cooper lee的部落格

　　受到美股大跌與阿扁密帳風暴持續延燒的影響，週二台股開盤
即重挫約１５０點，惟開低不久後，逢低買盤開始進場承接，部份
中小型電子股表現搶眼，金融股亦止跌回穩，指數開始震盪走高，
終場僅小跌２２．１４點，以６９７８．６０作收，成交金額較週
一稍稍放大至８３１．１２億元。台股上週五長黑棒後，極短線短
多格局已經暫告一段落，指數進入反覆震盪測底格局，週二指數力
守８月初拉回打第二支腳低點６８０９，低檔仍有支撐力道，惟追
價買盤仍然不足，週二成交金額僅８３１．１２億元，較週一稍稍
放大，不具備攻擊條件。

　　目前大盤成交金額必須再放大，指數才有再次挑戰高點的機會
，否則反覆震盪測底格局不變。觀察盤面結構，指數－０．３２％
、電子－０．５％、金融＋０．２％、非金電－０．２６％，金融
股稍稍止跌回穩，密帳風暴利空暫時舒緩，惟金融類股指數剛剛跌
破５、１０、２０日短期均線，型態上亦剛剛跌破整理區域，重要
指標股２８９２第一金、２８８５元大金與２８８２國泰金，短期
上檔壓力沈重，金融股勢必要經過適度整理才有機會再攻，操作上
暫採觀望。

　　時序進入第三季中下旬，往昔資訊產業的傳統旺季效應能否顯
現，將是電子族群繼半年報公佈後，投資人即將檢驗的基本面關鍵
課題。以終端需求情況來看，今年，受全球經濟動能減緩影響，美
歐下半年的返校需求、耶誕旺季需求難以正面期待，影響所及，電
子業旺季效應，也將縮減至特定族群如低價ＮＢ、智慧型手機及特
定利基產業股個別表現，投資人後續篩選操作標的時，此基本面變
化需特別留意。周二指數開低走高，測試沿６７０８、６８０９延
伸的下檔支撐線後，留中紅Ｋ線重返７０００點區間。

　　台股此處低檔承接意願增高，雖有利於短期跌勢緩和，然以技
術指標走勢研判，日ＫＤ高檔交叉後持續下探，指標向下修正壓力
尚未解除。因此，仍須提防盤面利空訊息衝擊，操作策略，在風險
考量下，暫維持既有中低持股水位不變。台股８／１９回測７／１
６與８／５低點連線的上升趨勢線位置，目前上升趨勢線位置約在
６８８０點附近，為短線多方重要防守點位，多方將試圖在此打出
第三支腳，而７２００點以上位置為短線上檔壓力所在，指數欲突
破此上檔壓力位置區，成交量須回到月均量１０００億以上的水準
，否則大盤恐有人氣退潮之虞。

　　類股結構而言，８／１９電子類股指數回則頸線位置２８０點
附近後，出現止跌跡象，電子類股在拉回過程中仍表現相對抗跌，
且成交比重維持在６成以上，顯示短線電子股仍為盤面主流所在；
原先走勢相對較弱的金融類股，近期在二次金改的風暴下拉回，目
前距前波低點８２７已相當接近，金融類股是否能止跌回穩為近期
影響盤面重要因素之一。就亞股來看，週二日股及韓股跌幅約２．
２％至１．６％不等，反觀港股及台股跌幅均在１％之內，上證更
是有紅盤演出，之所以在美股重跌下出現強弱有別，推測應是前一
天跌幅不同所造成的短暫差異。

　　然而如果就台股來說，誠如８／１９日提到，就技術面來看，
之前兩次低點６７０８以及６８０９點所形成的連線支撐約在６９
００點，預期短線指數應有機會在此位置附近暫時止住跌勢，因此
８／１９日的盤勢波動應屬符合預期，如無意外，預期週三大盤應
該還是會維持在６９００點之上，不過由於週四期指即將結算，依
照過去慣性，後續大幅波動的可能性極高，且依照目前盤勢趨勢明
顯向下的情況下，跌破機會頗大，甚至不排除大盤一路朝６７００
點以下尋求低點支撐，若以量價變化來說，一旦出現量能小增、Ｋ
線開高走低收黑，預期將是指數另一波跌勢加速的開始。

