cooper lee的部落格

　　因美股普遍走揚，台股在早盤氣氛並不悲觀，開出漲幅約４０
點左右的小高盤，但在亞洲各地主要股市走勢分歧、電子股追價買
盤不濟，以及適逢週休２日前交易日的影響，指數於盤中出現震盪
走跌，一度更翻黑並下跌２０餘點，下半場在買盤動能趨弱下，儘
管一度拉抬翻紅，惟整體盤勢已陷入狹幅震盪、且並無明顯的主流
族群，因此亦難有做為，全場呈現開高走低的格局。台股終場以小
跌５．６７點或０．０７％作收，以７５６８．２０點收市，總成
交量則縮至９６３．７億元。在週線方面，台股本週共收跌６１．
９５點或０．８１％，並出現約２６０點的下影線、週Ｋ線翻紅，
本週盤勢相對於上週的重挫格局，已出現初步持穩狀態。

　　就今日買賣超力道而言，終場均買仍大於均賣約０．１６大張
，買賣超差距其實並不大，顯示法人看待台股後市的多空動向仍屬
渾沌，同時台股今在開高走低後，指數也並未能有效收復一度逼近
的１０日均線。法人進出方面，外資持續賣超７．１４億，投信買
超３．４６億，自營商買超６．３６億，三大法人合計買超２．４
１億元。周五全球股市均上漲，由於歐洲與紐西蘭央行升息，使得
投資人更具信心從事利差交易，賣出日元，再從市場買進高收益率
資產，日元因而下跌至１１７．０７。之前的股市賣壓已漸消退，
投資人又恢復了利差交易，日元因而再度下跌。

　　全球股災後，台股在跌破半年線７３４０點後亦連續四日反彈
至７６２０點，約反彈了３１４點。現階段應考量系統風險升高下
，及外資連續八日賣超達９０９億元權值股、如台積驗電、鴻海、
聯電等。目前最佳策略即是靜待ＫＤ指標落底。而落底區暫看半年
線附近能否守穩。從國際觀來看，首重葛林斯班的示警：美國經濟
在年底前將陷入衰退，當我們以為離經濟蕭條越來越遠，往往又製
造另一次蕭條，房貸風險的困境將出現全面性的緊縮。其次本波國
際股災源頭：日圓利差交易熱錢大舉回補，目前國際熱錢部位與中
國外匯存底相當，日圓若持續升值恐有熱錢恐有緊縮之虞，恐再重
創全球股市，因此本波必須謹慎觀察日圓再持續升值時機及資金投
資部位最大的港股走勢。

　　目前指數在７６００點以上果然面臨龐大的套牢賣壓，因此，
在這裡的追價意願一定不高，而短線在明顯反彈後，也會有獲利回
吐的賣壓。所以就指數的格局上來看，上檔空間應該相對有限，而
拉回的空間也不用太過悲觀，因為現階段將以時間的修正來取代空
間的調整，個股的表現仍是重點。以櫃枱指數而言，依然是多頭架
構的走勢，代表市場仍擁有投機的氣氛，即中小型個股表現遠優於
大型股，大盤短線上將進入震盪整理之走勢，操作上還是偏向類股
輪動及個股表現，其中電子股將以次族群之產業為主，包括網通、
ＩＣ封測、ＩＣ設計、被動元件、ＬＥＤ及面板相關等，而傳產股
則以保守性資金為主的塑化、鋼鐵及航運等，其係以高現金殖利率
為主的標的，原則上指數再拉升的空間有限，但回檔也不用悲觀，
選股不選市仍是操作重點。

　　儘管全球股市已經逐漸脫離中國大陸崩跌所引爆之股災威脅，
美股漲勢卻陷入另一波次級房貸市場呆帳風暴而侷限漲幅，聯準會
理事Ｓｕｓａｎ　Ｂｉｅｓ表示，房貸呆帳正開始逐漸增加，投資
人預計新世紀金融集團將會因為次級房貸呆帳風暴而申請破產，使
得美股脫離高點縮減漲幅。Ｃｏｕｎｔｒｙｗｉｄｅ金融公司以及
美林證券集團股價雙雙下跌拖累標準普爾五百指數走勢，而能源類
股也因為美東北部氣溫將回升而油價跌落接近６０美元大關而呈現
疲弱走勢。稍早美股因為美國公佈二月份就業報告數據利多，搭配
全球股市回穩而有不錯漲幅表現，但在投資人轉而擔心房貸呆帳問
題將影響美國經濟成長之際，美股也在高檔湧現週末獲利回吐賣壓
。

