cooper lee的部落格

　　受到零售銷售狀況疲軟，以及全球手機大廠諾基亞下修今明手
機銷售量衝擊，美股三大指數連袂收低，台股今日也是同步開低，
不過在兩岸內需股全面啟動之下，不久即由黑翻紅，類股表現以水
泥、玻陶盤中漲幅逾６％最強勁，至於電子股受到近期科技業利空
頻傳下走勢最為疲軟，加權指數終場下跌１２．９點或０．２９％
，收４４３９．８點，成交值縮減至４３８．０２億元。外資轉為
買超３．６５億元，投信賣超２．０９億元，自營商買超２．１４
億元，合計三大法人買超３．７０億元。

　　台灣政府拚經濟，釋出消費券利多，初步規劃排富後，每戶約
１萬元，具有消費題材的食品、百貨及通路等類股大喜，漲勢凌厲
，帶動台股從低檔拉升，盤中振幅１１３點，終場成功守住４４０
０點關卡。儘管台股今天小跌１２點作收，但上市公司收盤仍有１
６７家跌停，上櫃也有１２５家跌停，使得今天成交值進一度萎縮
至４３８億元，外資雙邊進出同步降至１１０億元上下，並轉而出
現小幅買超，中斷連４賣，買超前１０名個股中，除友達１檔為電
子股外，其餘均是金融、傳產股。

　　根據台灣證券交易所統計，上周至１１月１４日止，外資在集
中市場總買進金額為５６５．４７億元，總賣出金額為７２４．０
０億元，累計賣超為１５８．５３億元。上周外資賣超鴻海８．７
６萬張最多，累計１１月份兩周以來，外資賣超高達１７．４３萬
張。證交所統計，自２００８年年初至１１月１４日止，外資總買
進金額為５兆８６３２．７７億元，總賣出金額為６兆３２９５．
５４億元，累計賣超為４６６２．７７億元。外資總持股包括原始
股東持股及自集中市場買進之持股，市值為３兆３７５５．３２億
元新台幣，占全體上市股票市值的３０．１８％，較１１月７日的
３兆５９３７．６２億元新台幣減少２１８２．３０億元。

　　除了拚經濟外，兩岸同步擴大內需，成了今天盤面最大的利多
題材。大陸４兆元人民幣振興內需方案開放台商參與，台灣政府也
將提前加速推動愛台１２建設，激勵水泥、鋼鐵及營建股奮勇向前
衝，成為台股４４００點附近震盪的中流砥柱，維持近期盤勢不墜
。中國政府２年內將砸４兆人民幣擴大內需，並且訂出０９年經濟
成長率目標為「保八爭九」，除了對岸啟動內需利多政策之外，國
內行政院也將再推新一波的內需、重大工程建設方案，並且訂出０
９年ＧＤＰ將保２％的目標，同時也擬發放消費券刺激國內消費。

　　法人認為，水泥、條鋼、地產、交通基建、工程機械將為受惠
族群，另外，兩岸直航即將成行下，包括航運、觀光族也將有效益
顯現。受內需題材激勵，水泥、玻璃陶瓷股率先大漲表態，其他傳
產股包括食品、鋼鐵、造紙等也全面走揚。水泥股台泥、環泥、亞
泥盤中連袂亮燈漲停，市場預期公共工程將推升水泥需求，加上燃
煤成本壓力漸緩，後市獲利表現仍可期待。另外，行政院擬發放消
費券刺激消費，民生必需品的食品股以及百貨類股也是檔檔漲停，
類股指數皆大漲逾５％。

　　至於表現最為弱勢的電子股成交值比重約５６％，類股指數下
跌１．８７％，也是拖累整體盤勢疲軟不前的主因。在金融風暴襲
捲之下，終端消費力道減弱，進而衝擊電子業的接單與生產，繼英
特爾下修第四季的營收、毛利率與資本支出預估值之後，全球第一
大手機廠諾基亞也預期，今年全球手機出貨量僅將達到１２．４億
支左右，低於該公司先前預期的１２．６億支，同時２００９年的
手機銷售量也將低於今年預估值。電子股今日以手機概念股最為弱
勢，人氣指標的面板股友達、奇美電、群創亦被打入跌停板。

　　台股今日呈現開低走高格局，不過受到電子股仍弱勢整理拖累
，未能守住平盤之上，雖然台股持續實施全面禁止放空，不過空頭
氣氛瀰漫，尤其投資人對於電子股信心缺乏，進場承接意願不大；
反觀傳產股雖獲得青睞，惟無法大舉推升大盤向上。以技術線型來
看，台股目前在所有短中長期均線之下，量能又再度萎縮，短線仍
將處於弱勢震盪格局。台股本週的第一個交易日，受到美股收低影
響，指數以下跌愈１００點開出，成交量則進一步萎縮至４３９億
元的水準。整體而言，現階段國際股市仍未脫離弱勢的破底邊緣，
相對台股短線雖有利多支撐，不過在量能無法有效放大的前提下，
未來續航力仍有待觀察，不排除短線還是有隨國際股市回測前低的
可能性。