　　操作上，由於盤勢仍有下探壓力，現階段並非良好作多時機，
即便部分族群如軟板、ＩＣ基板等族群走勢頗為整齊且偏多，惟持
股水位仍不宜過高，至於其他弱勢族群，若週三有機會盤中拉高，
投顧仍是維持反彈減碼或佈空之建議。從技術面來看，８／１９日
台股不畏美股大跌影響，當天即收復１２４點的跳空缺口，一方面
是因為台股從７３７６起跌以來，三個交易日就跌掉５００點，短
線上修正乖離過大的情況，另一方面，受到政治面衝擊的金控股，
其短線賣壓也逐漸趨緩，有助於穩定投資人的信心。

　　但在後續的盤勢規劃上，由於目前台股仍屬於先前６７００～
７４００的大箱型震盪，再加上８／１９日７０００大關失守，且
５、１０及２０日均線皆集中在７１５０附近，短線上不利多方發
展，回測箱型底部６７０８的機會大增，投資人在此仍須謹慎應對
，並檢視手中持股汰弱留強，提高現金比重等待買點浮現，此外，
近期美股受到油價大幅回檔激勵，道瓊與Ｎａｓｄａｑ也紛紛來到
相對高點，但因短線上獲利了結賣壓沉重，再加上美國經濟成長趨
緩以及高通膨不斷地侵蝕企業的獲利，導致有更多的企業進行裁員
或宣布重整等負面因素，對美國經濟後續發展，添加更多的變數。

　　台指期週二小跌４４點，收在６９３６，就價差方面來分析，
八月台指期逆價差放大至４２．６０點，電子期逆價差０．５１點
，金融期逆價差５．５２點。八月摩台指逆價差２．２３大點。結
算前逆價差放大，積極追空並不一定會有太多利潤空間，若價差迅
速收歛，空方部位很容易出現被嘎空的窘局。從技術面分析，台股
日ＫＤ值持續交叉向下，目前並沒有收斂的跡象，短線基本格局是
沒有看太好的必要。但在美股重挫的情形之下，週二台指期跳空開
低之後，卻有低接買盤出現，指數並向上拉升觸及週一最低點附近
，表示空方已有出現力竭的味道，因此整體而言，在結算之前指數
上下的空間應不會太大。

　　從基本面來看，最近由於弊案利空的干擾，使得投資人持股信
心稍嫌不足，預期盤整時間將拉長，短期仍將持續維持小紅小黑的
區間震盪型態。但從此波風暴中心金融期在週二率先翻紅看來，利
空影響應可逐漸淡化。就期指大額交易人部位變化來分析，全月份
十大交易人減少淨空單３，６７２口，目前為淨空單３，６２６口
，特定法人淨多單大幅增加５，３９０口，目前為淨多單４，６３
２口；外資、投信、自營商三大法人週二淨空單回補２，９１０口
，目前水位為淨空單１２，８３３口。

　　國際油價止跌，美元走貶，零售商財報令人失望，美國７月新
屋開工年率降至１７年低點，且ＰＰＩ竄高，利空罩頂之下，美股
周二再度壓回，金融股被摜殺，道瓊指數收低１３０點。道瓊工業
平均指數下跌１３０．８４點或１．１４％，收１１３４８．５５
點。Ｎａｓｄａｑ指數回挫３２．６２點或１．３５％，收２３８
４．３６點。Ｓ＆Ｐ５００指數挫低１１．９１點或０．９３％，
收１２６６．６９點。費城半導體指數下挫８．３７點或２．２６
％，收３６１．５７點。

　　美元兌歐元自六個月高點回檔。股市下跌，原油上漲，引發投
資人擔憂美國經濟減緩時間可能延長，對美元構成壓力。日元兌美
元連續第二天上漲，預期包括Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ在
內的金融公司在貸款市場的虧損可能惡化，投資人無意借入低利率
的日元，轉投資高收益率資產，日元因而上漲。美元兌歐元本月大
漲６％，漲勢太快，預期難以持續，今日因而回檔。過去六至九個
月，使得美元疲弱的因素並未消失。這種情況下，美元並無法維持
長期上漲走勢。

　　美元下跌０．５％至１．４７７０兌１歐元，昨日為１．４６
９４。日元上漲０．３％至１０９．７９兌１美元，昨日為１１０
．１３。美元兌歐元於７月１５日觸及歷史低點後，至今已上漲了
７．９％，美元兌日元本月亦上漲１．８％。歐洲與日本經濟緊縮
，原油價格自記錄高點下跌了逾２０％，支撐了美元上漲。歐元兌
美元的１４日ＲＳＩ指標今日報２３．４２，該指標若低於３０，
顯示歐元兌美元可能反彈。原油上漲１．５％至每桶１１４．５６
美元。過去一年來，歐元兌美元匯率與原油的相關度達０．９。該
相關度若為１，代表二者走勢同步。

