cooper lee的部落格

　　週二台股走勢以高盤開出，指數震盪，成交動量不足，個股表
態居多，終場加權指數跌回９８００點關卡至９７５７點，下跌５
１點跌幅０．５２％，成交量小幅減少至１６００億元；類股表現
多數呈震盪現象。美國經濟走緩，照理說對亞洲國家的景氣將是一
大打擊，幸而中國在投資依舊高燒不退，消費力道逐漸擴張下，迄
今為止表現亮麗，抵銷了美國景氣疲弱的負面衝擊。中國大陸３Ｑ
成長１１．５％，和１Ｑ的１１．１％，２Ｑ１１．９％相比毫不
遜色。預期大陸將持續扮演亞洲成長引擎的角色。

　　目前融資餘額已達４１００多億，且近期增幅大於指數反彈幅
度，以今年前波指數最高點９８０７點為例，當日融資餘額為４７
１４億，而１０月２９日融資餘額已來到４１３２億，增加近４１
８億，顯示融資餘額持續增加，坐轎的籌碼太多。偏偏目前成交量
能又無法放大，前波相對位置量能達２５００億以上，目前不足１
６００億，抬轎的人太少，攻擊力道不足，無法凝聚有效持穩攻擊
力道。指數愈接近萬點，市場謹慎心態愈明顯，除了前一波９８０
７點的重挫走勢外，此波的創波段新高中，真正獲利的投資人並不
多，即近期權值股主導指數，所以指數上漲，但大部份人因沒有權
值股，甚至仍套牢在持續破底的ＩＣ設計股中。

　　對指數突破９８０７點時，一點也不會感到振奮，所以現階段
的操作重點，仍是在選股不選市，因為指數過不過萬點，並不代表
市場大部份人會賺到錢！原則上就指數而言，向上趨勢不變，而權
值股依然是主導指數的重點標的，其中傳產龍頭、金融及電子面板
、ＮＢ相關個股為主；另外環視國際股市的走勢，港股、印度股市
仍是強者恆強，原物料中多架構並未改變，而從產業面來看，貨櫃
及越南概念股最具波段的空間可期，所以盤面上可用之兵還是不少
，只是ＯＴＣ指數持續下挫，其走空的趨勢壓力仍大，這也是中小
型電子股疲弱的原因，所以這一波大盤的走勢完全顛覆以往的經驗
，因為會漲的股票仍是法人來主導，基本面的基礎仍是重要指標。

　　在價差方面，台指期正價差收斂為２８．０７點，電子期正價
差為０．４９點，金融期正價差為１．３點，１１月摩台指合約同
樣呈現正價差為０．９點。台指期週二行情則是開低走低，市場因
面臨摩根結算，觀望氣氛瀰漫，早盤價位反向開低，收斂先前的正
價差，盤中則是震盪走低，使日Ｋ以小黑作收，且出現母子孕育的
線型，預估短線將陷入整理。從技術面觀察，短均線持續走揚，且
ＫＤ指標Ｋ值率先攻上８０，技術面仍較偏多方。觀察週二現貨成
交量縮小為１５９５億，多方仍欠缺持續性的量能支撐。週二電子
期同樣開低震盪走低，日Ｋ維持在前日的紅Ｋ之內整理。

　　觀察盤面類股，前日漲多後多有休息跡象，未來只要１０月２
９日的低點有守，預估盤堅的機會仍較大。在金融期部份，週二行
情同樣開低呈現橫盤整理，目前月線壓力轉為支撐，短線下跌僅是
收斂正價差，未來若能向上突破１０月上旬高點，續攻的可能性仍
大。觀察週一的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空
單明顯增加５５２０口，來到９７３０口的水位，法人加碼空單部
位，逢高有相當的避險需求。整體而言，週二台指期雖有美股上漲
利多，但因面臨摩根結算，加上明晚Ｆｅｄ會議，使盤面瀰漫濃厚
的觀望氣氛，行情則是開低震盪走低，收斂先前略大的正價差，中
線雖仍維持偏多格局，但預估短線將以整理為主，因此操作上建議
，以區間偏多操作為基本策略。

　　聯邦準備理事會Ｆｅｄ周三將公布利率決議，預期可能降息，
投資人今日態度謹慎，股市走勢震盪整理。消費者信心指數疲弱，
Ｐ＆Ｇ獲利預估令人失望，美林公司執行長辭職，均為股市拖累。
科技股走強，及油價下跌，則屬支撐。道瓊工業平均指數收低７７
．７９點或０．５６％至１．３７９２．４７。Ｎａｓｄａｑ指數
收高７．８５點或０．２８％至２８２５．２９。Ｓ＆Ｐ５００指
數收低９．９６點或０．６５％至１５３１．０２。費城半導體指
數收高０．７７點或０．１７％至４５９．３３。

　　由於美國稍早公佈的１０月份消費者信心指數降至２年來最低
，使美元兌歐元盤中再寫下歷史新低。與此同時，此經濟數據疲弱
使市場對聯準會Ｆｅｄ降息抱以期待，使美元兌英鎊降至２６年來
最低。消費者信心數據欠佳是另一個迫使Ｆｅｄ降息的誘因，並因
此形成美元賣壓。紐約匯市３０日收盤，美元兌歐元來到１．４４
３３美元；盤中雖有上揚，但仍寫下１．４４４１美元新低。兌英
鎊亦觸及１９８１年３月以來最低的２．０７０４美元兌１英鎊。
美元兌日元部份小幅上揚，從昨天的１１４．６６升為１１４．７
２日元。美元兌加元貶至１９６０年以來最低的１．０５１１美元
。

