cooper lee的部落格

　　周二台股早盤隨國際股市止穩而開平高，盤中在中國收成股和
部份電子股走強下，一度上漲７１點，惟盤中追價力道仍不足，上
檔套牢與短線獲利回吐賣壓釋出，使盤勢由紅翻黑，終場指數下跌
３６．２５點，收在８４７９．０８點，成交量能略增為１３８８
．３３億元。展望短線後市，大盤近期於大幅下修回測八千大關後
，止穩反彈，但在量能恢復有限下，逢高賣壓不輕，市場投資人驚
魂未定，仍需上下沖刷，並確認短中期底部，才有利買盤、人氣重
新歸隊，最近以逢低擇優承接，來回操作即可。

　　台股在經過大幅重挫後，上檔有多層反壓需克服，惟加權指數
周一以大漲４２５點長紅止穩，８月２１日已先挑戰了５日均線的
反壓與回補了９２１９點重挫以來的８４３８～８５６１點第三個
跳空缺口，顯示多頭抵抗力道有增強的現象。另在成交量能上，因
外資由買轉賣，及部份資金的退場觀望，從８月３日之後日成交量
就都在１８００億元以內，強攻力道較為不足；不過相對地其實季
線之下，目前的套牢籌碼也並不重，只是需時間來清理個股的浮額
和失望性賣壓。而以台股歷史經驗來看，進行量縮築底、擴底，對
９月、１０月以後的行情，也不見得是壞事，投資人對中長線走勢
無需過度悲觀與恐慌。

　　週一大漲後週二賣壓沈重，尤其原本的弱勢族群，包括ＩＣ設
計、太陽能、生技等族群走弱下，市場又擔心前一波的急殺走勢再
起，然而在亞股走勢相對穩健下，應屬台股本身籌碼的沈澱修正走
勢，因此，週二的震盪走勢並未破壞Ｂ波的反彈架構，只是Ｂ波反
彈的走勢中，誰將擔綱重任將是重點，以週二盤面的表現上來看，
電子股仍是以ＰＣ相關族群最為穩健，另外手機相關亦有止跌反彈
走勢，為電子之觀察指標，而在傳產股方面，昨日提示的塑化及中
概股，仍是盤面的主軸重心，其中除了台塑四寶外，可留意ＤＯＰ
及ＥＧ個股。

　　在中概股方面，則是擴延的格局，從中概通路擴延至內需、奧
概等，故中概相關族群還是最為整齊的標的，至於金融股則可以注
意週二率先轉強者，原則上Ｂ波反彈仍未結束，操作上應該是汰弱
留強，或以上述族群中擇優佈局。從技術面來看，本波台股回檔修
正，最低來到７９８７點，隨即反彈，週二ＩＣ設計族群明顯走弱
，因此上檔指數反彈至季線下緣８８００點附近壓力就沉重，然在
次級房貸風暴不確定，未來系統風險陰影猶存，操作策略宜搶短為
原則，以第二季季報表現穩健族群及近期跌深之標的，並避開融資
比例過高或爆大量之中小型個股。

　　台股將配合國際股市強弱勢互動，搶短２～３天後，今天就會
有明顯賣壓，這可由籌碼看出些許端倪：外資５月２日～７月２４
日共計買超３２２８億元，外資７月２５日～８月１７日共計賣超
２８５２億元，似乎暫告一段落，不過短線仍慎防外資、投信贖回
賣壓７月２７日～８月２０日外資賣超２６００億，而融資增加近
２５７億後開始認賠１８８億元，投信買超４０４億，同時應特別
留意日圓升值，上週三至上週五美元兌日元由１１８．４大幅升值
至１１２．５漲幅５％，目前１１４．９４及全球資金動向，來作
行情進一步研判。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大為１１４．０８點，電子期逆
價差為５．６５點，金融期逆價差為１１．５６點，摩台指逆價差
則為２．０８點。台指期週二同樣呈現上下震盪，盤中價位雖一度
向上突破８５００點大關，但多方續航力道不足，使行情反向走跌
，日Ｋ線收黑色紡槌，維持橫盤整理格局，預估未來短線走勢仍會
持續。整體而言，週二台指期在國際股市消息沉澱後，多空激情退
卻，行情呈現震盪整理，目前價位處在８月１６日的缺口之內，明
顯陷入橫盤格局，但觀察逆價差有擴大跡象，加上中線格局仍較偏
空，未來預估以橫盤偏弱的走勢為主，因此在操作上，建議以區間
偏空操作為主要基調。

　　聮邦準備理事會Ｆｅｄ主席柏南克，參議員杜德ＤＯＤＤ與財
長鮑爾森今日針對金融市場問題，舉行了會議，Ｎａｓｓｄａｑ與
Ｓ＆Ｐ５００指數小幅上揚。但道瓊工業指數則因部份成份股疲弱
，小幅下跌。道瓊工業平均指數收低３０．４９點或０．２３％至
１３０９３．８６。Ｎａｓｄａｑ指數收高１２．７１點或０．５
１％至２５２１．３０。Ｓ＆Ｐ５００指數收高１．５７點或０．
１１％至１４４７．１２。費城半導體指數收低０．１１點或０．
０２％至４９２．０３。

　　日元兌歐元與日元兌美元上漲，信貸市場動盪，波動率因而上
升，增加了利差交易的風險，投資人軋平利差交易倉位，日元因而
上漲。所謂利差交易係指，投資人借入低利率貨幣，如日元，轉投
資高收益率資產或貨幣。高收益率的澳元為今日跌幅最大的貨幣之
一。美國財長鮑爾森今日說，波動率需一段時間後，才會下降。在
高波動率的環境裡，利差交易難有表現，預期日元需求將持續。日
元上漲０．５７％至１５４．０５兌１歐元，日元上漲０．４０％
至１１４．４３兌１美元。

　　一個月期美元兌日元選擇權的波動率上升至１５．７５，為年
平均值的二倍。高波動率意味匯率震盪幅度擴大，使利差交易吸引
力大減。美元兌日元仍有下跌空間，市場低估了次級房貸的影響。
此外，利率期貨顯示，交易員預期Ｆｅｄ於９月１８日政策會議中
，降息二碼的機率為８８％。Ｆｅｄ必須降息，維持經濟動能。如
果資金成本上升，企業界不再投資，則就業便會減緩，經濟也會冷
卻。因避險需求降低，美國三個月期債券殖利率創下自２０００年
以來最大上升幅度。

　　ＤＥＡＮ颶風威力減弱至２級，加上中國大陸再度調高利率，
引起能源需求恐下降的疑慮，紐約原油應聲跌破７０元大關。ＮＹ
ＭＥＸ９月原油期貨周二下跌１．６５美元或２．３％，每桶報６
９．４７美元，盤中一度跌至６８．９０美元，為６月２７日以來
最低。ＤＥＡＮ在撲向墨西哥ＹＵＣＡＴＡＮ半島後已減弱為２級
颶風，而且預期不會對墨西哥灣的重要能源生產設施形成威脅。此
外中國大陸為了穩定通膨，再度調高利率，也對油價形成壓力。未
來兩１～２周油價應可守住６８美元，但如果庫存增加ＤＥＡＮ未
逞威，那麼可能在周五就看到６８美元。中國積極冷卻經濟可能對
影響能源價格，此舉將在未來６個月抑制經濟成長並可能降低原油
需求。