cooper lee的部落格

　　僅管美股週三上漲，但亞股今日則紛紛演出下滑的行情，台股
今開盤後賣盤則集中在Ｄｒａｍ、Ｌｅｄ以及金控類股，在價跌量
縮下，大盤隨即跌破７０００點整數關卡，並呈現開低走低的量能
不足走勢，進逼回測６９００點，中場後在原本強勢的觀光類股加
入下挫的行列，以及營建類股加速趕跌下，台股今日終場則收在最
低點。終場台股大跌１２２．４２點或１．７４％，收在６９１８
．４８點，成交量僅７４０．７４億元，已連續第四天的量縮。

　　從今台股盤面來看，電子股成交比重達６２％，今日除了太陽
能類股外，其它則ＩＣ設計股相較而言較為抗跌，其中類比ＩＣ包
括致新、立錡、偉詮電由於展望性較佳，早盤較為抗跌，但就整體
ＩＣ設計類股來看，尾盤仍是隨大盤向下壓回，而在傳來財報利多
的ＨＰ概念股方面，則以技嘉、仁寶、柏騰、瀚荃以及昆盈等維持
紅盤走勢。在傳產類股方面，今日則以資產股的表現較佳，資產龍
頭股受惠於土地資產以及尿素價格可望調漲的兩大因素，今日則逆
勢拉高漲幅逾５％，成交量並達３萬張，其它資產股包括國化以及
南港也都維持紅盤作收。

　　台股近期仍青黃不接，國際股市普遍陷入整理格局，亞洲股市
的大陸股市和香港股市皆破低點後的彈升，而韓國指數也是瀕臨低
點的走勢，讓台股的確在這裡呈現弱勢整理。而國內部份，政治利
空因素仍在延燒，整體洗錢還未告一段落，相對應來看，台股整體
整理格局應該未變，操作上仍屬謹慎小心。中期眼光而言，產業面
的狀況仍未明朗化，以近期幾個重要數字來看，包括半導體Ｂ／Ｂ
ｒａｔｉｏ的數字雖７月份數字從６月的０．８１小升至０．８３
。

　　但訂單和出貨金額仍在萎縮當中，以ＳＥＭＩ的報告來看，北
美半導體設備商７月平均三個月全球訂單為９．０５億美元，較６
月份９．３４美元減少３％，比去年同期下滑３６％，整體半導體
的產業仍未落底，搭配台積電營收年增率的觀點來看，今年下半年
應該一路下滑，一直到明年第一季和第二季間，營收和產能利用率
才有復甦的機會，因此連結台股操作面而言，電子股中的上游部分
可能還應先避開，以下游友業績題材的部分，才是中波段佈局的重
點。

　　今日台股即使美股收紅也難挽台股頹勢，在外資賣超動作不手
軟的情況下，台股今天開低走低，昨天勉強守住的７０００點關卡
終告失守，短線均線蓋頭。法人動態方面，外資賣超新台幣８７．
１９億元、投信買超１４．２４億元、自營商賣超８．４億元，三
大法人合計賣超８１．３５億元。加權指數開低走低，量能萎縮至
不到７５０億元，短線人氣有退潮之虞，加上前總統陳水扁疑似洗
錢案在消息面上持續影響盤勢，短線買氣難以提振。

　　外資匯出動作加劇，含今天已連賣７個交易日，短線買盤難擋
湧現的賣壓，加上今天電子股轉弱，且原本弱勢的金融股持續不振
，在早盤台指期結算後加權指數一洩千里，後勢若要擺脫空方格局
，進入旺季的電子股必須率先挺身而出。量能沒明顯放大前，台股
反覆震盪測底格局不變，電子股主流地位不變，量價沒失控且整理
姿態較高的電子股值得留意；此外，低檔量能明顯增加的鋼鐵股、
底部型態紮實的觀光股、散裝航運股，以及具備題材的中概股，亦
值得留意。

