cooper lee的部落格

　　台股７日雖在政府護盤下，相對美股抗跌，但在昨日道瓊指數
再重挫５０８點外，台股今日和日韓亞股全面重挫開出，開盤大跌
１５０．３９點，政府力守的５５００點仍被攻破，並一舉跌破５
３００點大關，各大類股全面收黑，上市加上櫃廠商跌停家數高達
４９１家，指數收在５２０６．４點，大跌３１８．２６點或５．
７６％，創下近５年新低，成交量６６７．６５億元，較昨日小幅
增加。外資擴大賣超９４．８８億元，投信賣超２．６２億元，自
營商賣３．４億元，合計三大法人賣超１００．９１億元。

　　美股崩跌，造成全球股市投資人恐慌性的殺盤，雖政府大喊護
盤，但在政府基金無法力抗外資的提款下，台股早盤正式跌破５３
００點後，避險需求無法在現貨市場放空，轉向期貨市場，加重台
指期跌勢。而台指期率先跌至５１００點後，逆價差擴大，後勢台
股恐怕還有持續探底的可能。台股跌破昨日的紅Ｋ線低點，政府積
極力守的指數５５００點對美股的重挫也毫無招架之力，如今技術
線已呈空頭排列，指數壓在５日線下，上檔壓力沈重，政府護盤的
支撐區５５００點已成壓力區，短期台股將尋求５０００點支撐。

　　盤面表現部份，受全球金融風暴影響，金融股仍難擺脫劣勢，
台新金、國泰金、華南金、開發金、兆豐金、永豐金、新光金、第
一金全面跌停，類股亦跌６．６６％，跌幅居１９類股之冠；金融
期更以跌停作收。此外，全球股災導致房地產信心不振，玻陶類股
大跌６．４７％，營建股則從龍頭股和績優股全面跌停，族群跌幅
達６．１８％；水泥亦跌６．１１％，鋼鐵跌５．９６％，觀光百
貨跌幅亦逾６％；其餘傳產類股亦全盤皆墨，跌幅逾４－５％。電
子股的成交比重維持６４％左右，類股大跌５．７４％，顯示市場
信心明顯潰散。

　　週二美股又重挫，重要指數再度破底，跌幅皆高達５％以上，
全球股市也同步遭殃，今日台股則持續創下波段新低，指數收盤價
為５年來的最低水位。而全球股市不斷下跌，各國政府也紛紛提出
補救措施，其中繼俄羅斯及巴西之後，印尼股市今天盤中宣布暫停
交易，且所有交易將「無限期」停止，可以見得此波資產泡沫投資
信心的衝擊之大，因此短時間內，全球股市系統性風險仍存在，台
股仍有持續破底的可能性，操作上還需謹慎應對。

　　今年以來，受到美國次貸所引發的全球金融風暴拖累，全球股
市已全數淪為空頭架構，雖說短線看來頗有超跌的意味，但畢竟只
是猜低點，以就線論線的角度，全球股市不斷破底是事實，若想要
轉強就得先求止穩，不斷的在下跌過程期待利多發酵進而搶短操作
恐怕只會徒增套牢籌碼，因此，以投資的策略而言，在空頭來臨的
時刻唯有能夠守住獲利的人才有機會成為最後贏家，而方法不外乎
就是保守觀望，畢竟全球景氣不會在一夕之間好轉，那投資又何必
急於一時。

　　昨天國安基金進場護盤，固守５５００點鐵板區，儘管今天國
安基金再度表示銀彈充裕，但台股還是在國際股市重挫下大跌３１
８點，重量級權值股又成了外資提款機，台積電、聯電、友達均摜
入跌停，盤勢殺得國安基金護盤護得手軟，終場上市櫃將近６００
檔個股跌停作收。中鋼昨天宣布買回３０萬張庫藏股，今天立即遭
到外資對作賣超５．３８萬張，若以今日收盤價２８．３元計算，
單一個股被賣超１５．２億元；台積電、華碩各被出脫３．６萬及
１．３４萬張，均成為外資急欲變現的提款機。

　　台股退守５２００點，本益比目前僅有１０倍、股價淨值比約
１．３％，其中其中金融股的股價淨值比僅有１．１倍，來到最低
水位。除了台股重挫外，新台幣今天續貶，盤中再度測試３２．５
元關卡，新台幣走貶恐怕將拉高進口商品價格，並減低國內消費力
道；在此波金融危機的衝擊下，台灣的經濟成長力道將受影響。須
注意新台幣貶值的趨勢，新台幣今天貶值９．８分，盤中再度測試
３２．５元關卡，新台幣７月以來貶幅達７％，韓元貶幅更為驚人
，光是今天就重貶５％，累計今年以來貶幅達３３％，以出口為導
向的台灣電子產業的競爭力恐將遜於韓國同業。