　　若以台股近期的動態觀察，指數在跌深之後，受到美股尚未完
全止跌影響，重要權值類股與電子類股賣壓顯得相對沈重，反觀因
政府擴大內需政策相關的傳產類股卻有逐漸走出底型的跡象，顯示
盤面對於利多訊息還是有正面反應，因此在指數未明顯破底前，短
線的操作當然是可以的，而以目前量能不繼的情況下，資金容易產
生排擠效應，建議操作上仍是聚焦於主流的題材類股，其中政策方
向的內需股可作為近期盤面的操作重心，包括食品、中概內需、營
造類股等族群，短線較具優勢，可酌量價差來應對。

　　均線角度來看，台股上有各天期均線反壓蓋頭，顯示盤勢空方
主導意謂濃厚，而量的部分，則持續萎縮且低於短天期均量水位，
週一也僅達４３８億元，人氣與信心都是目前盤面上所欠缺的，而
台股短線上也自然難脫弱勢震盪格局，近期政策利多，多少對多方
攻勢有點火作用，但整體的效果性與利多的延續性恐需確認，畢竟
國際盤利空訊息不斷，台股難獨善其身，在中空方壓力仍未除下，
搶短操作更需謹慎為宜、小心以對，至於中長線操作者，建議大盤
出現明確止穩的底部型態後，再採行較為積極進場動作，個股分面
，本週起的ＡＰＥＣ經合會議及１２月初的國共論壇，可針對兩岸
題材、中概內需及內需民生、通路短打為主。

　　在價差方面，台指期逆價差８２．８點，電子期逆價差４．４
３點，金融期逆價差為７．６點，摩台指則轉為逆價差２．１５點
。台指期週一呈現開低震盪走平的行情，終場Ｋ線以小紅收在五日
均線之下，顯示多頭進攻力道仍然羸弱，目前日Ｋ線型態形成下降
三角形的壓縮整理格局，未來多方必須力守４２００點位置，否則
指數將再度遭受空方狙擊。電子期在各大期指中表現最為弱勢，主
要為面板、ＩＣ設計等類股當日均再度躺平，目前電子指數已經來
到１６０點位附近，距離１０／２８止跌起漲低點１５５．２５僅
剩一步之遙，後市不宜繼續走弱。

　　金融期當日總算率先止跌回穩，指數以長紅站回五日均線之上
，預期後市應有機會拉出一波反彈走勢。觀察上週五台指期前十大
大額交易人特定法人手中部位，為淨多單３４１４２口，較前一日
減少１１４３口多單。週一台股繼續維持弱勢整理的格局，各大類
股攻守不一，量能則是持續萎縮，顯示目前投資人普遍對於後市信
心仍然不足。綜觀整體情勢，預期未來若買氣遲遲無法回溫，則指
數呈現盤整走勢機會較大，因此建議投資人對於後市以中性視之，
區間來回操作即可。

　　華爾街周一走勢再度震盪，終場收低。ＣＩｔｉｇｒｏｕｐ大
舉裁員逾５萬人，一項製造業數據疲弱，使得經濟衰退擔憂進一步
惡化，增添了股市利空，投資人等待汽車業紓困消息。股市今早下
跌，中場一度反彈上揚，但下午再度下挫。今日成交量清淡，投資
人等待本周稍後的經濟數據及汽車業紓困聽證會。道瓊工業平均指
數收低２２３．７３點或２．６３％至８２７３．５８。Ｎａｓｄ
ａｑ指數收低３４．８０點或２．２９％至１４８２．０５。Ｓ＆
Ｐ５００指數收低２２．５４點或２．５８％至８５０．７５。費
城半導體指數收低５．６７點或２．８２％至１９５．７２。

　　紐約匯市周一交易，美元兌歐元走貶，主因１１月紐約州製造
業指數降幅創歷來新高，成為美國經濟已陷衰退的另一明證。受美
股下挫影響，交易商臆測投資人趨避風險，傾向軋平套利交易部位
，使日元兌美、歐元走強。英鎊兌美元表現最佳，上周創６年半來
首破１．５０美元的英鎊，被認為已經超跌。製造業數據疲弱，造
成了美元賣壓。市場著重經濟基本面，事實上卻是走向萎縮。美元
兌歐元下跌０．４％，由前市的１．２６０５降至１．２６５４。
日元兌歐元上漲０．４％至１２２，上周五為１２２．３９。美元
兌日元下跌０．７％，來到９４．４１。