　　聯準會理事Ｓｕｓａｎ　Ｂｉｅｓ表示房貸呆帳問題才要開始
擴展，讓原先認為新世紀金融公司宣告破產的可能傳聞，不過是單
一上市公司問題，但在聯準會理事宣告房貸呆帳風險之後，即使是
股市多頭擁護者，也會情不自禁開始調節部位以求自保。道瓊工業
指數收市上漲１５．６２點成為１２２７６．３２。標準普爾五百
指數收市上漲０．９６點成為１４０２．８５。那斯達克指數收市
下跌０．１８點成為２３８７．５５。美公佈二月份非農業就業人
數增加９．７０萬人，超過市場預期之９．５０萬人，一月份非農
業就業人數修正增加１４．６萬人，二月份失業率由一月份之４．
６％下降至４．５％。市場預期聯準會在今年夏季之前調降利率可
能性不高，美國經濟成長動力仍在，並無經濟衰退擴大的憂慮。

　　美元對日圓匯價今日飆漲創五個月以來最大單日漲幅，同時也
對歐元匯價高漲，主要是反應就業報告數據利多，化解投資人先前
對聯準會可能降息的疑慮。而新興國家證券資產持續反彈，也為美
元匯價帶來支撐，在全球股市逐步回穩之下，今日歐洲國家股市全
面上漲，投資人回歸息差套利交易，讓目前利率水準最低之日圓倍
受賣壓。美國仍維持適度經濟成長動力，在無衰退疑懼之下並未形
成美元賣壓，今日公佈失業率數據對美元匯價走勢形成利多支撐。
紐約匯市收盤歐元報１．３１１１美元，較昨收１．３１３３美元
走低，美元對日圓匯價報１１８．１７，較昨收１１７．１８明顯
上揚。

　　由於美國東北部下週氣溫即將逐漸回暖，國際原油價格跌破每
桶６１美元，投資人擔心熱燃油需求可能隨著冬季需求旺季進入尾
聲而減少。根據美國氣象預報中心資料顯示，３月１４日紐約地區
氣溫將升高至華氏４９度，高出正常均溫８度，預計下週熱燃油需
求可能較正常期間減少１４％。目前冬季已經過去初春到臨，熱燃
油需求旺季將終結，預計熱燃油漲士氣數已盡。四月原油收市下跌
１．５４美元或２．５％成為６０．１０美元，稍早原油價格一度
上漲至６１．８３美元，盤中最低觸及６０美元整數大關，四月熱
燃油收市下跌４．６３美分或２．６％成為１．７１５０美元。

　　國際金價創下四個交易日以來首度下跌記錄，主要是今日美國
公佈二月份就業報告數據利多，為美元匯價帶來上漲動力，而美元
與金價走勢則呈現反向互動。國際銅價則反應中國庫存增加利空而
收低今日美國公佈二月份非農業就業人數增加９．７０萬人，一月
份修正增加１４．６萬人，超過市場預期之９．５０萬人，二月份
失業率由一月份４．６％下降至４．５％，就業數據讓投資人降低
對美聯準會調降利率的期待。美元走強對金價不利，雖然國際股市
已經逐步回穩，但金價走勢回歸受美元匯價所影響。四月期金收市
下跌３．５０美元，或０．５％成為６５２．００美元，累計本週
金價上漲１．２％，上週金價隨全球股市崩跌而出現６．２％跌幅
。

　　由於上海交易所銅庫存跳增１５％，顯示中國大陸內需可能已
經減緩，國際銅價創下一週以來最大跌幅。根據上海交易所公佈庫
存數據增加至４６９１３公噸，創下９月７日以來最高庫存水準，
今年３月２日庫存才４０８８６公噸，過去三年以來國際銅價價格
因為中國大陸需求殷切而倍增，如今卻為庫存上升所苦。目前銅價
多頭買氣相當仰賴中國大陸需求擴增的利多訊息支撐，但當中國大
陸需求減緩庫存增加之下，銅價即遭受相當大賣壓。五月期銅收市
下跌４．９５美分或１．８％成為２．７８４０美元，創下３月２
日以來最大漲幅。中國大陸一月份進口銅數量才創下２００５年６
月以來最高水準，但內需不振反倒成為庫存增加的壓力來源。