　　台股今天盤面表現上，有１７１１檔上市證券呈下跌走勢，跌
停證券數有４９檔，今天盤面上跌停的上市公司大部份是低價位的
傳統產業股，以及昨天遭到檢調搜索的國碩等；走勢相對強勁的族
群為太陽能類股。在目前的氛圍下，台股須先等待市場投資人在心
理上逐漸釋懷後，才有利台股後市表現。類股上，除科技股仍值得
留意外，中概股動向也可予觀察。台股短期內量能表現受陳前總統
密帳疑雲影響稍嫌疲弱，預期指數將呈震盪整理擴底局面。但整體
而言，台股在諸多利空測試下可望完成打底，加上兩岸政策鬆綁的
效應將在逐漸在第４季顯現，有利台股後市表現。

　　在價差方面，台指期轉為逆價差４０．４８點，電子期為逆價
差１．０８點，金融期為逆價差１３．４點，而摩台指為逆價差４
．５點。週四台指期早盤跳空開低，空方壓低結算企圖明顯，結算
後，指數更是呈現緩步下滑的走勢，另外在短天期的均線部分，由
於當日指數並未向上墊高造成十日均線與月線均已彎頭向下，因此
預期指數未來陷入整理期間將加長。電子期當日以小黑收在月線之
下，但指數仍然守穩在２８０點頸線位置之上，下檔支撐意味濃厚
。金融期當日跌幅為大，達２．５１％之多，終場Ｋ線以中黑作收
，指數再度跌破８５０點關卡位置，預期未來仍將持續弱勢。

　　觀察週三台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單５６６４口，較前一日增加１０３２口多單。整體而言，週四台
股再度下滑，因為外資持續性的賣超不斷地打壓指數，另外，大盤
量能也不斷地萎縮，顯示市場對於台股後市信心不足。而各大期指
部分，金融期當日更是擴大跌勢，對於台指未來走勢發展較為不利
，電子期與非金電期當日僅是在低檔支撐勉強撐盤，因此預期未來
台指期仍是呈現震盪整理的格局。因此建議投資人目前仍以區間操
作為主要策略因應。

　　美股周四收盤漲跌互見，國際美元走貶，油價大漲近６美元拉
升能源股，而金融股亦縮減跌幅，終場道瓊與Ｓ＆Ｐ５００指數以
小漲作收。道瓊工業平均指數小漲１２．７８點或０．１１％，收
１１４３０．２１點。Ｎａｓｄａｑ指數小跌８．７０點或０．３
６％，收２３８０．３８點。Ｓ＆Ｐ５００指數漲升３．１８點或
０．２５％，收１２７７．７２點。費城半導體指數回挫１．２２
點或０．３４％，收３６１．４５點。

　　美元兌歐元創下逾一個月最大跌幅。原油上漲，預期金融業將
進一步減記資產，可能延長美國經濟減緩的時間，為美元帶來壓力
。日元兌美元，歐元與澳元上漲。金融時報報導，Ｌｅｈｍａｎ　
Ｂｒｏｔｈｅｒｓ無法賣出５０％的股權，促使投資人減少持有高
收益率資產，軋平利差交易倉位，日元因而上漲。所謂利差交易係
指，借入低利率貨幣，如日元，買進高收益率資產。原油與黃金上
漲，支撐了加元與南非貨幣兌美元上漲。展望未來的風險，預期在
美國所萌生的金融危機，將使得美元受創最重，美元可能持續走低
。

　　美元下跌０．９％至１．４８８２兌１歐元，昨日為１．４７
４７，盤中觸及１．４８９６，為自８月１４日以來最低水準。日
元上漲０．３％至１６１．５９兌１歐元，昨日為１６２．０３。
日元上漲１．２％至１０８．５９兌１美元，昨日為１０９．８６
。追蹤美元兌一籃六種貨幣的美元指數下跌１％至７６．１６０，
創下自３月２６日以來最大跌幅。加元兌美元漲幅最大，上漲１．
５％，至１．０４４４兌１美元，創下自４月１６日以來最大漲幅
。原油與黃金佔加拿大出口半數，黃金與白銀則為南非最大出口物
質。過去一年間，歐元兌美元匯率與原油走勢相關程度為０．９。
該數據若為１，代表走勢同步。

