cooper lee的部落格

　　台股早盤以平高開出後隨即震盪往下，被各界寄予厚望的電子
股今天成交比重降至６０％以下，今日電子股再度轉向弱勢，顯示
市場對於本週重量級法說會看法保守，除非法說會上有超越市場預
期許多的利多公佈，否則對於股價激勵的力道相當有限。在類股輪
動的格局下電子轉弱則傳產就相對強勢，不過僅發揮支撐指數不至
大跌的功能。終場以小漲０．８９點，以７０４０．２６點作收，
成交量為７１０．８６億元。台股自６２３２點已反彈１３週，上
漲近１０００點，週ＫＤ指標已經上升至８０以上的高檔過熱區，
短線上除了出現獲利了結賣壓外，因指數已經逼近今年４～５月的
密集套牢區，解套賣壓也同時加重，此時台股適度壓回，化解指標
過熱現象，讓籌碼適度換手沉澱，有利後市的持續上攻。

　　大盤持續狹幅震盪，儘管全球股市持續穩健攀升，但台股在受
制於法說會的壓力下，市場氣氛相對保守，惟從量價的表現來看，
為標準的以盤代跌之走勢，依然是反映籌碼的相對安定性，因此資
金雖然仍駐足在傳產股身上，但指數要突破的動作，當然還是要靠
電子股，更何況有些傳產股的走勢已經有超越基本面的現象，小心
在投資轉成投機後的走勢。目前三低的傳產股，相對在操作上要比
漲多的個股來的安全些，所以在輪動的架構下，當然以位置處相對
低檔者為觀察重心；而在電子股方面，雖然權值股受壓抑，但中小
型個股在基本面走強下，仍有空間值得期待。

　　其中以ＮＢ　ｃａｍ明年搭載率有倍數成長下，相關個股值得
留意。原則上大盤仍是震盪走勢，目前有處短波第四波的走勢，因
此，仍有第五波的攻擊走勢可期，即至少仍有機會上看７１５９點
。在技術面分析上．大盤指數開平走平留下影線量能微增收小紅，
仍是整理走勢。下檔支撐在６９９５點，上檔壓力在７０７０點。
目前大盤指數持續區間震盪，類股架構不變，三低之傳產股表現亮
麗，以塑膠、化纖二線股為主，電子可留意ＮＢ　ｃａｍ及環保概
念個股。近日台股處在１０日均線上下狹幅震盪，在欠缺人氣下，
市場觀望氣氛濃厚，多空僵滯，雙方不願貿然進場布局。

　　目前指數雖暫且守穩７０００點關卡，不過５日均線已向下貫
穿１０日均線，形成死亡交叉，短線日ＫＤ指標也呈現轉弱跡象，
短線將不利指數向上表現。大盤融資餘額近期增幅擴大，籌碼轉趨
凌亂，預期指數震盪整理時間或將延長。不過扮演本波多頭總司令
的外資，在未出現連續賣超或是賣超幅度擴大之前，研判向下修正
的空間應不致於擴大。由於中期上升趨勢線尚未跌破，故中多格局
並沒有改變，近期雖然大盤輪動架構上，主流指標族群並不明顯，
盤面始終維持區間震盪，加上大盤指數尚未回測月線支撐，預估短
線指數將以高檔橫盤區間為主，操作上以區間操作為宜。

　　週一道瓊工業指數飆漲再度改寫歷史新高記錄，史坦普五百指
數也創下２０００年以來最高收盤價記錄，至目前為止道瓊工業指
數仍延續十月份以來的日日破歷史新高態勢，展現十足的多頭漲升
火力，而今日美股三大指數大漲，主要是反應國際油價持續探底的
利多，一般預料消費支出將因油價走跌仍扮演支撐經濟成長的擴張
動力。全球最大零售通路商渥爾瑪百貨今日大漲，創下近一年以來
股價最高記錄，反應該公司宣佈將暫停新的展店計畫，以免企業擴
張擴大而增添成本積壓風險的利多，全球第二大玩具製造商Ｈａｓ
ｂｒｏ公司股價創下７月以來最大上漲記錄，反應該公司盈餘報告
超過市場分析師預期目標。

　　如果國際油價持續探底，可預見美股將持續呈現飆漲走勢，以
目前的整體投資環境研判，投資人並不擔心利率面問題，至於明日
將舉行之聯準會ＦＯＭＣ會議，一般預料將持續維持利率不變，讓
投資人對持續作多持股深具信心。本週市場焦點分別為週二ＦＯＭ
Ｃ會議，目前市場預期聯準會將維持聯邦基金利率水準於５．２５
％，而預定在１０／２７公佈之第三季國內生產毛額修正值預計為
２％，較第二季國內生產毛額２．６％下滑。而截至今日為止，已
經公佈完第三季盈餘的１６７家史坦普五百上市企業，高達７３％
的上市公司盈餘結果超過市場預期上限目標，超過１９９２年以來
第三季平均超越預估目標之５７％水準。