　　亞股今天股災肆虐，日股重挫９．４％，創下２０年來最大單
日跌幅，日經指數期貨並一度休市；印尼跌幅重逾１０％，本周以
來跌幅已達２１％，創下１９８３年以來的新低；ＭＳＣＩ亞太指
數截至下午５：００左右，跌幅重達７．３％，今年以來跌幅達４
２％，幾乎重回到１９９０年的史上最低點。台股今天大跌３１８
點，以５２０６點作收，不到一周的時間就已逼近５２７１點，加
權指數再度破底，融資斷頭壓力大增，近期成交量能不出，跌停家
數眾多，市場悲觀氣氛瀰漫，仍是空方掌控的格局。美股預期應反
彈卻未反彈，反而開高走低破底，亞股也紛紛跟著破底，台股後續
表現就看美股何時止跌回穩。

　　全球金融市場動盪，美國聯邦準備理事會、歐洲央行何時進一
步降息，屆時才有機會激勵市場信心，台股也才可能走強。台股在
政府護盤及推出穩定股市政策下，短期內似乎仍難有太好的表現，
待美股拉出長紅，確立短期跌勢結束之後，再考慮進場，在此之前
還是多看少做為宜。因美股無漲跌幅限制，在出現兇猛跌勢之後，
台股有漲跌幅限制，緩和跌勢，因此仍有補跌空間；尤其台指期逆
價差頗大，偏空氣氛濃厚；且美國金融紓困案過關後，美股利多出
盡，歐洲金融市場跟著出現震盪，台股目前仍未見到低點，持續重
挫的壓力未除，可暫時退場觀望。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大至９４．４點，電子期逆價差
２．３７點，金融期逆價差為５．３７點，摩台指為逆價差１．６
２點。週三台指期持續受歐美股市重挫影響，早盤大幅開低１９６
點，隨後多頭買盤雖然一度湧進企圖重掌優勢，終場Ｋ線以長黑作
收，後市持續有利空方。電子期當日亦是開低震盪走低，終場Ｋ線
收長黑紡錘線，顯示指數上檔仍持續有空頭賣壓湧出。金融期則由
於仍處於風暴核心，早盤開低後指數便一路下探，終場Ｋ線以長黑
跌停作收，後市令人相當悲觀。

　　在籌碼面部份，觀察週二台指期前十大大額交易人特定法人手
中部位，為淨多單６４２５口，較前一日大幅增加２００８口多單
。週三台股跟隨國際股市重挫的腳步，當日股價同樣以長黑作收，
且由於目前市場尚處於恐慌階段，指數跌勢似乎有停不下來的意味
。另外，以技術型態來觀察台指期，則其長短天期均線呈現空頭排
列，偏空趨勢明顯。但由於市場目前處於非理性下跌階段，操作難
度增加，因此建議投資人勿過度追空，操作上以中性視之即可。

　　聯邦準備理事會Ｆｅｄ今日緊急降息，強推利多，但投資人對
經濟展望仍態度謹慎，美國股市今日走勢大幅震盪，尾盤下挫。近
幾日的波動簡直離譜，市場對情況的發展，可能一個小時後就能改
變。道瓊工業平均指數收低１８９．０１點或２．００％至９２５
８．１０。Ｎａｓｄａｑ指數收低１４．５５點或０．８３％至１
７４０．３３。Ｓ＆Ｐ５００指數收低１１．２９點或１．１３％
至９８４．９４。費城半導體指數收低１．７９點或０．６９％至
２５６．１７。

　　周三全球中央銀行宣布大規模聯合降息動作，使得資金市場美
元需求頓時下降，拉低美元勢態，造成今日美元兌歐元創２周多來
最大跌幅。此外由於降息將活絡利差交易，激勵投資人向日貸款購
買國外高收益資產，間接中止歐元兌日元跌勢。近來美元資金急速
縮減，對美元上漲趨勢產生戲劇性影響。降息將降低資金縮減壓力
，整頓近期美元上升力道。美元兌歐元下跌０．６％，由昨日１．
３５８８美元貶至１．３６６６美元。歐元兌日元下跌１．１％，
由昨日１３７．８９日元貶至１３６．３９日元，盤中更一度觸及
１３４．１７日元，創２００５年８月新低。

　　美元兌日元則大跌１．６％，由昨日１０１．４７日元貶至９
９．８３日元，盤中一度下探９８．６１日元，為今年３月２７日
以來最低點。周三美國聯準會Ｆｅｄ將目標貸款利率調降２碼至１
．５％，歐洲、英國、加拿大、瑞典、瑞士和中國等主要中央銀行
也參與連署調降相同幅度利率，ＥＣＢ調降至３．７５％，ＢｏＥ
調降至４．５％，日本央行則發布聲明支持降息。受到降息刺激利
差交易影響，受此市場偏好的日元和巴西幣頓時出現此消彼長。日
元兌巴西幣稍早一度暴漲１０．７％，最後漲幅明顯縮減至１．８
％，來到４４．０２日元。

