cooper lee的部落格

　　台股今成交量未放大，加上台指期盤中創新高時，摩台指未能
同步走揚，多方露敗相；主流電子股交易比重下滑，權植股鴻海的
賣單增加，台達電、華碩同步走軟，台股終場下挫１２９．５７點
、－１．７７％，成交值亦量縮到９９９．３４億元；週線亦下跌
１２．５４點、跌０．１７％，成交量５９６５億元，較上週明顯
放大。台股盤整三天，加上量能萎縮，外資近日連續賣超台股，新
台幣匯率短線仍有趨貶壓力；外資今賣超３７．９０億元，投信買
超５．２５億元，自營商賣超６．２６億元。

　　今日雙Ｄ族群的Ｄｒａｍ與ＴＦＴ－ＬＣＤ類股撐盤，早盤Ｄ
ｒａｍ股因美國美光科技股價大漲逾５％，力晶、茂德、南科、華
亞科盤中漲幅均逾３％，尾盤華亞科由紅翻黑；面板族群為相對族
群強勢，元太除權息表現強勢，奇美電盤中走高，終場亦上揚１％
。宏達電與晶華尾盤漲幅相近，帶動電子股佔成交比重仍居６成８
。手機製造廠華寶因為籌碼多流入大股東手中，已第三天拉出長紅
。大宗物資業者表現則相對弱勢，福懋油、福壽盤中都觸及跌停板
，愛之味、味全、泰山、統一股價走低。

　　博弈股以及陸委會開放陸客醫療健檢美容行程、預計１８萬陸
客以及熊貓將先後來台等利多刺激，劍湖山延續強勁走勢，晶華酒
店終場亦守住５００元關卡。台股大盤在連續壓縮三天之後，仍觀
察７３８５關前震盪整理後，是否放量續彈升向上。周線收黑小跌
１２．５４點，但卻留下１１６點長黑實黑Ｋ，使台股短線下探的
疑慮再起。週線由紅翻黑，週ＫＤ持續在低檔黃交交叉，顯然大盤
為震盪打底之走勢，而外資的賣超及匯出，為現階段壓抑的主因，
所以大盤並無法快速推升，為擴底的走勢。

　　因此，盤面上仍是輪漲輪回的格局，操作重心仍在於選股，電
子股為此波率先拉抬的族群，但在月底之前半年報將陸續公佈，大
部份的電子股大概半年報不會太好看，所以電子股僅偏向個股表現
而已，而重點則是傳產、金融能否接棒走強，傳產股的半年報不佳
，但是市場仍以原物料的下挫看衰傳產股，至於金融股，基本面沒
什麼變化，仍視美國金融股能否走穩，另外則是此波反彈走勢中，
尚未表現，也機會成為補漲的族群，所以在類股的表現上，短線上
的確並沒有助力來推升台股的動能。因此國際股市的表現將是觀察
重心。

　　技術面，台股８／１５出現開高走低重跌的走勢，正式跌破近
日持續守穩的５日均線，並向下檔的１０、２０均線支撐回探，短
線大盤回測的壓力再現。而觀察近日台股在８／０８出現長陽紅棒
後，短線已在高檔整理四個交易日，且遲遲不能突破７３６８點頸
線反壓，此造成短線上檔累積不耐久盤的賣壓，如８／１３、８／
１４融資餘額即分別急增２３．９億元及２５．７億元，表示市場
散戶逢低買進意願強，但因大盤遲不攻堅，勢必讓這些融資浮額再
成短線上檔反壓。

　　其次，台股在８／１１帶量上攻後成交量已擴增至１３５８億
元，但８／１４量能已縮至千億元附近，而高檔持續量縮本不利大
盤持續攻堅。而在此兩項技術面不利因素下，需大盤帶量上攻予以
化解，但８／１５開盤突破７３６８點頸線後，即出現買盤追價意
不高的現象，並隨即拉回在平盤附近震盪，惟在半年報將密集發布
，股價調整波動機率大增下，不耐久盤的賣壓終於出籠摜殺，使大
盤以重挫作收，惟大盤短線在下檔７１００點附近支撐不弱下，預
期在上有壓、下有撐的格局下，不排除台股後市將進入區間震盪的
整理格局。

