週四美股反彈，Ｎａｓｄａｑ指數漲幅１．３％，帶動早盤亞
股反彈，大陸股市上証與深証指數亦一度反彈逾３％，不過日、韓
、台股中場過後表現還是不佳，台股在十二點過後傳產股賣壓轉趨
沉重，電子與金融股亦由紅翻黑，正式跌破八千大關，尾盤收下跌
１４５．３點，以７９０２．４４點收市，跌幅１．８１％在亞股
中名列前茅，下跌帶量，成交值９５４．１４億元。週線連兩黑，
本週下跌２０３．１５點、跌幅２．５１％，週量４，３８１億元
，週成交值創２４週以來的新低。
台股早盤在平盤上下震盪，台塑高層看淡明年產業景氣將反轉
，塑化股早盤即重挫，近日反彈幅度較大的營建、橡膠、紡織成為
殺盤重心，指標股之一的台肥則維持紅盤。電子以液晶面板與ＩＣ
設計較佳，面板維持強勢，至於佔權值亦高的金融族群中場過後也
走弱。現階段仍以籌碼面為主，在融資未大幅減少約２００億元時
，不建議捉低點進場。目前４８０天均線是在８１１４點已跌破，
預估如年初跌到７３８４點低點、在整理了兩週之後才能突破當時
的兩年線點位置，若下週不站回到兩年線之上，有可能如同年初跌
破兩年線超過５％之後才可望止穩。
技術面看不出來有何多頭訊號，短、中、長期均線全面下彎，
基本面透明度不佳，市場老是拿電子第三季的旺季來看好電子股，
但市場仍必需面臨第二季財報的窘境，另外歐美景氣不佳，現在連
新興市場的匯市變動大，電子產品也不敢入關，加上近期股東會的
甜言蜜語，報紙每天個股利多一大堆，然而股價走勢似乎是逆勢而
行，所以基本面方向也沒有令人興奮的地方；而在籌碼面上，市場
信心還是相當穩定，融資減肥速度遠不如指數的跌幅，所以這三大
股票的操作主軸，都看不到有多方的訊號。
所以短線或因負乖離過大而反彈，但是在未明顯落底前，搶反
彈是要有藝高人膽大的實力才行，而目前大盤的上升楔形型態的條
件，到目前為止都是相當標準的模式，所以中線的操作者，應該還
不急著進場；而近期的觀察重心仍在全球的通膨方向，因為這一波
的下跌，並非僅有台跌下挫，是屬於全球的下跌，所以根本的原因
就在通膨的壓力，而原油與食品更是重點所在；原則上指數仍未落
底，操作上仍宜保守，仍以持有現金為主。在選股策略方面，可持
續留意遊戲概念股、食品及觀光族群。台股短線區間在７８００點
至８１００點間。
由於台股走勢在歷經前波自６月１０日以長黑Ｋ棒貫破８５０
０點的整數關卡後，指數於８０００點整數關卡前暫時止跌，並自
６月１６日至６月１９日的期間內進行一段量縮整理走勢，配合當
時的技術指標已達低檔，台股原有機會出現反彈走勢，然而在美國
股市因美國經濟數據依然表現不佳，道瓊工業指數出現破底走勢，
亦使台股多方欲彈無力，台股於周五再次出現下跌走勢，其來有自
。另外再就籌碼的角度來看，台股自９３０９點起跌迄今，其區間
最大跌幅勢已達１４１２點，期間跌幅亦已達１５．１６％。
而融資餘額同期間之減額僅約２００億元，換句話說，融資區
間跌幅僅達５．５～６．０％，融資減幅相對於台股跌幅相差甚遠
，因此，台股周五的大幅下滑，與台股融資籌碼凌亂有著密切的關
係。雖然台股於周五出現長黑貫破８０００點的走勢，不過台股於
上檔月、季均線之乖離已大，其中與季線乖離更已逾９％水準，在
台股與季線負乖離已擴大至近１０％水準下，台股仍有機會反彈，
但台股上檔套牢仍大，台股即便出現修正負乖離之反彈走勢，其操
作策略仍應以逢彈減碼為主。
在價差方面，台指期逆價差為１２４．４４點，電子期為逆價
差３．８６點，金融期為逆價差１８．１３點，摩台指則為正價差
０．２３點。週五台指期早盤開平震盪，指數維持橫盤整理走勢，
