cooper lee的部落格

　　受到油價創新高引發通膨疑慮衝擊，美股全面下挫，亞股也全
面開低，台股早盤雖然相對抗跌，不過在ＭＳＣＩ調降台股權重消
息不斷發酵下，盤中加權指數一度重挫百點，其中，成交值比重近
６成的電子股跌幅超過１％，而營建、造紙類股則是逆勢上揚，漲
幅約２．５％、３．５％，另外，在匯市部分也出現重貶的走勢，
直接貶破３０．７元大關，終場台股量縮收紅十字線，加權指數下
跌５９．７２點或０．６７％，收８８６６．６２點，成交值１３
６７．８７點。

　　台股遭ＭＳＣＩ連續第四度調降權重，新調整的台灣成分股名
單，也出現較大幅度變動，總計新增３檔個股、剔除１２檔。觀察
類股的走勢，造紙族群異軍突起，尾盤出現拉抬走勢，類股漲幅一
度逾３．５％，運輸族群今日也相對抗跌，ＢＤＩ指數受惠於鐵礦
砂、煤炭、穀物等需求熱度不減下，再度重回萬點關卡，創今年以
來波段新高，航空股在７月兩岸包機直航即將成行的題材支撐下，
上漲作收。成交值比重近６成電子股近期有人氣回籠的跡象，不過
今日漲勢呈現休兵狀態，ＩＣ設計呈現個股表現，金融股今日走勢
也普遍轉弱。

　　短線台股陷入盤整格局，未能突破上站短均線之前，市場觀望
氣氛將持續，不過目前ＫＤ值已經來到低檔，續跌空間有限。接下
來，電子股、金融兩大主流還是盤面重心，在人氣未回籠之下，台
股也不容易有突出的表現空間。另外國際股市也將是左右台股表現
的關鍵因素，由於油價、通膨等利空效應持續發酵將是重要觀察指
標。周四台股除遭遇美股下跌及原油報價創高等利空侵襲之外，亦
包含ＭＳＣＩ調降台股投資權重之利空，但台股在受三大利空衝擊
下，跌幅卻僅達０．６６％，指數仍可維持８８００點以上之水準
，配合周四台股再次量縮至１３００億元左右水準，台股賣壓似未
如預期強勁。

　　觀察台股包含電子、金融及傳產族群之漲跌與成交比重走勢，
電子指數周四下跌１．１８％、成交比重５８．０７％，金融指數
周四下跌０．４９％、成交比重９．０８％，而非金電的傳產族群
周四則上漲０．０５％、成交比重３２．８５％，顯示台股周四主
要下跌的力量來自於電子股，電子股的成交比重在周三站上六成以
上後，周四亦再次回跌之六成以下，反觀傳產族群周四成交比重重
回三成以上，整體傳產族群更逆勢上揚，因此，雖然台股周四跌幅
低於預期，但電子股跌幅確實有反應上述三大利空因素，惟傳產族
群較不受上述利空影響，才使台股周四跌幅低於預期。

　　目前電子股走勢與美股連動性仍高，但傳產族群反而與原物料
報價及中國大陸經濟情勢連動性較高，台股雖遭ＭＳＣＩ調降權重
，但中國大陸股市卻受ＭＳＣＩ調升權重，因此雖然台股周四走跌
，但大陸Ａ股卻勁揚２．１７％，顯示傳產族群走勢可望開始續強
。不過周四外資大賣台股１４５億元，加上外資熱錢出現匯出動作
，亦使新台幣於周四外匯市場爆量大貶３．０３角，顯示外資資金
有鬆動之風險，８８００點支撐仍有跌破危機，此點需特別留意。

　　在價差方面，四大期指皆逆轉以正價差作收。台指期正價差為
２７．３８點，電子期正價差１．１１點，金融期正價差１．９２
點，摩台指轉為正價差０．７５點。週四台指期開低後維持狹幅整
理的走勢，十一點半過後震盪加劇，指數最低來到８８００點位後
，空方追殺力道減弱，尾盤期貨向上急拉，價差由逆轉正，終場Ｋ
線以小紅槌子線作收。電子期方面，今日賣壓較強跌幅也較深，指
數重新回到箱型區間下緣，不過還在月線支撐之上，Ｋ線型態以小
黑槌子線作收，觀察其技術型態，有機會進入三角收斂整理型態。

　　觀察週三台指期特定法人手中部位，淨空單為１１９７１口，
增幅為１１７２口，代表特定法人對於後市仍有相當的疑慮，部位
相當審慎保守。整體而言，週三台股雖受美國股市拖累，但跌幅不
深，指數在８８００點左右形成一個較為明顯的短期支撐型態，且
期貨價差午盤過後由逆翻正，也代表了多頭重啟進攻的意圖，不過
以整體技術型態而言，期指尚未站回五日均線之上，大盤量能也呈
現萎縮的格局，所以指數要展開強勢反彈較為不易。預期未來若下
檔支撐有守，配合大盤放量，才有重啟新一波行情的可能。因此在
投資策略上，仍以中性偏空策略因應。

