未受到亞股上漲激勵，週五台股受制於低迷買氣及摩台指結算
影響，大盤彈升氣勢受阻，指數挑戰月均線反壓未果，整日維持平
盤上下狹幅整理格局。盤面以中小型業績股及節能概念股表現為主
，重量級個股台積電對下半年景氣看法趨向保守，不過股價反而利
空不跌，而下半年ＤＲＡＭ景氣受惠ＶＩＳＴＡ需求而轉佳，帶動
相關記憶體封裝族群業績翻身，經續會財經組擬將銀行登陸設分行
案列為其他意見，不過金融股卻未受鼓舞，僅中壽亮燈漲停獨撐，
傳產則以水泥及營建股稍見漲勢，尾盤指數以小紅作收，終場加權
指數收在６４８０點，上漲２０．８２點，成交值７５６億元。
近二日大盤指數在技術指標日ＫＤ翻揚下，短彈意味明顯，不
過由於量能未能尾隨擴增，預期彈升力道將不若六月下旬的上波反
彈表現，而目前指數面臨著下降趨勢線及月均線反壓位置約在６５
５０點，能否一舉就此越過，仍是唯量是問，值得留意的是，季線
即將向下貫穿半年線，形成死亡交叉，屆時將壓抑著指數彈升表現
，故短線仍不宜見獵心喜，逢彈仍須調節持股因應。預期台股將維
持區間盤整格局，指數可能落在６４００～６７００點間整理，待
第４季景氣能見度較高時，多空方有表態可能，預期最快要等到８
月下半旬過後。
由於兩岸經貿開放議題短期難見曙光，營建、資產、觀光及中
概股短線調節賣壓大增，股價續漲力道恐將受限，應逢高減碼，電
子短多以跌深及ＤＲＡＭ及ＴＦＴ－ＬＣＤ及ＮＢ零組件為較佳首
選，其他科技股建議靜待第三季末再逢低布局。月線、季線、半年
線中長期均線反轉蓋頭，加權指數擴底的格局仍將持續，尤其週五
電子股佔大盤成交比重，已擴大到７４％，卻無法出現明顯漲勢，
因此除非週五美股有較大幅度的變動，否則下週加權指數仍為年線
上下的盤整行情，持股以來回操作為宜。延續週四漲勢，大盤持續
震盪盤堅。
尤其在市場依然偏空心態下資減券增，那麼拉回的空間就相對
有限了，不過在成交量仍未見攻擊量前，反彈的空間也不至於太高
，短線先看月線以及６５６２點的缺口壓力，而觀察重心則在成交
量，原則上８５０億元以上為攻擊啟動的訊號，故短線上仍以區間
的震盪走勢視之，因為在週ＫＤ仍未見黃金交叉前，攻擊的力道將
相對有限，而半年報的利空仍未結束，所以短線上仍以類股輪動、
個股表現為主，現階段先以七月營收、半年報佳者為操作標的，故
現階段儘管指數空間不至於太大，但在人氣回籠下，個股的表現空
間仍大，可留意上述之族群中擇優介入。
美國上週五公佈的第二季經濟成長率低於預期，經濟數據減緩
，透露８／８美國聯邦準備理事會可能暫停升息的訊息，但未來一
週仍有消費支出、非農就業等數據，專家認為，美國八月是否升息
，這幾項數據仍是關鍵。美國經濟成長減緩的跡象越來越明顯，不
但經濟數據透露經濟減緩的情況，美國聯準會上週公佈的褐皮書也
指出，全美十二個地區報告顯示六到七月中期經濟持續成長，多數
地區報告指向成長腳步放緩。美國商務部上週五公布第二季國內生
產毛額ＧＤＰ報告，成長率僅達２．５％，低於市場分析師之前預
估的3.2%，讓市場加深美國將暫停升息的預期。
美國公佈第二季生產毛額不及第一季成長率之半，也遠低於市
場預期成長水準，化解股市投資人對聯準會將持續升息的憂慮，美
股三大指數週五跳漲走高，史坦普爾五百指數創下了２００４年以
來最長周線漲幅。金融類股包括花旗銀行以及Ｗｅｌｌｓ Ｆａｒ
ｇｏ帶動整體漲勢，零售類股則受到消費支出以及消費信心成長超
過預期的激勵走高，證券分析師表示，第二季經濟成長率將可以提
供聯準會八月起不再調升利率的藉口。在利率疑慮完全消除之後，
投資人不必及於拋售持股，特別是在已公佈獲利盈餘的上市企業中
，高達６９．５％超過市場預期，未來將有更亮麗成長性。
根據彭博社報導，美債今天上漲，使得１０年債殖利率跌破５
％，主因美國第二季成長驟降，低於預期，升高美聯準會ＦＥＤ下
月將停止升息預期。美１０年債殖利率下跌４個基點或０．０４％
至４．９９％，為６／１４日以來首度跌破５％，交易商旋即降低
押寶ＦＥＤ８／８連續第１８度升息預期。市場普遍預期經濟成長
將持續趨緩，升息即將喊停。根據利率期貨顯示，交易商認為ＦＥ
Ｄ在８／８升息的機率降至２８％，相對報告出爐前的機率為４４
％。原本市場對於ＦＥＤ下月還將升息的預期已趨於一致，直到柏
南克在７／１９日赴國會聽證時才化解疑慮。
受到美公佈第二季國內生產毛額遠低於市場預期影響，美元盡
失升息題材而對日圓下挫至兩週以來低點，對歐元也同樣呈現下滑
走勢，市場預期聯準會八月八日昇息機會已經不高。第二季國內生
產毛額儘達到第一季成長率的一半，也低於市場預期之３％成長水
準，顯然聯準會連續１７度升息之後，確實對經濟成長產生減緩的
作用。美第一季經濟成長率為５．６％，第二季經濟成長率嚴格說
起來已經不及第一季之半。紐約匯市收盤美元兌日圓匯價報１１４
．７９，歐元兌美元匯價報１．２７５０，累計本週美元兌日圓下
滑１．２％，美元對歐元下滑０．４％。
國際原油價格週五走低，主要是美國公佈經濟數據顯示第二季
成長減緩，可能降低對石油消費需求。美公佈第二季經濟成長率為
２．５％，僅達到第一季經濟成長率的一半水準，加上消息傳出美
國國務卿萊斯女士今日表示，美國將儘早尋求中東地區和平，意味
以黎即將停火，化解市場對中東地區石油輸出可能受阻之不安。經
濟成長減緩不只是美國的問題而已，同時也是全球性的問題，假設
未來經濟數據持續呈現弱勢成長，對油價將產生進一步下跌壓力。
九月原油收市下跌１．３美元成為７３．２４美元，累計本週原油
下跌１．６％，較去年同期上漲２２％。
國際金價週五上揚，主要反應美國公佈第二季經濟成長率遠低
於市場預期，數據將使聯準會提前停止緊縮利率政策。美公佈第二
季經濟成長率僅達２．５％，為第一季經濟成長率半數水準，基於
美國經濟成長減緩，聯準會可能八月份不再升息，美元匯價應聲倒
地，助漲金價多頭氣焰。美元與金價走勢反向互動，對利率調升最
有必要的美元匯價今日大跌，造就金價有大幅上漲空間，市場原先
預估第一季經濟成長率至少有３％水準。八月期金收市上漲２．３
美元成為６４７．８美元，累計本週上漲４．５％，現貨黃金上漲
５美分成為６３４．２９美元。
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