接近十一點之時，多頭無力追價，空方趁勢在高檔攻擊，指數一路
長洩直下，終場Ｋ線以長黑再創近期新低，目前低檔暫無明顯支撐
。電子期由於受前日美盤科技類股上漲激勵，當日跌勢較小，終場
Ｋ線僅以小黑作收。金融期部份，當日Ｋ線是以中黑作收，指數走
勢同樣弱勢。觀察週四台指期特定法人手中部位，為淨空單２７８
口，由於到期日平倉，使得淨口數較週三大減７７１０口。
整體而言，週五台股以中黑Ｋ向下跌破近日低點８０４２，使
得空方趨勢再度成形，Ｋ線組合型態上更是出現下降三法的空方訊
號，且配合成交量能擴增，代表空頭追殺力道出籠，預期未來指數
仍有下修的空間。觀察當日各大期指均再創近期新低，除電子期與
摩台期跌勢較小外，其於期指皆有１．５％以上的跌幅，尤其非金
電其更是今日殺盤重點。整體來說，目前大盤開始補量追殺，台股
格局仍然弱勢，盤勢未出現低檔放量買盤承接之前，皆以偏空視之
。因此目前在投資策略上，建議投資人以逢高放空因應。
原油價格上漲，金融股與汽車股壓力沉重，美國股市周五重挫
，低調結束了艱困的一周。信用市場危機與通貨膨脹擔憂重燃，使
得道瓊下跌到了三個月低點。在油價上漲及金融市場擔憂再起的利
空下，美國股市本周壓力不斷。雖然信用危機已逾一年，但本周幾
家大型銀行公布財報不佳，顯示該危機尚未結束。道瓊工業平均指
數收低２２０．４０點或１．８３％至１１８４２．６９。Ｎａｓ
ｄａｑ指數收低５５．９７點或２．２７％至２４０６．０９。Ｓ
＆Ｐ５００指數收低２４．９０點或１．８５％至１３１７．９３
。費城半導體指數收低１１．１６點或２．８３％至３８３．１１
。
紐約匯市２０日收盤，美元兌歐元本周跌幅為近三個月以來最
深。主因推估美國聯準會Ｆｅｄ將延緩升息，以防止金融界爆發另
一波資產減損，美元本周亦兌所有主要貨幣走貶。金融疑慮再度崛
起，令人質疑Ｆｅｄ升息的可能，１．６美元兌１歐元關卡，並非
遙不可及。美元兌歐元下挫０．７％，報１．５６１８；兌日圓挫
低０．７％，至１０７．２６。歐元兌日圓部份，自前市的１６７
．４３升為１６７．５５。美元兌歐元的歷史低點為１．６０１９
，為今年４月２２日所創。
本周，美元兌歐元跌掉１．６％，為３月２８日以來最深；與
上周大漲２．５％的氣勢大相逕庭。美元本周兌日圓累跌０．９％
。歐元兌日圓則累漲０．７％，為２００７年５月以來最長的連６
周收高。墨西哥披索，兌美元創下５年來新高的１０．２６７７兌
１美元，本周共漲０．８％。該國央行為抑制糧食與能源物價漲勢
，宣佈調升指標利率一碼至７．７５％。澳元與紐元本周亦兌美元
上揚，市場預見兩國均有維持利率優勢的理由。澳洲與紐西蘭指標
利率分別為７．２５％、８．２５％，均高於美國目前的２％。
周五，澳元兌美元攀升０．３％至９５．４１美分，本周１．
６％的漲幅為近三個月來最大。澳元兌美元報７６．２０美分，本
周同樣上揚１．６％。根據芝加哥聯邦利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ６
月會期２５日升息一碼的機率為８％，低於一周前的２２％。同時
，８月升息的機率亦見下滑。此外，紐約原油期貨自周四的跌勢中
反彈，弱勢美元即提供了相當程度的支撐。美元貶值，使以該貨幣
計價的各類商品變得相對便宜。據統計，美元兌歐元匯率與油價過
去一年的相關係數為－０．９３，即兩者隨相反方向變動的機率為
９３％。自去年９月美國聯準會Ｆｅｄ展開一系列降息以來，歐元
兌美元共漲１１％。
原油期貨周五收高２％，中東緊張及美元疲弱，為原油市場利
多。但因產油國與消費國將於周末在沙烏地阿拉伯舉行的高峰會仍
