cooper lee的部落格

　　受到全球股市強勁彈升的帶動，台股今天展開絕地大反攻，終
場高達６００多檔個股漲停作收，跌深的金融、營建股均大漲約６
．５％，類股漲勢尤為兇猛，終場加權指數收在５２９１點，帶動
本土法人轉為偏多操作，投信、自營商各買超２．２５億、０．４
９億元，外資賣超６２．６２億元，合計三大法人賣超５９．８７
億元。亞股今天反彈氣勢如虹，上周慘跌２６６２點、跌幅重達２
４％的日股，創下二次大戰後單周最大跌幅，繼昨日大漲後，今天
反彈幅度更為驚人，單日大漲１４００點、漲幅高達１４．２％。
亞股中的韓股大漲逾６％，台股漲幅也有５．４％。

　　截至台北時間下午２：３０左右，ＭＳＣＩ亞太指數大漲９．
５％，創下１９９８年以來最大單日漲幅。原本被視為國安基金護
盤標的的電信三雄，今天在護盤力道暫時歇息，進行補跌，台灣大
和中華電逆勢被打入跌幅減半的跌停板，分別遭外資賣超１．４１
萬張及５９０７張；遠傳也被拉回至平盤作收，成為今天少見的弱
勢族群。台積電近期跌破５０元，處於歷史低檔區，成為政府基金
積極護盤的標的，花旗、瑞銀等外資券商也開始喊進。今天跳空漲
停，隨著股價在高檔震盪，外資積極回補持股，全日買超２．０６
萬張，高居外資買超個股第１名。

　　ＬＧＤ今天召開法說會，面板股法說也將在下周陸續召開，面
板業減產效應及第３季財報盈虧成為關注焦點，法說旺季前，外資
開始加碼面板股，友達、彩晶、華映持續獲外資青睞。台股今天大
漲２７１點作收，漲幅達５．４％，成交值擴增至６８２億元，加
權指數以５２９１點作收，不但成功站上５日線，跳空缺口更長達
２５２點，與上周五的空方缺口左右對稱，形成島反轉，ＫＤ值也
在近１佪月來首度黃金交叉，低檔具備初步止跌的跡象。台股自９
月持續重挫以來，一共出現４個企圖向上反攻的缺口。

　　先前３次均僅出現一日行情，隨即繼續向下崩跌，使得市場信
心大為潰散，這次在政策護盤、國際股市大漲帶動下，再度出現多
方缺口，在未出現更多向上攻擊信號前，買盤信心仍有待恢復。今
天台股在５０００點整數關卡前大反彈，主要還是由歐美股市勁揚
帶動，市場信心仍低落；而今晚歐美行情能否持續反彈，仍將牽動
亞股、台股後續走勢或是反彈強度。不過，今日盤中，美股盤後電
子盤，道瓊期仍上漲逾１００點。

　　昨天歐洲通過金融紓困案，總額高達１．５兆美元，比美國紓
困案更龐大，德、法股市漲幅超過１１％，英國漲幅也達８％以上
。接續開盤的美股也拉出長紅，尾盤更見急拉，道瓊指數以上漲９
３６．４２點或１１．１％。亞股今日接棒強漲，日股昨日休市，
今天午後大漲１１３８點，漲幅高達１３．８％；韓股上漲６８大
點或５．３％；港股今天午盤以漲升７１５點或４．３９％，上証
指數午後上漲４０點或１．９３％。台股今天收盤漲幅５．４％，
超過５００檔上市櫃個股漲停作收。

　　今天台股開盤前，就有歐美股市狂漲、日股大反彈等利多背書
，台股跳空大漲３００點，一度收復５３００點，傳產、電子、金
融股開盤半數以上跳空漲停，多種類股漲幅於６％。其中，跌深的
金控股全數漲停，但盤勢主要由電子股推升，台積電、宏達電、鴻
海、聯發科等龍頭股漲停，ＩＣ設計股等中小型電子股緊鎖漲停。
金融風暴由美歐引發，台股只能隨勢挫跌；現在好不容易強力反彈
，但也要看歐美股市是否繼續轉強。此外，目前台股將陸續召開法
說會、及公佈第３季財報，以第３季旺季卻淡的情況下，多數公司
獲利表現可能將不如預期，建議及早汰換業績下滑持股。

