cooper lee的部落格

　　亞股跌深後群起反彈，但是摩台結算前多空激戰，台股跳空開
高逾百點後，盤中一度下殺至平盤以下，午盤過後由摩台醞釀小軋
空、現貨端借力使力，推高指數，電子權值股由台積電領頭越過月
線，金融股由指標股國泰金回測月線守穩後大拉、亮燈漲停，在電
子、金融雙箭頭帶動下，終場台股指數反彈９０．６３點或１．２
１％，收復７５００點整數關卡，收在７５７６．４２點，成交量
則續縮至９５９．５１億元，再創今年新低量。

　　由今日盤面看來，盤中傳出美國總統布希國情咨文，雖顯示政
局已將振興經濟列為第一優先，加上美股昨日反彈，亞股全面反彈
。台股跳空開高後，一度受到摩台指轉為逆價差、及內資年節前退
場觀望效應持續急殺，惟因外資操作採區域佈局方式可望轉為買超
，加上政院又傳金融參股陸銀將盡快開放，多方在電子及金融權值
股布下重兵部隊，帶動指數收復五日線。摩台指本週三結算，昨日
未平倉口數尚有１４萬口，今日不排除相對強勢的摩台指有結算前
的小軋空或空單獲利回補行情，多空轉倉二月情況值得持續留意。

　　因本週美國訊息頗多，摩台指此波走勢也相對台指期強勢，在
年節長假前量能明顯縮手下，特定人藉期貨操作現貨空間增加。因
盤後四大指數轉為逆價差，且無論期貨或現貨，明日都將面臨本月
２１、２２日留下的空方大缺口，除量能要能適度補量、至少高於
五日均量外，電子、金融及傳產指標股要能有領漲回補缺口者，穩
住市場信心。台股近期仍是波動格局，隨國際股市浮動而上下整理
，但若以籌碼的角度來觀察，台股似乎從去年底至今，籌碼已有進
一步的沈澱，台股實有逐底的籌碼結構。

　　先從大盤融資餘額談起，此波大盤融資餘額的高點為２００７
年１０月３１日，金額為４１４４億元，融資見高後便開始一路下
降，一直到２００８年１月２８日為止已減至３０９６億元，整整
大減１０４８億元，減幅達２５．２８％；而相對應的指數，從２
００７年１０月３０日指數高點９８５９點下跌至２００８年１月
附近低點為７３８４點，指數下跌２４７５點，跌幅達２５．１％
，明顯可見近期融資的持續減肥，已超過指數的跌幅，台股就融資
的籌碼結構而言，是有利台股的逐底格局。

　　再從大盤融券的角度來看，以過去底部融券的現象來觀察，均
有融券墊高的跡象，此波融券相對低點為２００７年１２月１８日
，融券張數為３７．６８萬張，近期融券均有緩增的現象，目前約
在５４萬張左右，顯示低檔看壞者多，已見有軋短空條件，如此來
看，雖然指數呈現量縮格局，但仍有利逐底格局，操作上可多留意
趨勢變化。從技術面上觀察，１／２９台股早盤反映美股因預期Ｆ
ｅｄ可望再度降息而上漲的利多，以大漲１０７點開出，指數重回
５日均線之上，惟前日重挫逾２５０點的大長黑Ｋ矗立在前，對短
多具一定心理壓力。

　　加上春節長假將近，使得不願抱股過節的逢高調節賣壓再起，
使指數在不敵賣壓下，一路回挫，並跌破前日低點７４７８點來到
７４４７點。所幸大盤殺低後，大盤明顯量縮顯示殺低力道已有轉
弱跡象，而台股後市，若未來幾個交易日，能續呈量縮且價進一步
止穩的格局，則節前調節賣壓告一段落將可進一步得到確認，同時
，再加上大盤日、週ＫＤ也已處低檔，是以，若能持續量縮價穩，
將可蘊釀較強勁的反彈機會。由於台股短線新低７３８４點，是否
為本波修正的滿足點，目前仍無法確認。

　　加上目前台股包含５、１０、２０日均線、季均線、半年均線
及年均線仍然處於下彎，顯示目前整體台股盤勢仍由空頭掌控，因
此短線仍應保守。但電子、金融短線似已有走穩跡象，而近日中國
暴風雪、缺電等所引起的後續可能物資短缺需求的商機，預期將會
逐步浮現，此將有利與大陸內需相關的傳產股的止穩，而此將有助
短線大盤進一步的走穩，甚而蘊釀一波反彈走勢，值得密切留意追
蹤。目前台股短線仍末正式走穩，因此短線操作上，除應善設停損
停利短線進出外，更應嚴控資金成數。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大為４３．４２點，電子期逆價
差為１．８３點，金融期逆價差則為４．８９點，摩台指則轉逆價
差為０．３６點。台指期週二同樣開高震盪，日Ｋ雖收黑Ｋ但留有
下影線，空方攻勢並未有連貫，就日線架構觀察，近６個交易日僅
１日收紅Ｋ，中線偏空不變，惟短線浮現有築底跡象，預估未來仍
以橫盤格局為主。從技術面觀察，短均線均呈現下彎形成重重壓力
，雖ＫＤ指標Ｋ值有觸底反彈跡象，但技術面仍較偏空。觀察週二
現貨成交量再縮小為９５９億，封關前的人氣明顯有退潮跡象。