　　在投資人預期聯準會仍正視通膨壓力上升風險，更甚於對經濟
成長減緩的憂慮之下，美元對歐元以及日圓匯價分別出現近兩週以
來最大漲幅，市場預期週二聯準會ＦＯＭＣ會議仍將強調其持續對
抗通膨壓力的態度，維持現行聯邦基金利率於５．２５％的機會最
大。美元上漲也與市場投資人逐漸放棄對明年一月份聯準會便將調
降利率的期待有關，主要由於日前所公佈之九月份ＦＯＭＣ會議記
錄顯示，多數決策委員認為通膨壓力的持續性風險並未下降，加上
近期以來美國公佈經濟數據多數顯示美國經濟並無衰退疑懼，因此
市場對明年聯準會有可能降息的期待落空。

　　目前息差面優勢又再度回到美元這一邊，預計明日ＦＯＭＣ會
議後眾所矚目之記者會，聯準會勢必再度強調嚴控通膨率的重要性
，這對美元匯價將提供直接的上漲支撐。紐約匯市收盤歐元報１．
２５５０美元，較上週五的收盤價位１．２７１７美元明顯走低，
美元兌日圓匯價報１１９．３２，較上週五收盤的價位１１８．７
３明顯上揚，日圓歐元交叉匯率報１４９．７４與較上週五１４９
．８２變動並不大。截至目前為止根據彭博資訊社針對１０６位經
濟專家所作的訪調記錄顯示，全數經濟專家預期聯準會此次會議將
維持利率不變，預估明年１／３１ＦＯＭＣ會議記錄降息一碼之經
濟專家僅有１４％，較９／２５當時所作的調查有高達４６％專家
認為將降息已經有大幅度縮減現象。

　　在投資人懷疑ＯＰＥＣ組織會員國可能無法依上週會議結論執
行減產政策之下，國際原油價格週一延續上週五疲弱走勢持續往下
探底，接連第二個交易日收低。一般預料ＯＰＥＣ整體可減產石油
數量將遠低於上週會議結論的數量，投資人質疑部分會員國並不能
百分之百的執行上週ＯＰＥＣ會議結果，ＯＰＥＣ在１０／２０會
議後宣稱自１１月份起將每日減產１．２０百萬桶石油，以提振近
期低迷不振之油價。如果ＯＰＥＣ具有強大而有效率約束成員國能
力，在其上週會發佈減產政策聲明後，理應見到會員國立刻跟進執
行減產政策，而非至目前為止各會員國仍處於觀望的態度，若此將
使減產目標淪為口水而已。

　　就像沙烏地阿拉伯在對其客戶說明未來政策時便指出，沙烏地
阿拉伯可以配合ＯＰＥＣ政策進行減產，但對到目前仍尚未見到Ｏ
ＰＥＣ其他成員國有開始執行減產動作而頗有微辭。今日美股便因
為反應國際油價持續下跌而呈現飆漲走勢，油價低落料將讓消費支
出持續擴張而支撐經濟成長力道，道瓊工業指數持續刷新歷史新高
記錄。在上週ＯＰＥＣ發出減產決議之後，沙烏地阿拉伯預定自１
１月份起開始縮減輸出至日本的石油數量，這是近兩年來沙烏地阿
拉伯對其最大的客戶國作出減少出貨量的決定，粗估減少之交貨量
約在８％左右。１２月原油期約收市下跌５２美分成為每桶５８．
８１美元，較去年同期原油價格下跌３％。

　　週一黃金承受美元上漲以及油價下跌的雙重利空衝擊，創下近
兩週以來最大單日跌幅而收低，黃金具有之避險光彩可說是顏面盡
失。長久以來金價走勢便與美元匯價呈現負相關，今日在市場預期
週二ＦＯＭＣ會議將維持利率不變，讓美元維持與歐元之間的優勢
息差面下，美元匯價分別對歐元以及日圓走高，此外國際油價也連
續第二個交易日收低，降低市場對通膨壓力的憂慮。即使週二聯準
會暫時維持利率不變，美元匯價仍享有與歐元間息差面優勢，加上
國際油價持續往下尋求支撐，讓黃金價格很難力回升上六百美元關
卡。１２月期金收市大跌１３．５美元或２．３％成為５８２．９
０美元，創下１０／４以來最大單日跌幅，較去年同期上漲幅度縮
減至２５％。