　　商品價格開始上漲，迫使美元下跌。日元上漲０．９％至９５
．１３兌１澳元，瑞士法郎上漲０．６％至１．４８２９巴西里拉
。投資人軋平利差交易倉位，支撐了低利率貨幣上漲。日本基準利
率為０．５％，瑞士為２．７５％，而澳洲為７．２５％，巴西更
達１３％。金融時報報導，韓國開發銀行與中國中信集團本月份放
棄了購買Ｌｅｈｍａｎ股權的談判。美元兌歐元於７月１５日觸及
１．６０３８歷史低點，而後上漲了約８％，美元兌日元本月上漲
了０．４％，報告顯示歐洲與日本經濟第二季緊縮，原油自７月１
１日所創記錄高點下跌１８％，支撐了美元走高。

　　紐約原油周四每桶收高逾５美元，除美元回貶因素外，美波兩
國昨天簽署飛彈防禦協定，讓俄羅斯中斷石油輸出的疑慮升高。在
美元兌歐元匯價創逾１個月最大貶幅下，能源與金屬期貨同步攀高
。俄羅斯外交部強調，該飛彈防禦系統存在反俄羅斯的可能性。俄
國是世界第二大產油國。美元下跌，激勵投資人湧進商品市場。原
本俄國與西方國家的緊張關係應可逐漸緩和下來，但由於美波簽署
協定，讓他們的關係再度緊張起來！Ｎｙｍｅｘ１０月原油期貨周
四勁揚５．６２美元或４．９％，收於每桶１２１．１８美元，創
８月４日以來最高收盤價位。

　　油價稍早一度狂飆６．４８美元至每桶１２２．０４美元。原
油期貨自７月１１日創下１４７．２７美元的天價後，目前約回檔
１８％。美元一直是左右油市行情的最大力量。在經過５天的戰鬥
後，俄羅斯與喬治亞上周簽訂停火協議，不過俄國卻已拒絕美國總
統Ｇｅｏｒｇｅ　Ｗ．Ｂｕｓｈ與其他西方國家領袖立即撤出喬治
亞的呼籲。ＢＰ發言人Ｔｏｂｙ　Ｏｄｏｎｅ２１日表示，基於安
全考量，Ｂａｋｕ－Ｓｕｐｓａ輸油管線目前仍處於封閉狀態。該
管線一天可輸送１０桶石油，起至亞塞拜然，終點是喬治亞在黑海
的Ｓｕｐｓａ港口。而Ｂａｋｕ－Ｔｂｉｌｉｓｉ－Ｃｅｙｈａｎ
輸油管線本周將完全恢復運作，油輪裝油亦將於下周恢復正常。

　　國際油價大漲，美元匯率回貶，貴金屬規避通膨的作用增強，
激勵Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨攀高２２．７０美元或２．８％，
收於每英兩８３９美元，創近兩周最高收盤價位，盤中高點至８４
４美元。目前美元兌歐元本周的貶幅達１．３％，而原油期貨則勁
揚６．８％。油價回升與美元走跌，促使市場出現許多新的多頭買
盤。Ｎｙｍｅｘ９月白銀期貨勁揚６８．７美分或５．３％，以每
英兩１３．７３７美元作收。由於美元兌歐元匯率自６個月高點滑
落，商品行情本周已是第４天走高。受惠於美元兌歐元匯價貶至歷
史谷底，大多數商品期貨相繼在今年創下歷史新高。

　　在實質利率為負的環境中，市場忘記了通膨將損害美元部位。
一般來說，黃金是因應這種環境的答案。美國聯準會Ｆｅｄ自去年
９月起，多次調降利率，一口氣讓利率從５．２５％降至２％。而
美國７月消費者物價年增率達５．６％，創１７年最大增幅。生產
者物價指數上月年增９．８％，創１９８１年來最大升幅。俄羅斯
批評美國計畫在波蘭部署飛彈防禦系統，受美俄關係緊張影響，原
油周四一度飆升６．４８美元至每桶１２２．０４美元。紐約１０
月原油期貨大漲５．１３美元或４．４％，每桶報１２０．６９美
元。