　　紐約聯準銀行周一報告顯示，紐約地區１１月製造業活動加速
緊縮，１１月製造業指數下降至－２５．４，創新記錄低點。該數
據低於零，代表大多企業說１１月業務較１０月轉差。英鎊兌美元
上揚１．８％至１．５００３，兌歐元攀升１％報８４．３３便士
。上周三（１３日）英鎊匯價貶至１．４５５７美元的６年半低點
，對歐元亦創歷史新低。若干跌深的貨幣，已出現些許調整－像是
英鎊。日元兌巴西里耳上揚１．５％至４２．４２，兌南非鍰漲１
．３％報９．４６。投資人軋平套利交易，意指拋售高收益資產以
籌資歸還低利融資。

　　日本目前基準利率僅為０．３％，因此常為投資人借入以之套
利，反觀巴西與南非利率水準分別為１３．７５％、１２％。擔憂
全球經濟惡化的預期心理使然，過去３個月來，日元兌美元累計上
揚１３％、兌歐元漲幅更多達３１％。Ｎａｔｉｏｎａｌ　Ａｓｓ
ｏｃｉａｔｉｏｎ　ｏｆ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｅｃｏｎｏｍｉｓ
ｔｓ（全美商業經濟協會；ＮＡＢＥ）周一公佈調查顯示，經濟學
家認定美國經濟已進入衰退期，第４季經濟下滑幅度將創歷史新高
，且緊縮情況將延續至明年初。周一稍早，日本政府公佈該國連兩
季的ＧＤＰ（國內生產毛額）呈現負成長，宣告陷入經濟衰退。Ｇ
－２０領袖華盛頓集會後矢言採取措施，且呼籲個別國家行使「適
當」的財政與貨幣政策來支撐經濟成長與穩定。此外，與會代表於
翻修全球監管系統的幾項關鍵議題上達成共識，但多數細節留待明
年春天再議。

　　原油期貨周一收於２２個月低點，但盤中走勢震盪，一度上漲
至每桶近５９美元高點。美國工業生產上升，但日本經濟則陷入衰
退，投資人審慎評估能源需求。１２月原油選擇權到期，可能增加
了市場的波動。市場仍持續過去幾個月走勢，交易範圍擴大，但無
法跌破下降趨勢線。影響市場的重要因素在於缺少需求及金融疲弱
。紐約１２月原油下跌２．０９美元，或３．７％，收於每桶５４
．９５美元。收盤創下自２００７年１月以來最低水準。電子盤交
易中，油價一度上漲至５８．９８美元高點。上周五，１２月原油
下跌２％，上周則收低６．６％。

　　美國今日公布１０月工業生產上升，且高於預期，原油隨之反
彈。但因經濟展望不佳，影響了全球資本市場，持續對能源市場構
成壓力。美國１０月工業生產上升１．３％，９月為下降３．７％
，創下３０年來最大降幅。但９月生產下降係因強烈颶風迫使墨西
哥灣鑽油設施煉油廠關閉。在日本，第三季經濟緊縮，為連續第二
季緊縮，自２００１年以來，首度陷入衰退。日本第三季國內生產
毛額ＧＤＰ較前一季下降０．１％，較去年同期下降０．４％。

　　１７日收盤，紐約黃金期貨小幅下挫，主因美股震盪走低，使
投資人拋售該金屬來彌補損失的必要性增加。銀與白金部分，亦同
步下挫。美股Ｓ＆Ｐ５００指數一度下挫２．８％，而後拉回至平
盤上下。黃金於Ｒｅｕｔｅｒｓ／Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ　ＣＲＢ指
數１９種成分商品中漲幅排第６。該金屬今年累跌１１％，為４種
貴金屬中跌幅最小的。金價仍隨股市走勢而擺動。金價常為投資人
拋售來抵銷股票損失，當股市壓力增加時，金價即出現下跌空間。
紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ的１２月期金下挫０．５０美元至每盎
司７４２美元，盤中還一度上漲１．７％。

　　該金屬上周五創下９月１７日以來最大單日漲幅。金價與３月
份所創新高的１０３３．９０美元相比，仍回檔逾３０％。１２月
期銀收低１６美分或１．７％美分至每盎司９．３３美元，上周下
挫４．７％。計周一收盤，銀價今年累計下跌４０％，黃金挫低１
２％。１２月鈀金攀升１．０５美元或０．５％至每盎司２１７．
７０美元。１月白金收低２４．５０美元或２．９％報每盎司８２
０．６０美元。４種貴金屬今年均可能中斷多年來漲幅－黃金與銀
已創年線７連紅，白金則已連漲６年，鈀金則為３年。