　　受全球股市大漲，尤其美股飆漲激勵，台股今天開盤即跳空大
漲３００點，盤中高檔震盪，各類股齊揚。美股漲幅為歷來少見，
台股可望持續反彈。１１月上旬美國總統大選前，台股可望跟隨國
際股市腳步反彈，可先看５５００點震盪之後，是否能挑戰５８５
０點。因台股普遍跌深，大部分個股應會隨大盤反彈，可留意電子
股，如產業重整的ＤＲＡＭ、第三季業績不錯的網通股，以及偏多
實施庫藏股的大型電子權值股。跌深原物料股亦可留意，如鋼鐵股
；金融股也因跌到２００１年大幅打銷壞帳時的價位，有機會反彈
。

　　目前大盤雖可能出現一波反彈，但中長期偏空趨勢未變，台股
反彈可望延續至１１月美國總統大選前，選後仍可能下殺，因此盤
中急漲不宜過度追高。不過，美股這次漲幅夠大，已出現明顯止跌
訊號，反彈可望持續一段時間。美股這次反彈位置相當於台股５５
３０點，因道瓊工業指數還有上漲空間，況且以台股９月１８日５
５３０點，反彈至９月２４日６１９８點，有６天左右反彈時間。
因此，這次反彈台股也可望維持５至８天，且今天彈幅應是最大的
一天，除非美股長期趨勢明確由空翻多，否則整體反彈幅度仍有限
。

　　自２００７年７月美國次貸危機爆發到２００８年９月雷曼兄
弟聲請破產，使得整體金融環境雪上加霜。事件延燒至今，金融股
修正遠高於台股加權指數，而以銀行為主體的金控，其今年第三季
ＰＢ比亦預估將降至１．１２倍，已接近０５－０６年消金風暴時
的最低點。由於經濟成長明顯的放緩，預計２００８年金融業整體
放款年增率將難以超過４％，即使央行目前處於降息循環，銀行淨
利差仍無法有效擴大。除此之外，全球金融風暴的影響，金融業今
年本業獲利將難見起色，今天以跌深反彈視之，基本面２００９年
則以持平看待。

　　昨日大幅漲勢後，今日科技股下跌，帶動大盤走低。政府計劃
花費２５００億美元購買銀行股，並未能支撐昨日歷史性的漲勢。
盤中走勢大幅震盪，道瓊早場一度大漲４０６點，下午卻又一度大
跌３０２點。道瓊工業平均指數下跌７６．６２點或０．８２％至
９３１０．９９。Ｎａｓｄａｑ指數下跌６５．２４點或３．５４
％至１７７９．０１。Ｓ＆Ｐ５００指數收低５．３４點或０．５
３％至９９８．０１。費城半導體指數收低１３．４３點或４．９
８％至２５６．４８。

　　周二美國財政部提撥２５００億美元直接資助各大銀行，行間
貸款可能受此激勵活絡，使得美元資金避險效應降低。周二美元對
歐元再度貶值，甚至可能寫下持續３日跌勢。另外一如昨日市場受
到政府新祭紓困方案提振信心，購買新興市場高收益資產情況熱絡
，使得今日巴西幣和南非幣兌美元雙雙升值。美元兌英鎊的降至１
周來最低，主要因為貨幣市場資金壓力紓解，美元資金需求將應聲
下降。周二紐約交易時間傍晚５：００，美元兌歐元小跌０．３％
至１．３６１９美元。

　　日元兌歐元同步小跌０．３％至１３９．０４日元，過去２日
累積跌幅達２．９％。美元兌日元則幾乎維持在１０２．０７日元
。美元兌英鎊則大跌１．７％，由１．７３９５美元升至１．７６
３１美元，創１０月８日以來最低點。銀行體系資產重組，使得之
後銀行間放貸情況有潛力改善，這正是信貸市場凍結的核心。全球
市場頓時感覺更安全。根據消息人士指出，根據美國財政部新公佈
的銀行資助計畫，包括Ｃｉｔｉｇｒｏｕｐ　Ｉｎｃ．Ｃ（ＵＳ）
；花旗）和Ｇｏｌｄｍａｎ　Ｓａｃｈｓ　Ｇｒｏｕｐ　Ｉｎｃ．
ＧＳ（ＵＳ）；高盛）等共９家美國主要金融機構，將取得１２５
０億美元的現金挹注。

