cooper lee的部落格

　　經濟活動離不開供給與需求，經濟學中有個知名的養豬理論，
當豬肉價格飛漲的時候，養豬戶必定賺大錢，總會有一批人看到別
人賺大錢，於是開始拚命養豬，隔年豬隻生產過剩，導致豬肉價格
價大跌，結果養豬的人落得慘賠收場。於是體質良好，管理得當的
養豬戶成為最後的存活著，因為供給變少了，豬價又不知不覺上漲
。經濟的仍長與衰敗就在這樣的循環中生生不息，能始終如一堅守
崗位的人就會是最後的羸家，那些專門追逐當紅產業者十之八九必
定落得血本無歸，終究消失在市場之中。為人處世不也是如此，恆
為成功之本，這句話是天底下的定律。

　　如果從整體趨勢而言，台灣人口出生率為１．２，換言之，每
對夫妻結婚才生１．２個小孩，用最白話的講法，原本台灣如果為
２０００萬人，經過一個世代以後就會變成１２００萬，這些還不
包括移民的數據。追根究底，為什麼台灣的出生率這麼低？導因還
是經濟，生小孩容易，養小孩難。因為經濟不好，有能力者移民的
意願將更強烈，未來的台灣將是個少子化與高齡化的社會結構。如
果從這個觀點談整體營建資產類股，從長遠的角度看，這個產業將
難以翻身，縱使上漲，也以反彈視之，根本不用過期待。分析一個
問題，先看趨勢，但是姜律師談的是今年，就來談談今年。

　　基本上年營建資產類股絕對是看好的年，有幾個利多條件存在
，首先台商在大陸投資，經過草創時期，進而進入擴張時期，現在
隨著大陸經濟成長，已進入收成時期。草創時期從台灣搬資金到大
陸，擴張期除了需要源源不斷的資金，更將所賺來的利潤再次投入
，但是到了這個階段台商已經有實質豐厚的獲利。中國人向來不做
錦衣夜行的行為，衣錦榮歸才是正道，當然這些錢將回流台灣置產
，或者投資，畢竟台灣對台商而言才是根本。但是這些購買的行為
會侷限在高價位的豪宅上面，而不是一般平價房屋，雖是營建資產
，也得鎖定對的標的，否則可能是白忙一場。

　　隨著政黨輪替，在２０００年已有不少資金流出台灣，在２０
０４年兩顆子彈事件，流出的錢更多了，總計有幾兆元新台幣之多
。太多人期待２００８年的政黨再次輪替，或者就算民進黨繼續執
政，也有不論誰上任也比陳水扁要好的期待。在２００８年大陸舉
辨奧運，２１００年上海舉辨世界博覽會，兩岸三通直航，開放大
陸光觀客，開放大陸資金來台投資房地產，這些都會使得離開台灣
的資金像鮭魚一般的回流。為什麼對於看好今年的營建資產類股的
心理也就在於此，畢竟錢回來了，沒有不上漲的理由。不過這個前
題都是要以兩岸關係改善為前題。

　　隨著人民幣的升值議題，國際熱錢勢必在亞洲停泊，近來大陸
股市又已經漲翻天了，會漲到什麼時候沒有人知道？當然會吸引不
少國際資金進入相對於落後國際市場的台灣，能來多少？取決於對
於台灣的末來看好程度有多少，這又與國家總體競爭力有關。低點
是值得投資，不過永遠在低點起不來的標的，恐怕沒有人敢拿錢開
玩笑。政府的行政效率，公務人員的清廉程度，國民平均素質，政
治安定程度，經濟化自由程度，國家整體風險等等因素都牽涉到外
資是否將資金停留在台灣，畢竟錢只會往賺錢的地方跑。外資來不
來，或者來多少？端看台灣的吸引力有多少。

　　談到看好今年資產營建類股的展望，也得談談憂。筆者認為最
大的變數出現在馬英九的身上，眾所周知馬英九特別費的問題一直
纏繞不去，到底起訴與否仍是未定之天。目前馬英九是泛藍唯一的
政治明星，以國民黨的黨章，只要馬英九被起訴就失去參選２００
８年的參選資格，而近來馬英九也做了如此表示，對於政治萌生退
意。只要馬英九被起訴，對於台灣政治就是一大衝擊，國民黨內的
分裂，藍綠之間的生死鬥將會激烈的上演。許多人對於２００８年
的期待因此落空，台商的獲利，外流的資金，與外資的熱錢回再來
嗎？當然不可能全部不到位，只是將會大打折扣。

　　今年是大選年，加上年底立法委員選舉席次將減半，各黨之內
將有一場生死鬥，民進黨為了爭取黨內提名，為了爭取深綠支持者
的民調，只有下更重更猛的手段來爭取出線。接著就是２００８年
的總統大選開跑，開放兩岸關係，或許可以改善台灣的經濟，羸得
中間選民的叫好，但也會激起深綠人士的反感，只要不能在民進黨
內羸得初選，再好的政策也是枉然。從前國民黨以少數人口執政，
一群人把持著國內政治，現在的民進黨何嚐不是陷入同樣的困境。
從以往的經驗，選舉年也是房地產不佳的時候，反而選後有一波上
漲。在多空皆有的狀況下，端看如何分析判斷。

　　機會是存在的，大環境上對台灣有利，只是台灣做好準備了嗎
？錯失了機會，機會就不復再來。如果以民進黨慣常使用的手段，
馬英九的特別費起訴將會在農曆年前，股市封關之後，接著就連續
的新年假期，所有的公家機關全數放假，休期間政府不會回應任何
問題，就讓馬英九的特別費案在假期中發酵，由民意代表與電視名
嘴炒熱話題。如果泛藍的頭號政治明星中箭落馬，不僅會影響台灣
未來的房地產，股市也會受到重大創傷。這兩天股市跌得有點莫名
其妙，市場老手肯定知道一件事，毫無理由的下跌才是最令人覺得
恐怖，這兩天的股市跌得有點怪，未來的操作得小心謹慎。