　　周四，美股午後拉高漲幅，而後狹幅震盪，主因投資人樂見若
干亮麗的零售銷售及獲改善之經濟數據。但鑒於石油與汽油價格持
續高位恐抑制消費者支出，漲勢因此受限。道瓊工業平均指數上漲
５２．４３點或０．４１％至１２８６６．７８。Ｎａｓｄａｑ指
數攀升１２．７５點或０．５２％至２４５１．２４。Ｓ＆Ｐ５０
０指數上揚５．１１點或０．３７％至１３９７．６８。費城半導
體指數收高２．２５點或０．５７％至３９９．７６。周三，美股
大幅下挫，因油價突破每桶１２３美元，給予了投資人退場理由。
不過周四市場整理諸多零售業數據後，股市轉而向上。

　　由於多數企業財報已公佈完畢，因此未來幾周的焦點將轉為經
濟消息、及商品價格動態。自美國聯準會Ｆｅｄ上周會議之後，民
眾對經濟的觀感已有改變，未來數周將為股市設下一底部支撐。但
是，如果油價不能些許回檔，未來漲幅仍然相對有限。經濟數據部
份，美國勞工部周四公布，５月３日結束的一周，美國初次申請失
業金人數減少１．８萬人至３６．５萬人，優於預估的３７．５萬
人。美國３月躉售庫存下滑０．１％，此前預估為上揚０．５％。
２月份數據從１．１％增幅下修至０．９％。

　　歐元兌美元自八周低點反彈上揚。歐洲央行總裁Ｔｒｉｃｈｅ
ｔ說通貨膨脹仍為最高優先，顯示決策官員不會很快降息，支撐了
歐元走高。歐洲央行今日決議維持基準利率於４％不變，在隨後的
記者會中，Ｔｒｉｃｈｅｔ說通貨膨脹仍會停留高檔一段時間。日
元兌各主要貨幣上漲，擔憂全球經濟成長遲緩，可能促使投資人軋
平利差交易倉位，支撐了日元上揚。所謂利差交易係指，借入低利
率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產。歐洲央行的鷹派立場使得
歐元溫和上揚，歐洲央行並不急於降息。

　　歐元報１．５３９５，清除稍早至１．５２８５低點的跌幅。
今年以來，歐元兌美元上漲了５．６％。日元上漲０．９％至１０
３．８５兌１美元，昨日尾盤為１０４．７３。英國央行今日維持
基準利率於５％不變，英鎊兌美元少有變動，英鎊報１．９５４１
美元，昨日尾盤為１．９５３９。歐元區４月消費者物價較去年同
期上升３．３％，３月更上升３．６％，創下近１６年最高幅度，
歐洲央行因而維持利率於六年高點。歐洲央行目標在抑制通貨膨脹
於２％之下，自去年６月以來，便維持利率不變。芝加哥交易所期
貨合約顯示，聯邦準備理事會Ｆｅｄ於６月２５日會議中，維持利
率目標於２％的機率為８４％。

　　自去年初以來，美國次級房貸困境，使得大型金融機構減記資
產及貸款虧損金額至少達３１９０億美元。Ｔｒｉｃｈｅｔ今日在
利率決議後說，歐元區經濟基本面健全，ＧＤＰ持續溫和成長。但
經濟動盪造成的不確定性仍非常高。歐盟昨日公布３月零售銷售較
去年同期下降１．６％，創下自１９９５年該數據設立以來最大降
幅。歐元於４月２２日上漲至記錄高點１．６０１９美元，其後至
今下跌了３．９％。如果歐洲央行開始放寬信用，支撐經濟成長，
市場焦點將在利率差距縮小，並賣出歐元。若通貨膨脹守於高檔，
而經濟數據仍疲弱，歐元亦將有賣壓。

　　由於市場預期蒸餾燃料的需求將增加，紐約原油周四首破每桶
１２４美元，汽油與熱燃油期貨亦刷新歷史新高價。亞洲的柴油需
求龐大，進一步提高將對供給造成壓力。能源市場的某一區塊價格
上揚，皆對其它市場形成心理衝擊。紐約商業交易所Ｎｙｍｅｘ６
月期油小漲１６美分，收每桶１２３．６９美元，再創１９８３年
始交易以來最高收盤價。盤中該近月期貨，刷新歷史新高的１２４
．６１美元。與去年同期相比，油價已上漲整整１倍。６月熱燃油
攀升６．２５美分或１．８％，報每加侖３．５０９８美元，創１
９７８年始交易以來最高收盤價，盤中則寫下３．５３１０美元的
歷史新高。

　　黃金期貨周四強勁收高，美元疲弱支撐了貴金屬的需求。紐約
６月黃金上漲１０．９０美元，收於每盎司８８２．１０美元。美
元有新一波的賣壓，持續推升黃金走高。原油的強勢與守勢，對黃
金的助益亦不可忽視。周三，黃金收低６．５０美元至每盎司８７
１．２０美元，之前三個交易日中，黃金上漲了近２７美元。美元
今日可能會影響黃金市場方向，印度節慶開始，黃金現貨買盤當能
提供市場支撐。技術面而言，黃金在８７９．５０美元水準遭遇趨
勢線壓力，使得漲勢受阻。