　　週二電子期則受美股影響開高，帶動五均上彎形成支撐，觀察
由龍頭台積電領軍，預估未來有機會止跌轉為橫盤。觀察週一的台
期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨部位翻多，來到５５
８口的水位，近期法人偏多操作，看法偏向樂觀。整體而言，週二
台指期受美股上漲刺激開高，盤中雖有短線的解套賣壓，但多方逢
低承接的力道不弱，推升價位力守７５００點，配合亞洲股市多有
反彈，短線台股要獨自急跌機會不大，因此操作上仍以區間偏空操
作為主要策略，而以不追價及守穩風險為操作原則。

　　美國公布耐久財訂單數據強勁，幾家企業季報亦亮麗，支撐美
國股市連續第二天上漲，道瓊與Ｓ＆Ｐ５００尾盤帶動漲勢。預期
聯邦準備理事會Ｆｅｄ將進一步降息，周一投資人搶進部份近來跌
深個股，拉抬了股市走高，今日持續為股市利多。道瓊工業平均指
數收高９６．４１點或０．７８％至１２４８０．３０。Ｎａｓｄ
ａｑ指數收高８．１５點或０．３５％至２３５８．０６。Ｓ＆Ｐ
５００指數收高８．３３點或０．６２％至１３６２．３０。費城
半導體指數收低１．８４點或０．５１％至３５７．９０。

　　日元今２９日兌大多數主要貨幣下跌，而瑞郎也走疲，因為全
球股市走高，激勵投資人在日本與瑞士進行貸款，進而買進高收益
資產。在美國政府公佈上月耐久財訂單的增幅大於經濟學家的預估
值後，交易員降低美國聯準會Ｆｅｄ明天降息２碼的可能性。日元
下跌０．２％至１美元兌１０７．０６，昨天為１０６．９０。日
元兌歐元的匯價，今天為１５８．１６，昨天為１５８．０２。美
元兌歐元的匯率為１歐元兌１．４７７４美元，昨天為１．４７８
１美元。昨日觸及１歐元兌１．４７９８美元，為１月１６日以來
的最低水準。

　　芝加哥期貨交易ＣＢＯＴ的利率合約顯示，Ｆｅｄ明天降息２
碼的機率為７８％，昨天該數據為８６％。美國央行降息１碼的可
能性是２２％。為挽救美國經濟，Ｆｅｄ在１月２２日緊急降息３
碼。日元兌巴西貨幣貶值０．６％、兌挪威貨幣下挫０．７％，因
為全球股市走堅激勵投資人在日本進行貸款，進而出脫日元買進高
收益股票或債券。日本央行的利率為０．５％，是已開發國家中利
率最低的國家。巴西的利率為１１．２５％，挪威為５．２５％。
所謂套利交易，意指投資人在貸款成本低的國家借取資金，在高報
酬率的國家進行投資，賺取兩者之間的利差。

　　美股在今日連續第２天告漲，Ｓ＆Ｐ５００指數上揚０．６％
，道瓊工業平均指數上漲０．８％。瑞郎同樣兌全球主要貨幣走弱
。瑞郎挫跌０．３％至１歐元兌１．６１５３，昨天為１．６１０
１。瑞郎挫低０．４％至１美元兌１．０９３２，昨天為１．０８
９３。美元稍早兌歐元的升勢，主要是因為美國商務部在今天公佈
，去年１２月的耐久財訂單增長５．２％，為去年７月以來的最大
增幅，而接受《彭博社》訪調的６４名經濟學家的預估中間值為上
揚１．６％。紐約ＩＮＧ說，該報告告訴市場，Ｆｅｄ可能只會降
息１碼，決策者將在明天華盛頓時間下午２：１５宣佈在利率上的
最
新決策。

　　原油期貨周二溫和上漲，連續第四天收高。預期聯邦準備理事
會Ｆｅｄ周三可能降息，美元因而走低，拉抬了以美元計價的原油
價格。周三，美國將公布上周能源庫存數據，預期將顯示原油庫存
連續第三周增加。此外，經濟減緩將削弱原油需求的擔憂持續，亦
影響能源交易。紐約３月原油上漲６５美分，或０．７％，至每桶
９１．６４美元。Ｆｅｄ上周突然降息三碼，期貨交易顯示，市場
預期Ｆｅｄ周三仍將降息０．５個百分點，至３％。

　　追蹤美元兌一籃貨幣的美元指數下跌０．５％至７５．６。美
國今日公布在飛機與國防資本財訂單帶動下，１２月耐久財訂單上
升５．２％，創下自７月以來最大上升幅度。但房屋數據仍疲弱。
美國十個大城市的１１月房價較去年同期下跌８．４％，跌幅創新
記錄。預期１月２５日結束的一周，美國原油庫存增加２６０萬桶
。分析師說，原油庫存開始了重建的週期，有助改善供給吃緊的心
態，削弱多頭氣氛。

　　金價今２９天小幅回檔，由於美國聯準會Ｆｅｄ降息２碼的機
率下滑，美元走堅與貴金屬買氣降溫的結果，黃金後市看跌。在上
月耐久財訂單增長的數據出爐後，利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ將基準
利率調降至３％的機率為７４％，昨天此數據為８６％。為了遏止
經濟墜入衰退，Ｆｅｄ上周緊急將利率降至３．５％。紐約商業交
易所４月黃金期貨下跌１０美分，每英兩報９３２．７０美元。金
價稍早觸及９２５．２０美元。截至昨日，黃金在本月的漲幅達１
１％。黃金在２００７年的漲幅為３１％，幅度為１９７９年以來
最大。