cooper lee的部落格

　　受美股續挫及日幣升值影響，亞洲股市皆重挫，日本股市一度
重挫達５．４２％，香港股市一度重挫達５．７％，韓國股市一度
重挫達３．２％，更加深台股悲觀氣氛，市場呈現恐慌性殺盤，加
權股價指數下挫１．３５％，收盤指數為８０９０點，一度貫破８
０００點支撐，成交量則為１７９１億元。從今台股盤面來看，電
子股成交比重達６６％，在外資程式交易自動出脫持股下，基本面
與股價呈現背離，面板大廠友達僅管每天開門就賺２億元，外資仍
持續出脫，跌破還原年線。一向受外資青睞的鴻海、群創也同樣受
到重擊，而領跌的ＩＣ設計類股也幾乎全面躺平，僅指標股聯發科
、立錡、致新等成為資金避風港收紅。

　　在傳統股方面，尾盤台塑化雖出現戲劇性的拉抬由黑翻紅，然
終場仍然下挫回落。食品類股大廠統一今除權息不敵大盤跌勢，終
場以跌停作收，食品類股的跌幅也逾７％，為今日類股的跌幅之冠
，營建類股也受到股災以及次及房貸脫累，投信紛出脫停損。相對
於其它亞洲國家股市，僅管目前台股已然超跌，下檔風險不大，然
投資人信心面仍然不足，低檔搶短仍需保守謹慎，反彈仍有待醞釀
，然台股基本面在總統大選以及北京奧運題材下仍不看淡，中長線
待籌碼消化仍有反彈契機。

　　全球股市近期真的是不安寧，韓國股市昨日一度暫停交易，而
亞股中的日經指數因匯率升值的因素下，今天跌幅擴大收盤重挫８
７４點，韓國指數也再跌５４點，連代台股今日也持續下跌１１１
點，在國際股市仍弱的前題下，不建議貿然進場搶短，以觀望保守
為宜。這波全球股災，真可謂災情慘重，雖然次級房貸是以美國為
主體，但因次級房貸商品，事實上已被投資銀行或保險業者，轉成
金融商品賣到全球各地，因此可說是全球金融市場來買單，造成包
括亞股和歐股的跌勢不亞於美國股市。

　　進一步日圓的升值，加上原物料市場的下跌，使國際資金加速
在資本市場的移動，而造成這波全球次級房貸的股災，原則上目前
股市的確是存在非理性的系統性風險，以長線角度來看這裡有可能
是波段的相對低，但或許這要事隔一個月之後大家才會恍然大悟，
現階段對長線者應是尋找買點，對短線者應是靜待買點。大盤開高
震盪收低，仍測低點，短線持續弱勢。下檔支撐玀８００點，下檔
壓力８４５０點。從技術面來看，空方力道仍強；不過今日台股回
檔修正，最低來到７８９７點，隨即反彈至８１１４點又拉回，退
回半年線及年線區間震盪。

　　在次級房貸風暴加重，系統風險因素成為股市陰影，指數上攻
不易，操作策略為箱型區間，現階段選股應以第二季季報表現穩健
族群及近期跌深之優質權值股為標的，避開融資比例過高主力介入
之中小型個股。就籌碼而言：慎防外資、投信贖回賣壓，７／２７
～８／１７外資賣超２５６２億，而融資增加近２５７億後開始認
賠７７億元，投信買超３８４億。觀察成交量，能否出現量縮不跌
時刻，同時國際股市轉強走勢之後，才可留意擇優個股操作，同時
應特別留意日圓升值，週三至週五美元兌日元由１１８．４大幅升
值至１１２．５漲幅５％，及全球資金動向，債券則在轉向買盤下
，大幅上漲，來作行情進一步研判。

　　由於美國聯邦準備理事會Ｆｅｄ臨時出乎預料的降息動作，美
國投資及貸款銀行股價紛紛應聲大漲，美股在銀行和證券股引領下
乘勢絕地反攻成功，再度大漲，道瓊工業指數重返１３０００點，
標準普爾５００指數創下４年來最大升幅。為避免債市虧損殃及經
濟成長，聯準會在一項非例行性會議中決議對銀行調降貼現率０．
５個百分點，自６．２５％降至５．７５％，並表示他們準備進一
步行動，以緩和全球信用市場動亂對經濟的傷害。聯準會調降貼現
率將鼓勵銀行業提供較多現金給抵押貸款公司，並減緩全球股市將
持續下挫的憂慮。