　　墨西哥披索兌美元今日升值１．１％至１２．１７９０披索，
原因是墨國政府宣布將標售美元來提高披索價值，而稍早披索一度
暴跌１６．１％至１４．２９２７披索，為新貨幣１９９３年上路
來最低點。加拿大的目標借貸利率降至２．５％，瑞典降至４．２
５％，中國主要利率也降至６．９３。７大工業國家Ｇ７財長和中
央銀行官員周五將在華盛頓召開會議，商討解決全球金融危機辦法
。９月初以來美元兌歐元大幅升值超過６％，其中重要原因之一為
全球貨幣市場在信貸危機之下，對美元資金需求暴增。現在可能正
好過了美元資金需求頂點，一旦短期融資的高度壓力減緩，美元或
將喪失相當上漲動力。

　　原油期貨周三收低，盤中一度下跌至每桶８６美元，創新今年
低點。美國原油與汽油庫存大增，且擔憂全球原油需求下滑，使得
原油價格走低。但報導指出，ＯＰＥＣ會員國近來討論是否召開緊
急會議，討論減產，使得油價自今日低點反彈。紐約１１月原油下
跌１．１１美元，或１．２％，收於每桶８８．９５美元。因為需
求下降，上周原油與汽油庫存大幅增加，應不屬意外。現在失業率
上升，銀行危機讓美國人保留了花費的習慣，消費者開車已大幅減
少。美國能源部今日公布，１０月３日結束的一周，原油庫存增加
８１０萬桶至３．０２６億桶，為連續第二周增加。

　　前一周為增加４３０萬桶。汽車用汽油庫存增加７２０萬桶至
１．８６８億桶。蒸餾油則減少５０萬桶至１．２２６億桶，為連
續第六周減少。六周合計減少逾１０００萬桶。上周煉油廠產能使
用率上升至８０．９％，前一周為７２．３％。由於經濟惡化，原
油需求成了投資人的主要擔憂。過去四周，美國每日原油產品需求
接近１８７０萬桶，較去年同期下降８．６％。其中車用汽油需求
平均每日接近８８０萬桶，較去年同期下降５．３％。其他能源產
品，１１月新配方汽油下跌３．３美分，收於每加侖２．０２９８
美元。１１月熱燃油下跌１．１美分，收於每加侖２．４９４５美
元。

　　周三全球各主要中央銀行罕見攜手同步降息捍衛經濟，但也引
發市場投資人尋求通貨膨脹避風港，黃金再度發揮功效，連日買氣
使得金價累積３日漲幅高達８．８％，並重新站上每盎司９００美
元水準。今日包括美國聯準會Ｆｅｄ和歐洲央行ＥＣＢ等全球６個
主要中央銀行發布聯合降息聲明，幅度達到２碼，以對抗惡化的金
融危機。這樣的動作看來很可能讓貨幣貶值，應該會在未來幾個月
讓金價勁揚。周三紐約期貨交易市場Ｎｙｍｅｘ１２月交貨黃金價
格大漲２．８％或２４．５０美元，收每盎司９０６．５０美元，
為９月２９日以來首度重回９００美元大關。

　　明年１月交貨白金價格則下跌８．６０美元至每盎司１０１２
．１０美元；１２月交貨鈀金微漲０．６％至每盎司１９９．７０
美元；１２月交貨白銀價格則勁揚３．４％至每盎司１１．７７美
元。黃金價格自上周五收盤以來，已巨幅增值７３．３０美元，顯
示金融風暴狂襲之下，投資人緊抱具有避險功能的貴金屬。金融危
機如滾雪球，黃金最終的避險效應就更加發光，隨著市場不確定性
和恐懼飆上新高，上至達官貴人下至販夫走卒，各階層的現金都湧
向黃金市場。

　　Ｆｅｄ今日將主要借貸利率調降至１．５％，ＥＣＢ調降至３
．７５％，英國央行ＢｏＥ調降至４．５％。日本央行發布聲明支
持降息，其他包括加拿大、瑞士和瑞典的中央銀行也紛紛降息。消
息公佈後，美元兌歐元及日元雙雙走跌，讓美元計價的黃金買氣上
升。投資人預期各國中央銀行還會祭出更多放寬貨幣行動，加強通
貨膨脹壓力，催高金價。儘管這次降息是個大動作，但仍難以證明
這就足以中止全球下滑情勢。還有可能再降息。若要為市場注入流
動性、讓銀行資產重振，需要採取進一步措施。