　　操作上，由於預期台股短線將進入區間整理格局，成交量應會
再萎縮，所以，目前短線部位應稍減，並以區間來回、善設停損為
操作原則。而後市觀盤重點，在於本波主流電子股若在稍事整理後
不能續強，則大盤拉回機率升高，操作需更謹慎，短線操作標的逢
回仍可ＮＢ、太陽能、具業績的ＩＣ設計族群等中小型業績股，金
融股逢回酌量佈局即可。至於傳產股雖跌深反彈但不宜介入過深。
短線大盤指數盪區間應落在７１００－７４００點之間。

　　在價差方面，台指期轉為正價差小幅縮減至１９．５點，電子
期為正價差１．６５點，金融期為逆價差為４．８３點，而摩台指
為正價差０．６６點。週五台指期於午盤之前皆維持狹幅盤整的格
局，１２點過後，空方大舉壓境，指數向下貫殺，終場Ｋ線以中黑
作收，但指數仍力守在五日均線與８／１１跳空缺口下緣７１８８
之上。電子期當日以中黑作收，一舉沒收了前三日的漲幅，但整體
偏多格局仍然不變。金融期一轉連續數日來的小紅小黑格局，當日
跌勢擴大，終場Ｋ線以中黑收在十日均線與月線附近點位，後勢仍
然偏弱。觀察週四台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為
淨空單１７９４口，較前一日增加１５１７口空單。

　　整體而言，週五台股多頭不敵獲利了結賣壓，Ｋ線以空頭吞噬
型態為本週劃下句點，除此之外，大盤量能遲遲不出，再加上外資
法人連日的賣超，都為台股的多頭反彈格局埋下了隱憂。各大期指
的部分，仍以電子期的技術型態較強，金融期則由於金融類股成交
比重持續萎縮，表現僅是差強人意。另外，台指期表現仍是優於大
盤，雖然期指當日小幅收斂正價差，但指數仍力守五日均線之上。
目前偏多格局仍然不變，但需慎防多頭棄守，因此在投資策略上可
以逢回作多策略因應，但需善設停損。

　　在油價觸及３個月低點、美元走堅與科技股回跌下，道瓊與Ｓ
＆Ｐ５００指數周五小漲，但Ｎａｓｄａｑ指數卻以下跌作收。道
瓊工業平均指數漲升４３．９７點或０．３８％，收１１６５９．
９０點。Ｎａｓｄａｑ指數小跌１．１５點或０．０５％，收２４
５２．５２點。Ｓ＆Ｐ５００指數攀高５．２６點或０．４１％，
收１２９８．１９點。費城半導體指數回挫０．６６點或０．１８
％，收３７６．４３點。

　　美元兌歐元連續第五周上漲，創下逾二年來最長上漲期間。原
油價格下跌，及歐洲與日本經濟緊縮，支撐了美元上漲。美元兌歐
元上漲至近六個月高點，美元兌日元更上漲至七個月高點。英鎊兌
美元連續第十一天下跌，創下至少３７年來最長下跌期間，預期經
濟衰退將迫使英國央行降息，為英鎊帶來壓力。見到歐洲與日本開
始出現經濟減緩的跡象，雖然美國經濟展望並非亮麗，但以相對價
值為基礎，美元看來顯得小幅低估。美元上漲１％至１．４６８３
兌１歐元，昨日為１．４８２６，盤中上漲至１．４６５９，為自
２月２０日以來最高水準。

　　美元上漲０．７％至１１０．５４日元，昨日為１０９．７４
，稍早更上漲至１１０．６６，為自１月２日以來最強勁水準。美
元兌歐元本周上漲２．２％，創下自２００６年２月以來最長上漲
周數。英鎊下跌０．３％至１．８６３６美元，盤中觸及１．８５
１２，創下自２００６年７月以來低點。亦創下自１９７１年１月
以來最長連續下跌天數。英國央行本周調降經濟成長預估，顯示可
能降息，為英鎊帶來壓力。墨西哥批索下跌至一個月低點。墨國央
行說，商品價格下跌及經濟成長減緩，有助降低進一步緊縮信用的
需求。該談話為批索帶來利空，批索下跌０．２％至１０．１８３
１兌１美元。