　　道瓊工業指數漲２３３．３０點或１．８２％，收１３０７９
．０８點，Ｎａｓｄａｑ指數漲５３．９６點或２．２０％，收２
５０５．０３點，標準普爾５００指數漲３４．６７點或２．４６
％，收１４４５．９４點。Ｆｅｄ的及時雨是項至為明智的動作，
讓市場明瞭有充裕的資金以及該付的成本。聯準會主席柏南奇展現
了相當創意，也顯示Ｆｅｄ注意到市場實況，並願意支持。不過也
有交易員和分析師認為，柏南奇一反先前堅持控制通膨的鷹派政策
，終於體認事態的嚴重性，這對於他個人聲譽或有些許損傷。

　　美元兌歐元本周以來首度下跌。聮邦準備理事會Ｆｅｄ調降重
貼現率，防止信貸市場虧損拖累經濟成長，對美元構成壓力。因降
息削弱了美國資產的吸引力，美元兌大多貨幣走低。Ｆｅｄ首度採
取了行動，安撫市場，並恢復投資人的信心。美元則遭遇雙重壓力
，降低利率削弱了美元的吸引力，且美元的避險買盤亦大為減少。
美元下跌０．５％至１．３４９１兌１歐元，昨日收盤為１．３４
２６。因銀行與避險基金急於償還用以投資風險性資產所借入的美
元，美元兌歐元昨日上漲至逾二個月高點。

　　Ｆｅｄ降息，引發股市上漲，再度促使投資人借入低利率日元
，恢復買進風險性資產，進行所謂利差交易，日元因而全面下跌。
日元下跌０．８％至１５４．０４兌１歐元，日元下跌０．３％至
１１４．１９兌１美元。市場壓力暫時舒解。但軋平利差交易的行
動應尚未結束，投資人的信心仍不穩定，還有多少家銀行與基金會
爆出次級房貸問題，尚不確定。Ｆｅｄ今日調降重貼現率０．５個
百分點至５．７５％，並說準備進一步採取行動，減緩全球信貸市
場緊縮對經濟造成的傷害。這項行動暫時為市場帶來了平靜，投資
人也更加預期Ｆｅｄ將會調降聮邦基金利率。

　　颶風迪思ＤＥＡＮ可能對墨西哥灣地區的產油設施造成損害，
原油價格周五強勢收高。聮邦準備理事會Ｆｅｄ調降重貼現率，減
緩了次級房貸將會擴散的擔憂，支撐原油期貨上揚。紐約９月原油
上漲９８美分，收於每桶７１．８９美元。９月原油本周上漲５１
美分。颶風迪恩威力增強，目前尚難確定是否會侵襲美國。原油市
場正進行多空交戰，天氣與庫存下降屬利多，金融市場惡化則可能
削弱能源需求。紐約９月汽油上漲６．０５美分，收於每加侖２．
０３８８美元，９月熱燃油上漲３．４４美分，收於每加侖２．０
１７３美元。

　　黃金期貨周五大幅上漲，自昨日大幅的跌勢中反彈。聮邦準備
理事會Ｆｅｄ今日將重貼現率，支撐了美國股市上漲，黃金亦隨之
走高。紐約１２月黃金上漲８．８０美元，收於每盎司６６６．８
０美元。但本周仍下跌１４．８０美元。Ｆｅｄ今日象徵性調降利
率，帶動美元走低。黃金市場亦出現即時反應，清除了近４０％的
昨日跌幅。周四黃金重挫２１．７０美元，或３％，收於每盎司６
５８美元。有分析師說，這波漲勢不足採信，應只是空頭回補的暫
時反彈。一天的漲勢並無法清除次級房貸的利空。因次級房貸的虧
損持續漫延，預期仍將有避險基金與銀行宣布倒閉，黃金市場下檔
仍有空間。全球流動性危機仍然存在。