　　周一眾多歐洲國家也祭出總額１．８兆美元的貸款擔保及資助
銀行金額。金融蕭條的風險已經消失，銀行的償債能力問題也已經
被擺在一邊。周二日本中央銀行跟隨前日歐洲、英國和瑞士中央銀
行腳步，宣布和美國聯準會Ｆｅｄ達成協議，將提供金額無上限的
美元貸款。周二隨著Ｓ＆Ｐ５００指數自４．１％升幅轉而下跌０
．５％，使得日元兌歐元跌幅也因而縮小。本月稍早由於信貸市場
呈現崩盤危機，激勵投資人放棄利差交易，使得本月以來日元兌歐
元勁揚７．７％。市場的急救型投資仍將繼續買進日元，短期內趨
勢還不定，但會賣歐元和美元，買進日元。

　　原油期貨周二下跌逾３％，收盤跌破每桶８０美元。儘管全球
致力使信用市場復甦，但投資人仍預期金融危機將加速使原油消費
下降，為市場利空。股市下跌，商品亦下跌，一如預期，這些市場
難有強勁支撐。紐約１１月原油下跌２．５６美元，或３．２％，
收於每桶７８．６３美元。上周五，１１月原油收於７７．７０美
元，創下自２００７年９月中以來，近月合約最低收盤水準。銀行
業可能稍稍放寬放款標準，但在近來的經濟危機結束前，消費者卻
不敢貸款，對原油市場屬利空。

　　在華盛頓，財長鮑爾森與聯邦準備理事會Ｆｅｄ主席柏南克說
，他們有信心，金融市場紓困計劃，包括直接挹注資金進入銀行，
將獲得成功。即使ＯＰＥＣ維持產量不變，目前的經濟活動仍足以
使原油接近每桶８５至８７美元。但投資人擔憂失業及收入減少，
需求因而受創，且將持續受到影響。ＯＰＥＣ定於１１月１８日召
開緊急會議。周一，原油期貨上漲４．５％，收於每桶８１．１９
美元。歐洲與美國政府努力支撐銀行業，重燃了原油需求展望。市
場只是反應表象，經濟的問題仍然存在，這種一時的反應不會持續
。

　　今日黃金交易價格大幅震盪，最後以連續第４天跌勢作收。顯
然投資人仍在觀望美國政府最新宣布的注資銀行計畫，是否能讓金
融業起死回生，否則黃金將繼續發揮避險效應。今日銅價則大漲逾
３％，原因是市場看好全球聯手大規模的各項金融紓困方案，勢將
催促經濟成長。周二紐約期貨交易市場Ｎｙｍｅｘ１２月交貨黃金
價格小跌０．４％或３美元，收盤價為每盎司８３９．５０美元。
過去４個交易日，金價累積已大跌６７美元。儘管金價這幾天因為
避險需求降低而走跌，但未來幾天黃金價格仍將明顯震盪，端看投
資人如何衡量政府新推出的各項金融援助計畫之效果。

　　美國財政部今天宣布，將動用７０００億美元紓困方案中的２
５００億，來直接入股國內銀行。也因此今日美元應生下挫，使得
以美元交易的黃金價格一度上升至８５７．４０美元。不過稍後美
元跌幅縮小，間接拉低金價。長期來看美國和歐洲政府祭出的拯救
金融體系計畫，會帶來通貨膨脹效應，美元也將因而走跌。這２項
因素都構成金價上漲動力。目前進行中的金融紓困動作所可能產生
意料之外的結果，將反過來為商品期貨市場帶來通貨膨脹壓力。預
期金價或將飆上每盎司１５００美元，油價也將站上每桶１５０美
元，但他們並未指出何時。