有不確定性，且中國大陸提高能源價格，使得原油本周小幅收低。
７月原油周五收盤後到期，增加了市場的波動。７月原油上漲２．
６９美元，收於每桶１３４．６２美元。本周則收低０．２％。８
月原油上漲２．７６美元，收於每桶１３５．３６美元。今日收盤
後，８月合約成為近月合約。美元疲弱，加上以色列空軍於６月初
演練攻擊伊朗核子設施，支撐了原油價格上漲。
在外匯市場，美元兌主要外幣下跌。美元指數下跌至７２．９
３低點。美元疲弱通常會支撐以美元計價的商品上漲，如原油與黃
金。除了空頭回補外，亦有新的買盤進場。原油持續往１５０美元
邁進，預期一個月內應可見到。根據一項引述不具名五角大廈官員
發言的報導指出，以色列於本月稍早進行的一項軍事演習，似乎是
演練攻擊伊朗的行動。紐約時報報導，這次演習動用了逾１００架
戰機，及空中加油機與直升機。這項演習是在表示，若阻止伊朗生
產炸彈級核子原料的努力失敗，以色列有意採取軍事行動。
預期沙國在周末的高峰會議中，將宣布計劃增產。若沙國在高
峰會中，未明確表示增產，就讓人意外。華爾街日報報導，沙國石
油部長ａｌ－Ｎａｉｍｉ證實未來幾周將每日增產２０萬桶。但Ｏ
ＰＥＣ主席Ｋｈｅｌｉｌ周五則說，要求產油國提高產量不合邏輯
也不合理。他說高峰會的目的，是在推敲是什麼原因導致油價上漲
。中國的行動亦為沙國增添了壓力，中國大陸本周調高了能源價格
，讓需求更符合市場力量。周四，原油期貨每桶下跌近５美元。世
界第二大原油消費國意外調高能源價格，引發了需求下降的擔憂，
油價因而下跌。
但高盛公司分析師說，中國調高價格並不會大幅減緩需求成長
，甚至可能加速成長。調高油價後，煉油廠將製造更多產品進入市
場，有助減緩國內缺貨情形。過去二周，原油於１３０至１４０美
元範圍進行整理。現在已變成了支撐與壓力，一旦突破１４０美元
，新的壓力將在１５０美元。紐約原油產品收高，但汽油與熱燃油
本周則下跌。紐約７月新配方汽油上漲８．７美分，收於每加侖３
．４３９２美元，７月熱燃油上漲５．８美分，收於每加侖３．７
７１７美元。
周五收盤，紐約黃金期貨中止連５個交易日上漲。能源成本攀
升及美元走弱，雖推升了貴金屬規避通膨的投資需求。但尾盤出現
獲利了結賣壓，金價以小跌作收。美元兌一籃子６種主要貨幣，本
周共跌１．５％；同時原油期貨自昨日３．５％的跌勢彈升。金價
目前歷史新高為３月１７日所創下，為每盎司１０３３．９０美元
；與此同時，原油、穀物與歐元匯價也都於今年內創下歷史新高，
通膨壓力一觸即發。每個人都知道，購買黃金係防止資產遭通膨侵
蝕的最好方式。紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ８月期金下跌０．５美
元或０．０６％，報每盎司９０３．７美元。本周，該期貨共漲３
．５％。
７月期銀收低７．３美分或０．４２％，報每盎司１７．４６
美元。計周四收盤為止，銀價今年累漲１７％，黃金為７．９％。
銀價過去一周共漲２．９％。該金屬若跌破１６美元、或漲過１８
．２０美元，將吸引投資人買進。Ｎｙｍｅｘ７月白金上漲６．６
０美元，至每盎司２０６２．４０美元；９月鈀金收平，報每盎司
４７９．２０美元。追蹤２６種原物料價格商品指數，周五再創歷
史新高的１６６８．２５，且今年已激增３０％。根據美國勞工部
資料，美國５月消費者物價指數ＣＰＩ與生產者物價指數ＰＰＩ年
增率分別為４．２％、７．２％。去年９月至今年３月Ｆｅｄ七度
降息期間，金價共漲３９％。
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