台股在週一不畏國際股市走勢疲軟，大漲１２６點後，週二開
盤前仍充斥利多訊息，如外資券商提出萬點論、７０００億資金湧
回臺灣，加上證交所聘名嘴開講為股市加溫，都為眼前台股多頭榮
景添加柴火，然而週二台股卻未以雷霆萬鈞之勢一舉突破９０００
點大關，僅小幅開高２６點，隨後雖一度走高，但卻無力突破前日
高點８９８５點，反而因台塑集團走勢轉弱及電子ＩＣ設計股帶頭
下殺拖累多頭氣勢，雖有金融、紡纖撐盤但台股盤中仍由紅翻黑，
實與開盤前的期待有相當落差。連日來創七年新高點，台股今逼臨
９０００點近鄉情怯，高檔拉回整理。
在美股全面收黑、外資買盤縮手致使權值類股今幾乎無表現，
昨日才重新掛牌的瑞昱反向打落跌停板後，更帶動ＩＣ設計及其它
高價股賣壓出爐，大盤也由紅翻黑愈走愈低，終場下跌７３．４４
點或０．８２％，收在８８６５．７５點，勉強守住五日均線，單
日成交金額則縮為１６０４．７８億元。台股從六月中上漲以來，
今天終於出現高檔的中黑Ｋ棒，量能持續維持在１６００億元附近
，若單純以型態和價量來斷言，台股將要拉回整理，似乎言之過早
，因為畢竟型態上大盤仍未出現頭部，且連上升軌道線都還未跌破
，更重要的是指數的大量區也未失守。
因此目前大盤定位應屬高檔震盪格局，只是指數出現震盪過程
，操作難度會加高，風險也會增高，因此現階段操作可能要把風險
擺第一，因為指數短線大漲６００多點後，目前應是守成心態大於
獲利心態，持股比重可稍向下調整，而進出個股也以短線心態為之
。而近幾天主要說明盤面資金的匯集處，目前看來集團股作帳似乎
持續發酵中，要留意個別股的拔檔位置，而外資買盤仍熱的前題下
，六月底跟著外資短線進出也是可考慮作法。最後，補漲股仍迷漫
在大盤各類股，這些個股仍以短進短出心態看待。
本波由於政府心態偏多，引領資金回籠，包括調高利率及引導
台幣升值，逼出債券型基金資金及美元存款；此外金管會也針對＜
一＞三讀通過保險法修正案中的提高保險業投資證券信託基金由現
行５％至１０％，以現行保險業者可運用資金７兆元計算，透過投
信基金間接可帶來３５００億元活水＜二＞針對部分權值股及成分
股放寬信用交易額度限制，每一戶最高融資限額由３０００萬元提
高至６０００萬元＜三＞農業金庫約４０００億元資金亦擬委外操
作，在在表示政策面積極作多台股。
台股出現中黑是否代表台股多頭出現變化或此波的上漲即將進
入轉折？目前若用這樣的論斷似乎稍嫌太早，因為目前台股短期的
５、１０日均線均未正式遭到跌破，就要說大盤實質轉弱實在牽強
，那對現在目前的走勢應如何定位呢？首先觀察到台股此波自８２
００點附近起漲，在６月上旬擺脫盤局，下旬則展開猛烈的漲勢，
此可由連續跳空及相對疲軟的國際股市走勢看出。其次９日、９週
ＫＤ均瀕臨高檔位置，顯示短線台股已累積相當漲幅。再就是週一
在三大法人買超、資大增３５億元、券大減１０．２萬張，顯示週
一市場各方力道，包括短空回補均指向買方，
因此短線是否有更強勁的利多，來匯聚市場更大的買盤進入市
場，這點是令人存疑。所以綜上幾點，可歸納出台股目前多頭格局
雖仍持續，但此處出現適度拉回，恰可滿足市場對台股短線漲多需
拉回修正的預期心理。由於預期目前台股多頭格局不變，應為短線
漲多拉回，若後市美股續挫、或融資持續出現增幅過快出現單日４
０～５０億元或以上，加上台股短線又逢季底結帳及週四摩台結算
等不確定因素升高，所以短線操作上，仍應適時減碼，以避開高檔
震盪風險，然逢回持續偏多操作則不變。技術面分析上台股高檔留
中黑Ｋ，指數未破１０日線前，仍屬強勢整理。
美股5個交易日來4度挫跌，石油與營造類股領跌，主要受到
國際油價挫跌，以及跡象顯示房市衰退將持續影響。最新出爐的經
濟數據顯示，４月房價創至少６年來最大降幅，消費者信心衰退恐
增添抵押債券市場虧損疑慮。多重因素交錯，創造不確定前景。很
多投資人有意暫時退場觀望。美國商務部公佈5月新屋銷售衰退，
顯示房市衰退第二年，需求仍低迷。５月新屋銷售減少１．６％，
至年率９１５０００戶，相較於４月修正後的９３００００戶。根
據紐約經濟評議委員會公佈的６月消費者信心指數，由５月的１０
８．５降至１０３．９，創８月以來低點。
日元兌美元創下二個月來最大漲幅，日元兌歐元亦走強。日本
財務大臣尾身幸次說，投資人單方向押注放空日元，是在冒險。尾
身幸次在東京告訴記者說，外匯走勢失序，非所樂見。該談話目的
係在勸阻借入日元，買進高收益資產的投資人。這是口頭干預的初
期跡象，有投資人擔憂日元跌幅可能過度。日元報１２３．２６兌
１美元，創二個月來最大漲幅。一不具名財務省官員說，日本首席
外匯官員渡邊博史將辭去財務省次官職務。日元亦因而獲得支撐。
日元的跌勢可能傷害全球金融市場，因而有意採取行動，降低軋平
利差交易倉位所帶來的衝擊。日本基準利率僅０．５％，美國為５
．２５％，歐元區為４％。本季以來日元兌美元下跌了４．４％，
日元兌歐元亦下跌了５．２％。
紐約油價今天跌逾１美元，市場預期能源部將公佈美國石油庫
存增加。根據彭博調查１５名分析師預測，截至６月２２日止當週
美國石油庫存可能增加150萬桶，汽油庫存則可能連續第8週增加
。油價在７０美元左右游走，明天出爐的庫存報告若與預期相符，
油價將明顯下調。紐約商品期貨交易所８月原油挫１．４１美元或
２％，每桶報６７．７７美元，創下６月８日來單日最大跌幅，目
前油價較上年同期下跌５．６％。繼卡崔娜與瑞塔颶風於２００５
年９月相繼橫掃墨西哥灣產油區，嚴重破壞美國逾三分之一煉油設
施後，美國煉油廠的產能利用率就未超過９３．８％。產能利用率
仍低。在利用率大幅提升前，原油價跌不至過大。
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