cooper lee的部落格

　　在五二○總統就職前一週台股連續第４天跳空開高，本週台股
賣壓沉重，週二至週五指數皆下挫。今日ＩＣ設計多檔指標股跌停
，包含電子、運輸、汽車與水泥等族群皆下挫，僅有觀光類股表現
較佳。大盤指數今開平走低，終場下跌１７３．３點、跌幅１．９
２％，收在最低點的８８３４．７３點，成交值１４８２．８２億
元；周線則重挫３６２．６８點、週線跌幅３．９４％，週成交值
７６０２億元，較上週量略增。業內評估，經過連續四天修正後，
下週可望有反彈，但是漲多的個股或是族群壓力仍在，作多的選股
難度已高，下週摩台指結算仍要留意空方的力道。

　　近期指數的拉回修正走勢中，融資卻是一路推升，加上外資頻
站賣方下，籌碼面具弱勢格局，而五月份的營收方向，不少個股，
尤以ＩＣ設計為主已出現衰退的聲音，加上新台幣的走升趨勢，電
子指數在上週五就領先下殺，而非電子指數則仍力守上週四的低點
之上，所以很明顯非電子的走勢依然優於電子指數。回歸市場面，
電子第二季基本面並不好，前一波的拉升已有反映第三季的成長走
勢，因為回歸中線電子指數的方向來看，去年的半年大Ｍ頭套牢量
，現在才三個月的時間想要化解套牢賣壓，實際上並不容易。

　　更何況以量能的表現來看，當然無法消化半年的套牢量，所以
電子指數不排除仍有拉回打第二隻腳的機會；反觀非電子指數係一
路創新高，短線雖陷入整理，但要創新高的機會相當大，所以簡單
就兩類指數一比較就很清楚誰是空頭，誰是多頭！而在題材面上，
包括直航、陸客來台觀察，既然是既訂的政策，同時也即將實現，
市場等了八年，可能這樣就利多出盡了嗎？所以盤面的指標仍在營
建、觀光，而金融仍是政策指標，所以短線若有反彈，也是汰弱留
強的時機。

　　上週台股最受市場關注的核心就是５２０的總統就職行情，然
而台股卻仍無法擺脫５２０魔咒，反而演出了短線利多出盡，帶量
重挫２２６點的戲碼，顯示市場仍理性面對就職行情，並未有太多
激情，畢竟台股短線已累積不小漲幅，且面對國際油價再創新高，
新政府上任馬上面臨油電價上漲等民生通膨不小的施政挑戰，是以
雖兩岸氛圍已見和緩，但眼前應仍有許多困境尤待克服，是以台股
５２０行情的重挫，也揭示市場對新政府政策的能否落實的檢視已
然展開。

　　就技術面而言，台股在５２０就職行情落空，上週接連重挫後
，短線空方有轉強趨勢，尤其從盤勢訊息面來看，多呈現利多不漲
，利空反應的現象，盤勢已較不利多方發展。５／２０、５／２３
均出長黑Ｋ線型態，技術面上已具實質反壓的意義，因此後勢大盤
有機會反彈，但預料仍難以脫整理的格局。籌碼面部分，５２０前
後融資增加幅度約１００億元，而這些資金多屬壓寶、搶短５２０
題材的短線資金，不過從５２０後盤勢未如預期，大跌近４．６％
來看，短線資金恐會再殺出，形成多殺多局面，對於盤勢發展恐較
不利。

　　外資籌碼也是有鬆動的隱憂浮現，對於短線多頭後市可能產生
較為負面的效應，故操作上應轉趨於謹慎。５／２０台股的帶量長
黑走勢，已形成上檔的實質反壓，建議逢彈部位應稍作減持、勿追
高。選股上，原物料族群造紙、塑化、化工仍為短線交投的重心，
不過需注意，油電解凍概念股及農金族群近日已出現爆量震盪的情
形，建議操作上須留意高檔風險，至於航空、觀光等族群上週四、
五有加溫跡象，目前國民黨主席預計５／２６將受邀登陸進行吳胡
會談，預期兩岸概念題材將有機會再發酵。台股短線區間在８７０
０～９１５０點。

　　在價差方面，台指期正價差轉為逆價差４８．７３點，電子期
轉為逆價差２．３５點，金融期也轉為逆價差２．３１點，摩台指
則維持正價差０．４點。週五台指期開平震盪走低，指數再度向下
跌破月線以及８８００點的關卡價位，終場Ｋ線以長黑作收，短線
暫以季線與年線為下檔支撐點位。電子期部份，當日殺盤最為慘烈
，多頭毫無抵抗之力，指數一路下殺，跌破了這波行情起漲前的低
點３３３．１５，技術面轉為偏空。金融期當日Ｋ線也是以長黑作
收，目前指數恰好停在季線之上，預期未來也以盤跌機率較大。

