僅管美股昨日全面收紅，但台股在端午節後連紅兩天，大漲近
３００點後，持續推升大盤上漲的權值類股，今日則呈現休息狀態
，台股開盤後在平盤附近游走，最高來至８８８４．０３點再創新
高，中場後大盤則由紅翻黑，最低壓至８７９９．２９點，然尾盤
逐步走高跌幅縮小，台股終場小跌５．６點或０．０６％，收在８
８４６．３９點，單日成交金額略縮為１７９４．９４億元。近期
政策作多明顯，中央銀行於６月２１日召開理監事會議，決定升息
１碼，重貼現率由原先的２．８７５％調升至３．１２５％，金融
股已事先反應，加上外資買盤回補力道漸減，指數一度達到８８８
４波段新高點，不過中小型股則受投信結帳賣壓調節而出現漲多回
吐現象。
美股上漲，而台股卻在亞股紛紛出現拉回的情況下，結束歷經
連續４天的上漲，終場加權指數小跌５點作收，成交量仍維持在１
８００億元的水位。整體而言，政府作心態仍是積極作多，加上消
息面轉佳以及人氣逐步回籠的前提下，未來皆有利台股繼續向高點
邁進，且目前國際股市依然處於強勢整理的格局，在未出現聯袂回
檔前，投資人應可不預設立場積極操作。另以近期籌碼的角度來看
，台股近兩週以來指數上漲５４５點，融資餘額截至昨日卻只小幅
增加２０億元，籌碼可謂相當的安定，加上外資大舉買超下，市場
籌碼頗有被特定人持有的意味，因此未來只要大盤融資餘額增幅未
大幅超過指數漲幅，指數應仍有高點可期。
在資金行情啟動下與配合國內政策面的利多釋放下，快速拉升
台股走勢，從本週以來，外資更是大幅度的加碼台股，看好後勢的
態勢不變，此外政府偏多操作心態不變，之前更強調一週推出一項
利多政策，而央行也積極配合並持續找外資與投信喝咖啡，目的就
是不讓資金持續外流，在政策面持續偏多與護盤下，似乎已強過技
術面，如果在此研判是資金行情的啟動加上政府積極作多的決心，
則本波多頭仍將持續發燒。不過從外資籌碼面的變化做觀察，週五
買超９２億元，已較先前動輒２００、３００億的淨買超明顯降溫
不少。
短線上外資的買超是否如先前所述，已瀕臨總買進的訊號，就
要當心留意了。在外資買超已創下歷史紀錄下，除非後續有再破紀
錄，否則當外資買超減弱，亦或有反買為賣的情況發生，這訊號反
而有較不利短線後勢發展；而後續就須觀察如果當外資買氣出現降
溫下，國內資金能否及時跟上與填補？我們可就週六的成交量變化
做觀察，在外資休兵下如果成交量依然能維持正常水準之上，則後
勢多頭的力道方能持續延續下去。原則上，大盤無論價與量都來到
近年來的新高水位下，就投資的角度而言，風險意識也應要隨著提
高。
由於投資人擔心抵押債券市場危機可能讓發行避險基金之金融
機構身陷風暴，美股三大指數週五重挫，道瓊週線收黑創三月以來
最慘淡記錄。銀行與債券類股貢獻了標準普爾五百指數將近２８％
跌幅，道瓊成份股中以花旗銀行，美國銀行，ＪＰ摩根大通銀行跌
幅最深，而天然氣價格跌落至三個月以來低點，也讓艾克森石油股
價低挫。由於預期機構投資人必須弭平因為Ｂｅａｒ Ｓｔｅａｒ
ｎｓ發行之抵押債券型避險基金鉅額虧損，因此可能會在證券資產
上面調整結構，因此引爆股市一波波獲利了結賣壓，Ｂｅａｒ Ｓ
ｔｅａｒｎｓ計畫發行３２億美元貸款，以杜絕抵押債券市場危機
擴大。雖然主事者提出對應方案有意解決抵押債券市場危機，但仍
有一些暫時性的問題會困擾金融市場穩定，因此無法排除股市資產
遭遇獲利賣壓亂流，除非整體債券市場穩定下來，否則在兩年與十
年期指標債券殖利率基差持續擴大之下，股市難免無法躲避流彈波
及。
由於全球投資人鍾情於借貸日圓買進較高殖利率資產，日圓在
息差套利賣壓之下週五再兌歐元交叉匯率創歷史新低點記錄。除了
日圓遭受賣壓之外，今日歐銀總裁表示將持續緊縮利率政策之下，
美元兌歐元匯價也出現下跌場面，看起來全球匯市交易首要著重於
利率高低差。任何人均對借貸日圓買進其他較高利率水準之貨幣相
當有興趣，只要日本維持低利率水準，預計日圓遭受賣壓將有增無
減。紐約匯市收盤歐元日圓交叉匯率竄升０．７％至１６６．７８
水準，稍早創下１６６．９４歷史新高點記錄，美元兌日圓匯價上
漲０．１％至１２３．８５，盤中一度竄升至１２４．１３高點，
歐元兌美元匯價上漲０．６％至１．３４６６，創下６月７日以來
高點記錄。
由於奈及利亞政府與石油工會薪資協商尚未獲致實質進展，在
罷工行動進入第三天之下，投資人擔心石油供給減少而推升國際油
價持續走高。在昨日工會開始抽離出口轉運站工作，讓石油輸出作
業完全停擺，至目前為止因為政治以及內戰因素影響，奈及利亞已
經減少三分之一石油產量。至值美國旅遊旺季，只要有任何不利汽
油供給的消息，都會讓油價有走高契機。八月原油期約收市上漲４
９美分或０．７％成為６９．１４美元，累計本週石油價格上漲０
．９％，較去年同期油價下跌２．４％。
由於歐銀作出持續緊縮利率的政策聲明，使得美元兌歐元匯價
下跌，歐元日圓交叉匯率再創歷史新高，週五國際金價尾隨歐元收
高，但智利方面傳出Ｃｏｄｅｌｏｏ與工會達成薪資協議的消息，
導致國際銅價大跌創一週以來最低價記錄。歐銀總裁今日評論表示
將持續在下半年緊縮利率，讓今日歐元匯價表現亮麗，而走勢與美
元匯價背離之國際金價自然有上漲的表現。今日消息讓歐元匯價漲
勢凌厲，對金價產生直接助漲作用，而國際油價也在奈及利亞罷工
延宕下持續走高，對金價也產生助漲作用。八月期金收市上漲２．
８０美元或０．４％，成為６５７．００美元，但是累計本週金價
仍下跌０．３％。九月期銅收市下跌１．９美分或０．６％，成為
３．３８３５美元，創下６月１３日以來最低價水準，累計本週銅
價回跌１．１％，修正前週５％的強勁漲幅。
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