　　美元兌歐元今日上漲，突破５５周移動平均線，為自２００６
年４月以來首度突破該水準。美元若突破１．４６８０兌１歐元壓
力水準力，可能進一步上漲至１．４４１５，即自２００６年１０
月以來的趨勢線水準。Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ公司昨日
轉而看漲美元，預期年底時，將上漲至１．４３兌１歐元，２００
９年３月底，進一步上漲至１．４０兌１歐元，前次預估分別為１
．５０與１．４８。歐洲接近俄羅斯與喬治亞衝突地區，歐元可能
受到壓力。歐元區第二季國內生產毛額（ＧＤＰ）下降０．２％，
為自１９９９年歐元上市以來，首度緊縮。

　　日本經濟第二季下滑年率２．４％。紐約９月原油下跌１．３
４美元至每桶１１３．６７美元，自７月１１日所創高點１４７．
２７美元下跌了２３％。過去一年，歐元兌美元匯率與原油走勢相
關係數達０．９。該係數為１代表二者走勢同步。亞特蘭大Ｆｅｄ
銀行總裁Ｄｅｎｎｉｓ　Ｌｏｃｋｈａｒｔ今日說，原油價格下跌
有助減緩通貨膨脹，經濟疲弱可能持續至２００９年。分析師說，
美元空頭已持續了七年多，顯然已近結束。只是目前反彈太快了些
，幅度也嫌太大。

　　在美元走升下，商品期貨人氣直墜，紐約９月原油期貨本周收
低１．２％，周五下跌１．２４美元或１．１％，報每桶１１３．
７７美元。自國際油價於７月１１日創下一桶１４７．２７美元的
高價後，目前已拉回２２．７４％。而美元指數亦告攀升，主要是
市場預料美國的消費者支出將能經濟躲過衰退。從美元行情中找到
線索，之前投資人買入商品期貨是為了規避美元、戰爭與經濟所帶
來的風險，現在此戲碼已經落幕，我們正看見需求下降的強烈訊號
。

　　Ａｍｅｒｉｃａｎ　Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔ
ｅ（美國石油協會）在８月１３日宣佈，油價竄高與經濟成長減速
抑制消費者支出下，汽油需求今年１－７月萎縮２．１％。全美最
大駕駛人組織ＡＡＡ今（１５）日在官網上指出，加油站普通級汽
油平均下跌０．７％，每加侖報３．７７１美元。油價曾在７月１
７日創下攀扺每加侖４．１１４美元的天價。報告指出，歐洲經濟
Ｑ２緊縮，為歐元近１０年前問世以來首見。這不僅僅是美國的問
題，這更是個全球性問題，並且對商品期貨造成衝擊。歐盟統計局
昨天公佈，歐洲國內生產總值（ＧＤＰ）第２季較前季下滑０．２
％，第１季為成長０．７％。

　　在美元對歐元走強下，貴金屬吸引力減弱，Ｎｙｍｅｘ１２月
黃金期貨本周回檔８．４％，周五收低２２．４０美元或２．８％
，每英兩報７９２．１０美元。隨著歐洲經濟趨緩，美元匯率可望
連續第５周對歐元走升。一般來說，黃金行情與歐元匯價同步。黃
金於本周慘遭熊吻，自３月１７日創下每英兩１０３３．９０美元
以來，價格一度拉回２５％。市場存在沉重多頭平倉壓力，商品期
貨以美元計價，根本就躲不了！Ｎｙｍｅｘ９月白銀期貨本周挫低
１６．４％，周五大跌１．４１５美元或９．９％，報每英兩１２
．８１５美元。

　　美元上漲１％至１歐元兌１．４６７４美元，稍早一度觸及１
．４６６３美元，創２月２０日以來最高價位。投資人出脫商品期
貨，改買進美元資產，市場預料從美國開始的經濟降溫趨勢，將蔓
延是其它國家。不過，這主要是歐元回貶，並非美元走堅，我們並
不認為美元能上演搶眼的反彈行情，因此，許多商品期貨看起來仍
具吸引力。房市崩跌與信貸危機對美國經濟構成威脅，迫使美國聯
準會（Ｆｅｄ）在去年９月至今年４月期間多次降息，一口氣調降
利率３．２５個百分點。目前聯邦基金利率為２％。儘管美國大動
作調低利率，但歐洲央行（ＥＣＢ）在去年６月至今年７月期間，
為了迎戰通貨膨脹，決定基準利率４％維持不變。直到今年７月，
ＥＣＢ才決議上調利率２５個基點至４．２５％。