　　觀察週四台指期特定法人手中部位，淨空單為１２７６１口，
較前一日空單大增３１８４口，代表特定法人風險意識抬頭，對於
後市抱持著較為謹慎的態度。整體而言，週五台股行情再創近期新
低，週四逆勢上漲的反彈型態在今日遭空頭毀滅殆盡，盤勢再度翻
空，當日電子期長黑向下貫破前低，非金電期也有跌勢擴大的趨勢
，僅剩金融期與摩台期尚在前波低點附近勉強撐盤，而短時間點內
，台股也無更具話題性的利多題材可供炒作，所以預期未來指數可
能將邁入盤跌的偏空趨勢。因此目前在投資策略上，建議投資人以
逢高賣出的偏空策略因應。

　　美股周五開低走低，狹幅震盪格局一路延續至終場；主要除了
商品全面反撲之外，房市數據的疲弱，均給予了投資人退場理由。
道瓊工業平均指數下跌１４５．９９點或１．１６％至１２４７９
．６３。Ｎａｓｄａｑ指數挫低１９．９１點或０．８１％至２４
４４．６７。Ｓ＆Ｐ５００指數下滑１８．４２點或１．３２％至
１３７５．９３。費城半導體指數收低４．０９點或１．０１％至
４００．３９。下周一為美國陣亡將士紀念日，所有金融市場休市
一天。今日油價利空再起，在交投清淡的情況下，股市亦翻轉而下
。

　　經濟數據部份，全美不動產仲介業協會周五公佈，美國４月份
成屋銷售較前月下滑１％；年率來到４８９萬棟，高於預期的４８
５萬棟。然而，計４月底為止，未出售成屋數量來到４５５萬棟，
從３月份的４１２萬棟升上來。若以目前的銷售速度來衡量，大約
要花費１１．２個月才能完全去化，為歷來最高。油價與房市數據
所帶來的恐懼，一般消費者為首當其衝。許多資金仍在邊線觀望，
但鑑於油價過高，因此現的確欠缺了進場動機。股市漲跌比不佳。
在紐約證交所，下跌家數多於上漲，約為７比３，成交量８．７億
股。

　　美元對歐元週五貶值，使得美元連續第三週走低，因美國房市
衰退持續惡化，能源成本上升也將影響企業獲利和整體經濟。如果
原油價格居高不下，經濟令人失望，美元所面臨的風險就會存在，
並延遲美元翻身的時間。在紐約匯市尾盤，美元兌歐元匯率，由前
一交易日的１．５７３３美元和上週五的１．５５７７美元，貶值
至１．５７６９美元。美元兌日圓也走弱，由前一日的１０４．０
７日圓和５月１６日的１０４．０４日圓，貶值至１０３．３２日
圓。日圓兌歐元，則由１６３．７３日圓升值０．５％至１６２．
９３日圓。

　　原油周五回升，主因美元兌歐元走貶，買盤為了避險，紛紛回
流商品市場。今年以來，美元疲弱的趨勢加上全球原料需求的上升
，已使得黃金、玉米、甚至稻米多種商品登上了歷史新高價。美元
周五兌歐元走貶，本周跌幅恐為３月底以來最深。走勢完全相反的
原油與美元，就目前情況來看，美元兌歐元可能正邁向另一個歷史
低點。周五收盤，紐約商業交易所Ｎｙｍｅｘ７月原油上揚１．３
８美元或１．０５％，報每桶１３２．１９美元－本周漲幅為３．
９％。

　　周四盤前，該期貨一度攀抵１３５．０９美元，創１９８３年
始交易以來的歷史最高點。過去１年，油價已暴漲一倍。下周一２
６日適逢美國陣亡將士紀念日，全美金融市場暫停交易一天。倫敦
ＩＣＥ期貨交易所７月交割的布蘭特原油上揚０．７７美元或０．
６％，報每桶１３１．２８美元；周四，該期貨亦將歷史高點推升
至１３５．１４美元。布蘭特原油價格周四高於紐約原油，為２月
１３日僅見。銅價部份，因美元走貶推升了該金屬規避通膨的投資
吸引力，收復稍早跌勢。Ｃｏｍｅｘ７月期銅收高２．３５美分或
０．６％，報每磅３．７３６美元。

　　周五金價止跌回升，並為周線連三紅；主因能源支出上揚，推
升了貴金屬規避通膨的投資吸引力。銀價部份，同步走高。紐約原
油亦為周線連三紅，目前歷史新高維持於周四所創之每桶１３５．
０９美元。過去一年，金價共漲４０％，同期間油價翻揚１倍。黃
金於３月１７日時，創新高每盎司１０３３．９０美元；當時油價
、歐元亦分創高點。通膨壓力遽增，其威脅不可能為投資人所忽略
。通膨壓力不可能短期內消失，因此黃金的投資吸引力將再次上升
。紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ６月期金攀升７．５美元或０．８２
％，報每盎司９２５．８０美元；本周金價累漲２．６％，前兩周
漲幅共為４．９％。