　　此外衡量美元兌６種主要交易貨幣的綜合匯價指數，降至７６
．１６９的紀錄新低。美國經濟諮商會指出，１０月份消費者信心
指數從９月份修正值的９９．５下滑至９５．６。８月份數據為１
０５．６。此外根據地區房價作出綜合統計的Ｓ＆Ｐ／Ｃ－Ｈ指數
顯示，８月份全美的房地產價格為連續第８個月下滑。全美２０個
都會區的房價指數自８月為止的１年間下滑４．４％；其中１５個
地區的房價皆告跌。儘管降息仍有不確定性，但根據目前芝加哥期
貨交易所的利率期貨盤，Ｆｅｄ將宣佈降息１碼至４．５％的機率
為９４％。有一項說法是如果利率降低，美元便會持續走貶。但問
題是我們的經濟展望已不如先前那麼好，Ｆｅｄ必須持續降低借貸
支出。

　　債券天王葛洛斯２９日發表報告，表示Ｆｅｄ為了避免美國經
濟衰退，將把利率調降至３．５％。不過今天稍早華爾街日報的一
則報導指出，Ｆｅｄ可能不會調降利率，不但使交易商大感意外，
亦推升美元兌歐元今天最高上升至１．４３７４美元。調降利率將
會使以美元計的資產回饋減少，因此形成美元壓力。英鎊部分，由
於英國央行降息的機率減低，該國貨幣因此獲得支撐。英國央的利
率為６年來最高的５．７５％；歐洲央行ＥＣＢ則為４％。日元兌
歐元與英鎊都下滑，主要因為日本央行３１日將舉行貨幣會議，一
般預料將維持利率不變，間接激勵投資人進行套利交易。日元兌歐
元從昨天的１６５．３８降至１６５．４９日元。日本央行目前利
率為０．５％。美國公債部分，投資人觀望Ｆｅｄ利率決議，投資
策略轉趨保守，２年期的美國國庫券價格小幅下滑。

　　原油期貨周二大跌，自記錄高點回檔，為五個交易日來，首度
下跌。預期美國原油庫存增加，高盛公司敦促投資人獲利了結，為
市場主要利空。墨西哥ＰＥＴＲＯＬＥＯＳＭＥＸＩＣＡＮＯＳ石
油公司恢復生產，亦促使油價回軟。但油價回檔可能只是暫時，預
期很快將進一步走高。紐約１２月原油收低３．１５美元，或３．
４％，至每桶９０．３８美元。該合約周一創新收盤高點至每桶９
３．５３美元。美國能源部周三將公布上周能源庫存。預期原油庫
存增加１２５萬至３５０萬桶。若公布數據在預期範圍內，油價可
能溫和回檔。但原油價格若要大幅回檔，必須要有更為強烈的消息
，一周的數據能否辦得到，讓人懷疑。

　　墨西哥國營石油公司ＰＥＴＲＯＬＥＯＳＭＥＸＩＣＡＮＯＳ
發言人說，定於周三恢復生產。因墨西哥灣遭暴風雨襲擊，該石油
公司於周末開始關閉生產。該公司為墨西哥最大石油公司，亦為世
界第三大。高盛公司分析師在周二發布的報告中指出：我們對原油
價格的短期上檔已更為審慎，相信近來強勁的漲勢將使得市場達成
短期的平衡。高盛公司建議軋平多頭倉位。但該經紀商說，這項建
議係由獲利了結觀點出發，並非預測高點已至。

　　市場質疑聯準會Ｆｅｄ降息態度，以致美元走強且減低黃金作
為另類投資選項的吸引力；金價自２７年來新高跌落，銀價同步下
挫。金價走勢一般都與美元相反。交易商看好Ｆｅｄ降息的態度不
若先前篤定，使美元兌歐元小幅回升。黃金今年以來漲幅仍高達２
３％，美元兌歐元也還有８．６％跌幅。紐約期貨交易所ＣＯＭＥ
Ｘ的１２月金價收低４．８０美元或０．６％，報每盎司７８７．
８０美元；昨天金價觸及７９８．３０美元價位，為１９８０年１
月２１日創下每盎司８７３美元以來的最高。１２月銀價下跌１０
．２美分或０．７％報每盎司１４．３２８美元。該金屬今年仍漲
１１％。

　　過去６日來美元有５日走貶，金價因而走升。２００６年金價
共漲２３％，同時期美元兌歐元匯價貶１０％。如果Ｆｅｄ沒有實
際作為，那麼，美元有可能明顯走強，金價則回檔修正。Ｆｅｄ９
月１８日降息後的２個月以來，美元匯價大幅下滑，金價則相對攀
升１７％。此外，國際油價也頻破新高。能源價格若下跌，將減低
黃金作為避開通膨的投資需求。紐約原油自昨天寫下新高的每桶９
３．８０美元後，今日最多下跌２．６％。根據美國商品交易委員
會ＣＦＩＣ１９日公佈的資料，１０月２３日結束的一周，投機式
的淨多頭單量即認定價格將上漲，較空頭多出１５５５件或７．７
％，來到１８６３０４件。此外過去３個交易日，金價的１４天相
對強弱指數皆超過７０。該指數判讀的方式為超過７０，顯示價格
即將跌落。