切留意。

　　至於大盤的本週走向，目前基本上還是一個區間震盪格局，後
續多空恐怕仍是要看美股臉色而定，另外包括總統罷免案、聯準會
升息結果都可能成為本週台股能否續彈的重要關鍵。原本週四才大
漲１８５點，頗有落底彈升意味，誰知週五早盤受美股下跌及高檔
空方賣壓出籠等襲擊下，八大類股全面重挫，引動指數於盤中大跌
逾百點，不過手機零組件族群呈現跌深反彈，全懋則是持續邁向填
權之路，傳產以造紙、紡織股跌幅較重，金融股因受到兆豐金經營
權改選干擾，類股買氣消退，尾盤電子、食品賣壓略減，指數跌勢
收斂。

　　觀察大盤六月份表現，指數雖曾於６２６８．９２點嘗試築底
，不過在投資信心消退下，量能反呈現萎縮，指數彈升無力，月均
線反壓無法有效攻克，電子股表現則仍是疲軟，類股指數雖企圖止
穩，不過受到淡季效應及庫存調整影響，僅反彈至１０日均線即反
轉向下，並於６／２１日再度探低，技術線型之弱不言可諭，未來
需觀察上波電子主流股，能否有效止穩帶動類股反彈，且整體量能
需擴增至千億之上，指數始有正式的彈升空間。今年上市公司配發
現金股息約７１００億元，預估將影響加權指數向下修正近２６５
點，此將壓抑指數彈升表現。

　　美股在預期能源類股將出現併購利多消息下，短多追捧讓銅價
走高，不過三大指數漲勢在耐久財訂單轉強之下，也無法擺脫下周
可能升息陰影。市場投資人預期下週二聯準會將宣布調升利率一碼
，五月份耐久財訂單成長預估將讓周線下滑０．６％。美國於週四
公布了二項重要經濟數據，重燃了利率與通膨的擔憂，股市因而下
跌，幾乎清除了前一日的所有漲幅。開盤前美國政府公布５月耐久
財訂單下降０．３％，預估為小幅上升。因耐久財訂單數據疲弱，
使得Ｆｅｄ進一步升息的壓力減少，美國債券短暫上揚。但漲勢很
快反轉，推升１０年期債券殖利率上升至５．２３％。

　　在擔心下周聯準會可能宣布調升利率陰影下，美股三大指數周
線第三周收黑，儘管能源類股周五走強，仍無法掩蓋投資人擔心的
窘境。利率上揚將使得投資人融資成本上升，另一方面也會擔心經
濟成長率將轉弱，企業獲利盈餘成長也會跟著下降。投資人預期下
週二聯準會將宣佈調升利率一碼，累計本週道瓊下跌０．２％，史
坦普爾五百指數下跌０．５％，那斯達克指數下跌０．３％。紐約
證券交易所漲跌家數比為４比５，成交量６．２５億美元。美國三
大指數連三周周線同時收黑，目前重點在於Ｆｅｄ會議之後就於８
月份升息的可能預估。

　　美債周五創逾２０年來最大跌幅，市場交易員推高殖利率至他
們預期聯準會下周與８月決策會議即將升息的水準。１０年期公債
殖利率連續第８個交易日攀升，創下１９８４年５月以來最長漲勢
。１０年期公債殖利率已攀升２６個基點，至５．２２％，創４年
來高點。市場傳聞聯準會６／２９日決策會議可能一口氣升息兩碼
。對利率變動最敏感的兩年期公債殖利率周五上漲３個基點，至５
．２６％。兩年期公債殖利率本周計漲１１個基點，創下２０００
年１２月以來高點。顯示市場交易員確信聯準會下周決策會議將升
息一碼至５．２５％。

　　在市場投資人預期聯準會至少還有兩次升息機率下，美元對歐
元匯價上漲創八週以來最高點記錄。而新興國家債券市場崩跌，讓
資金流向股市也提供美股勁揚空間。國際資金湧向美元，主要是預
判聯準會將更積極調升利率。自從２００４年６月以來聯準會已經
１６度升息，並將聯邦金利率調升至５％。下周美聯準會ＦＯＭＣ
會議，市場已經白分之百預估調升利率至少一碼至５．２５％。紐
約匯市收盤歐元報１．２５１０美元，較昨收１．２５８０美元下
滑，美元兌日圓匯價報１１６．５８日圓，累計本周上漲１．２％
。

　　投資人更加預期聮邦準備理事會Ｆｅｄ今年至少將再二度升息
，美元兌歐元上漲至八週高點。新興市場債券下跌，增加了美元需
求。美元兌英鎊、加元、南非幣等亦上漲。當資金轉向了美元，投
資人認為Ｆｅｄ可能較預期更為積極。投資人預期Ｆｅｄ將緊縮信
用，有助支撐美元。亦有投資人預期Ｆｅｄ下週升息幅度可能達０
．５％。美國今日公布，扣除交通類後，５月耐久財訂單上升０．
７％，顯示經濟有能力應付較高的利率。擴大升息幅度的預期，進
一步支撐了美元上揚。因預期歐洲央行升息幅度可能高過Ｆｅｄ，
今年以來，歐元兌美元上漲了５．７％。

　　原油期貨本週收高１％，夏季開始，美國汽油供給情況，伊朗
與伊拉克情勢發展，與下週聮邦準備理事會Ｆｅｄ的利率決議，均
為影響市場的因素。８月原油收高３美分至每桶７０．８７美元。
今日盤中高點為７１．３０美元，為自６／１２日以來最高水準。
甩前原油供應若有任何供給中斷的消息，原油便可能突破７５美元
。反應美國汽油需求使用量上升，以及汽油庫存量增幅低於市場預
期的雙重利多，國際原油價格週五連續第三個交易日走高。汽油庫
存數據與汽油使用量數據雙雙帶來油價走高誘因，在進入汽油耗用
量旺季之下，預計油價仍有持續走高空間。

　　在預期下周聯準會宣布升息之後可能會暫時停止緊縮利率政策
，國際金價周五止跌回升，周線首度在五連黑之後轉紅。自從金價
創２６年來高點７３２美元崩跌以來，目前跌幅已經達到２０％，
美元上漲主要是金融市場普遍對聯準會升息抱持高度期待，同時金
價也充分反應升息利空。金價連再一次升息的利空都已經反應殆盡
，假設下周聯準會宣布升息之後的記者會宣布往後利率政策轉向中
性觀望，預計金價可望回調過度下跌的劣勢。８月期金收市上漲２
．６０美元成為５８８美元，累計本周金價上漲１．１％，結束連
續五週下跌走勢。