　　日元上漲０．２％至２０４．９６兌１英鎊。擔憂金融機構減
記資產，使得投資人無意進行利差交易，日元因而上漲。所謂利差
交易係指，借入低利率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產或貨幣
。日本央行今日維持基準利率於０．５％不變，為工業國家中最低
者。英國基準利率為５％，歐元區為４．２５％。Ｌｅｈｍａｎ第
三季可能減記與貸款有關的投資及其他資產約４０億美元。高盛公
司亦說，美國最大保險公司Ａｍｅｒｉｃａｎ　Ｉｎｔｅｒｎａｔ
ｉｏｎａｌ　Ｇｒｏｕｐ可能必須進一步籌資。美國Ｓ＆Ｐ５００
指數今日下跌０．７％，亞洲與歐洲股市亦下跌。

　　信用市場動盪可能使得美國部份大型銀行倒閉。美國今日公布
７月新屋開工率下降至年率９６．５萬棟，創下自１９９１年３月
以來最低水準，６月為１０８．４萬棟。美國７月生產者物價指數
較去年同期上升９．８％，創下自１９８１年以來最大升幅。今日
的數據突顯出了停滯性通貨膨脹的風險。由於食品與能源價格上漲
，促使企業界將上升的成本轉嫁至消費者，使得美國經濟面臨了通
貨膨脹持續上升的風險。現在要評估通貨膨脹是否能支撐美元上揚
，還嫌太早。

　　美元行情回貶，促使投資人買進商品期貨以規避通膨，紐約９
月原油期貨周二止跌，收高１．６６美元或１．５％，每桶報１１
４．５３美元。受美元兌歐元匯價走貶影響，油金雙雄同步反彈。
國際油價彈升的另一個題材，是市場預料美國政府明天將公佈汽油
庫存連續第４周減少。美元行情的反轉，是此時拉升油價的主要動
力。投資人依然關注美元兌歐元匯價。紐約９月原油期貨止跌，收
高１．６６美元或１．５％，每桶報１１４．５３美元。原油期貨
曾在８月１５日觸及１５周低點１１１．３４美元。

　　美元下跌０．５％，１歐元可兌１．４７６６美元，稍早一度
升扺１．４６３１美元，創２月２０日以來最高價位。《Ｂｌｏｏ
ｍｂｅｒｇ　Ｎｅｗｓ》調查結果顯示，美國上周汽油庫存或將減
少３００萬桶。美國能源部將於台北時間２０日晚間公佈最新數據
。全美最大駕駛人組織ＡＡＡ今天在官網上公佈，加油站油價自７
月１９日以來便不曾漲過價；普通級汽油周二平均下挫１．１美分
，每加侖報３．７３美元。油價曾在７月１７日創下每加侖４．１
１４美元的天價。幾乎篤定明天的報告將刺激國際油價走高，煉油
廠根本沒有生產足夠燃料來滿足我們的需求！

　　美國經濟疲軟，市場預料聯準會Ｆｅｄ應不至於調升利率，美
元匯率因而回貶，激勵Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨周二收高１１．
１０美元或１．４％，每英兩報８１６．８０美元。美國政府今天
公佈，７月新屋開工年率降至１７年低點，生產者物價指數ＰＰＩ
更創下１９８１年來最大年度增幅。美股挫跌，且國際油價彈升，
市場擔心美國疲軟的經濟走勢會持續下去，美元匯價遭遇賣盤。美
元走貶０．５％，１歐元兌１．４７６６美元，昨天報１．４６９
４美元。

　　美元行情反轉，拉升了黃金價格。目前房市並無出現任何緩和
跡象，顯示Ｆｅｄ近期不太可能升息。Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨
周二收高１１．１０美元或１．４％，每英兩報８１６．８０美元
。該合約稍早一度跌至７９２美元，創去年１０月以來最低盤中價
位。９月白銀小漲０．５美分，每英兩報１３．１０５美元。截至
昨日，白銀今年已挫低１１％，而黃金則下挫３．９％。利率期貨
行情顯示，Ｆｅｄ在１２月１６日以前，基準利率均維持於２％的
機率達８１％。截至昨日，黃金期貨１４日相對強度指數自８月１
１日以來一直低於３０，顯示短期內行情可望走高。